• DOL Hakikat Kuralları hakkında daha fazla bilgi

• 

  Güvenilir Kurallar Mali Önerileri Nasıl Sınırlandırır

• 

  DOL Hakikat Kuralını Kucakarmanın Zamanıdır

• 

  IRA Rollovers'ın DOL Hakikat Kuralından Nasıl Etkilenmesi

• 

  Yeni Hakimli Hükümetin 401 (k) s

Çalışma Bakanlığı (DOL) Güvence Kuralı, başlangıçta 10 Nisan 2017 - 1 Ocak 2018'de aşamalı olarak planlanan, ancak 9 Haziran 2017'ye kadar ertelenmiş, bir geçiş de dahil olmak üzere yeni bir karardır 1 Ocak 2018'e kadar uzanan kurala belirli muafiyetlerin uygulanma süresi. Kuralın tüm unsurlarının eksiksiz uygulanması 1 Temmuz 2019'a kadar geriye itildi. Kural, "yatırım tavsiyesi sadakati" tanımını, 1974 Çalışan Emeklilik Gelirleri Güvenliği Yasası (ERISA). Bu kapsamlı mevzuat (1, 023 sayfa uzunluğunda) tamamen durdurulmazsa, emeklilik planlarıyla çalışan tüm finansal profesyonelleri otomatik olarak yükseltecek veya bir emanetçi düzeyine emeklilik planlaması tavsiyesi sağlayacak, yasal standartlara uyacak yasal ve etik açıdan bağlı olacaktır. Bu durum. Yeni kuralların, tüm mali danışmanlara en azından bir etkisi olması beklenirken, broker ve sigorta acenteleri gibi komisyonda çalışanların en çok etkileneceği bekleniyor.

Kanun başlangıçta Obama yönetimi altında yaratıldı, ancak Şubat 2017'de Başkan Trump, kuralın uygulanmasını 180 gün ertelemeye çalışan bir muhtıra yayınladı. Bu eylem, DOL'un kuralın potansiyel etkisi hakkında "ekonomik ve yasal analiz" yapması için talimatları içermektedir. Ardından, 10 Mart 2017'de, DOL, mütalaa kuralı için 60 günlük bir gecikmenin olası uygulanmasını açıklayan, kendi mutabakat metni Field Assistance Bülteni 2017-01'yi yayınladı.

2017 yılının Mart ayı sonlarında dünyanın en büyük iki varlık yöneticisi olan Vanguard ve BlackRock, karışıklığı göz önüne alarak kuralın gecikmesine neden olan bu tekrarlanan hareketleri göz önünde bulundurarak daha önemli bir gecikme çağrısında bulundu. DOL, 15 günlük halk açıklaması süresinin ardından yaklaşık 173.000 yorum mektubunu yaklaşık 193.000 aldı ve yaklaşık 178.000 kişinin gecikme kararı aldığını belirtti. DOL bu gecikme konusundaki kararını inceleme için Yönetim ve Bütçe Ofisi'ne gönderdi.

OMB tarafından yapılan incelemeden sonra, DOL resmi makamın geçerlilik tarihine resmi olarak 60 günlük bir gecikme açıkladı. 63 sayfalık duyuru, "… emeklilik yatırımcılarına yönelik devam eden zararın daha önceki bulgularına bakmaksızın, mütevelli tanımının ve Tarafsız Davranış Standartlarının uygulanmasını uzunca bir süre ertelemek uygun olmayacaktır."Gecikmenin yanıtlarını geciktiren yanıtlar, bazı gruplar gecikmeyi" siyasi olarak güdülenmiş "olarak nitelendirerek destekleyiciden suçlamaya kadar uzandı. Yeni atanan Çalışma Dairesi Sekreteri Alexander Acosta, Wall Street Journal için bir görüş yazarken, Mayıs 2017'de DOL, "ek halka açık girdi" istediği için, 9 Haziran'ın ötesine geçirmeyi kabul etmeyecek ve DOL, 30 Haziran 2017'de 30 gün daha kural için yorum yapma süresini resmen yeniden açtı.

--1- ->

Bununla birlikte, DOL, 2017 yılının Ağustos ayının başında, Minnesota Bölgesi için ABD Bölge Mahkemesinde bir davanın bir parçası olarak mahkeme belgesini sundu ve kuralın uygun son tarihe 18 ay gecikmesini önerdi. 1 Ocak 2018'den 1 Temmuz 2019'a kadar uyum için son başvuru tarihi. Aynı belgede, gecikmenin, mütabakat kuralında izin verilmeyen işlem türlerinde değişiklikler bulunabileceği önerildi Önerilen gecikme, Yönetim Ofisi tarafından onaylandı. ve Ağustos 2017'de bütçe.

Güvenilir Kuralları Parçalamak

Çalışma Bakanlığı, bir mütevelli heyetinin tanımında danışmanların müşterilerinin menfaatleri doğrultusunda hareket etmesini ve müşterilerinin menfaatlerini kendi menfaatlerinin üstüne koymasını talep etmektedir. Herhangi bir olası çıkar çatışmasını gizleyecek danışmanlara yer bırakmaz ve tüm ücret ve komisyonların müşterilere dolar şeklinde açık bir şekilde açıklanması gerektiğini söyler. Tanım, herhangi bir mesleki uzmana bir öneri veya talimat vermeyi kapsayacak şekilde genişletildi ve sadece devam eden tavsiyeler vermiyor. Daha önce yalnızca hizmet için ücret (saatlik veya hesap sahiplerinin yüzdesi olarak) emeklilik planlarında ücretlendirme yapan danışmanlar mütalaalar olarak kabul edildi.

Fiduciary, emeklilik planları ve hesapları ile çalışan broker, planlayıcı ve sigorta acenteleri gibi daha önce finansal satış görevlilerinin gerektirdiği uygunluk standardından daha yüksek bir hesap verebilirlik seviyesidir. Bir yatırım önerisi müşterinin tanımladığı ihtiyaç ve hedefi karşıladığı sürece, uygun görülmüştür. Şimdi, finansal profesyonellerin, "uygun" yatırımlar bulmaktan ziyade müşterinin menfaatlerini yerine getirmek yasal olarak yükümlüdür. Bu nedenle yeni kural, endüstriyi yönlendiren birçok komisyon yapısını ortadan kaldırabilir.

Komisyon üzerinde çalışmaya devam etmek isteyen danışmanlar, çıkar çatışmasının mevcut olduğu koşullarda (örneğin, danışmanın daha yüksek bir komisyon alması gibi) bir müşteriye en iyi faiz sözleşmesi muafiyeti (BICE) adı altında bir açıklama anlaşması yapmalarını sağlamalıdır. veya belirli bir ürünü satmak için özel bonus). Bu, danışmanın koşulsuz olarak müşterinin yararına olacağını garanti etmektir. Mütevelliye ödenen tazminatın tamamı da açıkça belirtilmelidir.

Kapalı emeklilik planları şunları içerir:

Tanımlanmış katkı planları: dört çeşit 401 (k) plan, 403 (b) plan, çalışan hisse sahipliği planları, Basitleştirilmiş Çalışan Emeklilik (SEP) planları ve tasarruf teşvik maç planları (basit IRA)

• Tanımlanmış fayda planları: emeklilik planları ya da plan belgesi tarafından tanımlanan katılımcıyı belirli bir ödeme sözü verenler
• Bireysel Emeklilik Hesapları (IRAs)
• Kapalı Olmayan Nesneler

müşteri bir finansal danışman çağırır ve finansal tavsiye oluşturmayan belirli bir ürün veya yatırım ister.

• Mali danışmanlar, bir kişinin yaşına veya gelirine dayalı genel yatırım tavsiyesi gibi müşterilere eğitim sağlayabilir ve aynı zamanda finansal tavsiye teşkil etmez.
• Vadeli işlem hesapları ya da vergi sonrası dolar ile finanse edilen hesaplar, emeklilik tasarrufları için kişisel olarak tahsis edilmiş olsa dahi, emeklilik planları sayılmaz.
• Güvenilir Kural Tarihi

Başlangıçta DOL, ERISA kapsamında emeklilik ile ilgili mali tavsiyelerin kalitesini düzenledi. 1974 yılında yürürlüğe giren ERISA, emeklilik tasarruf eğilimindeki değişiklikleri, özellikle tanımlanmış fayda planlarından belirlenmiş katkı planlarına geçiş ve IRA'lardaki büyük büyümeyi yansıtmak için gözden geçirilmemişti.

2010 yılında bir dizi reform önerildi, ancak düzenleyici maliyetler, sorumluluk maliyetleri ve müşteri kaygılarıyla ilgili finansal endüstriden şiddetli bir protesto sonrası 2011'de hızla geri çekildi.

Beş yıl sonra, finans endüstrisi 2015 yılında manzara değişeceğini bildirdi. Başkan Obama tarafından 23 Şubat 2015'te büyük bir revizyon önermişti. "Bugün emeklilik müşavirleri, müşterilerinin menfaatlerini kendi mali çıkarlarının üstünde tutan kuralları ve şartları güncellemek için Çalışma Bakanlığı'nı çağırıyorum" "Çok basit bir ilke: Finansal danışmanlık yapmak istiyorsan önce müşterinin çıkarlarını koymalısın."

DOL 14 Nisan 2016'da yeni düzenlemelerini önerdi. Yönetim ve Bütçe Ofisi (OMB), söz konusu kuralı rekor bir sürede onaylarken, Başkan Obama uygulamayı onayladı ve çabucak izledi; nihai karar 6 Nisan 2016'da yayınlandı. Kararı sonuçlandırmadan önce, Çalışma Dairesi dört gün boyunca kamuya açılan duruşmaları gerçekleştirdi. Son sürüm tartışıldığında, mevzuat, kabulci standart olarak biliniyordu. Ocak 2017'de, yılın ilk Kongresi sırasında, iki yıllık süre için asal kuralı gerçek başlama işlemini ertelemek için Temsilci Joe Wilson (R, S.C) tarafından bir tasarı sunuldu.

Mütalaa Kuralına Tepki

40 yaşındaki ERISA kurallarının bir değişiklik için geciktiğinden şüphe yok ve birçok sanayi grubu zaten CFP Kurulu, Finansal Planlama da dahil olmak üzere yeni planda yerini almış durumda. Derneği (FPA) ve Ulusal Kişisel Mali Müşavirler Birliği (NAPFA). Destekleyenler, yatırımcılara yönelik şeffaflığın artırılması ve akıcı hale getirilmesi, danışmanların değişiklikleri eğlenceli hale getirmesi ve bunun da ötesinde, mali danışmanların aşırı komisyon ve tazminat ödemeleri nedeniyle çalkalanması gibi kötüye kullanımları engellemek için yeni kurayı alkışladı. Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi tarafından 2015 yılında hazırlanan bir rapor, önyargılı tavsiyenin emeklilik hesaplarından yılda 17 milyar doları bulduğunu buldu.

Bununla birlikte, mevzuat, brokerlar ve plancılar da dahil olmak üzere diğer profesyonellerden gelen yoğun bir muhalefetle karşılandı. Mali müşavirlerin, "mütevelli" bir standarttan ziyade "uygunluk" standardına sahip olmaları gerekir; çünkü bunlar, kayıp komisyonlar ve uygunluğun katma masrafıyla kendilerine para ödeyecektir.Daha sert katı standartlar finansal hizmetler endüstrisine yaklaşık 2 $ maliyete neden olabilir. Ön uç yük komisyonları ve yatırım fonu gibi çıkar çatışmalarını, varlık yönetimi ve danışmanlık firmalarına ödenen 12b-1 ücretleri ortadan kaldırarak yılda 4 milyar.

En iyi faiz sözleşmesinin istisnaları, broker-bayi ve sigorta şirketlerine plan üyelerine hala komisyon alırken mütevazı tavsiyeler sunmalarına izin verirken, birçok uzman, çıkar çatışması ölçütünün esasen komisyonları ortadan kaldıracağından korkuyor. Bu, mali danışmanları bireylere ücretler yaratmaya ya da değiştirmeye zorlayacak ve birçok orta ve düşük piyasa yatırımcısına pazardan çıkış yapabileceklerini savunuyorlar.

Bu kurala aykırı olarak üç dava açıldı. En çok ilgiyi çeken kişi Haziran 2016'da ABD Ticaret Odası, Menkul Kıymetler Endüstrisi ve Finansal Piyasalar Birliği ve Texas Kuzey Bölgesi için ABD Bölge Mahkemesinde Finansal Hizmetler Yuvarlak Masası tarafından açıldı. Dava temeli, Obama yönetiminin mevzuatın onaylanmasında ve hızlandırılmasında yaptığı harekete geçme yetkisine sahip olmadığı yönünde. Bazı kanun koyucular ayrıca DOL'ın kendi iradesinin ötesine geçerek IRA'ları hedeflediğine inanıyorlar. Geçmişe göre, yalnızca Kongre, bir tüketici hakkında dava hakkı konusunda onay yetkisine sahiptir.

Bazı eleştirmenler, yeni Fiduciary Rule'un yine de bir fark yaratmadığını ileri sürdü. Gözlemciler tüketicilerin hâlâ "kötü aktörler" tarafından aldatılmaya maruz kalacağını söylüyor. "Örneğin, yeni kurala uymak daha fazla evrak işi gerektirir. Eleştirmenlerin söylediğine göre, bir aldatmaca gizlemek ve daha sonra müşterinin imza attığını ve imzaladığını bildiğini söylemek için harika bir yer olduğunu söylüyor. Yakın bir tarihte, Başkan Trump'in danışman ekibinin üyeleri hem kuralları eleştirdi hem de Trump uygulamasını ertelemek için bir yönetici düzeni imzaladı. DOL, 2017'deki birden çok dava kuralını savunmaya devam ediyor.

DOL, kuralın uygulanabilirliği için 60 günlük gecikmeyi resmi olarak ilan ettikten sonra Senatör Elizabeth Warren ve AFL-CIO Başkanı Richard Trumka tarafından bir "Emekli Dönüş Sayacı" açıldı . Amerikalılar için Finansal Reform ve Amerika Tüketici Federasyonu ile ortaklık kurarak karşıtları, "… Şubat 03'den başlayarak, emanet olmaksızın emeklilik için tasarruf sağlama maliyetini" vurgulamaya çalışıyor. Amerikalılar için Finansal Reform Dairesi, "Çelişkili tavsiyelerin devam ettiği her gün, onlara [Amerikalılar], günde 46 milyon dolar, saatte 1.9 milyon dolar ve saniyede 532 dolar mal olur."

Fiduciary Kural Kim Kalıyor? Yeni DOL kurallarının özellikle komisyoncu-satıcı dünyasında uyum maliyetlerini artırması bekleniyor Sadece ücretli danışmanlar ve Kayıtlı Yatırım Danışmanları (DEA) 'nın uyumluluk maliyetlerinde de artış görmesi bekleniyor.

- -1 ->

Fiduciary Rule, daha küçük, bağımsız broker bayileri ve RIA firmaları için zor olabilir Teknolojiye yatırım yapmak için mali kaynaklara sahip olmayabilirler ve tüm gereksinimleri karşılamak için uygunluk uzmanlığına sahip olabilirler.Bu nedenle, bu küçük şirketlerin bir kısmının dağılmasının veya kazanılmasının şaşırtıcı olmayacağı düşünülmektedir. MetLife Inc. ve American International Group'un aracılık işlemleri bu kurallara ve ilgili maliyetlere karşı önceden satılmış durumda.

401 (k) planlarına danışmanlık yapmaktan kaçınan danışmanlar ve kayıtlı temsilciler, yeni uyumluluk yüzünden broker-dealer'lar tarafından bu işin dışında tutulabilirler. Bu, daha küçük planlar yapan danışmanların sayısını azaltabilir. 2011'de benzer kuralları ülkeden geçirdikten sonra Birleşik Krallık'ta yaşananlar böyle oldu; O zamandan beri, orada finansal danışmanların sayısı yaklaşık% 22.5 oranında düştü. Ameriprise CEO'su Jim Cracchiolo, "Düzenleyici çevre muhtemelen zaten gördüğümüz sektörde konsolidasyona götürecek. Bağımsız danışmanlar veya bağımsız broker-bayiler, gerekli değişiklikleri yönlendirmek veya güçlü bir ortak aramak için kaynakları veya ölçekten yoksun olabilirler. “

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Bu araçlar, onları satan acentelara genellikle çok yüksek komisyonlar verdikleri ve müşterilerin onlarla kazandıkları getiriyi önemli ölçüde düşürebilecek bir dizi ücret ve ücretle gelen on yıllardır endüstri uzmanları ve düzenleyiciler arasında büyük tartışmalara neden olmuştur. .

Kurallar Nasıl Etki Alacak?

Bu araçların genellikle aracılar tarafından ele alınması nedeniyle, ana etkinin IRA'larla bağlantılı olması öngörülüyor. Özellikle, 401 (k) planlarından IRA'ya yapılan geçişler kesinlikle incelenmeye açılacaktır. IRA'ya devredilebileceğini önermekte olan danışmanlar hakkında finansal basında (ve gerçekte on binlerce gerçek ihtimalle), müşterinin çıkarlarına olmasa bile - ya müşterinin parasını katı yatırım tercihleri ​​veya yeni IRA'da önerilen yüksek maliyetli yatırım türleri bakımından düşük maliyetli bir şirket emeklilik planı.

DOL ayrıca, yatırımlardan danışman tazminatına kadar olan konuları ele alan Sık Sorulan Sorular (SSS) şeklinde yeni kurallar hakkında aldığı yaygın soruların cevaplarını açıkladı.

SEC'den Diğer Kurallar?

Yeni plan hakkında danışmanlar ve müşteriler arasında yeterince karışıklık yokmuş gibi, Menkul Kıymetler ve Değişim Komisyonu (SEC), kendi mütevelli kurallarını Nisan 2017'de önermek için öngörülmüştür. Muhtemelen herhangi bir yeni SEC kuralları genişleyecektir emeklilik hesaplarının ötesinde, DEA'ların ve komisyoncuların müşterilere her türlü muamele görme biçimini yönetir ve her durumda müşterinin çıkarlarının öncelikle gelmesi şartı vardır. SEC Başkanı Mary Jo White, yatırım danışmanlarının sivil toplum kuruluşları, üçüncü parti sınavlarını desteklediğini belirtti. Böyle bir üçüncü bir tarafa Finansal Sanayi Düzenleme Kurumu (FINRA) örnek olacaktır.

Beyaz, SEC uygulama önceliklerini şu şekilde ifade etti:

SEC tarafından düzenlenen yatırım danışmanlarının incelemelerinin artırılması.

Broker-bayi gözetiminde daha büyük bir rol aldığı için FINRA'nın gözetimini arttırın.

cybersecurity.

• Ekonomik risk ve çeşitli yatırım araçlarının analizi.
• Kaynaklarını, yatırım danışmanlarının incelenmesine daha iyi odaklamak için veri analizi.
• Birçok danışman ve brokerin büyük bir endişesi, yeni SEC dizisinin yeni DOL hakemli kurallarıyla tutarlı olup olmayacağı yönünde olacaktır. Çelişkili kurallar olması durumunda, mali müşavirler uygun eylem planını izlemek zor olabilirler.
• Danışmanlar ve firmaları artık DOL kurallarından farklı ikinci bir kural setiyle karşı karşıya kalırsa, uyum maliyetleri ve gerekli insan gücü de bazı küçük broker-satıcıları iş dünyasından uzaklaştırıyor olabilir.
• Teknolojinin Yardımı Nasıl Olabilir

Kurallar, bağımsız broker-satıcıların uyumluluk zorluklarını yerine getirmede yardımcı olacak pek çok teknoloji platformu ve uygulamasının geliştirilmesi ve yükseltilmesini teşvik edecektir. Yeni sübvansiyon kurallarının danışmanların kâr marjlarından bir miktar yararlanacağı konusunda şüphe yoktur, ancak yazılım çözümleri bu etkiyi hafifletmeye yardımcı olabilir.

Dijital teknoloji, bilgisayarların portföy yeniden dengeleme, dolar-maliyet ortalaması ve vergi kaçırma hasat gibi rutin yatırım yönetimi görevlerini yerine getirebildiği noktaya gelmiştir. Bu otomatik programlar veya robo-danışmanlar, müşterileri için giderek sofistike görevleri başarıyla yerine getirebilir ve bir noktada şu anda insan müdahalesi gerektiren karmaşık portföy yönetimi stratejilerini sürdürme kabiliyetine sahip olacaklardır.

DOL tasarısında yazılmış olduğu gibi güven mektubu kavramı şimdi robo-danışman alanına artan insan müdahalesi eksikliğiyle çarpışıyor. Bununla birlikte, bu sorunun ne şekilde oynadığına bakılmaksızın, robo-danışmanların sonuçta DOL kurundan kazanacağı açıkça görülüyor. Pazar koşulları veya müşteri koşullarına bakılmaksızın ve insan hatası olasılığı olmaksızın DOL kurallarına her zaman tamamen uyan ticaret algoritmaları oluşturmak için yakında robo-danışmanları çalıştırmak mümkün olabilir. Bu programların çoğunda ticaret için düşük maliyetli endeks fonları kullanılıyor ve bu da düzenleyicilerle iyi bir şekilde oturacak.