Artan Faiz Oranlarının Önemsiz Bonolar Üzerindeki Etkisi

2007-2009 yılları arasındaki ABD ekonomisindeki düşüş bugüne kadar hissedilmiştir. Aslında Aralık 2015'e kadar Federal Reserve'in resesyona girdikten sonra ilk olarak faiz oranlarını artırdığı kabul edilmedi. Bu belki de ABD ekonomisinin gerçekten iyileşmekte olan ilk mürekkepleri. Reuters'in (2015) rapor ettiği gibi, ekonominin daha yüksek borçlanma maliyetlerini üstesinden gelip gidemeyeceğine dair biraz uzun bir tartışma sonrasında, ABD merkez bankası nihayet karşılaştırma oran aralığını yeni oranını yansıtan çeyrek puan arttı. 25 ila. % 50. Dahası, Fed Başkanı Janet Yellen, oranları yükseltmek için yürürlükte olan mevcut prosedürlerin "tedricen ilerlemesi" olası olduğunu belirtti (Reuters 2015). Bu, gelecekteki faiz artışlarının nihayetinde geleceğini gösteriyor gibi görünüyor.

Bu, piyasa faiz oranları için ne anlama gelir? Mevcut düşük faizli koşullar açıkça ortadan kalktı ve yüksek faizli bir piyasa yakında gelecek gibi görünmüyor. Bununla birlikte, faiz oranının yükselmesi durumunda orta vadeli bir faiz piyasasının ortaya çıkma ihtimalinin olduğuna dair göstergeler bulunmaktadır. Bu durum, bu koşullar altında sabit gelir menkul kıymetleri arayan yatırımcıların mevcut zorlukların birçoğundan dolayı daha önemli hale geliyor. Yüksek getirili ya da sözde önemsiz tahviller, şu anda bu tür yatırımcılar için meşru bir fırsattır. Yüksek randımanlı tahviller, daha yüksek risklerinden dolayı açık bir şekilde çok miktarda araştırma gerektirir, ancak yatırımcılar bu tür bir inceleme yapabilirse, ilginç risk-getiri ticareti fırsatı bulunmaktadır.

Bu düşünceyle yükselen faiz oranlarının yüksek getirili tahvillere olan etkisini incelemek kesinlikle ilginçtir.

Artan Faiz Oranlarının Genel Etkisi

SEC'e göre, genelde faiz oranları yükseldiğinde ne olur, bir tahvilin fiyatı düşer. Bu hem yüksek getirili hem de yatırım pazarlı piyasalarda geçerlidir. Bu nedenle, devlet tahvilleri dahil olmak üzere, tüm tahviller arasında ortak bir özellik olan, faiz oranı ile ilişkili doğal bir risk vardır. Belirli bir tahvilin faiz oranındaki değişimlere karşı ne denli hassas olabileceği konusunda en önemli unsur kupon oranı ve vadesi.

Olgunluk: Basitçe ifade etmek gerekirse, faiz oranındaki tahvilin fiyatını olumsuz etkileyebilecek potansiyel değişiklikler için vade ne kadar uzun olursa o kadar çok zaman olacaktır. Dolayısıyla, olgunluk ne kadar uzun olursa faiz oranı riski o kadar yüksek olur. Yatırımcılar, benzer kredi derecelendirmelerine sahip olan kısa vadeli tahvillerden daha yüksek verimle uzun vadeli tahvillerde bu riski telafi etmektedir.

Kupon Oranı: Tahvillerin diğer tüm yönleri eşit olduğunda, kupon oranının düşük bir tahvil genel olarak piyasa faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı daha büyük bir hassasiyete sahiptir.Bir tahvilin% 3 kupon oranı ve diğer tahvilin kupon oranı% 6 olduğu varsayılarak. Piyasa faiz oranlarının gerçekten yükselmesi durumunda,% 3'lük daha düşük kupon oranına sahip tahvil, fiyatının daha düşük bir toplam yüzdesine düşeceğini görür.

Dolayısıyla, önemsiz tahvillerin, faiz oranlarının artması, yatırım amaçlı tahvillerden daha az etkilendiğini görmek son derece önemlidir. Dahası, yukarıda da belirtildiği gibi, vadeye kalan süre, her zaman dikkate alınması gereken önemli bir faktördür. Artan faiz oranlarına sahip, düşük faizli bir ortamda, yüksek getirili tahvillere yatırım yapmayı seçerken her zaman ihtiyatlılık ve derin mesleki analiz önerilir. Buna ek olarak; Bununla birlikte, bu belirli piyasa durumu, önemsiz tahviller için ilginç yatırım fırsatları yaratabilir.

Faiz Oranlarındaki Artış Fırsatı Sağlayabilir

Yatırımcılar, her güvenlik açısından uygun araştırma ve finansal araçlarla derinlemesine bir mesleki analiz gerçekleştirildiğinden, daha yüksek getirili tahvillerden (önemsiz tahviller) zamanlarda yararlanabilirler artan faiz oranları. Invesco'ya (2015) göre, önemsiz tahvil yatırımcıları aşağıdaki fırsatlardan yararlanabilir.

Yatırım amaçlı tekliflerin aksine, yüksek getirili tahvillerin hem yüksek kupon hem de kısa vadesi vardır, bu da sürelerinin karşılaştırıldığında belirgin olarak daha düşük olma eğiliminde olduğu anlamına gelir. Bu nedenle, faiz oranındaki değişikliklere bağlı olarak süre riskine ve oynaklığa bağlı olarak belirli bir yüksek getirili tahvilin sahip olduğu sorunların ve açıkların farkında olunması, potansiyel yatırımcılar için önemlidir.

Faiz oranlarına gelince, onları yükseltmek mutlaka önemsiz tahviller için kötü bir şey değildir. Bunun nedeni, faiz oranlarının yükselmesinin, ekonominin bir bütün olarak genişlediğini ve bunun da artan kârlar için güçlü fırsatlar olduğunu gösterdiği eğiliminde olmasıdır. Bu da, yüksek getirili tahvil sunan işletmelerin finansal yükümlülüklerini yerine getirebilecekleri daha büyük ihtimal. Artan oranlar, daha güçlü bir ihraççı ve daha az risk varsayılanı anlamına gelebilir.

En önemsiz tahvillerin sunduğu arama koruması nedeniyle, tahvilin ihraççı tarafından erken "tahkim" edileceği ve dolayısıyla borç yükümlülüklerinin azaltılacağı yatırımcılara verilen teminat budur ve yatırımcılar kupondan ve nihai vade dilimini sürdürmeye devam etmiştir , artan oranlara olumlu tepkiler vermeye eğilimli olurlar. AAA dereceli şirketler (veya diğer yatırımcı sınıfı ihraç edenler), bir yükseliş meydana gelmeden önce, daha düşük oranlarda borcun yeniden finanse edilmesi eğilimindedir. Çağrı koruması bunu önlemekte ve yatırımcıların yükselen faiz oranlarında beklenen vade tarihinden önce aniden bağlantı kurulması endişesiyle birlikte artan güvenlik avantajlarından yararlanmaları anlamına geliyor.

Sonuç

Şüphesiz faiz oranı riski hem yatırım açısından hem de yüksek getiri sağlayan tahvillerde istikrarlı bir şekilde analiz edilmeli ve izlenmelidir. Bununla birlikte, yüksek getirili tahvillerin (önemsiz tahvillerin), yatırım amaçlı tahvillerden daha yüksek oranlardan daha az etkilendiğini görmek önemlidir.Özellikle mevcut düşük faizli çevrede faiz oranlarının artırılması, önemsiz tahviller için yatırım fırsatları sağlayabilir. Bununla birlikte, daha yüksek getirili tahvillere yatırım yapmayı seçerken dikkatli olunması ve derinlemesine mesleki analiz yapılması önerilir.