Doğrudan Katılım Programları (DPP), uzun süre fon arayan gayrimenkul ya da enerji ile ilgili girişimlere yatırım yapan, ticarete konu olmayan havuzlu yatırımlardır. DPP'lerin sınırlı bir ömrü vardır, genel olarak beş ila on yıl ve pasif yatırımlar eğilimindedir. Yakın tarihli bir CNBC pazarı DPP'ye göre, "… perakende yatırımcılar için alternatif bir varlık sınıfı olarak ortaya çıkıyor ve tipik olarak% 5 ila% 7 arasında bir gelir akışı oluşturuyor. "Günümüzün düşük faiz oranlarında bu tip gelirler çekici.

DPP'ler nedir ve yatırımcılar ve finansal danışmanlar, yatırım yapmadan önce bunlar hakkında neyi bilmek istiyorlar?

Gelir Akışı

Çoğu DPP, yatırımcılara alttaki girişimden bir gelir akışı sağlar. Bu temettü ödemeleri, emlak kira ödemeleri, ipotek ödemeleri, ekipman kiralama, petrol ve gaz kiralama ödemeleri veya DPP'nin temel faaliyetine dayanan diğer gelir akışlarından kaynaklanabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Alternatif Yatırımlar: Artıları ve Eksileri Bir Bakış .

Yatırımcı Katılım Kuralları

DPP'lere yatırım yapmaya uygun yatırımcılar üzerindeki kısıtlamalar değişir. Genellikle gelir ve net değer için minimumlar vardır. Bazı durumlarda, DDP'ler, uygun devlet ve Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu (SEC) için akredite edilmiş yatırımcı kurallarına girer. Her DDP programı, uygun düzenleyici organınkinden daha fazla ve kimi yatırım yapabileceklerini kısıtlayan kısıtlamalara da sahip olabilir. Bu kısıtlamalar, DPP'lerin, yatırım riskine dayalı olmasından çok, likid olmayan nitelikleri nedeniyle genelde yerine getirilmektedir.

Illi Yatırımlar

DPP'lerdeki yatırımcılar, bunların likit olmayan yatırımlar olduğunu anlamalıdır. Yatırım, yatırımcıların paralarını geri tasfiye edip dağıttığı ve daha önce ödenmemiş kazançlarını geri verene kadar, para yatırımlarını bir süre muhafaza etmeye hazır olmalıdırlar. Ticareti Yapılmamış GYO buna bir örnektir. Genellikle dağıtımlar yapıyorlar ancak fon, hisse senetlerini halka açıklayana veya fonu tasfiye edilene kadar, yatırımcılar tarafından kullanılamaz. DPP'lerin likit olmayan yapısı, halihazırda yaşadığımız gibi pazardaki çalkantılı zamanlarda bir avantaj olabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Alternatif Yatırımlar: Mali Müşavir Müşteri Kılavuzu .)

Ticari Olmayan ve Ticari Olmayan

DPP'ler çoğunlukla işlem görmeyen yatırım araçlarıdır. New York Menkul Kıymetler Borsası'nda veya benzer bir kamu yatırım alışverişi altında işlem görmüyorlar. Bu yatırımların ikincil piyasası sınırlı veya mevcut değildir. CNBC'nin bir yatırım bankası ve danışmanı Robert A. Stanger ve Co.'nun genel müdürü Keith Allaire şunları söyledi: "işlem gören ürünler pazarın düşüncesine odaklanmaya eğilimliyken, işlem görmeyenlerin altta yatan unsur üzerinde odaklanıyorlar. değer."

DPP İstatistikleri

CNBC'ye göre en yaygın DPP türleri şu şekildedir:

• Listelenmemiş GYO'lar - DPP piyasasının yaklaşık% 65'i
• Listelenmemiş iş geliştirme şirketleri ( BDC'ler) - piyasanın yaklaşık% 32'si
• Telif hakkı ve vergi indirimleri gibi petrol ve gaz programları.
• Çeşitli endüstrilerdeki ekipman kiralama programları

Yatırım Programı Birlik, 2014 sonuna kadar bazı sanayi istatistiklerini derledi:

• 30.000'den fazla finansal danışman, uygulamalarında listelenmemiş GYO'ları veya BDC'leri kullandı.
• 1'den fazla. 2 milyondan fazla yatırımcı listede olmayan Borsa GYO'larına veya BDC'lere sahipti.
• Ortalama hesap boyutu yaklaşık $ 16, 900'tür.
• % 43 (veya 9.2 milyar dolar) nitelikli hesaplarla yatırılmıştır

Ticari Olmayan GYO

Ticari Olmayan GYO'lar, son yıllarda SEC ve diğerlerinden ateş altına girdi. 2015 yılının Ağustos ayında SEC bu yatırımcı bültenini yayınladı. ocal özel gayrimenkul yatırım fonu bana, sadece yatırımcı, gayri menkul bir GYO gibi bir yatırım yapmış olması, bunun onlar için uygun bir yatırım olduğu anlamına gelmediğini söyledi. Birkaç büyük broker-bayi, ticarete konu olmayan GYO'ların kullanımına ilişkin kısıtlamalar getirdi. (Daha fazla bilgi için, bkz. Ticari Olmayan GYO'lara Genel Bakış .)

DPP'ler Uygun mu?

Mali danışmanlar çoğunlukla, müşterilerinin menfaatlerini korumak istiyorlar. Bu, hem uzun hem de kısa vadeli finansal hedeflerine ulaşmalarına yardımcı olur. DPP ürünlerine yatırım yapmak, getiri arayan ve portföyünün bir bölümünü likiditeye sahip olmayan bir yatırım aracına yatırma kabiliyetine sahip bazı yatırımcılar için almak için iyi bir yol olabilir.

Doğası gereği, birçok DPP, geleneksel uzun vadeli hisse senedi ve tahvil yatırımlarıyla nispeten düşük korelasyonuyla alternatif yatırımlar yapıyor. Geçtiğimiz yıl ve özellikle 2016 yılının başında gördüğümüz mevcut uçucu yatırım ortamında, her tür alternatif için yenilenen bir ilgi var. Neden Telhaneler Üzerinden Alternatifler Büyüyor .

Mali müşavirler, bu ürünler üzerinde uygun bir ön inceleme yapmalı ve DPP'nin bir uygunluk standardını karşılayıp karşılamadığının ötesine geçmelidir. Onlar ya da en azından firmaları, yatırımları ve bunların sicili ile altta yatan yatırımın ekonomik tezini sunanları tam olarak incelemelidir.

Bottom Line

DPP'ler bazıları tarafından yeni bir varlık sınıfı ilan edildi. Birçok yatırımcı için çok istenen sağlam bir getiri ve nakit akış akışı sunabilirler. Mali müşavirler, herhangi bir DPP'nin müşterilerine yatırım seçeneği olarak önermeden önce haklı olmasını sağlamakla yükümlüdür. (Daha fazla bilgi için, bkz. Alternatif Yatırımlar: Bir Portföy Ne Zaman Katılırlar? )