Avro bölgesi, 2015 yılının ilk çeyreğinde yüzde 0,4 oranında (yıllık bazda yüzde 1,6) yavaş, ancak istikrarlı bir toparlanma sürdürdü. 2013'ten bu yana en hızlı büyüme oranı bu. Moğolistan (geçen yıl yüzde 7,8 oranında büyüdü) gibi demokratik bir ülke olmasına rağmen, para biriminin ve ilgili siyasi ve ekonomik birliğin erken olabilir. Euro bölgesi bu mütevazi ivmeyi ne kadar sürebilir?

Son yıllarda 19 üyeli avro bölgesinin sorunlarıyla ilgili çok şey yapıldı, özellikle PIIGS ülkelerinin (Portekiz, İrlanda, İtalya, İspanya ve en önemlisi Yunanistan) para birimi. Fakat beş yıl içinde ilk kez dört büyük avro bölgesi ekonomisi (Almanya, Fransa, İtalya ve İspanya) büyüdü. İspanya, 2015'in ilk çeyreğinde yüzde 0,9 büyümeyle ön plana çıktı. Belki de ilginç bir şekilde, avro bölgesinin büyümesi hem Birleşik Krallık hem de Birleşik Devletlerin oranını geride bıraktı.

Avro bölgesi en büyük ekonomisi olan Almanya, beklenenden düşük ekonomik büyümenin% 0.3'lük bir oranla gerçekleşmesini sağladı ve bu durum normalde endişe kaynağı haline gelecekti. Bununla birlikte, Fransa ve İtalya arasındaki farkı telafi ediyor gibi görünüyor. İkinci büyük euro bölgesi ekonomisi olan Fransa, 2013'ten bu yana en hızlı büyüyen ülke oldu. Ve 2014 yılının son çeyreğinde durgun olan İtalya'nın gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH), yüzde 0,3 oranında büyüdü. Fransa ve İtalya, bölgenin GSYİH'sının yüzde 40'ını oluşturuyor.

Fransız Momentumu

Fransız ekonomisi 2015'in ilk çeyreğinde yüzde 0,6 oranında büyümüştür. Bu pek fazla görünmese de, tahmin edilen yüzde 0,4'ün üzerindedir ve Ulusal İstatistik ve Ekonomik Araştırmalar Enstitüsüne (Institut National de la Statistique et des Études Économiques veya INSEE) göre güçlenmeye devam ediyor. Sanayi üretimi ve hanehalkı tüketimi artıyor, en yeni rakamlar sırasıyla dört ve altı yıldaki en büyük büyümeyi gösteriyor. INSEE tarafından yapılan son bir ankette, Fransa'nın üreticileri, ilk çeyrekte toplam yatırımın% 0,2'sinde bir düşüşe rağmen, bu yıl yüzde 7'lik bir yatırım artışı bekliyorlardı. Avrupa Komisyonu, 2015'te Fransa için yüzde 1,1 oranında bir büyüme, Fransa'nın maliye bakanı Michel Sapin 2016 yılında iyimser bir şekilde ülkenin yüzde 1,5 oranında büyümeye devam edeceğini tahmin ediyor.

Bölgedeki genel büyüme, özellikle Fransa ve İtalya'da, petrol fiyatlarındaki belirgin düşüş, zayıflayan euro ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) son zamanlarda genişleyen parasal teşvik programı kombinasyonuna borçluydu. Bu yılın başlarında, ECB her ay özel ve kamu kesimi tahvillerinin 60 milyar avroya (yaklaşık 68 milyar dolar) kadar alacağı agresif bir tahvil alım programı yaptığını duyurdu.

ECB Başkanı Mario Draghi, niceliksel kolaylaştırıcı politikanın enflasyonun% 2'ye veya eylül 2016 yılına kadar ulaşmaya devam edeceğini söyledi. Bu belirli bir tarih ve hedefle, politika şimdi avro bölgesi için analist ve yatırımcı beklentileri içine yerleştirildi.

Bazı gözlemciler, ECB kantitatif indirgeme programını durdurduğunda, özellikle bazı ülkeler vaaz verdikleri şeyleri uygulamıyorsa (diğer bir deyişle daha rekabetçi ortamlar yaratmak ve harcamaları azaltmak durumunda), bölge ekonomileri tekrar yavaşlayabilir. Bazı komşu milletvekili, Fransa ve İtalya'dan büyümelerini sürdürmek ve daha çok Almanya'ya bağımlı olan bölgeyi yönlendirmek için daha fazla ekonomik reform yapmalarını talep ediyor.

Wall Street Journal'a göre, Fransa ve İtalya'daki ticari güvence yıllar içinde en yüksek seviyededir. Bununla birlikte, yakın tarihli bazı işçi reformlarına rağmen, iş başkanları hakkında yapılan son bir ankette, yüzde 70'inin hala Fransa'da işe alım konusunda ihtiyatlı oldukları bulundu. Fransa'nın işsizlik sigortası, Mart 2015'te yüzde 10,6'ya yükseldi ve bu oran bir yıl önce yüzde 10,1 oldu. Eurostat Mart 2015'te yayınlanan rakamlara göre, euro bölgesindeki işsizlik oranı yüzde 11,3, Almanya'daki en düşük oran (yüzde 4,7) ve İspanya (yüzde 23) ve Yunanistan (yüzde 25,7) en yüksek seviyededir.

Finlandiya ve Yunanistan: Holdouts

Ve haberler euro bölgesi genelinde olumluyken, Finlandiya ve Yunanistan ekonomileri de ikinci çeyrekte daraldı, bu da bu ekonomilerin teknik açıdan resesyona girdiği anlamına geliyor. Bu, yakın zamanda beş yıllık bir resesyona tırmandı Yunanistan için neredeyse parçalanmış bir haber. Bununla birlikte, Finlandiya, kemiyetsiz kalmak için bir üne sahiptir. 8 Mayıs 2015'e kadar (planlanan iktidar koalisyonunun bir parçası olan) Finliler Partisi'nin lideri Timo Soini, "Kriz hafifletilmedi … ve bunun hakkında bir şeyler yapılması gerek" dedi. Bu, en iyi seçeneğin Yunanistan'ın bölgeyi terk etmesi bekleniyor.

Ülkeler egemen borçlarını ödeyemediği veya aşırı genişletilmiş bankalara yardım edemediği için 2009'da başlayan Avrupa borç krizi Yunanistan'ı en zora vurdu.Avrupa'nın borç ve açık rakamları, Yunanistan'ın egemen borçları, 2010 yılında kredi derecelendirme kuruluşları tarafından önemsiz yere indirildi ve ekonomi krize girdi .Avrupa hükümeti, üye avro bölgesi ülkelerinden ECB ve Yunanistan'ın kurtarma paketleri için koşullar olan kemer sıkma önlemlerini kabul etti. Uluslararası Para Fonu

Ocak 2015'te yeni bir Yunan hükümeti mevcut kurtarma paketinin şartlarını kabul etmeyi reddetti ve borç verenler geriye kalan yardımları askıya aldılar. t Avrupa Birliği ve euro bölgesi daha yüksek sesle yükseldi ancak Yunan hükümeti müzakerelere başladı ve geçici olarak kaldırıldı. Birçok analist, mevcut paket Temmuz 2015'te tükendiğinde Yunanistan'ın başka bir tura ihtiyacı olacağına inanıyor. Yunanistan ekonomisi, bu kemer sıkma önlemleri, Yunanistan'ın kendilerine olan bağlılıklarına karşı devam eden bir tehlike ve büyüyen bir nakit yüzünden kısmen yavaşladı. kriz.Maliye bakanı, Mayıs 2015'te olduğu gibi Yunanistan'ın hala drahmayı kullanmasını dilediğini söylediğinde yardım etmiyor.

Öte yandan Finlandiya, en büyük ticaret ortakları Rusya'ya uygulanan uluslararası yaptırımlar ve Nokia'nın devam eden etkileri nedeniyle zarar gördü (NOK NOKNokia5. 09 + 2. % 41 Highstock 4. 2 6 ile) Düşüş. (Nokia, sırasıyla 2008 ve 2009 yıllarında yüzde 2,6 ve ülkenin GSYİH'sinin yüzde 1,6'sını oluşturuyordu.) Mayıs ayında Avrupa Komisyonu tarafından ülkenin bütçe açığı konusunda uyarıda bulunan tek ülke Finlandiya oldu. AB kuralları uyarınca bir ülkenin bütçe açığı yüzde üçün altında olmalı ve GSYİH'ya olan borcun yüzde 60'ın altında olması gerekir.

Şimdi Finlandiya, "aşırı açık prosedürü" olarak adlandırılan olası bir disiplin cezasıyla karşı karşıyadır. Prosedür hükümleri uyarınca bir üye devlet bütçe açığını azaltmaya yönelik önerilere uymazsa ceza veya para cezası ile karşı karşıya kalabilir "dedi. Çok ciddi bir mesaj olurdu Şu anda ekonomik büyümemiz yok, istihdam durumu zayıf ve bütçe açığımız var, "diyen Fin Başbakanı Alexander Stubb.

Sonuç

Fransa ve İtalya'nın en fazla payı olan euro bölgesi ekonomileri genel olarak büyümektedir. En son ekonomik veriler, en büyük ekonomilerde olumlu eğilimler gösteriyor ve euro'nun çökmesi korkularını ortadan kaldırmaya yardımcı oluyor. Avro bölgesinin birçok ülkesi borç krizinin diğer tarafında göründüğü halde, bölge için uzun vadeli ekonomik büyümeyi engelleyebilecek uzun vadeli konularda, en önemlisi, alacaklıları ile bir Yunan ayaklanmasının gerginliği ve Finlandiya'nın açığı sorunları var gibi görünüyor .