Çoğu yatırımcı, açık uçlu yatırım fonlarını veya yatırım fonlarını anlar ve muhtemelen döviz ticareti fonlarına (ETF) aşinadırlar. Birçok yatırımcı muhtemelen kapalı uç fonları (CEFs) duymuş ancak aslında ne olduklarını daha az anlıyor.

Kısmen Yatırım Fonu, Kısmen ETF

Açık uçlu yatırım fonlarının ihraç edilen hisse sayısı üzerinde herhangi bir sınırı yoktur. Örneğin, Vanguard 500 Index fonu (VFINX) hisselerini satın almak için Vanguard'a 10 bin dolar yollarsanız, çekinizi aldıkları tarihte 10 dolar kadar satın alırsınız. Onlar sizin için daha fazla paylaşım yaratacaktır. Fon, yeni yatırımcılara kapatılana kadar, yeni pay alma konusunda herhangi bir sınırlama bulunmamaktadır. ETF'ler, Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp44. 68-0.% 31 Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur), Fidelity Investments veya diğerleri gibi herhangi bir komisyoncu aracılığıyla satın alınabilir. Yine SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Güven Birimleri258. 85 + 0.% 16 Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturulan) 100 hisse satın alırsanız Satın aldıkları piyasa fiyatı işlem maliyetinden daha azdır. (Daha fazla bilgi için, bkz. Kapanış Sonu Yatırım Fonlarına Giriş .)

Kapanış sonu fonları biraz farklıdır. Yatırım fonlarına pek çok açıdan benziyorlar; bunun dışında, yalnızca sonlu sayıda hisse ihraç edildiğinde yeni hisse çıkartılmadı. Yeni CEF'ler genellikle halka arz yoluyla satılmaktadır. CEF'ler borsada işlem gören Apple, Inc.'in hisseleri gibidir (AAPL AAPLapple Inc174, 69 +% 1 27, Highstock 4. 2. 6 ile oluşturulmuştur) veya Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp 83. 71 + 0.% 64 Highstock 4. ile oluşturulmuştur. 2. 6 ). Munis de dahil olmak üzere hisse senedi ve tahvillere yatırım yapan ÇE'ler var.

CEF'leri anlamak için kritik olan bir başka özellik de, prim olarak bilinen veya bilinen NAV'nin altında olan fonun hisse başına net aktif değerinin (NAV) üstünde ticaret yapabilmeleri gerçeğidir indirim olarak. Aslında prim veya indirim, CEF analiz ederken önemli bir izleme göstergesi. ETF'ler ayrıca, NAV'lerine prim veya indirim de yapabilirler, ancak en azından uygun hacimli ve bu endeksleri izleyen ETF'ler için genellikle bu seviyeyi ihmal edilebilir seviyededir. (Daha fazla bilgi için, bakınız: Gözlerinizi Kapanış Sonu Fonlarına Aç .)

Derin İndirimler

Borsa bir karışıklığa maruz kalıyor ve birçok büyük ölçütler yükseklerinden çok daha iyi durumda. Sonuç olarak, birçok CEF, hisselerin net varlık değerinden veya fonun temel varlıklarının değerinden çok daha aşağı seviyelerde işlem görmektedir. % 10 indirimle satış yapan CEF, fonun dolar cinsinden 90 sent karşılığında satın alınması anlamına gelir. CEF'in şu anda ticaret yaptığı mutlak prim veya indirgemeden daha önemli olan, CEF'in geçmiş ortalamalarına göre prim veya indirimin seviyesidir.

Kaldıraç

Morningstar Inc.'e göre (MORN MORNMorningstar Inc87. 31 +% 0 24% Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur), CEF'lerin% 70'inden fazlası mevcut Bir miktar kaldıraç kullan CEF dünyasında kaldıraç CEF'in kazançları ve potansiyel kayıpları büyütebileceği bir yöntemle ilgilidir. Kaldıraç birçok şekilde olabilir, ancak genellikle fon yöneticilerinin borç ihraç ettikleri veya fonun sahip olduğu varlıklara (hisse senedi, tahvil vb.) Karşı bir borç veya iddia niteliğindeki tercih edilen hisseleri yarattığı anlamına gelmektedir. Kaldıraç, kurumsal bir bilanço üzerinde kaldıraç benzer bir şekilde çalışır. Çoğu CEF için kaldıraç oranları birçok büyük şirket için olduğundan daha düşük olmakla birlikte, kaldıraçtan getiri üzerindeki etki oldukça dramatik olabilir. Kaldıraç, CEF yöneticileri için fon pay sahiplerine ödenen dağıtımları artırabilecek bir araç olabilir. Dağıtımlar CEF'ler gelir vergisi ödememektedir (Daha fazla bilgi için, bkz.

Çekirdekinizi İndirim

ile Kapanış Sonucu Kullanma Fonu.)

Dağıtımlar

• . Yatırım faaliyetlerinin vergi sonuçlarını sadece açık uçlu yatırım fonları gibi hissedarlarına da iletirler. Vergi öncesi statüsünü korumak için net yatırım gelirinin temettülerden ve faizlerden ve net gerçekleşen sermaye kazançlarının% 98'inden en az% 90'ını geçmeleri gerekmektedir.
• CEF hissedarlarına yapılan ödemelere dağıtımlar denir. Bu dağıtımlar dört kaynaktan gelebilir:
• Sabit getirili holdinglerden alınan faiz ödemeleri
• Hisse senetlerinden temettüler

Gerçekleşmiş sermaye kazançları Sermaye dönüşü Sermayenin dönüşü, eşsiz ve çoğunlukla yanlış anlaşılan bir yönüdür. CEF yatırım. Bu, Master Limited Ortaklıklarındaki işletmelerin devralınması gibi geçerli ve olumlu kaynaklardan gelebilir. Fonun normal dağılım seviyesini ödeyemeyecek kadar kazanç sağlamadığı ve yöneticilerin fon sermayesine düştüğü ve esas olarak hissedarın kendi parasını dağıtımın bir parçası olarak onlara geri verdiği gibi "yıkıcı" nitelikte olabilir. Bir fon bunu sürekli yaparsa, CEF'in değerini zamanla aşındıracaktır. (Daha fazla bilgi için, bkz.

MLP'ler için çok geç mi?

) Durağan Varlık Üssü Çıkarılan hisselerin sayısı sabittir; böylece yöneticiler bir akını nasıl yatırım yapacakları konusunda endişelenmek zorunda değildirler Başarılı bir açık uçlu fon yöneticisi için bir sorun teşkil edebilecek yeni para. Aynı şekilde, endişe etmek için herhangi bir ödeme yapılmadığı için, açık uçlu bir fon gibi, ödemeleri karşılamak için ekstra nakit ödemeye asla gerek yoktur. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Sizin için Doğru Fonu: Kapanış Sonucu veya Açık Finans Fonu

• Halka Arz Edenler
• Kesin olan şey olmamasına karşın, Bir CEF'nin halka arzı:
• Şirketin halka arzı ile aksine, halka arz öncesinde fon için bir işletme sicil kaydı bulunmamaktadır. Yönetici bilinen bir emtia olsa bile, bu belirli strateji için bir sicil bulunmamaktadır.
• CEF'ler, halka arzdan hemen sonra NAV'a hemen hemen her zaman prim öderler. IPO'dan elde edilen yeni nakit, zamanlamanın bu yatırım için uygun olup olmamasına bakılmaksızın fon stratejisine yatırılmalıdır. Komisyoncuların, bu halka arzlara müşteri doları yatırma konusunda yüksek bir teşviği vardır. CEF IPO'larının genellikle satın alınmadan satıldığını söylemek güvenlidir. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Kapanış Fonu ile

Portföyünüzü Tamamlama.) Bottom Line Kapanış Sonu Fonları uzun bir süre dolaştı ancak şu ana kadar yanlış anlaşılan bir yatırım aracı olarak kaldı. Birçok yatırımcı ve finansal danışman. Kapanış sonu fonlar, net varlık değerine veya indirim oranına göre prim satabilirler. Yatırımcıların fonun stratejisini, dağıtım politikalarını ve tarihini anlamaları zorunludur. Ayrıca, fonun kaldıraç kullanımı da anlaşılmalıdır. Yatırımcılar veya finansal danışmanları yaptıklarını bildikçe CEF'ler kârlı bir yatırım aracı olabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz:

Kapanış ve Açık Fonu Tamamlama Kılavuzu .)