Hisse senedi fiyat oranı veya "P / E oranı", hisse senedi analizinde en popüler ve sıkça belirtilen katlardandır. Mevcut hisse fiyatını hisse başına kazanç (EPS) cinsinden bölerek türetilebilecek P / E, yatırımcıların bir şirketin kazançlarının dolar başına ne kadar ödemek istediğini ölçer. Hesaplama kolaylığı nedeniyle, P / E, genel kabul gören değer barometresi haline geldi. Bu makale Costco Wholesale Corp.'un (COST Maliyet Costco Wholesale Corp 165. 61 +% 0.34 Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturuldu) P / E oranına odaklanacaktır ve nasıl endüstri benzerine karşı yığılır.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- > Son on iki aylık P / E veya "TTM P / E", son 12 ayı esas alan veya son dört yıla ait verilere dayanan bir P / E oranı olan yatırımcıları göstermektedir. Pay payda, internetteki birçok yatırım web sitesinde veya doğrudan şirketin 10 / 10K dosyalarında bulunabilen hisse başına kazanç veya pay başına düşen pay ise, pay yeterince kolay bulunan fiyattır. EPS, kendi içindeki bir orandır ve bir şirketin net gelirinin parasal büyüklüğün ne kadarını hisse bazında yansıtmaktadır. Aşağıdaki şekilde hesaplanır:

(net gelir - tercih edilen temettüler) / ağırlıklı ortalama hisse senedi sayısı = EPS

Bu yazı ve genel olarak en sık kullanılan EPS sayısı "sulandırılmış" EPS'dir ortalama hisse senetlerinin sayısını çarpıtırken uygulayabilecek tüm seçkin hisse senedi opsiyonları, teminatları, dönüştürülebilir hisse senetleri ve tahvilleri dikkate alır. Eğer bu indirilebilir menkul kıymetler kullanılıyorsa, bekleyen hisse senetlerinin ortalama sayısı artacak veya sulandırılacak, böylece daha büyük pay ve daha düşük EPS bulacaksınız. Seyreltilmiş EPS çoğu finansal analist tarafından tercih edilir, çünkü daha muhafazakar yaklaşımdır. Costco örneğinde, yakın bir kapanış fiyatı 160 $ ​​'dı. 02. SEC'in dosyalarına göre, Costco'nun EPS'nin son dört çeyreği aşağıdaki gibidir:

4Q2015: 1. 12

3Q2015: 1. 35

2Q2015: 1. 17

1Q2015: 1. 73

Toplam: 5. 37

Bölünme Costco'nun 160 $ ​​'lık son kapanış fiyatı. 02'de son dört çeyrekte toplam EPS 5.37'ye ulaştığımız zaman, TTM P / E'si 29'a ulaşırız. 8. Costco, yaklaşık olarak 29.8 kat kazançla (geleneksel olarak "29.8x" olarak) yazılır. Son dört çeyreklik performans.

Forward P / E

TTM P / E hesaplamaları geçmiş verilere dayanan objektif önlemler iken Forward P / Es, bir şirketin gelecekteki büyüme umutlarını dikkate alarak öznel hesaplamalardır. Büyüme oranı, yönetim rehberliği, tarihsel büyüme oranları, endüstri umutları ve analist tahminleri gibi çeşitli yollarla tahmin edilebilir.Tüm bu yöntemler bu makalenin kapsamı dışındadır. Kısaca açıklama uğruna, Nasdaq'ta olduğu gibi, zaten Costco'yu kapsayan birçok analist tarafından tahmin edildiği gibi uzlaşma artış oranlarını kullanacağız. com.

Şubat 2016 ile Kasım 2016 (FY2016) arasında biten çeyrek bölümleri tamamlarsak, ileride 12 aylık EPS 5.72'ye ulaşırız. 160 $ ​​'lık bir fiyat temelinde. 02, Costco'nun ileri P / E'si kabaca 28'dir.

Akran Karşılaştırmaları

Artık hem Costco için hem ileri hem de ileri P / Esleri tespit ettik, şimdi şirketin rakiplerine karşı nasıl yığılıp yıpranmadığını görmeye hazır durumdayız. P / E inanılmaz derecede yararlı bir oran olsa da, değer yalnızca bir eşler arası karşılaştırma ile belirlenebilir olduğundan hiçbir zaman izolasyonda görüntülenmemelidir. Aşağıdaki tablolar, tüketici savunma / toptan gıda perakendecileri segmentindeki Costco'nun önde gelen rakiplerinden, takip eden ve gelecekteki P / E oranları ile tahmini 2016 özsermaye değeri ile vergi öncesi kazançlar-amortisman ve itfa payları (EV EBITDA'ya göre), fiyattan nakit akışına, öngörülen getirilere ve Net Borçtan FAVÖK'e.

* Google Finans, Thomson Reuters, Morningstar ve 4 tüccarın verilerini kullanarak yazar tarafından üretilen kompozisyonlar. com. WMT FY2016 FAVÖK tahmini.

Analiz

Costco'nun hisse senetleri son yarım on yılda% 125 büyüterek rakiplerine oranla şişirilmiş kazanç primine katkıda bulundu. Şu anda beş yıllık en yüksek seviyedeki bu kazanç primi, Costco'nun büyüme hedeflerini, düşük kaldıraç seviyesini, değerli gayrimenkul portföyünü ve pazarın öncü konumunu yürütebilmesi ile güçlendi. Bununla birlikte, bu seviyelerde bir P / E ile, döviz kafa rüzgarlarının karşısında aşırı derecede zor hedeflere (aşağıda sergilere bakınız) karşılamak için yönetim üzerindeki baskıyı artırdığı görülmektedir; bu durum, 1Ç2016 kazanç özleminin ardından (% 1; 09 EPS vs 1.17 $ konsensüs). Costco'nun yaptığı büyük çalışmanın ardından yüzde 6'lık bir düşüş oldu ve önümüzdeki yıl için AMEX'den Visa Inc. (V) ile kredi kartı ortaklığına geçiş ve üyelik ücretlerinde olası bir artış olan Costco Ufukta iki çok olumlu kazanç şoförü var.

^{Sergi A: Costco'nun 5 yıllık enflasyonundaki P / E}

B Serisi: Forex Başkanı Rüzgârları Costco'nun Mali Yükümlülüğü Üzerinde Ağırlık

Kaynak: Şirket Kayıtları

(Daha fazla bilgi için bkz: Costco: Is It Time

Alt Satır

^{P / Es bir hisse senedinin değerini belirlemede kullanışlı ölçümler iken temel analizde birçok araçtan sadece biridir. P / Es hiçbir zaman izole edilmemeli ve Costco'nun akranlarına kıyasla, hisse senedinin hem sondaki hem de ilerici olarak çok katmanlı olarak işlem gördüğü belirlendi. Costco'nun pazar lideri konumunu, yurtiçi ve yurtdışı genişleme, değerli gayrimenkul ve düşük kaldıraç seviyesi ortalamasının üstünde olan nedenleri içerir. Bununla birlikte, 5 yılın en yüksek seviyesinde işlem gören P / E oranları ile Costco'nun kazançları, Visa'ya geçmesinden ve üyelik ücretlerinde muhtemel artıştan önce bir düzeltme için fiyatlandırılıyor.}