Lansmanda iki yıldan fazla hazırlık ve tekrarlanan gecikmelerden sonra, Çin'in serbest piyasa ekonomisi, seçenek ticaretine başlamalı (ek okumak için Seçenek Temelleri: Giriş Serbest Pazar Piyasası Teorilerine daha fazla bakış açısı için bkz. Serbest Piyasalar: Mal Nedir? ) dünyanın ikinci sınıftan - en büyük ekonomi henüz seçenek ticareti yapmadı (ilgili okumalar için, Daha İyi Seçenek Yaratan Yolları'na bakın), ancak Çin, temkinli, adım adım bir yaklaşımda yaklaşmaya inanmaktadır.

Seçeneklerin mevcut durumunu, gecikmelerin nedenlerini, Çinli yetkililerin seçenek pazarını açma adımlarını atan adımlar gibi ilkeleri Çin'in seçenek pazarına genel bir bakış sunarak sunuyoruz faz ve yapı taşları, birincil faydalanıcılar, finansal piyasalarda ve beklenen gelişmelere etkisi.

Seçenek Pazarı Açmada Gecikmenin Nedenleri

Çin'in sosyalist piyasa ekonomisi (ilgili okumalar için bkz.

Sosyalist Ekonomiler: Çin, Küba ve Kuzey Kore Çalışma Şekli ), topluluk arasındaki ince dengelerle büyümeyi başarmıştır. sosyalist ve serbest piyasa kapitalist yaklaşımını dünyanın ikinci büyük ekonomisi haline getirdi (ve ilk olma yolunda ilerliyor). Ancak, bu denge, hükümetin kontrolü ve ihtiyatlı yaklaşımı nedeniyle çeşitli önemli kararların ve reformların ertelenmesi pahasına geldi. Hisse senetleri ve vadeli işlemler birkaç Çin borsasında işlem görürken, ancak seçenek ticareti henüz ülkede başlamıyor. Tarihsel olarak, Çin'deki alışverişler ticarete başlamak için oldukça zaman aldı. Örneğin, Çin Finansal Futures Alış Borsası (CFFEX), 2006 yılında finansal türev piyasanın gelişimi için kurulmuş ancak hisse senedi endeksleri 2010 yılında ticarete başlamış iken ilk ürünün ticaretine başlaması dört yıl almıştır. Bugün, CSI 300 Hisse senedi endeksi, Çin pazarlarında işlem gören tek hisse senedi bazlı türev niteliğindedir.

Birkaç yıl gecikmeli olarak, seçenekler piyasası şimdi küresel baskı ve mali gereklilikler nedeniyle Çin'de şekilleniyor. Dünyanın hiçbir önemli finansal ekonomisi seçenekler piyasası olmadan çalışmıyor ve türev ürünler küresel ekonomide ve yerel pazarlarda önemli bir rol oynamaya devam ediyor. Ancak Çin, piyasa katılımcılarının (yabancı yatırımcılar ve tüccarlar dahil olmak üzere) tüm pazarın devralınmasına izin vermeye istekli değil ve önemli bir gecikme nedeni olan yerel uzmanlık için hazırlanıyor.

Diğer zorluklar istenmeyen gelişmelerin ardında yatıyor.

Güney Çin Sabah Postası (SCMP ) , Çin marj ticareti işinin büyümesinin aracı kurumlar için gelir artışı sağlamasına karşın küçük yatırımcıların parası pahasına geldiğini bildirdi. Son zamanlarda Çin menkul kıymetler düzenleyici komisyonunun (CSRC), büyük aracı kurumları kuralların ihlali nedeniyle yeni ticaret hesapları açmasını yasaklayan ilgili raporlar, seçenekler gibi yeni türev ürünlerin lansmanıyla ilgili daha spekülatif endişelere yol açtı. Endonezya davası iyi bir kriter olarak görev yapıyor. Endonezya, 2004 yılında seçenekleri açtığında, piyasa katılımcılarının nispeten karmaşık seçeneklerin ticaretiyle ilgili yeterli bilgiye sahip olmamasından dolayı, seçeneklerden elde edilen kârlara uygulanan sınırlamalar yüzünden büyük bir arıza yaşandı. Bu, 2006 yılındaki seçeneklerin kapatılmasına yol açtı.

Düzenlenmiş Yaklaşım

Dikkatli bir yaklaşıma ve gecikmelere yol açan algılanan zorlukların ortasında Çin, seçenekler pazarını ve ilgili ticaret faaliyetlerini düzenlenen alan dahilinde başlatma yolunda ilerlemektedir . Birkaç önemli gereksinim ve yönerge taslağı, seçenekler ticareti için şu ana kurallara uygun olarak hazırlanmıştır:

Şangay Menkul Kıymetler Borsası, bireysel yatırımcıların nakit olarak minimum 500, 000 Çin yuanına ve tek bir hesaptaki hisselere sahip olmalarını zorunlu kılar işlem seçenekleri için. Çin'in yaklaşık 50 milyon aktif sermaye hesabı olmasına rağmen, bunların% 5 kadarı bu parametreye hak kazanmaktadır. Yaptıklarından, likidite eksikliği, bilgi veya ticaret seçeneklerine ilgi gibi birden fazla etken nedeniyle faiz sınırlı olabilir.

Buna ek olarak, raporlar, adayların önceden belirlenmiş bir amaç için opsiyon ticaretine izin vereceği her bir yeterlilik seviyesinin üç aşamalı testi hak etmesi gerekecektir.

Seviye bir nitelik, mevcut holdingleri korumak için opsiyon ticaretinin kullanılmasına izin verecektir

• Seviye iki uzun opsiyon pozisyonlarını (spekülatif ticaret dahil) almaya izin verecektir
• Seviye üç, tam opsiyon ticareti (kısa devre de dahil olmak üzere) hak kazanacak
• Diğer pazar düzeyinde gereksinimler, eğitim, pazarlama ve çok ihtiyaç duyulan yerel uzmanlığın geliştirilmesi için danışmanlık içerecektir. Çin, seçenek pazarının baştan itibaren güvence altına alınmasını ve zaman içinde yavaş ve sürekli gelişimin yolunu açmayı hedefleyen yavaş ve korumalı gelişmeler için belirli bir çerçeveye sahiptir. Bu, serbest piyasa ekonomisine sahip bir yabancı için çok fazla kontrol olduğunu gösterebilir.

İlk Faz ve İnşaat Blokları

Pasif yatırım yaklaşımı için en etkin yatırım seçeneklerinden biri olarak bilinen borsa yatırım fonları veya ETF, Çin'de küçük ölçekli şirketler için gitmek eğilimli ortak perakende yatırımcıları çekmek için başarısız oldu. Büyük borsa hisse senetlerine doğrudan yatırıma olan ilgi de oldukça düşüktür. (İlgili okumalar için bkz.

Küçük ve Büyük Büyük Harf Stoklarını Anlama ). Çin düzenleyicileri bu soruna hitap etmek için sistematik bir şekilde çalışıyorlar. SCMP , "İlk hisse senedi opsiyonu Şanghay'daki borsadaki en büyük halka açık şirketleri kapsayan mavi çip SSE50 endeksinin döviz ticareti fonu (ETF) üzerine kurulacak."Amaç, küçük kap şirketlerinde maruz kaldıkları yüksek riskleri azaltarak, yatırımcıların ETF'ye ve büyük pazarlık pazarlarına olan ilgisini değiştirmektir. Seçilmiş ETF'lerin altta yatan varlıklarına karşı hedging araçları olarak mevcut seçenekler (ek okuma, bkz. Riskten Korunma Temelleri: ), hatta spekülatif tüccarlar ETF'leri tutup, daha büyük bir seviye ve ETF'deki artan yatırımlarla ve büyük borsa hisse senetleri ile opsiyon ticareti için sağlam bir temel oluşturdu. Daha sonra, SSE180 ETF gibi diğer ürünlerdeki veya tekli hisse senedi piyasasındaki seçenekler aşamalı bir şekilde tanıtılacaktır. Bu yaklaşım, düzenleyiciler için çok gerekli esnekliği sağlamayı amaçlıyor - işler planlandığı gibi gitmezse, diğer tek stok bazlı seçeneklerin tanıtılması için geri kalan aşamalar ertelenebilir.

Düzenleyiciler, tüccarlar ve yatırımcılar için açık ve sağlıklı rekabeti olan çok sayıda bağımsız pazar alanını daha da çeşitlendirmek ve sunmak için Çin Finansal Futures Alım Satımları ve Şangay Borsası'ndaki bireysel hisse senedi bazlı opsiyonlar için endeks seçenekleri sunmayı planlıyor. Birden fazla pazara sahip olmak, idari ve düzenleyici seviyelerde riskin azaltılmasına izin verir ve tüccarlara daha fazla ölçeklendirme ve seçim imkanı sunar.

Financial Times , "Şanghay Menkul Kıymetler Borsası, CSI300, Şanghay 180 ve Şangay 80 borsa yatırım fonlarına dayalı taklit işlem seçenekleri gerçekleştirdi" bildirdi. Faydalanıcılar

Çin opsiyon piyasaları faaliyete geçtikten sonra aracılık firmaları ticaret seçenekleri açık bir şekilde ana faydalanıcılar olacaktır. Ancak pazarlar istikrara kavuşana kadar (adım adım yaklaşım göz önüne alındığında uzun bir zaman alacaktır), diğer katılımcılar için de çok fırsat olacaktır.

Zaten, küresel piyasa yapıcıları, Çinli muadilleriyle birlikte, onları gerekli seçenekler işi için eğitmek için çalışıyorlar. Zamanla, pazar payı katılımcılarının (perakende ticaretciler dahil) kademeli olarak artmasıyla işlem hacmi artacak ve firmalara opsiyon aracılık hizmetleri ve ticaret platformları sunma fırsatları artacaktır.

Teknoloji firmalarının seçenek ticareti için yeni ve güncellenmiş yazılım ve ticaret platformlarını sunmaları bekleniyor. Seçenek kombinasyonları, stratejileri ve ilişkili kantitatif ticaret ile delta hedging ve algoritmik ticaret gibi stratejiler, Çin pazarlarına daha fazla katılımcı için yol açacaktır.

Pek çok banka, aracı firma ve bireysel piyasa katılımcıları, Çin'deki sıfırdan başlayarak finansal piyasa eğitim ve öğretim firmaları için muazzam fırsatlar yaratıyor. Küresel ticaret firmaları, Çinli çalışanlarımızın global eşleri ve global opsiyon danışmanları tarafından seçenek ticareti konusunda eğitimli hale getirilerek yerel Çin ticaret evlerini eğitmek için fırsat buluyorlar. Ayr> ca, bireysel perakende tüccarlar> ve sonunda, otoriteye teflekkürecek, hedging, arbitraj veya sadece kaldıraçla alım satım yapmak için yatırım yapmak için yatırım yapabilen yatırımcılar için gelecekte fırsatlar vardır (ilgili okumaya bakınız,

Ticaret İçin Düşük Maliyetli Yüksek Maliyetli Hisse Senetleri Ticareti Maliyet Seçenekleri ). Yatırım ve pazarlama seçenekleri, opsiyon piyasasının işlerlik kazanmasına rağmen mümkün olmaya devam edecektir. Üç sınav seviyesinin temizlenmesi gereği, eğitim firmaları için bir başka hedef alan olacak.

Farklı alanlardaki (emtia gibi) stok, vadeli işlemler ve diğer finansal piyasalar halen bağımsız olarak faaliyet gösteriyorlar (ve buna devam etmeleri bekleniyor gibi), daha büyük ölçekte tahkim imkânları bulunmaktadır. Seçenek ticareti dinamikleri, küresel seçenek ticareti yapan firmalar ve danışmanlar tarafından Çin'e çok fazla ilgi duymanın başlıca nedenlerinden biri olan bu senaryodaki arbitrajdan yararlanmak için yeterli fırsat yaratmaktadır. Anakara, ticaret ve yatırımın geniş yönleri için yükseltilmiş bir altyapı inşa etmeye devam ediyor.

Piyasaya Etkisi

Başlangıç ​​aşamasında mavi çip tabanlı ETF'lere odaklanmış kısıtlı opsiyon işlemleri nedeniyle, ticaretin ilk 50 mavi çip stoklarında artırılması bekleniyor. Ticaret hacimleri, ICBC ve PetroChina (PTR

PTRPetroChina67.79-1.% 50 Highstock 4. 2. 6 gibi) ile birlikte en iyi 50 ağırlık payı için belirgin şekilde artacaktır. Altın, çok popüler bir yatırım ve Çin'de bir fon yaratan varlık olduğundan, kısa süre önce seçenek ticareti için ilk emtia haline gelebilir. Her ne kadar yüksek frekans ticareti (HFT) ilk aşamada öncelik olmazsa da, odağı doğru başlangıç ​​yapmaya devam ettiği için, sonunda büyük aracı kurumlar ve ticaret evleri için yol bulacak.

Şu anda, Çin finansal piyasalarındaki her türlü yatırım, hisse senedi / endeks bazlı türevlerin veya diğer kısa pozisyon stratejilerinin bulunmaması nedeniyle uzun yatırım stratejilerini takip etmek zorunda kalıyor. Birçok seçenek stratejileri ve kombinasyonlarını sağlayacak olan seçeneklerin sunulması ile yakında değişecektir.

Geleceğe Yol Verme

Çin'de, hükümet tarafından kontrol edilen bir ekonomik sistemin ticaretinde seçenek sözcüğü yavaştır. İstikrarlı bir yaklaşımla hükümetin, piyasa yönlendirmelerini pozitif yönde tutması bekleniyor ve bu da pazar reformlarının sermaye piyasalarının daha liberalleştirilmesi yönünde devam ettiğini gösteriyor.

Çin'deki seçenekler piyasasında küresel bir yere sahip olacak. SGX, Çin menşeli ilk endeksler ve hisse senetleri temelinde opsiyon ticaretine izin verilen ilk döviz olmaktan kıvanç duyuyor. Bloomberg geçtiğimiz günlerde borsanın Çin menşeli hisse senedi endeks opsiyonlarını işlemeye başlayacağını bildirdi ve "Çin menkul kıymetler düzenleyici komisyonu ile yapılan görüşmelerde Singapur borsasının FTSE China A50 Endeksi üzerinde seçenekler sunabileceği üzerine görüş bildirildi. Anakaraya tanıtıldı ".

Altın Çizgi

Çin, aşamalı olarak açılan ve hükümetin menfaatine giren yabancı yatırımlar, kâr elde etme ve yatırımcı dostu reformlar sağlayan sosyalist bir serbest piyasa ekonomisi olarak bilinir. Seçenekler gibi finansal türevlerin, düzenlemelerin ve serbest verimli pazar katılımının ince bir dengesine ihtiyaç duyan iki taraflı kılıç olduğu bilinmektedir.Çin, bu finansal araçların piyasaya sürülmesinin finansal piyasalarda bir gerileme sağlamaması ve denetlenen kontrol altında kalmalarını sağlamak için temkinli ve adım adım bir yaklaşım almaktadır.