Bir merkez bankası gibi, para tahtası, bir banknotun parasal otoritesidir ve banknotlar ve paralar çıkarır. Bununla birlikte, bir merkez bankasından farklı olarak, bir para kurulu "son çare borçlusu" değil, "hükümetin bankası" değildir. Bir para kurulu merkezi bir bankaya tek başına ya da paralel olarak çalışabilir; Ancak, ikincisi nadirdir. Bu az tanınan para sistemi, daha yaygın olarak kullanılan merkez bankası kadarıyla doludur ve birçok ekonomiden hem büyük hem de küçük kullanılırdı. (Merkez bankaları hakkında daha fazla bilgi için bkz. Merkez Bankaları Nedir ?)

Eğitim: Federal Reserve

Merkez Bankası'nın Alternatifi? Geleneksel teoride, bir döviz tahtası, rezerv para birimi olarak da bilinen bir dövizle (veya emtia) "demirlemiş" yerel notalar ve dolaşımdaki sikke çıkarır. Çapa para birimi, uluslararası düzeyde işlem gören güçlü bir para birimi (genellikle ABD Doları, Euro veya İngiliz Lirası) olup, yerel para biriminin değeri ve istikrarı doğrudan yabancı ülke çapa para biriminin değerine ve istikrarına bağlıdır. Dolayısıyla, para kurulu bir sistemdeki döviz kuru kesinlikle sabittir. (Bazı döviz kurlarının neden sabitlendiğini öğrenmek için, diğerleri olmadığı halde, Değişken ve Düzeltilen Döviz Kurları makalesine bakın.)

Para kurulu ile, bir ülkenin para politikası, para otoritesinin kararlarından etkilenmez (merkezi bir bankacılık sisteminde olduğu gibi) arz ve talep tarafından belirlenir. Para kurulu basitçe notlar ve bozuk paralar yayınlar ve sabit bir döviz kuruyla yerel para birimini çapa para birimine dönüştürme hizmeti sunar. Bir ortodoks para kurulu, bir iskonto oranını belirleyerek faiz oranlarını denemek ve değiştirmek yasaktır ve bir para kurulu bankalara ya da hükümete borç vermediğinden, bir hükümetin gerekli parayı yükseltmek için sahip olduğu tek şey, yazdırma yerine vergilendirme ya da borçlanma yoluyla geçmektir daha fazla para (enflasyonun ana nedenidir). Aynı şekilde, faiz oranları, çapa para birimi ana pazarınınkine benzer.

Dönüşümler ve Taahhütler Teorik olarak bir döviz tahtasının çalışabilmesi için, mevcut yedek para biriminin en az% 100'üne sahip olmalı ve yerel para birimine uzun vadeli bir taahhüdü olmalıdır. Bu nedenle, bir döviz tahtası, sabit bir döviz kuru kullanmak ve kanunla belirlenen asgari rezerv miktarını korumak için gereklidir.

Para birimi tahvilinin ankor döviz rezervlerinin - ki en azından dolaşımdaki tüm yerel notaların ve sikkelerin yüzü - varlıkları - genellikle düşük faizli tahviller ve / veya diğer menkul kıymet türleri. Dolayısıyla bir para kurulu sisteminde para tabanı (M0), yabancı rezervlerle% 100 desteklenir.Bir döviz tahtası, tüm yükümlülüklerini (verilen notlar ve paralar) karşılamak için çoğunlukla% 100'den biraz fazla tutacaktır.

Yerel para birimini bağlama para birimine dönüştürme yeteneği için bir para kurulu da tamamen kararlı olmalıdır. Bu, bireylerin ve işletmelerin, yerel olarak düzenlenmiş para birimini ankastre dövizle değiştirmesi ve hem cari hem de sermaye hesabı işlemlerini gerçekleştirmesi için herhangi bir kısıtlama bulunmaması gerektiği anlamına gelir.

Son Yörenin Ötesinde Bir merkez bankasının aksine, bir para kurulu, faiz kazanmakta ve kâr yaratan banka mevduatına sahip değildir. Dolayısıyla, döviz tahtası, bankacılık sistemine son başvuru yapanın borç verenleri değildir: bir banka başarısız oluyorsa, para kurulu bankayı kurtarmaz. Ticari bir bankanın yükümlülükleri (mevduat talebi) karşılamak için% 1'lik rezervi zorunlu olarak alması gerekmese de, bazıları geleneksel bir döviz tahtası sisteminde bankaların başarısız olduğunu görmek nadiren savundu.

Nerede Bulundu? Tarihsel olarak, bir döviz tahtası merkez bankası kadar eski ve ikincisi gibi, köklerini 1844 İngiliz Banka Yasası'nda buluyor. Ancak, çoğu döviz tahtaları sömürgelerde kullanılıyor; burada anne ülke ve yerel ülke ekonomileri birbirine bağlı.

Bununla birlikte, sömürgeleştirme ile birlikte, çoğu yeni egemen devletler, yeni basılan para birimlerine güç ve prestij eklemek için bir para kurulu sistemi seçti. Bu tür ülkelerin neden demir parayı yerel olarak kullanmadıklarını soruyor olabilirsiniz (yerel notaları ve bozuk paraları vermek yerine). Cevap iki yönlüdür: 1) Bir ülke, çapa döviz rezerv varlıklarında kazanılan faiz ile dolaşımdaki notaları ve paraları muhafaza etme maliyeti (yükümlülükler) arasındaki farktan yararlanabilir; 2) milliyetçi nedenlerden ötürü, sömürge kaldırılmış ülkeler, yerel bir para birimi çıkışı yoluyla bağımsızlıklarını kullanmayı tercih etmektedirler.

Modern Gün Para Kurulları Modern para kurullarının pratikte ortodoks olmadığı ve para otoritesi olarak işlev görürken yöntemlerin bir kombinasyonunu kullanan döviz tahtası benzeri sistemler olduğu savunuldu. Örneğin, merkez bankası yerinde olabilir, ancak muhafaza edilmesi gereken rezervlerin seviyesini ve sabit döviz kurunun seviyesini belirleyen kurallarla veya tersine bir döviz tahtası en az% 100 rezerv tutamaz. Bugün, Litvanya, Estonya ve Bosna gibi yeni bağımsız ülkeler döviz tahtası benzeri sistemler uyguluyorlar (yerel para birimleri avroya demirliyor). Arjantin 2002'ye kadar döviz tahtası benzeri bir sisteme (ABD Doları'na demir atmaya) sahipti ve birçok Karayip ülkesi bugüne kadar bu tür sistemi kullanmıştı.

Ekonomisi döviz tahtası kullanan belki de en tanınmış ülke olan Hong Kong, spekülasyonun faiz oranlarının yükselmesine ve Hong Kong dolarının değerinin düşmesine neden olduğu 1997/1998'de mali kriz yaşadı. Bununla birlikte, şimdi döviz tahtaları hakkında bildiklerini göz önüne alındığında, Hong Kong dolarının spekülasyona tabi tutulmasının neden ve nasıl düştüğünü hayal etmek zor görünüyor: Para birimi, sabit bir döviz cinsinden sabit bir döviz cinsidir ve paranın en az% 100'üne sahiptir (bu durumda toplam M0'nın üç katına eşit olan yabancı para rezervler bulunmaktadır).Sabit döviz kuru HKD 7.80 ila 1.00 ABD Doları oldu. Analistler, para kurulunun alışılmadık bir davranışa maruz kaldığı ve para politikasını yönlendirmek ve yönlendirmek için tedbirler uygulamaya başlaması nedeniyle yatırımcılar HKMA'nın Gerçekten de eğer gerekliyse rezervlerini kullanın. Dolayısıyla, para kurulunun ortodoks bir tarzda işlev göremeyeceği ve döviz kurulunun yerel para biriminin engelini savunma isteği (yeteneği yerine) HK doları baskı altına alıp yorulmak için yeterliydi. HKMA'nın ekonomideki rolü kaybolmaya başlayınca, döviz tahtası güvenilirliğini kaybetti ve Hong Kong ekonomisi darbe aldı ve para otoritesinin yetkilerini yeniden değerlendirmek zorunda kaldı. (Geçmiş bank krizleri hakkında Boom'lardan Kurtarma Yollarına: 1980'li yılların Bankacılık Krizi Sonuç

Hangi sistem - para kurulu veya merkez bankası - daha iyi? Bu soruyu cevaplayabilecek hiçbir örnek bulunmamaktadır. Uygulamada, her sistemin unsurları, ne kadar ince olursa olsun, tanımayı hak etmektedir. Herhangi bir para otoritesi, işlev görmek için güvenilirliğe ihtiyaç duyar. Yatırımcılar sisteme olan inançlarını kaybettikten sonra, sistem para birimi tahtası, merkez bankası ya da her ikisi de biraz da olsa başarısız oldu.