Hisse senedi fiyat oranı veya "P / E oranı", hisse senedi analizinde en popüler ve sıkça belirtilen katlardandır. Geçerli hisse senedi fiyatını hisse başına kazanç (EPS) cinsinden bölerek türetilebilecek P / E, yatırımcıların bir şirketin kazançlarının dolar başına ne kadar ödemek istediğini ölçer. Hesaplama kolaylığı nedeniyle, P / E, genel kabul gören değer barometresi haline geldi. Bu makale General Electric Company'nin (GE GEGeneral Electric Co.20. 16 + 0.% 15 Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturulan) P / E oranına odaklanacak ve nasıl istifleneceğini görecektir Aynı endüstrideki diğer firmalara karşı. (Daha fazla bilgi için bkz: GE ve Enerji Depolamasının Geleceği .

Son Oniki Ay P / E

Son 12 aylık P / E veya "TTP P / E", yatırımcıları son 12 ayda veya dört çeyreğe dayanan bir P / E oranına Geçmiş verilerden. Pay payda, internetteki birçok yatırım web sitesinde veya doğrudan şirketin 10 / 10K dosyalarında bulunabilen hisse başına kazanç veya EPS olurken, pay yeterince iyi bulunan fiyattır. EPS, kendi içindeki bir orandır ve bir şirketin net gelirinin parasal büyüklüğün ne kadarını hisse bazında yansıttığını gösterir. Aşağıdaki şekilde hesaplanır:

(net gelir - tercih edilen temettüler) / ağırlıklı ortalama hisse senedi sayısı = EPS

Bu yazı ve genel olarak en sık kullanılan EPS sayısı "sulandırılmış" EPS'dir ortalama hisse senetlerinin sayısını faktoring ederken kullanılabilecek olan tüm seçme stok opsiyonları, teminatları, dönüştürülebilir hisse senetleri ve tahvilleri dikkate alacaktır. Eğer bu indirilebilir menkul kıymetler kullanılıyorsa, bekleyen hisse senetlerinin ortalama sayısı artacak veya seyreltilecek, böylece daha büyük pay ve daha düşük EPS'ye yol açacaktır; seyreltilmiş EPS çoğu finansal analist tarafından tercih edilir, çünkü daha muhafazakar yaklaşımdır. GE söz konusu olduğunda, en son kapanış fiyatı 30 $ 'dı. 25. SEC'in dosyalanmasına dayanarak, GE'nin EPS'nin son dört çeyreği şu şekildedir:

3Q2015:. 28

2Q2015:. 31

1Q2015:. 19

4Q2014:. 56

Toplam: 1. 34

GE'nin kapanış fiyatı olan 30 Dolar'ın bölünmesi. 25 son dört çeyreğin toplam EPS'si 1.34 olurken, TTM P / E'mize 22. 57 ulaşırız. 57. Diğer bir deyişle, GE yaklaşık olarak 22.6 kat kazançla ticaret yapmaktadır (geleneksel olarak "22. 6x" ) son dört çeyreklik performansı temel alınarak hesaplanmıştır. İleri P / E TTM P / E hesaplamaları tarihsel verilere dayanan objektif önlemler iken, İleri P / E

(İleri P / E

Es, bir şirketin gelecekteki büyüme umutlarını dikkate alarak öznel hesaplamalardır. Büyüme oranı, yönetim rehberliği, tarihsel büyüme oranları, endüstri umutları ve analist tahminleri gibi çeşitli yollardan çıkarılabilir.Tüm bu yöntemler bu makalenin kapsamı dışındadır ve kısalık uğruna uzlaşma artış oranlarını Nasdaq'da olduğu gibi GE'yi zaten kapsayan birçok analist tarafından tahmin edildiği şekilde kullanacağız. com.

Aralık 2015'le biten çeyreklikleri Eylül 2016'ya kadar tamamlarsak, ileride 12 aylık EPS'de 1. 52. Fiyatımız 30 Dolar'dır. 9. GE'nin ileri ve geri P / Eslerini belirlediğimize göre şimdi şirketin rakiplerine karşı nasıl yığılıp kalmadığını görmeye hazır durumdayız. P / E inanılmaz derecede yararlı bir oran olsa da, değer asla bir eşler arası karşılaştırma yoluyla belirlenebileceğinden asla izolasyonda görüntülenmemelidir. Aşağıdaki tablolar GE ve benzeri gruptan, takip eden ve ilerleyen Yıllık Kar / Zarar oranlarını karşılaştırırken, tahmini 201/2015 ve 2016 yıllarına ait vergi öncesi kazançlardan-amortisman ve itfa (EV-FAVÖK), maliyetin nakit akışına, öngörülen getirilere ve Net Borçların FAVÖK'e dönüştürülmesi.

* Yazar, Google Finans, Thomson Reuters, Morningstar ve 4 tüccarın verilerini kullanarak hesap oluşturdu. com. TTM FAVÖK marjına (Y çizelgeleri), tahmin edilen gelirlerle (Thomson Reuters) çarpıtılan net borç, şirket dökümanlarından net borç

Analiz

^{Bileşik tablodan yola çıkarak, GE daha yüksek bir değerlemeyle işlem görüyor akranları hem ileri hem de ileriye dayalıdır. Aslında, şirketin durgun finansal performansı yerine yüksek büyüme oranına, yüksek marjlı endüstriyel segmente odaklanması için şirket faaliyetlerini kolaylaştırdığı için, GE'nin öncü ve öncü P / Esleri her an yüksek seviyededir. GE, Fransa demiryolu ve enerji üreticisi Alstom SA'nın enerji işini (bkz. GE'nin sunumunu burada görüyoruz) ve Nisan ayı süresince yaptığı duyuruda, sermayelerini bir dizi şirket tarafından sifrelemek için endüstriye oranla daha iyi bir performans sergiledi. bölünmeleri. Dahası, GE, daha düşük miktarda kaldıraç ve sınıfının en iyisi temettü getirisi sunarak prim çokluğunu daha da arttırıyor. Buna göre, petrol arzı glut devam ederse, GE gelecek petrol ve gaz segmenti (endüstriyel gelirlerin% 14,7'sinden sorumlu) aracılığıyla emtialara önemli ölçüde maruz kaldıkça ve gelecekteki sinerjiler Alstom anlaşması öngörüldüğü gibi gerçekleşmiyor.}

Exhibit 1: GE'nin giderek artan sanayi gelirleri, sermaye gelirlerini düşürüyor

Kaynak: Şirket bildirileri

(Daha fazla bilgi için bkz:

^{Neden GE, Bağlı Ortaklıklarından Bazılarını Satışıyor?}

Sonuç P / Es bir hisse senedinin değerini belirlemede kullanışlı ölçümler iken, temel analizde çoğu kişinin tek aracıdır. P / Es asla izolasyonda incelenmemeli ve GE'nin akranlarıyla karşılaştırması, hisse senedinin hem sicili hem de ileriye dönük prim çoklu ticareti yaptığına karar vermelidir. GE'nin ortalama sermayesinin ortadan kalkması, Alstom'un türbin ve elektrik şebekesi bölümlerinin satın alınması ve sektör lideri getirinin bilançonun düşük seviyedeki borcuyla birleşmesi arasında ortalama metrikin arkasındaki nedenler var.