Ham petrol seçenekleri, dünyanın en büyük türev ürün pazarlarından biri olan New York Ticaret Borsasında ( NYMEX ) en çok işlem gören enerji türevidir. Bu seçeneklerin temelini aslında ham petrol değil, ham petrol vadeli işlemleri sözleşmeleri oluşturuyor. Bu nedenle, isimlerine rağmen, ham petrol seçenekleri, aslında, vadeli işlemler için seçeneklerdir.

Hem NYMEX'de, Amerikan ve Avrupa seçenek türleri mevcuttur. Opsiyonun vade sonuna kadar herhangi bir zamanda opsiyon kullanmasına izin veren Amerikan opsiyonları , temel vadeli işlem sözleşmeleri kapsamında uygulanır. Bu nedenle, örneğin Amerikan çağrısında uzun süredir / ham petrol seçeneklerini belirleyen bir tüccar, altta yatan ham petrol vadeli işlemleri sözleşmesinde uzun / kısa tutmaktadır.

Tablonun altında, bir zamanlar ikinci sütunda gösterilen ilgili altta yatan vadeli işlem pozisyonlarında sonuçlanan Amerikan opsiyon pozisyonları özetlenmektedir.

Amerikan ham petrolü opsiyon pozisyonu	İlgili ham petrol opsiyonlarının kullanımından sonra
Uzun arama opsiyonu	Kısa vadeli alımlar
Kısa vadeli alım opsiyonu	Kısa vadeli işlemler
Kısa vadeli satış opsiyonu	Kısa vadeli işlemler
Kısa vadeli satış opsiyonu	Uzun vadeli işlemler

25 Eylül 2014'te, "Helen" adlı bir tüccarın, Şubat 2015'te Amerikan ham petrol seçeneklerine ilişkin uzun bir konuşma pozisyonu aldığını varsayalım. Faiz fiyatının varil başına 90 ABD doları varil olacağını varsayalım. 1 Kasım 2014'te, Şubat 2015 vadeli fiyatın varil başına 96 ABD doları olup Helen, arama seçeneklerini kullanmayı düşünüyor. Seçenekleri kullanarak, Şubat 2015 vadeli vadeli işlem pozisyonuna 90 $ fiyatla girmeyi düşünüyordu. Sona erene kadar beklemeyi seçebilir ve varil başına 90 $ fiyatla kilitli ham petrol teslimini kabul edebilir veya varil başına 6 $ (= 96-90 $) tutarında kilitlemek için vadeli pozisyonlarını derhal kapatabilir. Bir ham petrol opsiyon sözleşmesi büyüklüğünün 1, 000 varil olduğunu göz önüne alındığında, varil başına 6 ABD doları, 1000 ile çarpılmalı ve böylece pozisyonundan 6000 ABD Doları tutarında kazanç sağlanmalıdır.

Avrupa tipi petrol seçenekleri nakit olarak ödenir. Amerikan seçeneklerinin aksine, Avrupa seçenekleri yalnızca son kullanma tarihinde uygulanabilir. Bir çağrı (ödeme) seçeneğinin sona ermesi durumunda, değer, Altta yatan Ham Petrol Futures'larının (grev fiyatının) uzlaştırma fiyatı ile grev fiyatının (Altta olan Ham Petrol Futures'larının uzlaştırma fiyatı) arasındaki farkın 1, 000 varil ile çarpımı arasındaki fark olacaktır veya sıfır, hangisi daha büyükse.

Örneğin, 25 Eylül 2014 tarihinde, tüccar Helen, Şubat 2015 ham petrolü vadeli ham petrol seçeneklerinde varil başına 95 ABD Doları seviyesinde bir fiyatla, Avrupa ham petrol seçeneklerinde uzun süre konuşma pozisyonuna girdiğini ve seçenek maliyeti $ 3 Varil başına 10 Ham petrol vadeli sözleşme birimleri 1, 000 varil ham petrol.1 Kasım 2014'te, ham petrol vadeli işlem fiyatı 100 $ / varil ve Helen bu seçenekleri uygulamak istiyor. Bunu yaptıktan sonra, o seçeneğin ödenmesi olarak (100 $ - 95 $) * 1000 = $ 5, 000 alır. Pozisyonun net karını hesaplamak için, seçenek maliyetlerini (uzun opsiyonun işlemin başındaki kısa opsiyon pozisyonuna ödediği prim) 3, 100 TL (3,1 * 1000 TL) çıkarmamız gerekir. Böylece, opsiyon pozisyonundan net kar 1, 900 $ (5,000 - 3, 100 $) 'dır.

Petrol opsiyonlarına karşı Petrol vadeli işlemleri

• Opsiyon sözleşmeleri sahipleri (uzun pozisyonlar) doğru olarak verir, ancak altta yatan aracı satın almak veya satmak zorunda değildir (opsiyonun çağrı yapılmasına veya yerleştirilmesine bağlı olarak). Bu nedenle, opsiyonların aşağılayıcı korumayı tercih eden ham petrol tüccarları için en iyi olan doğrusal olmayan risk-getiri profili vardır. Seçeneğin sahip olabileceği ham petrolün en çok kaybedebileceği seçenek yazana (satıcıya) ödenen seçeneğin (prim) maliyetidir. Öte yandan vadeli işlem sözleşmeleri kontrat taraflarına böyle bir fırsat vermez çünkü bunlar doğrusal risk ve getiri profiline sahiptir. Vadeli işlem gören tüccarlar, altta yatan fiyatın olumsuz bir hareketi sırasında tüm pozisyonlarını kaybedebilirler.
• Çok fazla kağıt çalışması ve karmaşık prosedür gerektirebilecek fiziksel teslimat ile uğraşmak istemeyen tüccarlar, petrol geleceklerine yönelik petrol seçeneklerini tercih edebilir. Daha spesifik olarak, Avrupa seçenekleri nakit olarak ödenecek - yani, seçenekler uygulandıktan sonra, opsiyon sahibi pozitif ödemeyi nakit şeklinde alıyor demektir. Bu durumda, teslimat ve kabul sözleşme tarafları için bir sorun teşkil etmez. Bununla birlikte, NYMEX üzerinde işlem gören ham petrol vadeli işlemleri fiziksel olarak halledilir. Bir vadeli işlem sözleşmesinde kısa pozisyona sahip olan tüccar, son kullanma tarihinde 1000 varil ham petrol teslim etmeli ve uzun pozisyon teslimatı kabul etmelidir.
• Vadeli işlemlerin başlangıç ​​marjı şartının benzer vadeli işlemler için öngörülen primden daha yüksek olduğu durumlarda, opsiyon pozisyonları, ilk marj için gerekli olan sermayeden bir kısmını serbest bırakarak ilave kaldıraç sağlar. Örneğin, NYMEX'in, 1000 varil ham petrolün bulunduğu bir Şubat 2015 ham petrol vadeli işlem sözleşmesi için başlangıç ​​marjı olarak 2, 400 ABD doları gerektirdiğini düşünün. Bununla birlikte, 2015 Şubat vadeli vadeli işlemler için ham petrol seçeneği bulabiliriz ve bu fiyat 1 $ 'dır. 2 / varil. Dolayısıyla, bir tüccar tam 2 $, 400 (2 * $ 2,1 * 1, 000) mal olacak ve 2000 varil ham petrol üretecek iki petrol opsiyon sözleşmesi alabilir. Bununla birlikte, seçeneklerin daha düşük fiyatlarının seçeneklerin para politikasına yansıyacağı dikkati çekmektedir.
• Vadeli işlem pozisyonlarının aksine, uzun menzilli / opsiyon pozisyonları marj pozisyonları değildir ve bu nedenle başlangıç ​​veya bakım marjı gerektirmez ve dolayısıyla marj çağrısı başlatmaz. Bu da uzun opsiyon pozisyonu işlemcisinin herhangi bir ilave likidite gereksinimi olmadan fiyat dalgalanmalarını daha iyi sürdürebilmesini sağlar. Tüccar kısa vadeli fiyat dalgalanmalarını desteklemek için yeterli likiditeye sahip olmalıdır. Uzun opsiyon sözleşmeleri bunu önlemeye yardımcı olur.
• Yatırımcılar, ham petrol seçeneklerini satarak (dolayısıyla yüksek risk varsayarak) prim toplama fırsatı buluyor. Tüccarlar ham petrol fiyatlarının herhangi bir yönde (yukarı veya aşağı) şiddetle değişmesini beklemiyorsa, petrol seçenekleri, para dışında yağ seçeneklerini yazarak (satarak) kâr elde etmeleri için bir fırsat yaratır. Kısa bir opsiyon pozisyonunun primi topladığını ve riski üstlendiğini hatırlayın. Bu nedenle, çağrı yapılsın ya da satılsın, para dışındaki seçenekleri satmak, opsiyonun paranın dolması ile sonuçlanırsa prim tahsilatından yararlanmalarını sağlayacaktır. Vadeli İşlemler sözleşmeleri doğası gereği herhangi bir ödemeyi içermez, bu nedenle tüccarlar için bu tür bir fırsat sunmazlar.

Ham petrol ticaretinde aşağılayıcı korumayı amaçlayan tüccarlar, esas olarak NYMEX'de işlem gören ham petrol seçeneklerini ticaret etmek isteyebilir. Peşin ödenen primli petrol opsiyonu sahiplerine karşılık olarak, normal olarak vadeli işlem sözleşmeleri tarafından sunulmayacak olan doğrusal olmayan risk / getiri elde edilir. Ayrıca, uzun opsiyonlu tüccarlar, pozisyonlarını desteklemek için trader'ların yeterli likiditeye sahip olmalarını gerektiren marj çağrısına girmiyorlar. Nakit para ödemeyi isteyen yatırımcılar için Avrupa seçenekleri en iyi seçenektir.

(Bu eserin araştırılmasında kullanılan dış referanslar: Oilprice. Com, Seçenekler Kılavuzu)