Portakal suyu ticareti küresel çapta popüler hale geldi ve ticaret hacimleri artmaya devam ediyor. Dünyanın en popüler meyve suları olan portakal suyu ticareti, çiftçileri, işlemcileri, depolama evlerini, piyasa yapıcılarını ve arbitrajörleri içeren çeşitli piyasa katılımcısını cezbetmektedir. Portakal suyu ticaretinde vadeli ve opsiyon gibi çok sayıda finansal enstrüman mevcuttur. Bu yazıda, portakal suyu sözleşmeleri, ticaret senaryoları, portakal suyu ticareti piyasaları ve katılımcı profilleri, riskler, ödüller ve bu faktörlerin portakal suyu ticareti için seçenek fiyatlarını nasıl etkilediği üzerine yapılan işlemler açıklanmaktadır. ICE vadeli işlemleri borsasında portakal suyu seçenekleri, makale genelinde atıfta bulunulan örnekler olarak alınmaktadır.

Pamuk, kakao, portakal suyu, kahve, şeker gibi yumuşak emtialar, artık aktif piyasa katılımcılarının işlem gören menkul kıymetler sınıfında ticaret portföyünde yer almaktadır. 1950'den önce depolama ve işleme yeteneklerinin olmaması, portakal suyunu, aynı gün tüketim malları ya da bozulabilir bir meta olarak sınırlandırdı. 1950'lerde, portakal suyu endüstrisi, dondurulmuş konsantre portakal suyu (FCOJ) geliştirilerek devrim yarattı. İşlem, dondurma ve aroma maddeleri sayesinde, portakal suyu dünyanın gözde meyve içeceği ve bugünkü emtia haline geldi.

Pazarlama, arbitraj ve spekülasyon ticaretin kalbi olmaya devam ederken, hedging, pek çok ürünün önde gelen küresel değişimlerde işlem görmeye devam etmesinin temel amacıdır. Riskten korunma, üreticiler ve tüketicilerin risk yönetimini gerçekleştirmeleri için verimli bir şekilde kullanabilecekleri vadeli ve opsiyonlar gibi türev ürünlerle gerçekleştirilir.

Turuncu Suyu Seçenekleri Sözleşmesi nedir?

Portakal suyu seçenekleri ticaretinde temel varlık FCOJ-A vadeli bir sözleşmedir. Böyle vadeli kontaklara 15,000 poundluk konsantre portakal suyu katıları vardır. Bu, bir portakal suyu seçeneği sözleşmesinin paranın dolduğunda (ITM) sona erdiği takdirde, portakal suyu çağırma / alma seçeneğinin alıcısı, uzun / kısa portakal suyu vadeli işlem sözleşmesine girme hakkına sahip olacağı anlamına gelir. Ardından, vadeli işlem sözleşmesini ticaret (satmak / satın almak), fiziksel portakal suyu için sözleşme alışverişinde bulunmak veya sözleşmeyi bir sonraki vadeli vadeli işlem sözleşmesine devredebilmek için bu vadeli işlem sözleşmesini birkaç eylemden birini kullanabilirsiniz.

Turuncu Riskten Koruyucu Suyu Seçenekleri Örneği

Basitlik amacıyla, aşağıdaki örneklerin hepsinde bir birim dondurulmuş konsantre portakal suyu kullanılır. Portakal veya portakal suyu temaları, bir ünite dondurulmuş konsantre portakal suyu ifade eder. Gerçekçi hesaplamalar aşağıdaki bölümlerde sağlanmaktadır.

Ocak ayı varsayalım ve dondurulmuş konsantre portakal suyu şu an 135 sent / sterlin (spot fiyat) seviyesinde işlem görüyor. Turuncu bir çiftçi, ürününü (1 birim FCOJ veya 15,000 lira) Haziran ayına kadar (altı ay içinde) satışa hazır bekliyor. Çiftçi, yakın gelecekte portakallarda bir fiyat düşüşünden endişe ediyor, bu nedenle, ürününün hazır olduğu sırada portakalın minimum satış fiyatını (130 cent / pound kadar) sağlamak istiyor. Çiftçi, ürününde bir çit veya fiyat koruma arıyor. Bunu yapmak için, bir portakal suyu koymak opsiyon sözleşmesi alabilir.

Put bir seçenek, çiftçiye, belirli bir zaman aralığı içerisinde belirlenen bir satış (veya grev) fiyatında temel varlığı satma hakkı verir. Turuncu çiftçi, 135 sentlik grev fiyatıyla opsiyon sözleşmesini ve bitiminin hazır olduğu haziran ayında sona ermesini seçti. Pound başına 4 cent'lik bir opsiyon primi ödüyor (4 cent x 15, 000 pound = 600 $).

Put opsiyonunun satın alınması, turuncu çiftçiye opsiyon süresi dolduğunda önceden belirlenmiş 135 sent fiyatıyla bir portakal suyu vadeli işlem sözleşmesinde kısa bir pozisyon almak için doğru, fakat yükümlülüğü vermeyecektir. Bu vadeli işlem sözleşmesi ona önceden belirlenmiş fiyatla portakal satma hakkını verecektir (135 sent / pound X 15, 000 lira = 20, 2500 dolar).

Portakal Suyu, Sona Erme

• Tarihinde Opsiyon Hesaplamalarını Vermek Portakal suyunun fiyatı pound başına 110 sente gerilerse, uzun portakal suyu koyma opsiyonu para kazanacaktır. Bu, grev fiyatının piyasa fiyatından daha yüksek olduğu ve bu nedenle seçeneğin karşılığı olduğu anlamına gelir. Çiftçi bu seçeneği uygular. Çiftçi 135 sentlik kısa vadeli pozisyon alacak. Futures pozisyonundan 25 cent / sterlin kazanacak (135 cent / pound - 110 cent / pound = 25 cent / pound). Peşin ödemelerini 4 sent / sterlin olarak, net kârını sterlin başına 21 sent olarak verdi. Portakal suyunu 110 sent'lik piyasa fiyatıyla satabilir ve toplam satış fiyatını 110 + 21 = 131 sent / pound olarak alabilir. 15.000 lira bir sözleşme için, 15 000 * 131 sent = 19, 650 $ alacaktır.
• Portakal suyunun fiyatı, bitim anında aynı seviyelerde kalırsa (örneğin 133 sent'de kaldığında), seçenek Egzersiz yapacak. Kısa vadeli vadeli kontratını 135 sent olacak ve 133 sentten indirebilir ve ona 2 sent kâr sağlayabilir. Turuncu mahsulünü 133 sentlik piyasa fiyatlarıyla satacak. Seçim bedeli olarak ödediği 4 kuruştan indirerek net satış fiyatı 131 cent / sterlin (133 + 2 - 4 = 131 cent / pound) 'dır. 15, 000 sterlinlik bir sözleşme için 19, 650 $ alacak.
• Portakal suyu fiyatı dolduğunda 150 sent diyelim, seçenek değersizleşecek (mevcut fiyat grev fiyatından daha yüksek olduğu için) koymak seçeneği). Çiftçi bu seçeneği kullanamaz ve kısa vadeli sözleşmeyi almaz. Ancak, turuncu mahsulü pound başına 150 sent piyasa fiyatlarında satabilecek. Seçim bedeli olarak ödediği 4 kuruştan düşerek net satış fiyatı 146 sent / sterlin olacak (beklenen 130 sent / pound seviyesinden daha iyi olacak).15, 000 sterlinlik sözleşme için 21, 900 $ alacak.

Tüm olası senaryolarda, portakal suyu sözleşmelerinin koyma seçeneği kullanılarak çiftçiye çift yararlar sağlandı. Asgari fiyat seviyesinin (131 sent) garantisi ile riski dezavantajla sınırlıdır, ayrıca artan fiyat hareketlerinden fayda görebilir. Bu, 4 sent / sterlinlik opsiyon primi maliyetiyle sağlanır.

Öte yandan, altı ay içinde bir ünite dondurulmuş konsantre portakal suyu almalı portakal suyu işlemcisi düşünelim. Bir birim FCOJ'nin şu anki fiyatı 135 sent. İşlemci turuncu fiyatların artabileceğinden endişe ediyor, bu nedenle satın alma fiyatını en fazla 140 cent / sterlin ile sınırlamak istiyor. Fiyat koruması elde etmek için, işlemci bir portakal suyu çağırma seçeneği satın alabilir. Gelecekte 135 sentlik grev fiyatı ve son kullanma tarihi altı ay olan bir seçeneği seçiyor. Önceden opsiyon prim maliyeti pound başına 4 5 sent (4 5 sent x 15, 000 pound = 675 $). Paranın dolması durumunda, bu arama seçeneği vade bitiminde ona, satın alma fiyatını kilitlemek için mevcut piyasa oranlarına göre ayarlayabileceği uzun portakal suyu hediye pozisyonu alma hakkını verecektir.

Sona Erme Noktasında Portakal Suyu Çağrı Opsiyon Hesaplamaları:

• Portakal suyu fiyatı dolduğunda 110 sente gerilerse, seçenek değersizleşecek (mevcut fiyat çağrı seçeneğinin getiri fiyatından düşük olduğundan). Alıcı bu opsiyonu kullanamaz ve uzun vadeli sözleşmeleri almaz. Ancak, pound başına 110 kuruş piyasa fiyatıyla portakal satın alabilecektir. Arama opsiyon primi olarak ödediği pound başına 4 5 kuruş ekleyerek, net alım fiyatı 114 pound / sterlin olacak (beklenen 140 sent / pound seviyesinden daha iyi olacak). Onun net maliyeti 114. 5 sent olacak * 15, 000 pound = 17 $, 175.
• Portakal suyu fiyatı, tüketim bitiminde aynı seviyelerde kalırsa (örneğin, 137 sent / pound'dur), seçenek (mevcut fiyat çağrı seçeneğinin grev fiyatından daha yüksek olduğu için) uygulamaya geçin. Portakal suyu üreticisi, uzun vadeli vadeli kontratlarını önceden belirlenmiş 135 sent ile alacak ve onu 137 sentten alıp 2 sent / sterlin kâr sağlayacak. Portakallarını 137 sentlik piyasa fiyatlarıyla satın alacak. Seçim bedeli olarak ödedikleri 4, 5 sentin net alışveriş fiyatı 134,5 cent / pound (137 + 2 - 4 5 = 134,5 cent). Onun net maliyeti 134,5 sent olacak * 15, 000 pound = 20, 175.
• Portakal suyu fiyatı 150 cent / sterlin seviyesinde artarsa ​​uzun portakal suyu çağırma seçeneği paraya çevrilecek ve uygulanacaktır. Alıcı 135 sent uzun vadeli pozisyon alacak. Futures pozisyonundan (150 - 135) = 15 cent kazandığı için 150 cent'lik yakınsama fiyatıyla karartabilir. O, ön plandaki primini 4, 5 sent, net karını 10,5 cent / sterline alarak ödedi. Toplam alım fiyatını 139,5 sent / pound (150-10,5 = 139,5 sent / pound) alarak 150 sent piyasa fiyatı ile portakal alabilir.Onun net maliyeti 139,5 sent olacak * 15, 000 pound = 20, 925. Bu durumda da, portakal suyu seçeneklerini kullanmak, tüm senaryolarda azami satın alma fiyatının garantisini verirken, daha düşük satın alma fiyatının avantajını da beraberinde getirir. piyasa fiyatı düşüş durumu. Bir seçenek primi şeklinde maliyetin bir kısmını ödeyerek, üretici ve tüketici, aşağı yönlü riski etkili bir şekilde koruyabilir ve bununla birlikte yukarıdaki kar / tasarruf potansiyelini yüksek tutabilir.

Riskten korunma senaryolarının yanı sıra, tüccarlar, fiyat değişiklikleri ve arbitraj fırsatlarından yararlanmak için portakal suyu sözleşmeleri üzerinde spekülatif bahisler yapmakta. Piyasa yapıcıları, yeterli likidite ve opsiyon piyasasındaki sıkı spreadler sunarak önemli katkılar da yapıyor.

Turuncu Suyu Seçenekleri Futures'tan Farklı Nasýl? İdeal olarak, vadeli işlemler veya seçenekler hedging, spekülasyon veya arbitraj için kullanılabilir. Bununla birlikte, uzun opsiyon pozisyonlarının, marj parası ya da günlük pazara benzeyen bir gelecek piyasası gerektirmemesi, vadeli işlemlerin açık bir avantajı uzun opsiyonlara sahip olmasıdır. Bu kolaylık, geri ödemesiz opsiyon primi maliyetinin üstünde ödenmesi ve zaman bozulması eğilimindedir. Kısa seçenekler marj sermayesi gerektirir.

Uzun opsiyonlar, kayıpları (limitli prim opsiyonuna kadar) sınırlarken, vadeli işlemlerin hem uzun hem de kısa pozisyonlarda sınırsız kayıp potansiyeli vardır.

Piyasa Profili ve Katılımcıları

Portakal Meyve Suyu Seçenekleri Ticareti Dondurulmuş konsantre portakal suyundaki vadeli işlemler 1945 yılında başlamış ve portakalların ABD'nin en gözde noktalarından birinin alınmasının nedenlerinden biri olduğu öne sürülmüştür bitkileri. Şu anda, dondurulmuş konsantre portakal suyu vadeli işlemleri kontratları ICE borsasında işlem görmektedir. 15,000 pound turuncu katıya eşit bir sözleşmenin fiziki anlaşması davullarda veya tanklarda teslim edilerek yapılır. İzin verilen menşei portakallar ABD, Brezilya, Kosta Rika ve Meksika'dır.

Brezilya, ardından turuncu üreten ülkeler listesinin başında Amerika Birleşik Devletleri'dir. Bu iki ülke, uluslararası turuncu fiyatların belirlenmesinde etkili olan en önemli pazarlardır. ABD portakallarının yaklaşık yüzde 98'i kasırga gibi aşırı hava olaylarına veya tüm sezonun mahsulünü yok edebilecek beklenmedik soğuk kapanmaya duyarlı Florida'dan geliyor. Ürünlerin çoğunun tek bir yerde konsantrasyonu ve aşırı hava olaylarının olasılıkları ve aynı koşullar Brezilya'da yüksek belirsizliğe ve dolayısıyla turuncu fiyatlarda yüksek oynaklığa neden olmuştur. Bu oynaklık portakal seçenekleri değerlemelerine yansıtılır.

İşte ICE döviz raporundan (Kaynak: CRB-Infotech) elde edilen volatilite grafiğidir:

Böyle değişken volatilite, yüksek volatilite eğrisine yol açmakta ve bu da portakal suyu seçeneği sözleşmelerinin, ticaret oran dağılımlarına uygun olmasını sağlamaktadır. Seçenekleri kullanarak oran spreadleri, yüksek volatilite eğrisine sahip olan araçlara (yani, ITM, ATM ve OTM seçenekleri arasında değişkenliklerin yüksek seviyelere) uymaktadır.

ICE Exchange, 24 saatlik periyot boyunca APAC, Avrupa ve Amerika'daki tüm coğrafi yerleri ideal olarak kapsayan New York, Londra ve Singapur şehirlerinde ticaret yapmak için FCOJ A seçeneklerine sahiptir.

Turuncu fiyat ve turuncu seçenek değerlemelerini etkileyen faktörler:

Herhangi bir tarımsal emtia hava durumu ve hastalıktan etkilenir. Portakallar da bir istisna değildir. Aslında portakal suyu için portakalın çoğunluğu Florida ve Brezilya olmak üzere iki yerde yetiştirilmektedir. Bu, bir bölgedeki aşırı hava veya hastalık olayının, büyük miktarda FCOJ tedarikini bozması veya yok etmesi anlamına gelmesi anlamına gelir. Her iki ülke de kasırgalar ve makul olmayan donma ve donlardan etkileniyor. Brezilya, mayıs ayından haziran ayına kadar olan ve turuncu bitkiyi etkileyebilecek kuraklıklarla uğraşıyor. Bu hava olayları, FCOJ fiyatlarını ve seçenek fiyatlarını etkileyen turuncu bitkiyi etkiler.

Portakal suyu seçenekleri tüccarları mevsimler ve hava durumu tahminlerine dikkat etmelidir. Tüccarlar turuncu mahsulün hasar görmesini beklediğinden kasırga tahminleri dik fiyat artışlarına neden olabilir. Kasırga geçtiğinde, fiyatlar ürünün uğradığı fiili hasarı yansıtacak şekilde ayarlanacaktır. Kış donmasının turuncu mahsüllere zarar vereceği beklentisiyle arzın azaltılması, fiyatlar genellikle Kasım ayında yükseldi. Dondurma hasarının miktarı netleştiğinde, bu fiyat artışı Aralık ve Ocak aylarında tersine dönebilir. ICE değişim raporu (Kaynak: CRB-Infotech) aşağıdaki illüzyonu göstermektedir:

Yatırımcılar, tüketim alışkanlıklarındaki değişikliklerin portakal suyu fiyatlarını nasıl etkileyebileceğinin farkında olmalıdır. Portakal yetiştirilen ülkede tüketimin artması, ihracat arzını azaltabilir. Tüketiciler portakal suyunu sağlıklı bir içecek olarak görmeyi bırakabilir ve Amerika Birleşik Devletleri'nde olduğu gibi diğer içeceklere de geçebilir. Tüketimdeki düşüş fiyat düşüşlerine neden olabilir.

Hükümet politikaları, yerel iş kanunları ve uluslararası ticaret gelişmeleri portakal üretimini ve arzını etkileyebilir. ABD Tarım Bakanlığı'ndan turuncu ve portakal suyu talep ve arz raporu, Birleşik Devletler'deki ve tüm yurtdışındaki turuncu üreten bölgelerdeki tahminleri kapsar. Portakal suyu seçenekleri tüccarları, popüler pazar ve Bloomberg gibi haber veri sağlayıcılarından portakal suyu ticaretine özgü ilgili haberlere de uymalıdır.

Portakal suyu seçeneklerini ticaret yapmak için, ilgili dövizle yetkili üyeliğe sahip düzenlenmiş broker'lerle bir emtia ticaret hesabına ihtiyaç duyulmaktadır.

ICE Orange Juice Futures Contract # 1 (Açık) - 1 Yıl | FindTheData

The Bottom Line

İlgi ve çeşitlendirme gereklilikleri, tacirlerin sıradan hisse senedi, tahvil ve düz vanilya emtialarının ötesine geçmesini sağlamıştır. Portakal suyu, son yıllarda oldukça uçucu olan yumuşak bir emtia haline gelmiş ve yüksek riskli bir ticaret varlığı haline gelmiştir. Portakal suyu fiyatlarını etkileyen yukarıda listelenen faktörlerin yanı sıra, portakal suyu opsiyon ticareti de, opsiyon fiyatlandırma modellerine özgü faktörler - egzersiz veya grev fiyatı, doluluk süresi, risksiz getiri oranı (faiz oranı) ve oynaklıktan etkilenir. Portakal suyu seçeneği tüccarları bu bağımlılıkların farkında olmalıdır. Portakal suyu seçenekleri ticareti sadece opsiyon ticaretinde yeterli bilgiye sahip tecrübeli tüccarlar için önerilir.