Warren Buffett, 2008'de, Protégé Partners ile bir bahis yaptı; bu bir fon hedge fonudur fon yöneticisi, S & P500'ün Protégé tarafından seçilen bir grup hedge fon yöneticisini yenmesi gerektiğini söyledi. Bahis 1 Ocak 2008'de resmen başladı ve 31 Aralık 2017'de sona eren on yıl boyunca oynuyor. Performans, hedge fonların uygulanmasına giren ücretler, masraflar ve harcamalar netleştirilerek ölçülüyor. Buffett, "büyük yıllık ücretler, büyük performans ücretleri ve aktif ticaret maliyetleri aktif yatırımcının denklemine eklendiğinde" masrafların patladığı gerçeğinden dolayı hedge fonların daha düşük performans sergilediği konusundaki iddiasını kanıtlamak için bahis yaptı. "
Şimdiye kadar haklı görünüyor. 2013 yılının Mayıs ayında Nebraska'nın Omaha kentinde düzenlenen yıllık Berkshire Hathaway hissedarının toplantısında, S & P 500'ün Protégé'nin hedge fonlarından sepetine el koyduğunu belirtti. Genel bir% 2 yıllık yönetim ücreti ve belirli bir engelleme oranı üzerinden kârların% 20'si kadar olmak üzere hedge fonlarından alınan standart yönetim ücretleri kesinlikle suçlanıyor. Ancak diğer masraflar da. Birçoğu, yasal ve muhasebe ücretleri de dahil olmak üzere, makul bir fonu çalıştırmanın normal bir maliyetidir. Ancak, yüksek yönetim ücretleri kadar saçma olabilecek egzotik giderler daha tartışmalı. Yatırımcıların yerini belirlemek de zor olabilir.
Kabul Edilebilir Çit Fonu Ücretleri ve Daha Makul Giderler
Yukarıda tanıtıldığı üzere, hedge fonları genel olarak genel ortak olarak bilinen hedge fonu yöneticisinin, fonun altta yatan yatırımcılara veya sınırlı ortakları .

Bir hedge fonu için kabul edilebilir yönetim ücreti seviyesi, bilim kadar sanat olabilir. Esas olarak, hem mutlak seviyede yüksek hem de belirlenen bir kriterin çok üzerinde olan, temel yatırımcılar için yüksek getiri sağlayan, kanıtlanmış bir sicili bulunan bir yönetici, daha yüksek bir ücret talep edebilir ve daha yüksek bir kar kesebilir. Hedge fonları, bir endekse kıyasla daha geniş bir marj ile performans sağlamak için kurulmuştur ve bunu yapanlar genelde% 2'lik bir yönetim ücreti (hedge fonu varlıklarının% 2'si) ve aynı zamanda% 20'sinde bir performans ücreti tahsil edebilmektedir yıllık kazançlar. Önceden tanımlanmış bir atıcının üzerinde yüksek getiri elde etmek için daha az yetenekli olan kişiler kadar fazla ücret alamazlar.
Geçerli masrafları karşılama konusunda, sağduyu kuralları uygulanmalıdır. Özellikle, harcama yöneticinin işlevini yerine getirmesine yardımcı olur mu ve makul mü? Muhasebe ücretleri de dahil olmak üzere bir fon çalıştırmak için gerekli olan diğer ücretler ve mevzuata uygunluk yönünde olanlar, yine makul ve endüstri ortalamaları içinde olması koşuluyla kabul edilebilir.Aşağıda, yöneticinin büyüklüğüne göre ortak harcama kategorilerini parçalayan bir endüstri araştırması bulunmaktadır.
Yönetici, hedge fonunu çalıştırmak için gerekli makul giderleri ve diğer masrafları da geçirebiliyor. Maliyet tahsisiyle ilgili zorlu ve hızlı kurallar veya endüstri standartları olmadığından, yöneticiler yatırımcılara hangi masrafların aktarılması ve verilmemesi gerektiğine ilişkin çok farklı görüşlere sahiptir ve birçoğu nereden çizileceğini tahmin etmelidir.

Egzotik masraf nedir?
Riskten korunma fonlarının büyük çoğunluğu hatlar içinde kalır ve endüstriye uygun ücret ve masraflar talep eder. Buffett da dahil olmak üzere birtakım yatırımcılar ve endüstri uzmanları,% 2'lik bir yönetim ücreti ve karların% 20'sinin kendilerini egzotik ücret olarak niteleyebilecek kadar fahiş olduğunu iddia edecekler. Riskten korunma fonlarının örgütlenme biçimini oldukça eleştiren diğerlerinin yanı sıra yüksek yönetim ücretlerinin, yatırımcıların piyasanın üzerinde yeterli getiri elde etmesini imkânsız hale getirdiğine inanmaktadır. Buffett'in şu anki endüstriye karşı bahsini kazandığı gerçeği bir olgu olarak görüyor.
Gerçekten egzotik giderler söz konusu olduğunda, bazı hedge fonları hattı aşıyor ve endüstriyi büyük bir kötülük yapıyor. Hedge fonlarının hem şimdiki yatırımcıları etkilemek hem de yeni yatırımcıları çekmek için cömert olaylara ev sahipliği yaptığı biliniyor. Birçok yüksek profilli olaylar ünlü gruplara ve müzisyenlere sahiptir, ancak hedge fonu etkinlikleri için mevcut yatırımcıları kesinlikle şarj etmek gereksiz ve hatta etik olmayan kabul edilebilir.
Eğlencenin ötesinde, bir hedge fund'ın yükleyebileceği egzotik giderler seyahat, eğlence ve danışmanlık düzenlemelerini içerir; bu düzenlemeler sonuncusu yeni yatırımcı kazanmalarına yardımcı olabilir. Yatırım fonları, mevcut yatırımcılara potansiyel yatırımcılara pazarlama kabiliyeti için 12b-1 ücret ödeyebilir. Çoğu durumda, bu ücretler egzotik olarak düşünülmelidir, çünkü fonlar yoluyla geçerli giderler olarak kullanılan fonların pazarlama masraflarını önlemelidir.
Bir İş Dünyası Haberi, hedge fonlarının finansal krizden önce şarj edildiği egzotik ücretlere ışık tuttu. Ücretlerin ötesinde, tahsil edilen hedge fonların "tacirlere bonuslar, teknoloji harcamaları ve toplamda yönetim altındaki varlıkların yaklaşık% 2'sini oluşturan" diğer "bir kategoriyi içerdiğini tahmin ediyor. Standart yıllık yönetim ücretlerine eklendiğinde, varlıklar toplamının% 3. 5'lik yıllık toplam ücretini hesapladı. Yatırım fonlarının yıllık ücretinin neredeyse iki katıydı. Diğer hedge fonlarına yatırım yapan hedge fonları, farklı riskten korunma fonları yönetimi ve teşvik ücretlerinin yanı sıra işletme giderleri gibi birçok katmanı toplarken en ağır masraflara neden oldu. Makale, yatırımcılara toplam maliyeti yılda% 3 olarak tahmin etmenin yanı sıra satış fonlarının satılmasına yardımcı olduğu için brokerlere giden satış masraflarını da tahmin ediyor.
Bottom Line
Endüstri düzenlemeleri, finansal riskten korunma fonlarının yatırımcılara adil olan harcamaları ve harcı ödemeyi gerektirdiğini şart koşar. Düzenleyicilerin tutumu, ortakların fidye sahipleri olarak hizmet etmesidir; bu tanım gereği, fonları ortakların ve yatırımcıların yararına kullanacakları anlamına gelir.Adil olmayan herhangi bir şey, bu sadakat sorumluluğu ile çelişkidir; ancak adil kesinlikle yoruma ve çok öznel bir meseleye açıktır.
Günün sonunda, adil bir harcama niteliğini açıkça ortaya koyan ve egzotik bir ayardan farklı olan belirli düzenlemeler bulunmamaktadır. Herhangi bir yatırımcı, bir emanetçi standart için bir hedge fonu tutmalı ve bir fonun masraflarının tarihsel ayrıntılarını istemektedir. Yatırımlarla ilgili birçok konuda olduğu gibi yatırımcılar da sağduyu yaklaşımı ve ödevlerini yapmalıdır. Sonuç olarak, hedge fonu genel ortaklarına bir ücret ve harcama detayı istemek ve onlardan şüpheli veya egzotik görünen her şeyi netleştirmelerini istemek gerekir.

3'ten büyük ->