Franklin Emlak Menkul Kıymetler Fonu A Sınıfı ("FREEX"), net varlıklarının en az% 80'ini gayrimenkul sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin hisse senetlerine yatıran aktif olarak yönetilen bir yatırım fonu, başta GYO'lar olmak üzere. Dalgalanma ve getiriyi tartarak portföy yapımı ve performans değerlendirmesi için bir çerçeve sağlayan modern portföy teorisi (MPT), beş temel oynaklık-ödül önlemine sahiptir: alfa, beta, R-kare, standart sapma ve Sharpe oranı. Bu metrikler hakkında daha fazla bilgi için, "Yatırım Riskinin Nicelleştirilmesi Nasıl Yapılır? “

Aksi belirtilmediği sürece, bu makalede atıfta bulunulan metrikler Morningstar tarafından 20 Temmuz 2016 tarihi itibarıyla veya herhangi bir dönem için rapor edilenlerdir. Beta, alfa, R-kare ve ters / aşağı taraf yakalama oranı, benchmark indeksi olarak MSCI ACWI kullanılarak Morningstar tarafından hesaplanır.

Değişkenlik Ölçümlerini Bir Ölçüye Göre Ölçme

Son üç yılda FREEX alfa 7.83, beta 0. 57 ve R-kare 19.0 idi. Alfa güçlü pozitifti, Yüzeyde, fonun daha geniş pazarın üzerinde performans gösterdiğinin bir göstergesi. Fonun beta değeri, getirisinin piyasanın getirilerine göre daha seyrek olduğunu göstermektedir. Dolayısıyla, her iki metrik de FREEX için bir yatırım olarak iyi konuşuyor gibi görünüyor.

Bununla birlikte, genel bir kural olarak, 70 veya daha düşük bir R-kare, yatırımın endekste pek fazla olmadığına işaret eder. Düşük R-kare, bir sermaye varlık fiyatlandırma modelinde FREEX'in beta geniş pazarına göre alfa kullanımının önemini azaltır; alfa, beta'yı geniş piyasa getirisini risk açısından ayarlamak için kullanır.

Beta ve alfa, fon yöneticisi performansını farklı bir kıyaslama için değerlendirmek için halen geçerli olabilir. Son üç yıllık dönemde S & P ABD GYO Endeksi ile karşılaştırıldığında, FREEX'in R-kare 99.6, beta 0.99 ve alfa 0.30 oldu. Karşılaştırmada düşük R-kare bile FREEX'in geniş MSCI A'ya olan ilgisi, FREEX'in getirilerinin pazarlardan nispeten bağımsız olduğunu bildirdiği için bilgilendirici. Bu nedenle, çeşitlilik arayan yatırımcılar FREEX değerlendirmelerinde ilerleyebilirler. Piyasayla yüksek korelasyona sahip bir yatırım isteyen yatırımcılar, 85 ile 100 arasında bir R-kare olan bu yatırımlara odaklanarak başka yerlere bakmak durumunda kalacaklar.

Yatırımın Kendi Performansında Oynaklığın Ölçülmesi

FREEX'in yıllıklandırılmış aylık getirisi, standart sapma olan 15,6 ile% 10,6'ydı ve Sharpe oranı 0 idi. 72. Aynı üç yıllık periyot için MSCI ACWI geniş pazar endeksine kıyasla FREEX'in 0'sı.Sharpe oranı, fonun ilave oynaklık riskini kabul etmek isteyen yatırımcılara artan bir ödül sağladığını göstermektedir. Aynı üç yıllık dönemde S & P U. GYO Endeksi ile karşılaştırıldığında, fonun 0.70 Sharpe oranı, risk-ödül dengelemesinin ilgili endeksten biraz daha iyi olduğunu gösteriyor.

Sharpe oranı, bir yöneticinin performansını değerlendirirken ya da bir portföyün belirli bir varlığın eklenmesinin etkilerinin incelenmesinde dikkatli olunan bir adım olarak, menkul kıymetleri birbiri ile karşılaştırmada yararlıdır. Basit bir kural olan Sharpe oranı daha yüksek olan benzer bir öğenin tercih edilmesine rağmen, neyin iyi bir Sharpe oranı oluşturduğuna ilişkin katı kurallar yoktur.

Başa Çıkarma Yakalama

Tek bir sayı olarak veya kazançlar ve kayıplar için ayrıca raporlananlar, yakalama oranı, bir şablonun iniş çıkışlarına göre bir fonun getirilerini nicelleştirir. Son üç yılda, FREEX'in yakalama oranı 1,9, ters yönlü ise% 83,5, olumsuzlukların ise% 44,0'tı. Bu yakalama oranları, yukarıdaki R-kare gözlemleriyle tutarlıdır, yani gayrimenkul yatırımları nispeten daha geniş pazar sonuçlarından bağımsızdır.

Yukarı / aşağı toplanma oranlarının çekiciliği, yatırımcılara, olumsuz dönemlerde portföy değerini artırmak için daha yüksek bir taban oluşturan, olumsuz pazar dönemlerinde tarihsel olarak kayıpları en aza indirgeyen yatırımları seçmelerine izin verdikleridir.

Yatırımcı Tahminleri

Tarihsel olarak hesaplanan MPT'nin risk ölçümleri, kesin olarak veya gelecekteki performansın öngörücüleri olarak sınırlı bir uygulamaya sahiptir. Bununla birlikte, karşılaştırmalarda yararlı yönlü veri noktaları olarak alakalılardır. Yatırımcıların bir yatırımın risk özelliklerini anlamalarına yardımcı olabilirler. Ayrıca, fon yöneticileri tarafından üretilen getirilerin, oynaklıklarını ve ürettikleri sonuçlara ulaşmak için talep ettikleri ücretleri dengelemek için yeterli olup olmadığını değerlendirmede de yardımcı oluyorlar. Son olarak, beta ve R-kare, belirli bir kritere göre çeşitlendirmenin veya bu test ile hizalanmanın faydalı sayısal göstergeleri olabilir.