Standard & Poor's, 2010 yılında Yunanistan'ın borcunu önemsiz duruma düşürdüğünde, bir euro bölgesi çöküşünden korkuyordu. O korku, o zamandan bu yana finansal piyasalardan gerçekten ayrılmadı. Dünyanın en büyük ekonomik bölgelerinden birinin ortak para biriminden vazgeçme ihtimali finansal piyasalardan korkuyor. Bu yazıda, bir euro bölgesi çöküşünün muhtemel çöküşüne bakacağız.

Kaçış Kapağı Yok

Bu yazının yazıldığı tarihte, bir ulus birleştiğinde Avrupa Birliği'nden ve euro'dan çıkmanın hiçbir yolu yoktur. Bu, bir yolun oluşturulamadığını söylemek değildir. Ancak, diğer üye ülkelerin avro Bölgesi ve onun paylaştığı ekonomik servetleri tehlikeye sokan herhangi bir üye için yasal zorluklar yaşaması nedeniyle, AB anlaşmasının tadil edilmesi süreci basit değildir.

AB'yi ve avroyu terk eden zayıf ulusların birkaçını, yasal ve ekonomik zorluklar yoğunlaştıkça on yıllarca olmasa da yıllarca ölü bölgeleri yatırıma bırakacak bir "sonuçlara kahretsin" acele ederken hayal etmek gerçekçidir . Hesaplar donacak, para birimleri değiştirilecek ve servet yok olacaktı, ancak avro bölgesi var olan uluslarla çok daha fazla uğraşmaya devam edecekti. Bu senaryo, daha zayıf ülkeleri sınırda tutmak için kurtarma yöntemlerinden ve niceliksel kolaylaştırmadan daha az muhtemel. Peki toplam çöküşü ne getirecek? Almanya ve Fransa gibi AB'nin en büyük ekonomilerinden bazılarının çıkışı.

Bu durumda, euro büyük olasılıkla topluca terk edilecek ve merkez bankaları tekrar ulusal para birimine geçmenin zorlu ve masraflı sürecinden geçeceklerdi. Birkaç ülke, euro'yu değiştirmek için yüzdüğü para biriminin değeri üzerinde ciddi saç kesimi yapıyor olacak; çünkü bireysel finansman bütününkinden çok daha zayıf. Bu muhtemelen Portekiz, İtalya, İrlanda, Yunanistan ve İspanya'nın bazen yönlendirildiği "PIIGS" i içerir. Euro Bölgesi'ndeki en güçlü ekonomi ve euro'nun döviz piyasasındaki gücünün ana itici unsurlarından biri olduğu için, her ulus ancak Almanya'yı içerebilir. Ancak, Almanya, avro bölgesinde her ülkenin olduğu gibi, daha güçlü bir para birimi ile bile hala tümüyle kaybedecekti.

Ticaret Kayıpları

Avro bölgesi kısmen ticareti Avrupa kıtasında kolaylaştırmak arzusundan çıktı. AB temelde büyük bir serbest ticaret bölgesi, avro bölgesinde bu ülkeler için paylaşılan euro nedeniyle kur riskinin ortadan kaldırılması gibi ek avantaja sahip. (Bulgaristan, Hırvatistan, Çek Cumhuriyeti, Danimarka, Macaristan, Polonya, Romanya, İsveç ve Birleşik Krallık, avro bölgesinde olmayan AB üyesidir.) Açık ticaretin avro bölgesinin dağılmasından sağ kurtulma ihtimali düşüktür.Olsa bile, uluslar arasındaki para birimleri farklılıkları, mevcut ticari ilişkilerin sürdürülmesini zorlaştıracaktır. Yunan paraları bir frank veya işaretten çok daha zayıf olduğu için, Yunanistan'daki insanlar yüzlerce veya yüzde 50 daha pahalı olduklarında pek çok Peugeot ve Volkswagen'i satın alacak mı? Şüpheli. Farklılıklar, şirketler, bölgesel ekonomilerin ve para birimlerinin rekabet avantajlarına ve dezavantajlarına yeniden girdikçe, Avrupa'da üretim ve ticareti yeniden şekillendirecek.

Dünya Çapında Etki

Elbette, avro bölgesinin çözülmesi ekonomiler için tüm dünyada büyük etkilere neden olur. Dünyanın en büyük ekonomisi olan Amerika Birleşik Devletleri, avro bölgesi veya AB'nin bir bütün olarak dağılmasından olumsuz etkilenebilecek olan AB ile yatırım ve ticaret bağları yapıyor. Temel düzeyde, euro bonolarının birçoğu başka bir para birimine tercüme edildiklerinde ya da tamamen pasifleştirildiklerinde kayıplar yaşarlar. Sermayenin toptan tahribatı ve kur riskinin ve sözleşme yasasının belirsizliği, Birleşik Devletler arasındaki ithalatları ve ihracatı azaltacaktır.

Küresel ticaret ve finansal belirsizliğin azalması, 2007-08 küresel finansal krizinden daha kötü bir küresel durgunluğa neden olabilir. AB'ye ve ABD'ye satan yüksek büyüme ekonomileri dünyanın geri kalanıyla birlikte yavaşlar. Ticaret ortaklarını çeşitlendiren Çin bile, batı ekonomileri, kurumsal seviyeden perakende ticarete, emeklilik fonuna kadar her seviyede yatırımcı ile birlikte ulusal düzeyde kayıp yaşadığı için düşüş görürler. Krizde Çin, Güney Kore ve Japonya'dan gelen mallar için AB bulaşmasını geleneksel yatırımlarla daha az maruz kalan bir bölgeye yaymak için daha az talep olacaktır.

Kurtarma

Avro bölgesi çökecek olsa bile, dünya ekonomisi sonunda toparlanacak, ancak birkaç yıldır resesyona ve depresyona daha da derinleşen bölgeler olacaktı. Çoğu Avrupa ülkesi, çok yıllık durgunluk ya da depresyonla karşı karşıya kalacaklar. Ekonomik baskılar, ülkelerin emeklilik, sanayi ve servetlerini kaybetmeleri nedeniyle siyasi karmaşa ile eşleştirilecekti. Yatırım sonrasında Avrupa yatırımlarına yaklaşan yatırımcılar, güveni yeniden inşa edilene kadar gelişmekte olan ülkelere benzer bir risk primine ihtiyaç duyacaklardı.

Buna göre, ticaret her zaman olduğu gibi kurtarılmaya sonunda gelecektir. Fransız şarapları, Yunan zeytinleri, Alman arabaları, İtalyan şarküteri ve diğer pek çok Avrupa ürünü alıcı bulacaktı. Bu ülkelerin ayrılmış ekonomik servetleri ve para birimleri, eskiden olduğu gibi dalabilir ve akar, ancak eski avro bölgesi içinde ticaret, muhtemelen halihazırdaki kolaylığıyla asla gerçekleşmeyecekti. Dünya iyileşirdi, ancak zenginlik kaybı ve yeni normal normalde herkes için bir gelişme olmazdı.

Sonuç

Bir avro bölgesi bölünmesi, dahil olan herkesten elde edilecek yüksek ekonomik fiyat nedeniyle son derece düşük bir olasılıktır. Daha zayıf ulusların ortak para birimi ya da daha büyük bir birliktelikten çıkması biraz daha gerçekçi bir olasılıktır, ancak tüm üye ülkeler tarafından kabul edildiği üzere bu bile anlaşmada yer alamaz.Çoğu üye, birlikteyken olduğundan daha iyi olduklarını Avrupa Birliği'nde veya avro bölgesi ülkeler için çıkarma stratejisi bulunmadığından, üyelerin çoğunun biraraya geldiğini kabul ediyor.