İpoteter krizi. Kredi krizi. Banka çöktü. Devlet kurtarma. Bunun gibi öbekleri, büyük finansal piyasaların değerinin% 30'undan fazlasını kaybettiği 2008 sonbaharında başlıklar halinde sık sık görüldü. Bu dönem, ABD finansal piyasa tarihinin en dehşet verici bölümlerinden biridir. Bu olaylarla yaşamış olanlar kargaşayı asla unutmayacak. Peki tam olarak ne oldu, neden? 1999 yılında başlayan subprime mortgage piyasasının patlamanın nasıl artacağını öğrenmek için okumaya devam edin, sadece dokuz yıl sonra ortaya çıkacak olan kargaşaya sahne koymada önemli bir rol oynadı.

Benzeri Olmayan Büyüme ve Tüketici Borcu

Subprime ipotek kredileri, kredileri kısıtlamadan daha az kredi ve uygun olmayan tasarruflarla hedefleyen ipotek kredileridir. 1999 yılında Federal Ulusal İpotek Kurumu (yaygın olarak Fannie Mae olarak anılacaktır), konut kredilerinin daha düşük kredili ve tasarruflu olanlara genellikle erişilebilir olması için daha erişilebilir hale getirilmesi için uyumlu bir çaba göstermiş olduğundan, subprime borçlanmada artış başlamıştır. Fikir, herkesin ev sahipliği hayalini kurmasına yardımcı olmaktı. Bu borçlular yüksek risk olarak kabul edildiğinden, ipoteklerinde yüksek faiz oranları ve değişken ödemeler gibi bu riski yansıtan alışılmamış şartlar vardı. (Daha fazla bilgi için Subprime Borçlanma: Yardım Eder misiniz? )

Birçoğu, alt şüpheli pazar patlamaya başladığında büyük refah görürken, bazıları kırmızı bayraklar ve ekonomi için potansiyel bir tehlike görmeye başladı. Elliott Wave International'ın kurucusu Bob Prechter sürekli olarak kontrol dışı ipotek piyasasının ABD ekonomisine yönelik bir tehdit olduğunu ve tüm endüstrinin giderek artan mülk değerlerine bağımlı olduğunu savundu.

2002 yılı itibariyle, devlet destekli mortgage kredileri Fannie Mae ve Freddie Mac, 3 trilyon dolardan fazla ipotek kredisi sağlamışlardı. Prechter, 2002'de yayınlanan "Crash Conquer" adlı kitabında "bu dev dev kart evini elinde tutan tek şey güven". Fannie ve Freddie'nin rolü, ipotek tahsilatı yapıldığında borç verenlerin borçlarını geri satın almak ve para kazanmaktır. Böylece, her geçen gün artan mortgage temerrüt oranları, bu iki şirket için gelirde ciddi bir düşüşe neden oldu. (Daha fazla bilgi Fannie Mae, Freddie Mac ve 2008 Kriz Krizi .)

Alt şüpheli kredilere sunulan mortgage en ölümcül arasında sadece faiz ARM ve ARM ödeme seçeneği ARM, hem ayarlanabilir ipotek (ARMs) idi. Bu ipotek türlerinden her ikisi de, sabit oranlı bir ipotek altında olacağından daha düşük ilk ödemeleri yapan borçluya sahip. Bir süre sonra, genellikle sadece iki veya üç yıl, bu ARM'leri sıfırlar. Ödemeler daha sonra aylık olarak sık sık dalgalanır, ilk ödemelerden çok daha büyük hale gelir.(Bu ipotek türü hakkında daha fazla bilgi için, bkz. Bu ARM Has Dişi .

1999'dan 2005'e kadar süren yükseliş trendinde olan bu ipotek neredeyse risksizdi. Evinden bu yana düşük mortgage ödemelerine rağmen pozitif sermayeye sahip bir borçlu, satın alma tarihinden bu yana artmış bir fiyatla, gelecekteki yüksek ödemeleri karşılayamaması durumunda ev satabilir. Bununla birlikte, birçoğu, bu yaratıcı ipoteklerin, konut piyasasındaki düşüş durumunda sahiplerini olumsuz bir özsermaye durumuna sokacak ve satmak imkansız hale getirmek için bekleyen bir felaket olduğunu savundu.

Potansiyel ipotek riskini azaltmak için toplam tüketici borcunun şaşırtıcı bir oranda büyümeye devam etmesi 2004 yılında ilk defa 2 trilyon dolara ulaştı. Kar amacı gütmeyen bir borç yönetim organizasyonu olan Consolidated Credit Counselling Services Inc.'in başkanı ve kurucusu Howard S. Dvorkin, o sırada " Washington Post " a verdiği demeçte, "Bu büyük bir sorun. Dünyayı dolaşmak ve tüm vatandaşlarınızı borç altında bırakmaktır. "

Yaratıcı İpotekle İlgili Yatırım Ürünlerinde Artış |

İpotekli menkul kıymetler (MBS) piyasası konut fiyatlarındaki artış sürecinde ticari yatırımcılar ile popüler. Bir MBS, tek bir güvenceye bölünen ipotek havuzudur. Yatırımcılar içerdiği ipotek prim ve faiz ödemelerinden yararlanırlar. Ev fiyatları artmaya devam ettiği ve ev sahipleri ipotek ödemelerini yapmaya devam ettiği sürece bu pazar son derece karlı. Ancak, konut fiyatları düşmeye başlamış ve konut sahipleri ipoteklerini aylak aşılamaya başlamış, riskler çok gerçekleşti.

nolu ikincil piyasada nasıl ve nasıl zar attığını öğrenin. Bu esnada bir diğer popüler yatırım aracı, kredi varsayılanı olarak bilinen kredi türeviydi Takas (CDS'ler). CDS'ler, bir şirketin kredibilitesine karşı, sigortaya benzer şekilde korunma yöntemi olarak tasarlanmıştır. Ancak sigorta piyasasının aksine, CDS pazarı düzenlenmedi, yani CDS sözleşmelerinin ihraççılarının kötü bir senaryonun (ekonomik bir düşüş gibi) ödemek için yeterli miktarda rezerve sahip olmaları gerekmedi. Bu, American International Group (AIG) ile 2008 yılı başında olanıydı, çünkü CDM sözleşmelerinin portföyünde ödeyemeyeceği büyük kayıpları açıkladı. Kredi Temerrüt Swapları: An Introduction ve Düşen Devler: AIG

'ın Bir Vaka Çalışması

Pazar Aralığı ' da bu yatırım aracı hakkında daha fazla bilgi edinin. Mart 2007 itibariyle Bear Stearns'in, subprime mortgage piyasasına doğrudan bağlantılı yatırım araçlarının birçoğunu imzalamış olmasından kaynaklanan büyük kayıplar yüzünden başarısızlığı, tüm subprime ödünç piyasasının sıkıntıya girdiğinin ortaya çıkmasına neden oldu. Ev fiyatlarının düştüğü halde, subprime ipotekların tüm yaratıcı varyasyonları daha yüksek ödemelere sıfırlandığından, konut sahipleri yüksek oranda temerrüde düşüyordu.Ev sahipleri tersiydiler - ipotek üzerinde evlerinden daha çok borçlandılar - ve daha yüksek ödemeleri yapamıyorlarsa artık evlerinden çıkamıyorlardı. Bunun yerine, evlerini haczetmek için kaybettiler ve çoğu zaman iflas ettiler.

Fed. Subprime Meltdown'u Besleyen Yakıt'ta.)

Bu belirgin karmaşaya rağmen, finansal piyasa 2007 yılının Ekim ayına kadar yükselişini sürdürdü Dow Jones Endüstri Ortalaması (DJIA), 9 Ekim 2007'de 14, 164'ün kapanış yüksekliğine ulaştı. Sonuçta, karışıklığa kapıldı ve Aralık 2007'ye gelindiğinde Birleşik Devletler bir durgunluğa düştü. Temmuz 2008'de, Dow Jones Endüstri Ortalaması iki yıldan beri ilk defa 11.000'in altında ticaret yapacaktı. Düşüşün sona ermemesi bu olmazdı.

7 Eylül 2008 Pazar günü, mali piyasalarda Ekim 2007'deki zirvelere göre% 20'nin altına düşen hükümet, çöken subprime mortgage piyasasına ağır maruz kalmanın kayıplarından dolayı Fannie Mae ve Freddie Mac'i devraldığını açıkladı. . Bir hafta sonra, 14 Eylül'de büyük yatırım şirketi Lehman Brothers, kendi iç pazarına olan aşırı maruz kalmasına yenik düştü ve o tarihte ABD tarihinde en büyük iflas dosyasını ilan etti. Ertesi gün, pazarlar düştü ve Dow 10997'de 499 puan kapadı. Lehman'ın çökmesi, 16 Eylül 2008'de Rezerv Birinci Fona olan net varlık değerinin hisse başına 1 doların altına düşmesine neden oldu. Yatırımcılara, yatırım yaptıkları her 1 dolar için yalnızca 97 sent talep edebileceği bildirildi. Bu kayıp, Lehman tarafından yayınlanan ticari kağıdın tutulmasından kaynaklanıyor ve bir para piyasası fonunun hisse değerinin "paranın kırıldığı" sadece ikinci kez tarihte kaldı. Para piyasası fon endüstrisinde ortaya çıkan panik, büyük miktarda geri ödeme isteği ile sonuçlandı. (İlgili okumalar için bkz. Para Piyasası Fonu Buck? ve Vaka Analizi: Lehman Brothers'ın Çöküşü )

Aynı gün, Bank of America NYSE: BAC), ülkenin en büyük komisyonculuk şirketi olan Merrill Lynch'i satın alacağını açıkladı. Ayrıca, ülkenin önde gelen finans şirketlerinden AIG (NYSE: AIG), kredi türev sözleşmeleri üzerinden ödeyebileceğinden daha fazla kredi sözleşmesi imzalaması nedeniyle kredi notunu düşürdü. 18 Eylül 2008'de hükümetin kurtarma konusundan konuşma başladı ve Dow 410 puan kazandı. Ertesi gün, Hazine Sekreteri Henry Paulson, tam bir finansal erimeyi önlemek için zahmetli bir borç satın almak için 1 trilyon dolara kadar Sorunlu Varlık Rölyef Programının (TARP) hazırlanmasını önerdi. Ayrıca, bugünlerde, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), piyasaları istikrara kavuşturacağına inanan finansal şirketlerin hisse senetlerini kısa satım yapmak için geçici bir yasak başlattı. Haberi piyasa hızlandırdı ve yatırımcılar Dow'u 456 puanla 11, 483 gün içi en yüksek seviyesine yolladı ve nihayet 11,388'de 361 kapattı.Finansal piyasalar tam üç haftalık kargaşa yaşamak üzereyken, bu yükseklerin tarihsel önemi olduğu kanıtlanacaktı. Likidite ve Zehirlilik: TARP Finans Sistemini İyileştirecek mi? Tam Mali Kargaşa

Dow 19 Eylül 2008'den gün içinde yüksek olanı 3 600 puan düşürdü 11, 483'den 10 Ekim 2008'e, gün içi en düşük 7, 882'ye düştüğünü bildirdi. Aşağıda, bu üç haftalık tarihi boyunca ortaya çıkan ABD'nin başlıca olaylarının bir özetini bulabilirsiniz.

21 Eylül 2008: Goldman Sachs (NYSE: GS) ve Morgan Stanley (NYSE: MS), halen ayakta duran büyük yatırım bankalarının son ikisi, daha fazla esneklik kazanmak için yatırım bankalarından banka holding şirketlerine dönüştürüyor Kurtarma finansmanı için.

• 25 Eylül 2008: Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), 10 günlük bir banka çalışmasının ardından, o zamanlar subprime mortgage borcuna maruz kalmış olan ülkenin en büyük tasarruf ve kredisi olan Washington Mutual'ı ele geçirdi. Varlıkları JP Morgan Chase'e (NYSE: JPM) aktarılır.
• 28 Eylül 2008: TARP kurtarma planı Kongrede bitiyor.
• 29 Eylül 2008: Dow, tarihteki en büyük nokta düşüş olan 774 puanla (% 6.98) geriledi. Ayrıca Citigroup (NYSE: C), daha sonra dördüncü büyük ABD bankası olan Wachovia'yı satın aldı.
• 3 Ekim 2008: 2008 yılının Acil Ekonomik İstikrar Yasası olarak yeniden adlandırılan 700 milyon dolarlık bir TARP planı, Kongre'de iki partili bir oyu verdi. (ABD kurtarma işlemleri 1792 yılına kadar uzanır.
• En Büyük 6 ABD Hükümeti Finansal Kurtarma 'da ekonomiyi nasıl etkilediğini öğrenin. 6 Ekim 2008: Dow, 10'un altına kapanır
• 22 Ekim 2008: Başkan Bush, 15 Kasım 2008'de uluslararası finansal liderlerden oluşan bir konferansa ev sahipliği yapacağını duyurdu.
• Bottom Line 2008 yılının sonbaharında, akılcı düşünce mantıksızlığa yol açtığında nihayetinde gerçekleşen bir dersdir. Muhtemelen iyi niyetli katalizör, subprime mortgage piyasasını 1999'da, Birleşik Devletler'in hislerini kaybetme yolunda bir yere dek uzatma kararına yol açtı. Ev fiyatları arttıkça, daha yaratıcı borç verenler potansiyel sonuçları göz ardı etmeden, onları daha da yukarı doğru tutma gayreti içerdiler. Subprime ipotek piyasasının irrasyonel büyümesini yaratıcı olarak türetilen yatırım araçlarıyla birlikte tüketici borcunun patlamasıyla birlikte değerlendirirsek, pek çokının inanmak istemediği gibi 2008'deki mali çalkantı öngörülemedi.

Bu zorlu ekonomik dönemin

Kredi Krizinin Parlak Tarafı

'da herkes için öğrenme deneyimi olabileceğini öğrenin.