Starbucks Corporation'ın Hissedarlar (kahvesini SBUXStarbucks Corp56. 03 + 2.% 11 Highstock ile oluşturuldu 4. 2. 6 ) son yıllarda üstün performans zevk , hızla büyüyen satışlar ve kazançlar yükseldi. Bununla birlikte, şirketin başarısı, ilk kez Starbucks'da hisse satın almak isteyen yatırımcılar için bir meydan okuma oluşturuyor. Şirket hisse senetleri için ödeyecek bir fiyat ne kadar yüksek? İşte neden pazar Starbucks'tan bu kadar heyecanlı.

A Sürü Bulls

Bugün, yatırımcılar ve analistler Starbucks ezici boğa, ama Starbucks'ın en son mali performans

Bu büyümeyi yönlendiren en önemli etkenlerden biri yeni Starbucks mağazalarının düzenli olarak açılması olmuştur. Son beş yıl içinde, şirket 2015

'de 23, 043, 2011 yılında 17, 003 yılda kabaca 1500 mağaza ile mağaza tabanını genişletmiştir Ama şirketin başarısı teknolojiye yatırımlar tarafından tahrik edilmiştir. Böyle bir örnek, müşterilerin cep telefonlarını kullanarak önceden siparişlerini ödeyebilecekleri "Mobil Sipariş ve Ücret" işlevselliğidir. Müşteriler genellikle öğle aralarında ve diğer pik saatlerde meydana uzun hat-up atlamasına izin vererek, bu yeni özellik Starbucks mağazasının verimliliğini artırdı ve şirketin karşılaştırılabilir mağaza satış büyümesi (

Starbucks ve daha fazla bilgi edinin katkıda Mobil Ödemelerde Kare Yol Parça Yolları. )

Starbucks, teknolojiye yatırım yapmanın yanı sıra yeni ürünlere ve markalara yatırım yapmaya istekli olan yatırımcıları da etkiledi. Aralık 2012'de, daha önce satın alınan Tazo Tea Company ile birlikte Starbucks'un artan çay ilişkili marka portföyünün bir parçasını oluşturan özel çay şirketi Teavana'yi satın aldı. Şirket ayrıca, Haziran 2012'de fırın zinciri La Boulange'yi satın alarak gıda ürünlerini genişletme yönünde hareket etti.

Bu yatırımların Starbucks'un gelirlerini çeşitlendirmesine yardımcı olduğuna dair bazı kanıtlar var. 2006 yılında Starbucks'ın satışlarının% 77'sini içecekler oluştururken, 2015 yılına ait yıllık dosyalama işleminde% 73'e düştü. Aynı zaman aralığında gıda satışları% 15'den% 19'a yükseldi; geri kalan kısmı tek paketli paketlenmiş içecekler, kahve yapma aksesuarları ve diğer ürünlerden oluşuyordu.

Starbucks için piyasanın coşkusunu artıran bir diğer faktör, şirketin uluslararası genişleme için algılanan potansiyeli.Yatırımcılara özellikle ilgi gösteren şey, şirketin Çin / Asya-Pasifik işletim segmentinin (veya kısaca "CAP") umutlarıdır.

Bu heyecan Starbucks'ın yönetimi tarafından paylaşılıyor. Yalnızca 2014'ten beri şirket, doğrudan faaliyet gösterdiği CAP bölgesi mağazalarının sayısını iki katına çıkarmıştır (lisans sahipleri aracılığıyla değil). 2015 yılında Starbucks, CAP bölgesinde geçen yılın 132'sinde, şirketin işlettiği 2 mağazadan 452 mağaza kaydetti. Çin'de tek başına, 2019 yılına kadar 3 bine yakın mağazaya ulaşmayı planlıyor.

Asya'da hızlı genişleme arzusu, CAP segmentinin belirgin faaliyet sonuçlarına dayanıyor. Son beş yılın her birinde bu segment, hem karşılaştırılabilir mağaza satışlarında, hem de işlem hacminde büyümede şirketin liderliğini sağlamıştır. CAP'ın toplam net gelirlerin% 13'lük payı halen Americas segmentinin öne sürdüğü% 69 pay ile cüretkâr olsa da, geçmiş sonuçlar uzun vadede bunun olmayabileceğini gösteriyor.

Ne Kadar Fazla mı?

Bu rakamlara baktığımızda, neden herkesin Starbucks'daki payları paylaşmak istemediğini hayal etmek zor. Elbette ki sorun, Starbucks'un yıldız mali sonuçlarının hisse fiyatında eşit derecede muhteşem büyümeyle karşılanmasıdır. Starbucks, 2006 yılından bu yana hisse başına kabaca 15 $ 'dan bugün 60 $' ın üzerine çıktı. Bu, muhtemel Starbucks yatırımcılarının öne çıkan kilit soruya getiriyor: "Harika bir iş için ne kadar para ödemek çok zor? "

Bir yandan, Starbucks ucuzdan çok uzak. Starbucks'ın değerlemesi, kazanç, kitap değeri, satış veya nakit akışı bakımından ölçülürse de, bazı yatırımcıların piyasanın şirketin geçmiş performansını ve öngörülebilir olasılıklarını büyük oranda "fiyatlandırdığı" sonucuna varmasına neden oldu.

Anlatım Öte yandan, Starbucks'ın P / E oranı son on yılın her birinde S & P 500 Endeksininkini aşıldı; önemli marj. Bu nedenle, şirketin görünüşte yüksek değerlemesinin hiç bir şekilde piyasa katılımcılarına haberi yoktur.

Tarihsel olarak yüksek değerleme, yatırımcıların getirilerini de engelledi. Bunu göstermek için, Starbucks'ın P / E'sini her yılın başında, takip eden oniki ay boyunca hisse fiyatının getirisini karşılaştırabiliriz.

Not: Starbucks'un 1 Ocak 2014, 482,8'lik P / E oranı, grafiğin ölçeğini korumak için ve bu oranın tekrar eden olmayan bir masrafın orantısız olarak etkilenmesi nedeniyle atlanmıştır. Kaynaklar: Starbucks P / E ve S & P 500, Wolfram | Alpha Knowledgebase, 2015'den veri döndürür; Robert Shiller'in S & P 500 P / E verileri, 'Irrational Exuberance'.

Yukarıdaki grafikte görüldüğü gibi, Starbucks'ın 1 Ocak P / E oranı, araştırılan dokuz yıllık sekiz yılda S & P 500'ün oranını aştı. Buna rağmen Starbucks'ın 12 aylık getirisi, o yılların yedisinde S & P 500 Endeksini aştı.

Bu veri, Starbucks hissedarlarının olacağı ikilemi vurguluyor. Burnunuzu tutuyor ve ortalamanın üstünde bir işyerinde hisse senedi için ortalamanın üstünde bir fiyat ödüyor musunuz, yoksa zaman ayırıyor ve daha düşük bir fiyata bir yatırım yapmak için fırsat bekliyor musunuz?Ve, ikinci seçeneği seçerseniz, ne kadar bekleyeceksiniz?

The Bottom Line

Büyük işletmeler büyük bir yatırım yapmazlar. Bir işletme için ödediğimiz fiyat çok yüksek olursa, performansımızdan ne kadar etkileyici olursa olsun, performansımızdan kâr etme yeteneğimizi kaybederiz. Son on yılda, Starbucks, sürekli olarak yüksek bir değerlemeye rağmen istisnai getiriler üreten bu kuralın istisnası olmuştur. Bu eğilimin önümüzdeki on yıl boyunca devam edip etmeyeceği henüz belli değil.

Açıklamalı: Yayın sırasında yazarın bu makalede bahsedilen hisse senetlerinde pozisyonu bulunmamaktadır. Bu maddede adı geçen hisse senetlerini yayından 48 saat içinde ticaret niyetinde değildir.