Bakkal stokları, rekabet ortamı, düşük büyüme oranları ve tarihsel olarak düşük kar marjları nedeniyle yatırım fırsatları olarak genellikle göz ardı edilmektedir.
Ancak, diğer dayanıklı tüketim dışı kategoriler gibi, bunlar da döngüsel olarak karşı karşıya sayılmamaktadır. Ekonomik dalgalanmadan ne olursa olsun, tüketicilerin hala yiyecek satın almaları gerekiyor. Bu doğru olsa da, ekonomik durgunluk dönemlerinde tüketicilerin alış alışkanlıklarını daha düşük fiyatlı ürünlere kaydırdığı, daha fazla kupon çektiği ve mümkün olan en iyi fiyatlarla alışveriş yapacağı düşünülmelidir. Bu, bakkal stoklarının hem döngüsel hem de karşı döngüsel olduğunu ve dolayısıyla yatırımcıların değerlendirmesini zorlaştırdığını ima etmektedir. Şimdi bu tür hisse senetlerine ve ilgi duyan yatırımcıların grubun en iyisini nasıl sıralayabileceğine bir göz atalım. (Daha fazla bilgi için, Döngüsel Hisse Senetlerine Yatırım Yapmanın İleri ve Boylamalarını okuyun.)

Ne Ararsınız?
Bakkallarını döngüsel olarak değerlendirip önemsemediğinize bakılmaksızın, her şirketin toplamı yerine ayrı ayrı değerlendirilmesi önemlidir. Endüstri, son 10 yılda değişime uğradı ve doğrudan rekabet arttıkça fiyat liderleri ve ürün ve hizmet farklılaşmaları ortaya çıktı. Bakkal stoklarını değerlendirirken, dikkate alınması gereken birkaç faktör vardır: rekabet, ürün karışımı, hedef pazar ve tedarikçi fiyat müzakeresi.

Rekabet
Tarihsel olarak, bakkalda marjlar düşük olduğunda, şiddetli rekabet perakendeciler için vergi yükleyebilir. Wal-Mart (NYSE: WMT) gibi düşük maliyetli süpermarketler piyasaya girdikçe daha önce yalnızca diğer bakkallarla rekabet eden Kroger (NYSE: KR) gibi geleneksel marketlere ekstra baskı uygulanır. Bakkaliye ürünleri de dahil olmak üzere çeşitli indirimli ürünlerin seçiminden yararlanan Costco (Nasdaq: COST) ve BJ'nin Toptan Satış Kulübü (NYSE: BJ) gibi fiyat kulübü, perakende bakkaliye önemli baskılar da getirdi.

Ürün Karışıklığı
Marketleri marjlarını artırmanın bir yolu, pazarları özel ürünlerle hedeflemektir. Tüketicilerin daha sağlıklı ürünler talep ettikleri için organik, egzotik ve benzersiz gıdalar artan bir ilgi görüyor. Örneğin, Whole Foods (Nasdaq: WFMI) bakkal deposu modelinin yeniden keşfedilmesinde bir miktar başarılı oldu. Ürün karışımı, daha yüksek kar marjı eğilimi gösteren taze ve organik ürünler üzerine yoğunlaşırken, özel ürünler de tüketici harcamalarının düşürülmesinden etkilenebilir.

Hedef Pazar
Bir bakkalın hedef pazarının zaman içinde değişebileceği için değerlendirilmesi zor olabilir. Winn Dixie (Nasdaq: WINN) gibi düşük fiyatlı bir lider tarihsel olarak kendisini bir maliyet tasarrufu olarak pazarladı ancak iflas sonrasında (2005 yılında açtı) şirket 2008 yılında bazı mağazaları değiştirerek daha üst düzey ürünler sunmaya başladı Bu pazarda rekabet etmek.Bu flip-flopping, sadece alışveriş için değil yatırımcılar için de kafa karıştırıcı olabilir.

Tedarikçi Fiyatı Müzakere
Tedarikçi fiyatları pazarlık yeteneği genellikle büyük alıcılar ile birlikte gelir. Düşük marjlı bir işletmede, bakkal satışları gibi, Wal-Mart gibi devler açık bir avantaja sahiptir ve bu tasarrufları müşterilere de aktarabilirler. Bu, emtiaların yükseldiği ve diğer perakendecilerin artan maliyetleri müşterilere geçirmeleri gerektiğinde şirkete daha fazla müzakere odası kazandırıyor.

Hem iyi hem de kötü ekonomik zamanlarda, fiyat temelli bir bakkaliye alışveriş yapacak bir grup tüketiciler vardır; bu da eklenen bir güç konumuna eşit olabilir. Wal-Mart gibi şirketler ayrıca çeşitlendirilmiş bir ürün karmasından yararlanır ve bakkal trendlerindeki herhangi bir puanı dengelemek için diğer tüketici hatlarına güvenebilirler. Ayrıca, bakkal pazar alanlarında kendilerini yeniden icat etmeyi taahhüt etmeden, organik ürünler gibi daha üst düzey ürünleri de içerebilirler.

Nasıl ve ne zaman yatırım yapmanız
Bakkal stoklarının tüketici zımbası olarak sınıflandırılması gerektiğine inanıyorsanız, ekonomik durgunluk sırasında bu hisse senetlerini satın almak avantaj sağlayabilir. (Daha fazla bilgi için, Tüketici Zımbalanması Rehberi başlıklı bölümü okuyun.)
Bu teori, bu şirketlerden gelen satışların ve kârların, azalan tüketici harcamaları tarafından olumsuz bir şekilde etkilenmediği inancına dayanmaktadır. Örneğin, yiyecek içecek şirketleri ve tüketici ürünleri (sabun, tıraş bıçakları) tüketim harcamaları azaltıldığında kesilmek üzere listede daha düşük olma eğilimi göstermektedir. Bununla birlikte, bakkal işletmesinin perakende sonunun döngüsel olduğunu düşünüyorsanız, bu stokları giyim, ayakkabı ve donanım gibi diğer perakende işletmelerle aynı şekilde satın almayı düşünün. Tüketici harcamaları düştüğünde tüketici harcamaları arttıkça ve kontratlandığında bu şirketlerdeki satışlar ve kazançlar genişlemek eğilimindedir. (Daha fazla bilgi için Tüketici Harcamalarının Piyasa Göstergesi Olarak Kullanılması okuyun)

Piyasanın olgunlaşmasıyla perakende marketler artık aynı şekilde ürün satan homojen bir grup değildir. Aynı markaların süt ve yumurta zincirleri birden çok zincir halinde, pazarlama yöntemleri, hizmet sağlayıcıları tarafından sağlanır ve yeni ürünlerdeki eğilimlerle birleştirilme biçimi değişebilir.

Bottom Line
Bakkal stoklarına yatırım yapmak, başka bir endüstriye veya sektöre yatırım yapmaktan farklı değildir. Ürünler için fiyat rekabeti, bir bakkalın marjlarını artırma kabiliyetini sınırlayabilir; bu nedenle birçok perakendeci, ürün ve hizmet karışımını kendilerini farklılaştırmak için genişletmiştir. Kasabasında daima perakende bakkalların olacağını varsayıyorum, ancak manzara çarpıcı bir şekilde değişti ve rekabet şiddetlidir, bu yüzden ödevlerinizi yapın ve araştırma ve pazar analizine dayalı akıllı kararlar alın.