Borsada hisse senetleri yoktur. Bunun yerine, hisse senedi alıcılarının hisse senedi satıcılarıyla bağlantı kurduğu bir pazar görevi görür. Hisse senetleri New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) gibi bir dizi olası borsada bir veya daha fazla işlem görür. Büyük olasılıkla bir hisse senedi broker aracılığıyla ticaret yapacaksanız da, borsalar ve şirketler arasındaki ilişkiyi ve farklı borsa gereksinimlerinin yatırımcıları koruma yollarını anlamak önemlidir.

Nasıl Başlar?

Bir değişimin temel işlevi, likidite sağlamaya yardımcı olmaktır; başka bir deyişle, satıcılara hisse senetlerini "tasfiye" edecek bir yer vermek.

Hisse senetleri, bir şirketin ilk halka arzını (IPO) gerçekleştirmesinden sonra ilk olarak bir borsada satışa sunulur. Bir halka arz'da, bir şirket, ilk halka açık ortaklık setine (birincil piyasa) hisse satmaktadır. Halka arzın halka arz ettiği halka açık hisselerin halka arzına halka arz edilmesinden sonra bu paylar bir borsada satılabilir ve satın alınabilir (ikincil piyasa).

Döviz, her hisse için emir akışını izler ve bu arz ve talep akışı hisse senedi fiyatını belirler. Sahip olduğunuz aracılık hesabının türüne bağlı olarak, bu fiyat hareket akışını görüntüleyebilirsiniz. Örneğin, bir hisse senedindeki "teklif fiyatının" 40 dolar olduğunu görürseniz, bu birinin borsaya 40 dolar karşılığında hisse senedi satın almak istediğini söylediği anlamına gelir. Aynı zamanda, "fiyat sormak" ın 41 dolar olduğunu ve bu da bir başkasının 41 dolar karşılığında hisse satacağını gösterdiğini görebilirsiniz. İkisi arasındaki fark teklif sormaktır.

Açık Arttırma Borsaları - NYSE

NYSE öncelikle açık artırmaya dayalı olup, uzmanlar borsanın işlem katlarında fiziksel olarak bulunurlar. Her uzman, hisse senetlerini açık artırmada satın alıp satan belirli bir hisse senedi üzerinde "uzmanlaşmıştır". Bu uzmanlar, insan aracılarını ortadan kaldırarak daha etkin olduklarını iddia eden (yani, daha hızlı ticaret yapan ve daha düşük teklif sorma sergileri sergileyen) yalnızca elektronik ortamdaki borsalarla rekabet tehdidi altındadır.

NYSE, en büyük ve en prestijli değiş tokuş. NYSE'de listelenmesi, şirketlere büyük bir güvenilirlik sağlıyor çünkü başlangıç ​​listeleme gereksinimlerini karşılamalı ve ayrıca her yıl bakım gerekliliklerine uymalı. Örneğin, ABD şirketlerinin listede kalması için, NYSE şirketleri, hisse fiyatını 4 $ hisse başına ve piyasa değeri (hisse adedi fiyatının) 40 milyon doları aşmalıdır.

Ayrıca, NYSE'de işlem yapan yatırımcılar bir dizi asgari korumadan yararlanmaktadır. NYSE'nin yürürlüğe koyduğu birkaç gereklilik arasında, aşağıdaki ikisi özellikle önemlidir:

1. Şirketler, herhangi bir öz sermaye teşvik planı için hisse sahibi onayı almalıdır (örneğin, hisse senedi opsiyonu planı veya kısıtlı stok planı).Eskiden öz sermaye teşvik planı belirli kriterleri karşılamışsa şirketlerin ortakların onayına dokunmasına izin verildi; Ancak bu, hissedarların gelecekteki hibe için kaç hisse senedi seçeneğinin mevcut olduğunu bilmelerini engelledi.
2. Yönetim kurulu üyelerinin çoğunluğunun bağımsız olması gerekir. Bununla birlikte, her şirket, "bağımsız" tanımı üzerinde birtakım takdir yetkisine sahiptir ve bu da tartışmaya neden olmuştur. Ayrıca, tazminat komitesinin tamamı bağımsız yöneticilerden oluşmalı ve denetim komitesi "muhasebe veya finansal uzmanlığa" sahip en az bir kişiyi içermelidir.

Nasdaq (Elektronik Değişimi)

Nasdaq, elektronik Alıcı ve satıcılar yalnızca bir telekomünikasyon ağı üzerinden bilgisayarlarla bağlı olduğundan bazen "ekran tabanlı" olarak adlandırılır. Bayiler olarak da tanınan piyasa yapıcıları stoklarını kendi stoklarını taşıyor. Nasdaq hisse senetlerini almaya ve satmaya hazır durumda ve tekliflerini yayınlamaları ve fiyatlarını talep etmeleri gerekiyor.

Nasdaq, NYSE'ye benzer listeleme ve yönetim gerekliliklerine sahiptir. Örneğin, bir hisse senedi 4 $ minimum fiyat tutmalıdır. Bir şirket bu gerekleri yerine getirmezse, aşağıda tartışılan OTC piyasalarından birine bırakılabilir.

Elektronik İletişim Ağı (ECN)

ECN'ler, alternatif ticaret sistemleri (ATS) adı verilen bir değişim sınıfının parçasıdır. ECN'ler alıcıları ve satıcıları doğrudan bağlar. Doğrudan bağlantıya izin verdiklerinden, ECN'ler piyasa yapıcıları atlar. Bunları, Nasdaq'da ve giderek diğer borsalarda (NYSE veya döviz borsaları gibi) listelenen hisse senedi ticaretinde alternatif bir araç olarak düşünebilirsiniz.

Birçok yenilikçi ve girişimci ECN vardır ve genellikle geleneksel alış-verişler için rekabetçi bir tehdit oluşturduğu için müşteriler için iyidir ve bu nedenle işlem maliyetlerini düşürür. Şu anda, ECN'ler bireysel yatırımcılara gerçekten hizmet etmiyor; çoğunlukla kurumsal yatırımcılara ilgi duyarlar.

INET (Instinet ECN ve Island ECN arasındaki 2004 yılı başında yapılan konsolidasyon sonucunda) ve Archipelago (1997'de başlatılan dört orijinal ECN'den biri) de dahil olmak üzere birçok ECN bulunmaktadır.

Tezgah üstü (OTC)

Tezgah üstü (OTC) yukarıda açıklanan organize borsalar dışındaki pazarları belirtir. OTC piyasaları genelde küçük şirketler listeler ve bu şirketler genellikle Nasdaq'dan devreden çıkarılmış olduğundan OTC pazarına "düşmüş" olurlar.

Bazı bireysel yatırımcılar ekstra riskler nedeniyle OTC hisse senetleri satın almayı dahi düşünmeyeceklerdir. Öte yandan, bazı güçlü şirketler OTC üzerinde işlem yapıyor. Aslında, birçok güçlü şirket, Sarbanes-Oxley Yasası gibi düzenleyici gözetim kanunlarına eşlik eden idari yük ve masraflı ücretleri önlemek için kasıtlı olarak OTC pazarlarına geçmiştir. Tezgahta birkaç kuruşluk hisse ticaretinde tecrübeniz yoksa dengede, OTC'ye yatırım yaparken dikkatli olmalısınız. (Kuruş hisse senetleri hakkında daha fazla bilgi edinmek için, kuruş stok serimizi okuyun).

İki OTC pazarı vardır:

• Tezgah üstü Bülten Kurulu (OTCBB), piyasa yapıcılarının elektronik bir topluluğudur. Nasdaq'dan düşen şirketler genellikle burada olurlar. OTCBB'de, "niceliksel minimumlar" (listede gerekli minimum yıllık satış veya varlık bulunmamaktadır) yoktur.
• OTC Pink'te listelenen şirketlerin SEC'ye kaydolmaları gerekmez. Likidite genellikle çok azdır. Ayrıca, bu şirketlerin üçer aylık dönemler için 10Q sunmaları gerekmediğini unutmayın.

Alt satır

Alım satım yapmak için, her stok, alıcıların ve satıcıların bir araya geldiği bir borsada listelenmelidir. İki büyük ABD borsası NYSE ve hızla büyüyen Nasdaq. Bu borsalarda listelenen şirketler, kurullarının "bağımsızlığı" ile ilgili çeşitli asgari gereklilikleri ve temel kuralları karşılamalıdır. Fakat bunlar hiçbir şekilde meşru mübadeleleri içermez. Elektronik iletişim ağları nispeten yeni, ancak gelecekte işlem pastasından daha büyük bir dilim alacağından eminiz. Son olarak, OTC piyasası, deneyimli yatırımcılar için spekülasyon yapmak için bir kaşıntı ve biraz ekstra özen göstermek için bilgi birikimi olan güzel bir yerdir.