Daha önce terminolojiyi duymuş olabilirsiniz: para, parada, paradan; Ama bütün bunlar ne anlama geliyor?

Bu terimlerin tamamı, ticarette -parasızlık seçeneklerinin bir yönüne değinmektedir ve bunun ne anlama geldiğini bulmak, seçenek tüccarları için önemli etkilere sahiptir. Bu makale, modelinizin hayati temelini daha iyi anlayarak geliştirmeye devam edebilmeniz için, seçenek değerlemenin temel kavramlarını kapsamaya çalışmaktadır. (Daha temel bilgiler için, Seçenek Fiyatlandırmasını Öğrenin okuyun.)

Opsiyon Fiyatlama unsurları
Bir opsiyon teklifi genellikle aşağıdaki bilgileri içerir:

• Altta yatan varlığın ismi - yani. hisseler, buna ABC
• diyelim Son kullanma tarihi - yani. Aralık
• Strike fiyatı - yani. 400
• Sınıf - yani. numaralı telefonu arayın> Bir başka önemli unsur, opsiyon alıcısının, satıcının opsiyonu kullanması için sağlayıcı için borcu ödemekle birlikte, yükümlülüğü değil, opsiyon primi olmasıdır. Bu, belirli bir opsiyon sözleşmesinin uygulanabileceği fiyat olan grev fiyatıyla karıştırılmamalıdır.

Yukarıdaki unsurlar, bir opsiyonun parasını belirlemek için birlikte çalışır - opsiyonun gerçek değerinin açıklaması, bu da, grev fiyatı ile altta yatan varlığın fiyatı ile ilgilidir. (Seçenek ticaretinin esasları hakkında daha fazla bilgi için,

Options Basics öğreticimize bakın.) Dahili Değer Ve Zaman Değeri

Seçenek primi iki bileşene ayrılır: iç değer ve spekülatif veya zaman değeri. İçsel değer kolay bir hesaplamadır - bir seçeneğin piyasa fiyatı - çarpma fiyatı eksi - ve opsiyonu kullanan kişinin, seçeneği yerine getirmesi, altta yatan varlığın teslim alınması ve satılması durumunda kazanacağı karı temsil eder mevcut pazar. Zaman değeri, opsiyonun iç değerinin opsiyon priminden çıkarılmasıyla hesaplanır.

Para İçi Seçenekler

Örneğin, Eylül ayı ve Pat'ın ABC hisse senedi için Aralık 400'de bir arama opsiyonu uzun (sahibi olduğu) diyelim. Seçeneğin mevcut priminin 28, ABC'nin şu anda 420 seviyesinde işlem görüyor olmasıdır. Seçeneğin öz değerinin 20 olması (420 piyasa fiyatı - 400'lük grev fiyatı = 20). Bu nedenle, 28 opsiyon primi, iç değerin 20 $ 'ına ve zaman değeri 8 $' dan oluşur (seçenek prim 28 - öz değer 20 = 8).
Pat'ın seçeneği paradır. Bir para içindir seçeneği, özünde değere sahip bir seçenektir. Bir çağrı seçeneği ile ilgili olarak, mevcut pazar fiyatının altında bir grev fiyatı olan bir seçenektir. Pat'ın arama opsiyonunu satması en ekonomik anlamı olur, o zaman hisse senetlerinin teslimatını alarak (onlara seslenmekten) hisse başına 8 dolar daha alacak ve bunları açık pazarda satacaktı.

Bir kenara para yatırma seçenekleri tüccarlar için karlı fırsatlar sunar.Örneğin, para arz eden bir arama seçeneği satın almak, fiili hisse senedi alımını çok düşük bir sermaye yatırımı ile gerçekleştirmekle aynı kazanç fırsatını dolar cinsinden sunabilir. Bu gerçek yatırımda çok daha yüksek bir getiriye dönüşür.

Paranın derininde aranmış görüşmelerini satmak, satılan hisse senedi satılıncaya kadar beklemek yerine, kârının bir kısmını hemen alma fırsatı olan bir tüccar sunmaktadır. Ayrıca, uzun stok aşırı alımlar göründüğünde çok karlı olabilir, çünkü volatilitenin artması nedeniyle iç değer ve genellikle zaman değerini de artıracaktır. (Bu seçenek stratejisi hakkında daha fazla bilgi için Kapalı Çağrıların Esasları başlıklı bölümü okuyun.) Opsiyon işlemlerinde oynaklığın önemi hakkında daha fazla bilgi için Option Volatility ders notumuza bakın. Of-The Money Options

Örneğimize dönersek, Pat, uzun bir Aralık 400 ABC koyma opsiyonu ile mevcut 5 primini ve eğer ABC'nin halihazırdaki 420 piyasa fiyatına sahip olmasını sağladıysa, herhangi bir öz değer ( tüm prim zaman değeri olarak kabul edilecekti) ve opsiyon para dışındadır. Paranın dışına çıkma opsiyonu, mevcut piyasa fiyatından daha düşük bir grev fiyatı olan bir seçenektir.
Put opsiyonunun öz değeri, piyasa değerini grev fiyatından çıkararak belirlenir (grev fiyatı 400 - piyasa değeri 420 = -20). Sezgisel olarak, iç değer negatif gibi görünüyor, ancak bu senaryoda içsel değer hiç negatif olamaz; Olabileceği en düşük değer sıfırdır.

Paranın Üzerindeki Seçenekler

Üçüncü senaryo, ABC'nin mevcut piyasa fiyatı 400'tür. Bu durumda, hem arama hem de koyma opsiyonları para biriminde olacaktır ve her ikisinin de içsel değeri sıfır olmalı, çünkü her iki seçeneğin derhal uygulanması herhangi bir kâr sağlamayacaktır. Bununla birlikte, bu seçeneklerin hiçbir değeri olmadığı anlamına gelmez - yine de zaman değeri olabilir. (İleri düzey seçenek ticaret seçenekleri hakkında ipuçları için,
Seçenek Spreadler dersimizi inceleyebilirsiniz.) Zaman Değeri Önemi

Zaman değeri, seçeneklerin çok az kullanıldığı ana nedendir ve sözleşmelerin kapatılması, kapatılması ve satılması ile ilgili çok daha fazla şey. Yukarıdaki örneğimizde, Pat, hisse senetlerinin teslim alınması ve fiili hisselerin satılması yerine çağrı seçeneğini satarak kârını% 40 (8 $ / $ 20) oranında arttıracaktı. 8 dolar, Eylül ayı ile Aralık ayında sona erme arasındaki ABC fiyatıyla ilgili spekülasyonları kapsıyor.
Piyasa bu prim primini belirler; Ancak, bu sadece rasgele bir değerlendirme değildir. Bir seçeneğin zaman değerinin oluşturulmasında birçok faktör rol oynamaktadır. Örneğin, Black-Scholes seçenek fiyatlandırma modeli, beş ayrı faktörün etkileşimine dayanır:

alttaki varlığın fiyatı

1. seçeneğin grev fiyatı
2. altındaki varlığın standart sapması
3. sona erme
4. risksiz oran
5. (Daha fazla bilgi için bkz.

Zaman Değeri Önemi .) Sonuç

Özet olarak, seçeneklere değer biçmenin temellerini anlamak, parça bilim ve parça sanatı olarak söylenebilir. Opsiyon ticareti kârlarının en üst düzeye çıkarılabilmesi için, kârların nereden geldiğini ve nelerin temsil etmesi bekleniyor anlamamız çok önemlidir.
Gerçek opsiyon fiyatlandırma modellerinin tartışılması ve değerlendirilmesi için

Çalışan Stok Seçenekleri dersimize bakın.