Amerikan Hissedarları Birliğine göre, 2003 yılına kadar hissedarlarına kar payı ödeyen şirketlerin sayısı yaklaşık çeyrek yüzyıldır düşüş kaydetti. Bu eğilim, 23 Mayıs 2003'te, İş ve Büyüme Vergisi İstihbaratının Uzlaştırılması Yasası'nın (JGTRRA) yürürlüğe girmesiyle çarpıcı biçimde tersine döndü. Ekonomiyi hızlandırmak için tasarlanan diğer vergi yasası değişiklikleri arasında, bu mevzuat geçici olarak kurumsal temettülerde bireysel gelir vergisi oranının% 15'e yükselmesi. Aynı zamanda, uzun vadeli sermaye kazançlarında üst kişisel gelir vergisi oranını% 15'e düşürdü. Bununla birlikte, JGTRRA'nın gün batım hükmü vardır ve 1 Ocak 2011'de sona ermiştir. Burada, bu mevzuatın sonuçlarına, bunun sonucuna varan tarihçeye ve vergi yasasındaki bu değişikliğin yatırımcılara ve şirketlere olan etkisine bakarız.

Eğitim Rehberi : Hisse Esasına Dayalı Esaslar

JGTRRA'dan Doğan Vergi Yasaları Değişiklikleri
JGTRRA'nın geçişi anında ve devam eden değişikliklere neden oldu. 2003 yılı sonunda, 242'den fazla şirket temettü ödemelerini artırdı. Standard & Poor's tarafından sağlanan verilere göre, ipotek eritilme ve kredi krizinin bir sonucu olarak partinin nihayetinde 2008 ve 2009 yıllarında sona erene kadar ödemeler 2004 ve 2005, 2006 ve 2007 yıllarında tekrar arttı. ve Yatırımcıların Kar Payı Kararları Nasıl Çalışır .

kurulu bir ABD menkul borsasında herhangi bir yabancı şirket alım-satımı, Yasama

JGTRRA tarafından uygulanan oranı değişikliği yerli şirketlerin elde edilen kar uygulanan içinde Hükümler ve "yabancı şirketlere nitelikli", anonim ABD'de bulunduğunda veya ABD ile bazı anlaşmaların yürürlüğe girdiği bir ülkede kurulmuşsa. Fiyat değişiklikleri, aşağıdakiler tarafından ödenen temettüler için geçerli değildir:

Kredi birlikleri, karşılıklı sigorta şirketleri, karşılıklı tasarruf bankaları, çiftçi kooperatifleri veya vergi muaf mezarlık şirketleri

• Federal gelir vergisinden muaf herhangi bir şirket
• Bir çalışan hisse senedine ait menkul kıymetler sahiplik planı
• Hisse senedinin, hisse senetlerinin ilan edilen temettü dağıtım tarihinin öncesi ve sonrası (genelde temettü ödeme tarihinden iki gün önce) 120 gün boyunca 60 günden az bir süredir sahip olduğu hisse senetleri - yatırımcıları, o temettü ödenmiş ve daha sonra satıyor kadar
• Gayrimenkul yatırım ortaklıkları (GYO)
• bu tür büyük ölçüde benzer veya ilgili mülkiyet
• temettü Vergi Geçmiş ilgili bir ödeme gerektiren kısa satışlar gibi yatırımlar, > JGTRRA'nın etkisini tam olarak anlamak için, geçiş öncesi vergilendirme durumuna kısaca bir göz atmamız gerekir.Vergilendirme, bir kurumun kazanmış olduğu her bir dolar karına karşı alınan, genellikle% 35'lik bir oranda, ilk kurumlar vergisi ile başladı. Vergi ödenince, kalan paralar yatırımcılara temettü ödemede kullanılıyordu. Bu noktada, temettü ödemeleri gelir (yatırımcılar için) olarak sınıflandırılmış ve tekrar vergilendirilmiştir. En yüksek vergi matrahındaki mükellefler için, gelir vergisi, kâr payı ödemelerinden edindikleri her bir dolar kârından% 38.6'lık bir fark aldı.

Kurumsal CEO'lar uzun süre bu çifte vergilendirme ile uğraşıyorlar. Pay sahiplerine hizmet etmek için şirketlerin var olduğunu unutmayın. Kurumlar kâr sağladığında, bu kârların işe koyulması veya yatırımcılara dağıtılması için sınırlı sayıda yol vardır. Kâr payı ödemelerini sermayenin verimsiz kullanımı olarak kabul ederek, şirketler tarihsel olarak, yatırımcıların vergi ödemelerinde de% 20'lik bir düşüş oranına rağmen sermaye kazançları yaratan faaliyetlere yatırım yapmayı tercih ettiler. Bu şirketler kazançlarını araştırma geliştirme, yeni ekipman, hisse geri satın alma planları ve işletmelerini kurma ve güçlendirme yönündeki diğer çabalara harcama konusunda teşvik etti. İdeal olarak, bu çabalar firmanın hisse fiyatını artıracak ve yatırımcılar hisse sattıklarında nihayetinde daha büyük bir yatırım getirisi elde edecekler. (Daha fazla bilgi için bkz.
Temettülerin çifte vergilendirmesi nedir?

) JGTRRA durumu dramatik biçimde değiştirdi. Kâr payı üzerinden vergi indirimi büyük bir gelişme oldu. En yüksek vergi dilimindeki vergi mükellefleri için uzun vadeli sermaye kazanımlarındaki verginin% 20'den% 15'e indirilmesi başka bir şeydi. Bu eşitleme, halka açık şirketlerin kar dağıtımının çeşitli yöntemleri arasındaki oyun alanını düzleştirmeye yardımcı oldu. İyi Yatırımcılar için

Sadece birkaç tane isim olmak üzere General Electric, Johnson & Johnson ve Coca-Cola gibi endüstri stalwart'larının istikrarlı temettü ödemelerine güvenmek, gelir arayan yatırımcılar için yeni bir strateji değildir. Wall Street analistleri kararlı temettü ödemelerini bir güç işareti olarak görmekte ve temettüleri zayıf noktaya işaret ettiğinden, güçlü bir temettü ödemeleri geçmişine sahip firmalar bu ödemeleri zaman içinde korumaktadır. Kurulmuş, yavaş büyüyen bu mavi çip firmaları tarafından sağlanan güvenilir gelir akışı, riskten kaçınan yatırımcılar için yüksek derecede güvenlik sağladıkları için kendilerine "dul ve yetim" lakabı takma adları kazandırdı. (Daha fazla bilgi için, bkz.

"Dul ve Yetim Stokları": Hâlâ Var mı?
JGTRRA'nın geçişi ile birlikte, temettü ödeyen hisse senetleri özellikle yatırımcıların en yüksek vergi köşeli parantezleri. Tahvil ve diğer sabit gelirli yatırımlar tarafından üretilen gelir, en üstteki vergi mükellefleri için% 28'e varan oranlarda (vergi diliminin indirilmesi JGTRRA'nın bir başka yararıdır) orantılı gelir olarak iken, temettü ödemelerindeki% 15 vergi oranı bir pazarlıktır. Daha düşük vergi dilimleri içindeki yatırımcılar, temettüler üzerindeki vergi oranlarının düşmesinden de yararlanmaktadır; temettüler üzerindeki vergi,% 10 veya% 15 gelir vergisi parantezlerinde yatırımcılar için% 5'e düşmektedir. Daha düşük vergiler anında ve direkt bir fayda olsa da, yatırımcıların JGTRRA'dan aldığı tek fayda değil. Bir firma yeni bir temettü ödemesi ilan ettiğinde veya var olan bir temettü ödemesini artırdığında hisse senedi fiyatlarına olan etkisini göz önünde bulundurun. Bu tür duyurular yapıldığında, firmanın hisse senetleri genellikle yatırımcılar için cazip hale gelir ve sonuç olarak firmanın hisse fiyatı artmaya eğilim gösterir. Bu artış, hisse satıldığında yatırımcılar için daha fazla sermaye kazanımı sağlıyor. Kâr payı ödemelerinin finansal çıkarları bir yana bırakıldığında, daha az somut ama önemli bir psikolojik yararı da vardır. Kâr payı ödeyen şirket sayısının artması, dolar ve sent cinsinden ölçülmezken, kurumsal şikâyetlerin uğramış olduğu bir dönemde, yatırımcıların sinirlerini yatıştırmaya hizmet ediyor - Enron tarzı kayıplı kâr amacı güden kağıt kârlarının üretilmesi, sürdürülmesi daha zor temettü ödeme yükümlülüklerini yerine getirmek için çok miktarda nakit gerektiğinde.

Şirketler için iyi

Kâr payı, şirket açısından bir şirketin sermaye maliyetinin bir parçasıdır. Kâr payı indirimi, şirketlerin yatırımcılara para iadesi yapmalarını daha ucuza getirerek iş yapmak için daha ucuza neden oldu. Ayrıca, şirket kazançlarını daha verimli bir şekilde yatırıma teşvik ederek, karlılık ödemekten kaçınan herhangi bir fırsat arayışına karşın en karlı iş fırsatlarını aramaya teşvik etti.

Hiç hata yapmayın, şirket yöneticileri de büyük fayda sağladılar, zira genellikle koştıkları firmaların en büyük hissedarları arasındadırlar. Onlara övünenleri duymayacaksınız, ancak onlarca büyük şirket büyük yöneticilere sanal bir altın madeni oluşturan büyük temettü ödemeleri yaptı. Bu yöneticilere, milyonlarca dolarlık temettü ödemeleri yapıldı ve bunlara yüzde sekiz oranında vergi yükü verildi, bunun yerine adi gelir elde edildi.

Sonuç: Bir Sınırlı Süreli Teklif mi?
JGTRRA'nın 2010 yılı sonunda sona ermesine rağmen, Kongre 2012'ye kadar bu kanun kapsamında yapılan kesintileri genişletti. Fakat herhangi bir sınırlı teklifte olduğu gibi, siyasal rüzgarların hangi yönde olacağını söylemek için henüz erken olsa bile, meraklı yatırımcılar kendilerini önemli ölçüde azaltılmış bir gelir akımına dayanan bir konuma sokmamaya özen gösterin. Bununla birlikte, bu noktada, bu yasanın hükümlerinin çoğunluğunun mükelleflerin çoğu için taşınacağı tahmin ediliyor.

Bu konuyla ilgili daha fazla bilgi için,

Temenni Olmayacak Temettü Gerçekleri
konusuna bakın.