o Wall Street tarafından yaratılan bilgi boşluğunu dolduran bir manaya gelmektedir, çünkü ücret tabanlı araştırma yatırımcılar hakkında bilmeniz gereken bir terimdir

. Bu yazı terimi tanımlayacak ve iyiyi kötü ve çirkinlerden nasıl çözeceğini tartışacaktır.

GÖRÜŞ: Araştırmanın hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisi nedir?

Tanımlı
Ücret bazlı araştırma raporu konu olan şirket tarafından telafi edilir bağımsız araştırma şirketi tarafından derlenen araştırma (aynı zamanda "özne şirketi" olarak anılacaktır) olduğu. Bu araştırma, abonelik temelli araştırmalardan farklıdır; okuyucu, izleme başına ödeme bazında veya yıllık bir abonelik ile araştırma raporları için ödeme yapar. Ve abonelik tabanlı araştırmalarını kullanarak yatırımcılar gibi, ücret tabanlı araştırmalarını kullanarak yatırımcılar meşru, objektif araştırma ve hisse senedi fiyatlarını manipüle etmek yazılan raporlar arasındaki farkı anlatmak için nasıl bilmek gerekir.

--1 - bu başka türlü elde edilemeyecek bilgiler içeren yatırımcılara sağladığı için>

İyi
Amaç ücret tabanlı araştırma bugünün piyasasında giderek daha önemli bir rol oynar. Bu bilgi servisinin ne kadar önemli olduğunu tam olarak anlamak için biraz tarih gözden geçirmeliyiz.

Başlangıçta, aracı kurumların araştırma departmanları, tüm piyasa kapitalizasyonu hisse senetleri üzerine araştırma yaptı. Wall Street şirketleri daha büyük stokları takip etme eğilimindeyken, bölgesel firmalar arka bahçelerinde küçük hacimli hisse senetleri izledi. Bu, küçük brokerlik şirketlerinin sermayeye erişimine izin verdi ve bu da küçük miktarların Wall Street tarafından "keşfedildikleri" bir noktaya kadar büyümesine izin verdi. Ve yatırımcılar bunun iyi olduğunu gördü.

Ancak, daha az komisyon, küçülen ticaret spreadleri ve endüstri konsolidasyonu ile sonuçlanırsa, durum değişti. Bu olaylar, büyük ölçekli hisse senetleri araştırma departmanlarına fon sağlayacak yeterli kara sahip olduklarından, sadece büyük borsa odaklanan daha küçük sayıda firma ile sonuçlandı. Sonuç olarak, binlerce küçük ve mikro ölçekli hisse senedi yetimlere kaldı - araştırma kapsamından düştü - çünkü aracı kurum için yeterli kar potansiyeli sağlamadılar. Bir hisse belirli bir ticaret hacmi seviyesi oluşturmazsa veya şirket belirli bir tutarda bir yatırım bankacılığı anlaşması yapma potansiyeline sahip değilse, hisse senedi kapsam dahilinden düşürüldü. Bu, vahşi doğada binlerce şirketi terk etti ve hikayelerini yatırımcılara iletemedi. Bu kötü, ancak yatırımcıların değişikliğin farkında değilmiş gibi görünüyordu çünkü 1990'ların sonundaki boğa piyasasında ibadet ediyorlardı.

GÖRMEK: Serbest Piyasalar: Maliyet Nedir?
Sahneye, bilgi eksikliğini gidermek ve yetim stokları vaat edilen yatırımcı bilinç alanına yönlendirmek için bir ücretle ücret tabanlı araştırma geldi.Bağımsız analist, yatırımcılara ücretsiz temel araştırmalar hazırlamak için çok fazla zaman harcıyor ve harcamıyor. Bu sayede şirketin bilgileri mümkün olan en geniş kitleye açık hale getirilir.

Ücret tabanlı araştırma için artan ihtiyaç, yatırım camiası tarafından kabul edilmiştir. Ocak 2002'de Ulusal Yatırımcı İlişkileri Enstitüsü (NIRI) ücret tabanlı araştırma kullanımına ilişkin yönergeler yayınladı.

Kötü
Kötü olan şey, tarihinin çoğunda, hisse senedi fiyatlarını değiştirmek için ücret tabanlı araştırma yapıldığı. Vicdani olmayan firmalar, sözde meşru araştırma Wall Street firmaları tarafından yapıldığı halde, bu "araştırma" ve kazan-oda operasyonlarını stokları pompalamak ve boşaltmak için kullandı. Bu, tüm ücretli araştırmanın gayrı meşru olduğunu gösteren bir basmakalıp sonuç verdi, ancak yatırımcılar halen piyasa manipülasyonunda birçok vesile olsa ücret tabanlı araştırmaya daha yakından bakıyorlar.

Yatırımcılar, ücret tabanlı araştırmaları okudular çünkü şeyler 2002'de değişti. Wall Street araştırması artık yatırım bankacılığı kaygısı tarafından kirletildiğinden artık meşru olarak görülüyor. Sokağın sınırlı sayıda şirketi takip ettiğini anlayan yatırımcılar bugün daha eğitimli ve diğer bilgi kaynakları arıyorlar.

Çirkin
Tüm bunların çirkin kısmı, yatırımcıların ücret tabanlı araştırmalara güvenirlik sağladığına inanmadığı için yeteri kadar iyi yatırım potansiyeline sahip küçük kapasiteli birçok şirketin yetim kalmasıdır. Sokakta sonunda değerlerini tanımak ve stoklarını kaplamaya başlamak için vahşi doğada dolaşmaya devam ediyorlar.

Bu yetim kalan şirketler Sokağı beklerken, rakipleri artık hisse değerlerinin önemsiz olduğunu keşfeder ve yetim kazanır. Yaptığımız araştırmaya göre, yetim bir şirket için ortalama tahliye primi yaklaşık% 20'dir. Ücretli araştırmalar kullanarak yatırımcılara ulaşmak için öksüz şirketler, inisiyatifi ele geçirmiş olsaydı, muhtemelen masada o kadar çok para bırakmazlardı.

The Bottom Line
Bu cesur yeni dünyada yatırımcılar daha fazla eğitim görüyor ve bilgi için Wall Street'in ötesine bakıyorlar. Meşru ücret tabanlı araştırma, pazardaki objektif bilgiye olan ihtiyacı karşılaması nedeniyle daha tanınır hale gelmektedir. Hem yatırımcılar hem de küçük ölçekli şirketler için olan meydan, iyi ve kötü bağımsız şirketler arasında ayrım yapmaktır.

Neyse ki, yatırımcıların ve şirket yönetiminin meşru ücret tabanlı araştırmaları yapmalarına yardımcı olacak iki iyi bilgi kaynağı var. İlki, bir okuyucunun bir araştırma raporunun nesnelliğini nasıl belirleyebileceğini ayrıntılarıyla anlattığım "Bir Hedef Araştırma Raporunun Altı İşareti" başlıklı bir makaledir.

Diğer kaynak, Yatırım Yönetimi ve Araştırmaları Derneği (AIMR) tarafından önerilen Araştırma Nesnellik Standartları'dır. Bu önerilen standartlar, objektif bir araştırma raporu hazırlamak için gerekli işlemleri detaylandırmakta ve okuyucuya herhangi bir araştırma raporunun değerlendirilmesinde kullanılacak bir kontrol listesi sunmaktalar.Aynı zamanda kurumsal yönetim, bağımsız araştırma firmalarının hizmetlerini değerlendirirken kullanılacak bir liste sunar.