Temel ve teknik analiz uygulayıcıları, analitik yöntemlerinin göreli üstünlükleri hakkında birbirleriyle çatışmalara girerler. Temel analistler, şirketin finansal raporlarına ve düşük değerli bir hisse senedini tanımlamak için fiyat-kazanç (P / E) ve fiyat-to-satış (P / S) oranları gibi değerleme önlemlerine odaklanır. Teknik analistler ya da piyasa teknisyenleri, öncelikle hisse senedi fiyatıyla ilgilenmekte ve gelecekteki fiyat hareketlerini tahmin etmek için hareketli ortalamalar ve momentum gibi teknik göstergeleri kullanmaktadırlar. ( İlgili Temel Analize Giriş )

Bununla birlikte, her iki grubun da hedefi düşük ve yüksek satış veya yüksek satın alma ve yüksek satış yoluyla kazanç elde etmek için aynıdır. Temel ve teknik yaklaşımı rakip analizler okulları olarak görmek yerine, kombine edildiğinde, bir hisse senedi veya güvenliği satın alma (veya satma) davasını büyük ölçüde güçlendirecek tamamlayıcı uygulamalar olarak görülmelidirler. Her iki yöntemi de kullanan piyasa çalışanlarının sayısına göre, temel analiz, hangi hisse senetlerini satın alacağını (veya satacağını) belirlemeye yardımcı olurken teknik analiz, zaman değerini uzun süre başlatmaya karar verir ( veya kısa) konuma getirin. ( Ilgili Teknik Analiz Temelleri)

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Bu makalede, Highstock 4. 2 6

ile oluşturulmuştur). Bunun, hiçbir şekilde hisse alımı veya satımı için bir öneri olmadığını unutmayın; analiz tamamen eğitim amaçlı sunulmaktadır .

Big Blue Hakkında Arka Plan IBM, Big Blue olarak da bilinir ve dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinden biridir. Şirket, 1911 yılında Computing-Tabulating-Recording Co. (TO) olarak kuruldu ve 1924 yılında International Business Machines'e isim değişikliği yaptı. IBM, bilgi teknolojisinde öncü oldu ve her yerde bulunan ana bilgisayar bilgisayarları bunu bilgisayar kullanımında egemen güç haline getirdi. onyıllardır. Ancak 1980'lerde ki kişisel bilgi işlem devrimi ve 1990'lı yıllarda dağıtılmış bilgi işlemcinin istemci-sunucu modelinin yaygın şekilde benimsenmesi IBM için büyük zorluklar yarattı. Big Blue sadece bu zorluklardan kurtulmakla kalmadı, aynı zamanda entegre iş çözümlerine (finans, pazarlama ve insan kaynakları gibi bir çok yönü birbirine bağlayan sistemler) odaklanarak gelişti. IBM ayrıca teknoloji hizmetleri ve yazılımına uyumlu bir şekilde baskı uygulayarak ilgili kaldı. Soru, Big Blue'nın en iyi günlerinin arkasında olup olmadığı.2013 ve 2014 yıllarında IBM, Dow Jones Endüstri Ortalamasını oluşturan 30 hisse senedi arasından en kötü performans gösteren oyuncu olma alışılmadık bir konumdaydı. IBM, 159 milyar dolara (26 Şubat 2015 itibariyle) piyasa değeri yükseltmek için bir asrı aşkın bir süre aldı, ancak Google gibi yükseldi (GOOG

GOOGAlphabet Inc1, 032. 48 + 0.% 67

Oluşturuldu Highstock 4. 2. 6

ile) ve Facebook (FB

FBFacebook Inc178.920.00% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) şirketi sıçrayarak çok daha büyük şirketler haline gelmiştir. piyasa değeri teriminin bir kısmında. IBM, yüzde 25'lik rekor bir rekor seviyesinden 215 dolara geriledi. 90 Mart 2013'te ulaşılan 90 yatırımcı görüşü keskin bir şekilde kutuplandı. Değerli yatırımcılar IBM'in düşüşünü bir satın alma fırsatı olarak algılayabilirlerse de, daha alaycı olanlar, IBM'in bulut bilgi işlem ve mobil uygulamalar gibi büyük büyüme alanlarında rekabet edebilme kapasitesine yatırımcının güvenini kaybetmesi olarak hisse senedinin düşüşünü göz önüne alabilir. Öyleyse hisse senetleri için kimlerin görüşleri doğru? Belki de cevabı, temel ve teknik analizler sağlayabilir. IBM Finansal Performans 'ın Temel Analizi: IBM'in mali performansını son çeyreğinde ve mali yılda değerlendirerek başlıyoruz. 2014 yılında şirketin devam eden operasyonlardan elde ettiği gelir, bir önceki yıla göre yüzde 6 azaldı ve 92 dolara geriledi. 8 milyar. Gelir düşüşü iki faktöre bağlıydı: şirket faaliyetlerini kolaylaştırdığı için işten çıkarılan işletmeler ve yurtdışında satışların yarısından çoğundan beri toplam gelirleri olumsuz etkileyen ABD Doları. Bu iki faktörü ayarlarsak, 2014 geliri yüzde 1 oranında düştü. 2014'te devam eden faaliyetlerden elde edilen net genel gelir, bir GAAP (genel kabul görmüş muhasebe ilkeleri) esas alınarak bir önceki yıla göre yüzde 7 azaldı ve 15 dolara düştü. 8 milyar. GAAP dışı ya da düzeltilmiş faaliyet gelirleri yüzde 9 düşerek 16 dolara düştü. 7 milyar. Bununla birlikte, IBM'in hisseleri, hisse geri alımları nedeniyle 2014 yılında yüzde 8 oranında düştüğünden, işletme başı hisse başına kazanç (EPS) yüzde 1 düşerek sadece 16 dolar olmuştur. 53.

Olumlu tarafta işletme brüt marjı (GAAP dışı) 60 baz puan artarak dördüncü çeyrekte yüzde 53,9 ve yıl için 10 baz puan artarak yüzde 50,6 olarak gerçekleşti. Şirketin sözde stratejik zorunluluklarından (bulut, iş analitiği, mobil ve güvenlik hizmetleri) gelen gelir yüzde 16 artarak 25 milyar dolara çıktı. Bu şirketin toplam gelirinin yüzde 27'sini temsil ediyordu.

Nakit Akışı ve Bilanço : IBM, 12 ABD Doları üretti. 2014 yılında 4 milyar serbest nakit akışı, 2013'ten% 18 düşüşle sonuçlandı. Şirket 2014'te hissedarlarına 13 dolar harcayarak cömert davrandı. 7 milyar hisse geri satın almak ve 4 $. Kâr payı 3 milyar.

Bilanço sağlamdı, yılsonunda nakit 8 $ idi. 5 milyar ve toplam borç 40 $ 'da bir önceki yıla oranla biraz daha yüksekti. 8 milyar. 29 Dolar hariç. 1 milyar dolarlık borcun IBM finansman işinden kaynaklandığını ve çekirdek borcun 11 dolar olduğunu belirtti. 7 milyar. Bu, 0 Dolar'lık bir düşüşdü. 2013 yılının sonundan itibaren 5 milyar borçlanarak yüzde 59'luk bir borçlanma öncesi kar getirdi.

Büyüme Trendleri

: IBM'in büyüme eğilimleri, şirketin geçiş döneminin ortasında olduğu gerçeğini yansıtan olumlu değil. 2014 yılının dördüncü çeyreğinde, devam eden operasyonlardan elde edilen gelirler bir önceki yıla göre yüzde 12 azalarak 24 dolara geriledi. 1 milyar, üçüncü çeyrekte gerileme. Sürekli gelir düşüşü, IBM'in düşük-uç sunucu işi ve kârsız bir çip imalat birimi gibi çekirdek olmayan işletmelerin tasfiye edilmesinden kaynaklanıyor. Satışların IBM'in gelirini 7 milyar dolarla (yüzde 7) azaltmasıyla gelirin 2015'te dördüncü yılda düşmesi planlanıyor. Bununla birlikte, uzun vadede, IBM yüksek marjlı stratejik girişimler işletmelerinin 2018 yılına kadar 40 milyar dolar ciroya ulaşmasını bekliyor. IBM'in 2014'teki karı düşüşü de on yılın ilk çeyreğinde iken, şirketin 2015 faaliyet karı - 15 doların paylaşımı. 75-16 dolar. 50, hisse başına kazançların yüzde 0,2 kadar az bir oranda 4,7'ye kadar düşebileceğini ima etmektedir.

Oran Analizi

: IBM'in 2014'teki hisse başına kazanç esasına göre 16 ABD doları tutarında. 53 ve 160 $ ​​hisse fiyatı. 48 (2 Mart 2015 itibarıyla) hisse senedi 12 aylık (TTM) p / E'nin çokluğunda 9'u geride kalıyor. 7. Ayrıca, şirketin 2015 kazanılmış hisse başına kazanç puanı , 2014'ten% 2. 5 düşüş gösteren hisse senedi, 10'luk ileri P / E oranı ile işlem görüyor. Önemli miktarda borcu olan şirketleri değerlendirmek için kullanılan diğer popüler oran, şirket değerinin (EV) FAVÖK (faiz, vergi, amortisman ve itfa payı öncesi kâr) oranı da kurumsal çoklu olarak bilinir. IBM'in 23 dolar kazması bekleniyor. 5 milyar ABD doları FAVÖK olarak 2015 yılında ve bu tahmine dayanılarak, ileriye dönük EV / FAVÖK'ün 8 katına çıkan işlemler. 3.

IBM'in daha uzun vadeli hedefleri, düşük tek haneli rakamlarda ve hisse başına kazanç artışında yüksek tek haneli rakamlarda. Bu nedenle, bir hisse senedi için P / E çokluyu uzun vadeli büyüme görünümüyle karşılaştıran PEG oranı, cazip bir 1. 2 (10'luk bir P / E oranına ve yıllık hisse başına kazanç artış oranına dayanıyor. 2015-2018 arasında yüzde 8,4).

Nispi Değerleme : Temel değerlemede önemli bir konsept, comps olarak da adlandırılan karşılaştırılabilir değerleme üretmek üzere benzer şirketlerin bir listesini sunuyor. IBM, Microsoft gibi şirketlerle rekabet eder (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11%

Highstock 4. 2 6

ile oluşturulmuştur) ve Oracle (ORCL ORCLOracle Corp50. 18-0. 20 (CSCO CSCOCisco Systems Inc 34.47 + 0. 76% Highstock 4. 2 ile yaratılmış) gibi yazılım alanlarında% ile Yaratılan Highstock 4. 2. 6 6 ) ve donanım tarafında Hewlett-Packard. Hewlett-Packard'ı (HPQ HPQHP Inc21.47 + 0.% 14 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuş) kullanın; çünkü IBM gibi, hem donanım hem de yazılımla ilgilenmektedir. 34 TL hisse bedeliyle. 92 (2 Mart 2015 itibariyle), Hewlett-Packard, yaklaşık 9,3'lük bir P / E oranına (TTM) ve 2015'de kar tahmini olan 3 ABD doları tutarında bir ileri P / E'de işlem görmektedir.69'dan -9.5'e, kazanç katları IBM'e oldukça yakındır. Bununla birlikte, Hewlett-Packard, IBM'in ticaret yaptığı 8. 3'ün çok altındaki, yaklaşık 5'in ileri bir EV / EBITDA katıyla işlem yapmaktadır. Bu düşük çoklu sayı, Hewlett-Packard'ın 2014'ten 2017'ye kadar yılda sadece% 1.22 oranında bir artış bekleyecek şekilde hisse başına kazanç oranının çok daha düşük olması nedeniyle olabilir. Fiyattan satışa oranı ne oldu? Hewlett-Packard 0'dan az bir P / S oranı ile işlem yaparken, 2014 mali yılı için satışlar esas alınarak IBM, 1,7 / S oranında işlem yapıyor. 6. 2014 mali yılında IBM'in işletme brüt değeri marjı yüzde 50,6 iken, Hewlett Packard sadece yüzde 23,9 ile karşılaştırıldı. Puanlama Puanları : IBM'e yönelik bir eleştiri, 2013 ve 2014 yıllarında, sermaye harcamalarında temettüler ve geri alımlardan çok daha az harcama yapmış olmasıdır. Bu iki yılda, araştırma ve geliştirme alanındaki akranlarından (gelirlerin bir yüzdesi olarak) çok daha azını harcadı. Zamanla bu, hızla değişen teknoloji alanında şirketin rekabetçi konumunu bozar.

2013 ve 2014 yıllarında IBM, yaklaşık 3 $ harcadı. Sermaye harcamaları için yılda 8 milyar dolar, bununla birlikte her yıl yaklaşık 18 milyar dolar kâr payı ve hisse geri alımları yapıldı. 5 $ araştırma ve geliştirme masrafı. 2014 yılında 4 milyar dolar 5 dolardan yüzde 5 düştü. 2013 yılında 7 milyar olurken, her yıl gelirin yüzde 6'sından daha azı gelir. Buna karşılık IBM'in Google, Cisco ve Oracle gibi rakipleri araştırma geliştirme gelirlerinin yaklaşık yüzde 13'ünü harcıyor.

IBM, 1913 yılından bu yana kâr payı ödemeye başlayan uzun vadeli temettü büyümesinden dolayı kıskanılacak bir rekora imza attı. Mart 2015 itibarıyla şirket, son beş yıl içinde temettü oranını yıllık yüzde 15 oranında artırdı. Şirketin 1 $ 'lık üçer aylık temettüsü. Hisse başına 10 hisse, 160 $ ​​'lık mevcut hisse senedi fiyatında yüzde 2.74'lük bir temettü verimi verir. 48.

IBM'i kapsayan analistler hisse senedini nasıl değerlendiriyor? IBM'i kapsayan 32 analistten yalnızca beşi onu bir Satın Alma veya eşdeğeri olarak değerlendirirken, 22, onu Bir Tutun olarak derecelendirdi ve beşi onu Bir Satış olarak değerlendirdi. IBM üzerinde yapılan en son araştırma raporlarını yayınlayan 22 analistin ortalama 12 aylık hedef fiyatı 158 $ idi. 36 2 Mart 2015 itibarıyla, mevcut seviyelerden stok için marjinal bir düşüş anlamına gelmektedir. Teknik Analiz

Hareketli Ortalamalar

: Hareketli ortalamalar, hisse senedi 180 $ 'dan 170 $' a indirildi kısa süre sonra, Ekim ayı ortasında bir düşüş crossover gelişimini göstermektedir. 50 günlük hareketli ortalama, 100 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamanın altına inerek, IBM'in 149 $ 'lık düşük bir seviyede işlem görmesiyle meydana gelen ve stokta daha olumsuz bir durum oluşturan bir "ölüm çapası" oluşturdu. 52, 29 Ocak 2015'te. Hisse senedi, 50 günlük hareketli ortalamanın üstünde ve 100 günlük hareketli ortalamayı test etme sürecinde bozuldu.

Trend Lines

: IBM, 2011 yılından bu yana, 2015 yılının Ekim ayının ortalarına kadar, ticaret aralığının alt sınırının altına düştüğü zaman, 170 ila 215 dolar arasında değişen bir bant ile işlem yapıyordu. Teknik resim, Mart 2013'te zirveye ulaştığından, düşen yükseklikler ve alçak yükseklikler ile düşüş gösterdi; bu model 2013'ün dördüncü çeyreğinde ve 2014'ün ilk çeyreğinde kesildi, ancak bundan sonra yeniden başladı.

Nispi Mukavemet Endeksi (RSI) : 2 Mart 2015 tarihi itibariyle hisse senedinin 14 günlük RSI değeri, 51'in altına düştüğü için aşırı satım durumu ve 70'in üstünde bir seviyeye işaret ettiği için 51.4'ü tarafsız bölgede yer aldı. aşırı satım durumu.

Destek ve Direniş : Büyük direnç, daha önce önemli bir destek bölgesi olan 170 $ seviyesinde yer alırken, hisse senedi 150 $ 'lık bölgede uzun vadeli destek sağlamıştır.

Bottom Line Temel analiz, IBM'in aşırı değerlenmediği ya da zengin değerli olmadığının bir göstergesidir. Temel görünüm, dolayısıyla, hisse senedinin uzun vadeli temettü büyümesiyle destekleneceği ve geri alımları paylaşacağı düşüncesiyle, hafifçe yükseliş yönünde tarafsız olarak yorumlanabilir. Bununla birlikte, teknik analiz, tarafsız ve düşüş eğilimi gösteren görünümden çok farklı bir tablo çiziyor. IBM'in, uzun vadeli hareketli ortalamaları test etmek için olumsuzluk ve çabalarıyla birlikte kırıldığını gösteriyor.

Temel ve teknik analizle sunulan farklı bakış açıları, böylece, IBM'in temelde sağlam bir stok olduğu halde, teknik resim yükseliş eğilimi göstermezken, yakın dönemde hisse senedinin aşağılama riski taşıdığı anlamına gelir. şimdiki zamanda stokta uzun bir pozisyon başlatmanın uygun olmayabileceğini belirtti. Buradaki paketleme, temel ve teknik analizin kombine edildiğinde, aynı sonuca bağımsız olarak ulaşırsa güçlü bir satın alma (veya satma) sinyali sağlayabilir olmasıdır. Fakat farklı sonuçlar verirlerse, acele etmeden zahmete kapılmak ve bir süre kenarda kalmak tercih edilebilir.