Broker Edward Jones, şirketin yatırım fonlarını ve ETF'leri IRA'larda sunmayı bırakma kararının ve yatırımcılara bir komisyon talep eden diğer emeklilik hesaplarının açıklamasıyla geçen yıl manşetlerde bulundu. Firma, bu hareketin Haziran 2007'de yapılacak ilk DOL İnanç Hakları Yönetmeliği'nin getirdiği uyumluluk kısıtlamalarına uymak için gerekli olduğunu söyledi.

The Wall Street Journal'a göre Edward Jones, büyük aracı kurumlar yeni kurallara uyma planlarını yapmaya karar verdiler. LPL Financial, broşürlere ödenen komisyonu standartlaştırmaya başlayacağından kısa süre sonra açıkladı; bir fon ailesi seçmek veya bir sınıfı başka bir fon grubuna kıyasla avantajını ortadan kaldırdı.

Diğer büyük oyuncuların daha fazla açıklama hakkı, mütalaa kuralı hakkındaki belirsizlik devam etse de hemen ardından geldi. İşte kuralın yatırım fonu ve emeklilik tasarruflarını nasıl etkilediği. (Daha fazla bilgi için, bkz: Müşteriler için Yeni Güvenceli Kuralı Temizle.)

Neden Yatırım Fonu Yok?

Tüm aracı kurumların ve danışmanlık firmalarının karşı karşıya kalacağı en büyük görevlerden bir tanesi, yeni güvenceli kurallar çerçevesinde değişken tazminat haklı kılınması gerekliliğidir. Edward Jones durumunda, değişken tazminat, ön yüklemeli A hisse senetleri, seviye arka uç yükleri olan C hisseleri ve farklı fon paylaşımı sınıfları için farklı fiyatlar içerebilir. Yeni kuralların birçok gerekliliklerinden biri de, komisyoncuların, emeklilik tasarrufu için tavsiye edebilecekleri diğer ürünlere kıyasla, tavsiye ettikleri çeşitli ürün komisyonlarını haklı göstermesi gerekeceğidir.

Yatırım fonlarını komisyonlar veya diğer değişken tazminat biçimleri ile satmak, danışmanların imzalamak için Müşterilere İyi Bir Faiz Sözleşmesi Muafiyeti (BICE) açıklaması sunmalarını gerektirir. Birçok komisyoncu ve mali müşavirin bu konuşmadan kaçınmaya çalışacağı ve BICE formunun müşterilerle artırabileceği soruları muhtemeldir. Büyük olasılıkla Edward Jones'un verdiği kararın arkasındaki motive edici faktörlerden biri budur.

Tasarrufcular İçin Etkiler

Wall Street Journal'a göre, 2016'da Edward Jones, yaklaşık dört milyon emeklilik hesaplarını yönetti. Kuşkusuz, çoğu her sene az sayıda ticaret yapan küçük yatırımcılara mensuptur ve yatırım fonu veya ETF kullanma seçeneklerini ortadan kaldırmak, seçeneklerini büyük ölçüde kısıtlar. Bu mevcut hesap sahipleri, mülkiyet haklarının devreden çıkartılması hükmü vasıtasıyla mevcut varlıklarını elinde bulundurabilirler. Bununla birlikte, kural 9 Haziran 2017'de yürürlüğe girmeye başladıktan sonra yapılan yeni satın alımlar, Edward Jones tarafından uygulanmakta olan yeni kurallara tabi olacak.

Müşteriler için bir alternatif, AUM tabanlı ücret talep eden ücret tabanlı bir hesaba geçmektir.Nadiren ticaret yapan müşteriler için, bu hesaplar yatırım maliyetlerini önemli ölçüde artırabilir. Edward Jones gibi şirketlerin brokerları için bu ücret tabanlı hesaplar, tavsiye verme biçiminde çok az şey yapmak için güzel bir maaş günü kaynağı olabilir. Zaman, müşterilerin çoğunun ücretli hesabı seçip seçmeyeceğini veya başka yerlerden ayrılmayı ve yatırım yapmayı seçip seçmeyeceğini belirleyecektir.

Yatırım Fonu Firmaları İçin Etkiler

Edward Jones'un açıklaması yatırım fonu endüstrisi için bir sürpriz oldu. Onların ve benzer kararların diğer varlık yöneticileri tarafından düşünülmesi, birçok fon firmasını tekliflerini yeniden değerlendirmeye zorlayabilir. Ücretlerin ve masrafların üzerinde durulduğunda, yüksek maliyetli, aktif olarak yönetilen fonlar üzerindeki etkisi önemli olabilir. Komisyoncular ve aracı kurumlar harcamalarda rekabet etmeye çalışıyor mu? Müşterileri düşük veya yükü olmayan fonlarla ücret tabanlı hesaplara yönlendirmeye ve paralarını, müşterilerini ücretlendirdikleri varlık temelli ücretlere mi çevirmeye çalışıyorlar?

American Funds, Franklin Templeton ve fonlarını neredeyse münhasıran mali danışmanlar vasıtasıyla sadece aracı olarak dağıtan diğer yatırım fonu şirketleri, Edward Jones'un hareketine, LPL'nin komisyoncu tazminatının tesviye edilmesine ve portföy yöneticilerinin sahip olduğu diğer uygunluk değişikliklerine dikkat çekti. yapıyordum. Geçen yıl, Charles Schwab komisyoncuları satış yükleri ile karşılıklı fon paylaşım sınıflarını satmayı bıraktı. Bu, Schwab'ın işinin nispeten küçük bir parçası iken, yeni mütalaa kuralı tarafından hızlandırılan değişikliklerin bir diğer örneği.

The Wall Street Journal'da bu hareketi tartışan bir diğer makale, artık birkaç yıldır satış yükü olan fonlardan bir çıkış yaşandığını belirtti. "Yatırımcılar, 2010 ve 2014 yılları arasında, 1 dolarlık yatırım yaparken, yük paylaşım sınıflarından 500 milyar doları aştı. 34 trilyon hisse senedi sınıfına bölünmüş, yatırım fonları ticaret grubu "Yatırım Şirketi Enstitüsü" ne göre, "çeşitli yük türleriyle paylaşım sınıfları, uzun vadeli yatırım fonu varlıklarının yaklaşık% 20'sini temsil ediyor" dedi. 2014, ICI'ye göre 2005'teki% 33'ten aşağı doğru. "(İlgili okumalar için, bkz. Sadakati Kuralı Yeni Teknolojiyi İstiyor.)

Satış ücretleri ve komisyonlarının ötesinde, yatırım fonu maliyetleri incelenmeye devam edecek şeffaflığa doğru daha geniş sektör kaymasının bir parçası olarak. Bu, halihazırda çeşitli tekliflerinde aktif yönetim üzerine çalışan yatırım fonu şirketleri üzerinde bir etkiye başlamıştır.

Sonuç

DOL Hakemli Kural kesinlikle finansal danışmanlar ve aracı kurumlar için bir oyun değiştirici, bu öngörülen ve kimseye şaşırtıcı değil. Fakat daha geniş etki ortaya çıkmaya başladı ve finansal danışman araç setinde zımbalanmış olan yatırım fonları gibi finansal ürünler de değişiklikleri görecek gibi görünüyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. Yeni Sadakat Kuralı: Dava Açar mı?)