ABD ve dünyanın birçok ülkesindeki menkul kıymet endeksleri, 2007 yılında beşinci kez artan pozitif kazançlarını kaydetmek için yol alıyor. Bu kazançlar, ABD'de ve ABD'de yaşanan korkunç öz sermaye getirilerinin topuklarına varıyor. dotcom 2000 yılından 2002 yılına kadar baskın yaptı. Boğa piyasalarının sonsuza kadar sürmediğini aklınızda tutarken kazançların tadını çıkarmaya çalışmalısınız. Bu nedenle, portföyünüze karşılıklı bir fon eklemeyi düşünüyorsanız, aşağı piyasada tecrübeli bir yönetici bulmanız daha zor olacaktır. (Ayı piyasaları ve çökmeler hakkında daha fazla bilgi edinmek için, Boğa ve Ayı Pazarlarına ve Hisse Temelleri: Boğalar, Ayılar ve Çiftlik 'na derin kazılın.

Fon Yöneticilerinin Küçülen Kaynağı
Tarih, en başarılı fon yöneticilerinin, aşağı piyasalarda olduğu gibi yukarı piyasalarda iyi performans sergilediğini göstermektedir, ancak müthiş fon yöneticileri olmasına rağmen üç ve beş yıllık performans kayıtları, çoğu piyasa düzeltmesi sırasında yetersiz deneyime sahiptir. Franklin Mutual Advisors'ın eski Baş Yatırım Müdürü David J. Winters, 2003 yılında ortaklarımıza verdiği bir raporda: "Mutual Series'de, başarılı yatırımların riskten kaçınma ve kayıplar içerdiği konusunda olduğu kadar pay sahibini de koruyorduk. sermaye, kar elde etmekle ilgili. "

Maalesef, tüm fonların bunu nasıl yapacakları konusunda gerçek dünyadaki deneyime sahip yöneticileri bulunmuyor. Bu, tüm yatırım stratejilerinin aynı zamanda ya da aynı büyüklükte piyasa performansı göstermemesi gerçeğiyle daha da artmaktadır. Örneğin, büyük ABD şirketlerine yatırım yapan fonlar, 2000'den 2002'ye, neredeyse yatırım fonu endüstrisini neredeyse imha eden 1974'ten 1975'e kadar olan en kötü düzeltme yüzünden büyük bir düşüş yaşadı. (Fon yöneticileri hakkında daha fazla bilgi edinmek için, Neden Fon Yöneticileri Risk Az Görev Yapıyorsunuz ve Siz Fon Yöneticinizi Takip Eder misiniz? )

Büyük Kapas Fon Yöneticisi Arayışı
Morningstar'a göre, 2007 yılında 5, 579 yerli büyük kapak yatırım fonları vardı, bazıları son üç ve beş yılda çok iyi getiri elde ettiler. Bununla birlikte, bu evrende, fonların orijinal evreninin neredeyse% 76'sını kesen fonların sadece 1'i 356'sında 2000 yılının başına kadar tecrübeli yöneticiler bulunmaktadır. Bu 1, 356 fon çok ses veriyor fakat eğer evreni, ortalama yatırımcı için mevcut makul minimum yatırımlarla boşa harcanmış yatırım fonlarına kadar daraltacaksanız, liste yaklaşık 150'ye düşecekti.

Küçük Kasa Fon Yöneticileri Daha Zor Buluyor
Küçük kafa evrelerini incelemek için, zaman sınırını, küçük ölçekli hisse senetleri için zayıf göreli performansın son dönemi olan 1998'e kadar uzatmamız gerekiyor.Morningstar Research'e göre, 2007 yılında 2, 011 yerli küçük cap fonları vardı, bazıları son üç ila beş yıl içinde, özellikle büyük cap fonlarla karşılaştırıldığında mükemmel performans rekoru kırdı. Bununla birlikte, bu evrende, bu evrenin% 87'sini ortadan kaldıran, 1998 yılına dayanan tecrübeli yöneticilere sahip yalnızca 260 fon bulunmaktadır. Elbette, küçük yatırım evrelerini, ortalama yatırımcı için mevcut olan makul minimum yatırımlarla yüklü yatırım fonlarına getirseydik, evren yaklaşık 40 fona küçülür ve çok az seçenek bırakır.

Yüksek Verimli Fon Yöneticisi Arayışı
Bazı sabit gelir kategorileri de son birkaç yıldır çok iyi bir servet kazanmış, dalgalı sularda tecrübeli bir yönetici bulmayı zorlaştırmıştır. Örneğin, yüksek getirili fonlar, WorldCom gibi bazı telekomünikasyon şirketlerinin borçlarını varsayılan olarak kullandıkları 2002'de zor bir dönem yaşadı. 2007'de, genel olarak önemsiz tahvil fonları olarak adlandırılan 575 yüksek verimlilikli fon bulunuyor ve evrenin 2002'deki başarısızlığa maruz kalmış yöneticilere daraltılmasından sadece 230 kadar para var. Ayrıca, çoğu yatırımcının satın alamadığı yük fonları ve diğer fonları hariç tuttuğunuzda, bu evren büyük ölçüde yaklaşık 15'e düşürülmüştür. (Daha yüksek getirili fonları okumak için, Önemsiz Bonolar: Bilmeniz Gereken Her Şey , Sabit Gelir Yatırımcıların Yaygın Hataları ve Yüksek Verim veya Yüksek Risk? )

Kıtlık Uluslararası Fona Devredilebilir
Yöneticilerin sıklığı uluslararası yatırım fonlarına da yayılıyor. 2000-2002 döneminde uluslararası piyasalarda da çarpıcı bir düşüş yaşandı. Şu anda, 2000 yılından beri gemi yönlendiren bir müdürle birlikte 263 fon karşısında 1, 318 büyük kapak çeşitlendirilmiş uluslararası fon var. Bu, yaklaşık% 80 oranında listeyi azaltıyor! Ayrıca, ölçütleri yalnızca ortalama yatırımcıya açık olan sadece yüklü olmayan yatırım fonlarını da içerecek şekilde daraltmak isterseniz, listeniz sadece yaklaşık 20 fona düşecekti.

Ayı pazarı yaşayan yöneticilerle uluslararası fonlarda gözle görülür azalma, kısmen uluslararası yatırım kategorilerindeki fon sayısındaki son artışa bağlı. Son birkaç yıldır uluslararası pazarlar yükseldi, bu da fon şirketlerinin daha fazla uluslararası fon başlatmasına neden oldu. (Bu fonlar hakkında Portföyünüzün Sınırlarını Genişletme ve Neden Ülke Fonları Çok Risklidir .)

Diğer seçenekleriniz neler? İdeal olarak, pazardaki olumsuzluklarla başarıyla fon yönlendiren bir yönetici bulup yatırım yapmak isteyeceksiniz. Bu arama, beğeninize göre bir sonuç getirmezse, birkaç seçeneğiniz vardır:

• İlk olarak, aşağı piyasa aracılığıyla mevcut şirketinde başka bir fonu yönlendiren bir yönetici ile yatırım yapabilirsiniz. Fon şirketi bir takım yaklaşımı benimseyip, portföy yöneticilerini daha değiştirilebilir hale getirirse, bu makul bir alternatif olabilir.
• İkinci olarak, başka bir firmada ayı pazarı deneyimi olan bir yönetici ile yatırım yapabilirsiniz. Fon yöneticileri, onlarla birlikte olan kaynakları her zaman yeni bir şirkete getirmediğinden, bu seçeneği tercih ederseniz dikkatli olun. Yeni bir araştırma ekibiyle farklı bir ortam, çok farklı bir performans kaydına neden olabilir.
• Son olarak, uygun bir fon bulamıyorsanız, en iyi genel yatırım geçmişine sahip olan yöneticiyi işe almanız yeterlidir.

Diğer Faktörler Düşünülecek Ayı pazarında deneyim, karşılıklı bir fona yatırım yaparken göz önüne alınması gereken tek faktör değildir. Elbette, yöneticinin güçlü bir pazarda nasıl performans gösterdiğini değerlendirmelisiniz. Burada dikkatli olun çünkü bazen olağandışı olumlu getiriler, fonun akranlarına göre çok daha agresif ve çok olumsuz korumayı sağlayamadığını gösterebilir. (En uygun risk aralığını bulmak için, Risk ve Riskin Piramitini Belirleme ve Kişiselleştiren Risk Toleransını kontrol edin.)

Hem iyi hem de kötü performansı değerlendirdikten sonra, bir portföy yöneticisinin akademik deneyimi ve diğer yeterliliklerini göz önünde bulundurun. Bugün, fon kaynakları yöneticileri işe alma konusunda fon şirketleri çok seçici olma eğilimindedirler. Birçok büyük fon şirketi, güçlü akademik kimlik bilgilerini takdir ediyorsa sizin için de önemli olmalıdır. Ayrıca, güçlü bir akademik geçmişe sahip bir fon yöneticisi için mutlaka daha fazla para ödemeniz gerekmez.

Benzer şekilde, pek çok fon şirketi genellikle yöneticilerin CFA charterholders olmasını gerektirir. CFA programı çok kapsamlıdır ve genellikle yatırım uzmanları için altın standart olarak kabul edilmektedir. Yine, eğer yatırım fonu şirketleri CFA tayinine değer veriyorsa, bir fon arayan herkesin portföyüne eklenmesi de önemli olması mantıklıdır.

Yeni bir yatırım yapmadan önce düşünmek isteyebileceğiniz diğer bir faktör, bir portföy yöneticisinin kendi fonuna yatırım yapmasıdır. Bununla birlikte, bu bilginin elde edilmesi her zaman kolay değildir, ancak bazen bir fonun ilave bilgi beyanında bulunabilir. Bu kesin bir bilim değildir, ancak menajerinizin ilgi alanlarının sizinle aynı hizada olduğunu bilmek güvenlidir.

Sarma |
Ayı piyasasında tecrübeli bir fon yöneticisi bulma, iyi karşılıklı fon getirileri çizgisi devam ettiği sürece bir meydan okuma olmaya devam edecek gibi görünüyor. Bu, bir sonraki durgunluktan kurtulma yeteneğine sahip bir yönetici bulmak imkansız olduğunu söylemek değil, yatırım fonu yatırımcılarının deneyimli yöneticileri bulmak için daha fazla çalışması gerekecek. Başka alternatifler de vardır, ancak bunlardan hiçbiri, bir ürünü hem iyi hem de kötü zamanlarda başarıyla yöneten bir fon yöneticisine yatırım yapmak kadar rahatlatıcı değildir.