a:

Faaliyetleri finanse etmek için, tüm işletmeler sermaye olarak adlandırılan para toplamak zorundadır. Genel olarak, sermaye iki kaynaktan gelir: yatırımcılar ve borç.

Sadece yeni başlayan bir şirket düşünün. İşletme sahibi, sermaye finansmanı adı verilen, yatırımcılarla veya hisse senetleri satarak bir miktar sermaye artırabilir. Öz sermayeden finanse edilmeyen fon ne olursa olsun, borçlar, borçlar ve tahviller de dahil olmak üzere finanse edilir.

Her tür sermayenin dezavantajları yok, bunların arasında şefin ikisi de özgür değil. Hem borç hem de öz sermaye, bir tür fiyat etiketi taşır. Hissedarların temettü ödemelerini ve bankaların kredilere olan faiz ödemelerini gerektirir. İşletmeler, operasyonların mümkün olan en uygun maliyetle finanse edilmesini sağlamak için sermaye artırma maliyetini takip etmelidir.

Analistler, kurumsal finansman stratejisinin etkinliğini değerlendirirken, bir şirketin yükseldiği fonları ödemek için ne kadar çaba harcadığını belirlemek için ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) hesaplamasını kullanmaktadır. Bu ağırlıklı ortalama, önce öz sermaye ve borç maliyetlerine belirli ağırlıklar uygulayarak hesaplanır. Borçların ağırlıklandırılmış maliyeti, kurumlar vergisi oranının tersi ile veya faiz ödemeleri için geçerli olan vergi kalkanının hesaplanması için vergi oranından 1 eksi çarpılır. Son olarak, toplamın ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini oluşturmak için öz sermaye ve borcun ağırlıklı maliyetleri birlikte eklenir.

Sermayenin maliyetlerini belirlemek özellikle öz sermaye açısından oldukça zor olabilir. Bununla birlikte, kendi ağırlıklarının belirlenmesi oldukça basittir. Bu denklem, tüm sermayenin borç ya da eşitlikten geldiğini varsayıldığından, ağırlıkları belirlemek, her bir kaynaktan gelen toplam sermayenin oranını hesaplamak kadar basittir.

Örneğin, yeni bir şirketin yatırımcılardan özsermaye olarak 500.000 ABD Doları tutarında yatırım yapması ve 300.000 ABD Doları tutarında bir banka kredisi alması varsayılmaktadır. Ortak girişimin getirisi veya getirisinin (COE) getirisi% 4 olup, ve kredideki faiz oranı% 8,5'dir. Yıllık kurumlar vergisi oranı, iskonto oranı da denir ve% 30'dur. Alınan toplam sermaye tutarı 800.000 dolardığından öz sermayenin toplam sermayeye oranı 500.000 $ / 800.000, veya 0.625'tir. Borç ve öz sermaye tek sermayelardığından borcun oranı eşittir 1 eksi özkaynak oranı veya 0 375. Bu, özsermaye yerine borç kullanılarak orijinal hesaplamayı yaparak doğrulanır: 300, 000/800, 000, 0, 0'dır. 375. WACC'yi hesaplamak için yukarıda hesaplanan ağırlıkları kendi sermaye maliyetleri ve kurumlar vergisi oranını içerir: (0.625 *. 04) + (0.375 *. 085 * (1-.3)) = 0.473 veya% 4.73.

Borç ve öz sermaye değerleri, defter değeri veya piyasa değeri kullanılarak hesaplanabilir. Kitap değeri, bir varlığın bilançoda girildiği değere veya gerçek nakit değerine karşılık gelirken, piyasa değeri, bir varlığın açık artırma ortamında işlem görmesi durumunda değerini belirtir. Borç ve öz sermaye değerleri, kendi ağırlığının hesaplanmasını doğal olarak etkilerken, hesaplama bağlamında en uygun değerleme türünü belirlemek önemlidir. Yukarıdaki örnekte olduğu gibi, yeni sermayenin beklenen maliyetini içeren hesaplamalar sermayenin piyasa değerini kullanmaktadır.