a:

Vergi sonrası net işletme karı (NOPAT), bir sirketin faaliyet gelirini sermaye yapısının etkileri olmadan ölçmek için kullanıldığından, yatırımcı, aynı sektördeki iki şirketin NOPAT'ını kullanarak karşılaştırmak için kullanabilir operasyonel etkinlik ve borç öncesi karlılık.

NOPAT, şirketin sermaye yapısı içerisinde borç finansmanının maliyetlerini ve vergi avantajlarını içermeyen bir şirketin kârını ölçer. Başka bir deyişle, NOPAT, bir şirketin belirli vergi etkileri doğrultusunda faiz ve vergilerden önce elde edilen karlar (FAVÖK). Denklem şöyledir:

Vergi sonrası net işletme karı = (faaliyet geliri) x (1 - vergi oranı)

Dolayısıyla, bir yatırımcı iki şirket arasında karşılıklı olarak özel bir yatırım yapmaya karar verdiyse, sermaye yapısının etkileri. Aynı endüstride faaliyet gösteren, ancak aynı sermaye yapısına sahip olmayan şirketler, iki işlem benzer olmakla birlikte, çok farklı karlılık önlemlerine sahip olabilirler. Örneğin, sermaye yapısında yüksek bir borcu olan bir şirketin, dönemsel faiz ödemeleri, sermaye yapısında düşük bir borcu olan bir şirkete kıyasla, kârlılığını önemli ölçüde azaltabilir.
Borç veren şirketin, borcunu artırmak için borç vermesi ve borçlarını ödedikten sonra yüksek oranda karlı olması mümkündür. Bir yatırımcı, iki şirketin kârlılığını doğru bir şekilde ölçmek için NOPAT'ı kullanmalıdır. NOPAT değeri yüksek ancak düşük gelir seviyesine sahip bir şirket verimli bir işleve sahip olduğu için hala iyi bir yatırım olabilir. Bir yatırımcı, iki şirketi karşılaştırmak için NOPAT'ı kullanmıyorsa, doğru olmayabileceği halde şirketi daha iyi bir yatırım olarak değerlendirebilir.