Risk sermayesi ekonomimizde önemli rol oynamaktadır. Fikir sahibi insanlara - bazıları iyi, bazıları kötü ve nadir bulunan anıtsal olanı - tüketiciye yeni bir ürün veya hizmet sağlayan gerçek bir işletmeye dönüştürme imkanı veriyor. En iyisi, girişim sermayesi, bir şirketin tam potansiyeline erişmesini sağlayan yardım elidir. En kötü ihtimalle, hızlı akmak için kararsız şirketleri erken erkenden arıyor bir akbaba olabilir. Bu yazıda, girişim sermayesinin babası olan Georges Doriot'a ve piyasada oynaması gerektiğini düşündüğü rolün yanı sıra ne haline geldiğine bakacağız. (VC şirketlerinin pazarı nasıl dolaştırdıklarını ve nasıl yuvarlaklaştığını öğrenin. Risk Sermayesi Döngüsüne Para Kazanın)

Genel Yapımı Georges Doriot 1899'da Fransa'da dünyaya geldi. 1921'de iş araştırması için ABD'ye gitti. Doriot Harvard'a kaydoldu ve daha sonra en popüler profesörlerinden biri oldu. Bununla birlikte, Doriot'u modern girişim sermayesinin kurulmasına doğru yola koyan İkinci Dünya Savaşı idi.

Doriot, Amerikan kuvvetleri ile Ar-Ge rolünde savaşmayan bir kişi olarak görev yaptı. Savaş birliklerinin durumunu iyileştirmek için bilimsel yollar bulma sorumluluğunu üstlendi ve çalışmaları, çizmelerden rasyonlara, su yalıtım üniformalarına kadar her şeyin üretimini ve dağıtımını kapsıyordu. Doriot'un yorulmak bilmeyen çabaları, onun daha üst düzey tuğgenere yükselmesine neden oldu ve o zamandan beri savaş zamanı rütbesi ve daha sonraki iş dünyasındaki stratejik manevraları için "Genel" lakaptı.

ARDC Doğdu Doriot, 1946 yılında ilk kamu sermaye şirketi olan American Research and Development Corporation'a (ARDC) başkan seçildi. ARDC, başlangıçta, yeni işletmelerin sermaye ve yönetim tecrübesi eksikliği nedeniyle başarısız olduğuna inanan New England işadamlarının beyni oldu. Doriot fonun eline geçti ve çabucak kendi fikrine geçti.

ARDC'den önce, girişimcilerin Vanderbilts, Rockefellers ve diğerleri gibi varlıklı özel aileler tarafından kendi finanse edilmeleri veya finanse edilmesi gerekiyordu. Bunun nedeni, bankalar yeni teşebbüsleri çok riskli borçlular olarak görmeleri ve çok az sayıda yeni teşebbüsün fikirleri ürünlere ve hizmetlere dönüştürmek için işyeri kabiliyetine ihtiyacı olduğu için haklıydı. ARDC, risk sermayesini kamusal bir faaliyet haline getirdi.

Doriot, girişimcilerin seçiminde, girişimcinin karakterini birincil kriter olarak görüyordu. Daha spesifik olarak, "yaratıcı bir adamın sadece fikirleri var; becerikli bir adam onları pratik yapıyor" dedi. İş dünyası olarak çalışan fikirlere baktı ve onlara kişisel ve mali destek verdi.

Sınıfında Aynı dönem boyunca Doriot da sınıfa devrim yapıyordu. Kuru durumlarda çalışmalar yapmaktan kaçındı ve genellikle öğrencileri gerçek deneyimler için şirketlere gönderdi.Doriot'un en popüler sınıfı imalattı ve tüm felsefesini iş ve profesyonel bir hayatla örttü - hatta bir eş seçme konusunda bile. Öğrencilerinin birçoğu başarılı şirketleri kurmaya veya başkanlık yapmaya devam etti. Doriot ayrıca üniversite kimlik bilgilerini ARDC'ye yardım etmek için kullandı; çünkü eşleri astronotik ve askeri araştırmalar için göz ardı edilen ticari uygulamalarla ilgili laboratuarları taradılar.

Doriot ve DEC Doriot ve ARDC, telekomünikasyondan sağlık alanına kadar değişen teknolojiye dayalı endüstrilerde yüzü aşkın yeni işletmeye açıldı. Bazı şirketler karı çevirmek için yıllar aldı, bazıları da hiç olmadı. Doriot, karın zorlu çalışma ve bağlılığın bir yan ürünü olduğuna, ancak son nokta olmadığını düşünüyordu. Uzun vadede, kaybedilen nedenler de dahil olmak üzere şirketlerle sıkıştı. Dijital Ekipman Şirketi'nden ziyade, felsefesinin ve ödüllendirmesinden daha iyi bir örnek bulunamaz.

1957 yılında Doriot'un ödülüne layık görülen ARDC, bilgisayarları daha küçük, daha ucuz ve kullanımı kolaylaştırmak isteyen bir şirket olan DEC'i kuran iki MIT mühendisine 70.000 $ yatırım yaptı. ARDC, 70,00 $ karşılığında DEC'in hisselerinin% 70'ini aldı. 1972'de ARDC, holdinglerini 450 milyon dolara sattı. Bu 15 yıl boyunca, Doriot kurucuları, özellikle de Ken Olsen'ı koordine ederek sonunda Harlan Anderson'ın ayrıldığı şirketi şirkete yönlendirdi. Olsen, General'in 1987'de akciğer kanserinden ölmesi üzerine hala Doriot'a danışmanlık yapıyordu.

Bir Endüstri Oluşturmak ARDC, yüzlerce girişimcinin fonlarını kurmak için kurdu. Doriot, her ayrıntıyı incelemeye ve sonra şanslı kişilere acı bir sonuna kadar destek verdiğine inanırdı. Doriot'un başarısı Doriot'un modelini kullanarak diğer yatırımcıları girişim sermayesine girmeye teşvik etti. Rakiplerinden bazıları ARDC aracılığıyla eğittiği kişilerdi. Bu büyük ölçüde Doriot'un ARDC'nin kamusal statüsü ile sınırlı olduğu gerçeğine borçludur. Hisse sahipleri ve girişimciler iyi sonuç verirken, halkına inşa ettikleri şirketlerde seçenekler veremedi. Doriot, çektiği yeteneği koruyamadı çünkü kendi firmalarını kurmak için birçok izin gördü.

Bu kural üzerine SEC ile çok sıkı çatışmalara rağmen, Doriot halkını terk etmekle suçlamadı. Aslında, eski öğrencilerinin ve VC'deki yeni rakiplerinin çoğunu destekledi; daha çok yeni girişimin seçici bir titizliğe tabi tutulduktan sonra düzgün şekilde desteklendiği sürece iyi bir şey olduğuna inanarak. (Sorduğunuz en yaygın sorunun nasıl çözülebileceğini öğrenerek röportajınızı yapıp, En İyi 9 Girişim Sermayesi Röportaj Soruları 'na bakın.)

General Retires Doriot, oraya gittiğinde büyük bir engelle karşı karşıya kaldı. 1971'de emekliye ayrıldı. O'nun halefi yoktu ve DEC'in% 70'lik payının düşman ellere düşmesinden korkuyordu. Birleşmenin sağlanamaması nedeniyle, hisselerin ARDC hissedarlarına devredildiği bir satın alma işlemi düzenledi. ARDC daha büyük bir şirkette bir bölünme haline geldi ve Doriot kurduğu girişim sermayesi endüstrisini terk etti. Daha sonra, daha büyük kurumsal yapı ve kişiliksiz yönetimin şirketi esneklikten soyduğunu hissettiğinde, DEC sorunundaki çözümünden pişman oldu.

Girişim Sermayesi Bugün Doriot'tan sonra ve büyük oranda ARDC'nin başarısından dolayı, sermaye taşkınları VC'de yeni fonların açılmasına neden oldu. Para arzı arttıkça, standartlar doğal olarak düştü ve endüstri spekülasyona yaklaştı. VC fon yöneticileri, bir şirket kurmaktan ziyade hisse senedi halka arzından hızlı bir kâr elde etmeyi düşünmeye başlamışlardır. Risk sermayesindeki aynı spekülatif ateş, dotcom kabarcıklarının ve müteakip kazanın birincil nedeni oldu. Doriot, 1971 ARDC hissedar mektubunda "Girişim Sermayesi yapıcı, zorlu bir görevden yeni bir spekülasyon yöntemine kaydırılmış gibi görünüyor" şeklinde yazdığı mektupta tekrar söz etmişti.

Sonuç Girişim sermayesi yüzyıllarca sürdü - Amerika, girişim sermayesi ile finanse edilen seferler yoluyla sömürgeleştirildi - ancak Doriot, bunu yapısal bir yatırım alanı haline getirdi. Doriot'un çalışmalarına dayanan VC fonları bize teknoloji sektörünü verdi ve geleneksel yatırımcıları cezbedemeyecek yenilikçi şirketlerin arkasındaki itici güç. Girişim sermayesi, kapitalizmin alt yapısına sermayeyi, zaman zaman çok büyük kazancın yarattığı belirsiz projelere koyarak önemli bir dayanak oluşturur - girişimci yaratıcı yıkımın pazar durgunluğunu engellediği gibi. Tehlikeli spekülatif aşamaya eğilimli olmasına rağmen, piyasada hala yapıcı bir risk sermayesi var. Georges Doriot'un hayatının mirasçısı olan kârlar yağda olduğunda ortaya çıkan akbaba fonlarından çok daha yapıcı girişim sermayesi fonları. General ölmüş olabilir, ama ordusu yürür.