Boğa çağrı yayılımları, büyük getirilere neden olabilir ancak risk olmadan ortaya çıkabilir. Boğa çağrısı, bir çağrı seçeneğinin satın alınmasını ve bir başka, daha yüksek fiyatlı aramanın, aynı temel geçerlilik süresi olan aynı etkinlik tarihinde aynı anda satılmasını içerir. Strateji, daha düşük fiyatlı seçeneği satın almak için ödenen prim ile daha yüksek fiyatlı seçeneği satmak (veya yazmak için alınan prim) arasındaki farka eşit olan, alıcıya net bir ödeme yapılır.

Bu net borç, boğa çağrısı sonucunda oluşabilecek en büyük kayıp olup maksimum kazanç, çağrıların grev fiyatlarındaki farkın net borçtan daha düşük olmasına eşittir. Strateji için kırılma noktası düşük fiyatlı artı net borç ile grev fiyatına eşittir. (Komisyonlar basitlik uğruna göz ardı edilir, ancak opsiyon pozisyonlarının açılması ve kapatılmasında meydana gelebilir.)

Boğa çağrısının en büyük avantajı, bir tüccarın veya yatırımcının altta yatan hisse senedinin fiyatının bir kısmında yükseliş pozisyonu başlatabilmesidir. Bunun nedeni, daha yüksek fiyatlı çağrıyı yazmanın, düşük fiyatlı çağrıyı satın alma ile ilgili masrafların bir kısmını mahvediyor olmasıdır. Bu strateji, bir stokta sınırlı kazançlar bekleniyorsa, ancak stokun yüksek grev fiyatından "uzak tutulması" olasılığı nedeniyle stratejinin tersini sınırlayacak güçlü bir boğa piyasasında iyi değilse iyi çalışır.

Apple Inc.'i (AAPL AAPLApple Inc172.50 + 2.61% Highstock 4. ile yaratılmış) ticaret yapmak için bir boğa çağrısı kullanımını gösterebiliriz. ), piyasa değeri ile dünyanın en büyük şirketi olan 26 Aralık 2014'ten itibaren 113 dolarla kapandı. 99. Diyelim ki Apple'ın son 119 $ 'lık yüksekliğe doğru trend izlemesini bekliyoruz. 75 önümüzdeki birkaç ay içinde, ancak daha fazla bu seviyeden kazanç değil. Buna göre, Mart 2015'le 115 dolarlık Apple araması alıyoruz. Arama 5 dolara işlem görüyor. 25/5 dolar. 65, bu yüzden 5 ABD Doları fiyata satın alalım. 65. Aynı anda Apple'a Mart 2015 120 $ çağrısı yapıyoruz. Bu çağrı 3 dolarla işlem görüyor. 55/3 dolar. 65, bu nedenle 3 $ teklif fiyatına sahibiz. Bu "arama yazma" konusunda 55.

Bu boğa arama stratejisi için Apple hakkındaki net borç 2 Dolardır. 10 (yani, 5,65 - 3, 55 ABD Doları). Her opsiyon sözleşmesinin 100 hissesi temel varlık olarak bulunduğunu ve dolayısıyla fiili dolar cinsinden maliyetin 210 TL (2.10 x 100 dolarlık hisse) olacağını unutmayın.

Stratejinin aşağıdaki üç senaryonun her birinde nasıl işlediği aşağıda açıklanmıştır:

Senaryo 1 - Aramalar, çağrıların 20 Mart sona erme tarihinden hemen önce 120 $ 'dan (122 $ dır) işlem görmektedir.

Bu durumda 115 dolarlık görüşme en az 7 dolar, 120 dolarlık görüşme ise 2 dolarlık bir fiyatla işlem görüyordu. Uzun pozisyonun birinciye ve kısa pozisyonun ikinci turda kapatılması, brüt 5 TL kazançla sonuçlanacaktır.Dolayısıyla net kazanç 2 $ olacaktır. 90 (yani 5.00 daha az 2.10) veya orijinal yatırımın% 2'si olan% 138'dir. 10.

Senaryo 2 - Çağrıların 20 Mart dolması hemen öncesinde Apple 115 $ 'ın altında (110 $ dır) işlem görüyor.

Bu durumda hem $ 115 aramaları hem de 120 $ 'lık bazı zaman primleri kaldırabilir (seçenek sona erme tarihinden ne kadar süre kaldığına bağlı olarak), her iki görüşme de gereksiz olur. Dolayısıyla,% 100'lük bir kayıp için tam 210 dolarlık yatırımımızı kaybedeceğiz.

Senaryo 3 - Apple 117 dolara işlem görüyor. 10 çağrıların son kullanma tarihinden 20 Mart önce.

Bu durumda, 115 ABD doları tutarındaki görüşme, en az 2 dolarlık bir fiyata işlem görür. 10, 120 $ 'lık görüşme ise değersiz bir seyir izleyerek 2 $ brüt kazanç elde etti. 10. Bu, 2 $ 'lık orijinal maliyeti tam olarak ofset eder. 10, böylece strateji bile kopar.

Daha önce de belirtildiği gibi boğa çağrısı, temel strateji fiyatının bir kısmında uygulanması için yükseliş stratejisi sağlar. Diyelim ki yatırım sermayemiz sadece 1 $, 200 dolardı; bu bize yalnızca yaklaşık 10 Apple hissesini getirir, ancak boğa çağrısı stratejisinin beş sözleşmesini ($ 2,10 x 100 x 5 sözleşme = 1, 050) uygulamamıza izin verir. İşlem başarılı olursa, hesap bakiyemiz% 138'lik bir kazanç için 2. 500 dolara (5 x 100 x 5 sözleşme) yükselebilir. Fakat 10 Apple payını 113 dolarla satın alsaydık. 99 ve hisse senedi 122 $ 'a ulaştığında, iade sadece orijinal yatırımın yaklaşık 80 $ veya% 7'si olurdu.

Flip tarafında Apple, opsiyonun geçerliliğini azaltarak 115 doların altına düşerse ve opsiyonun geçerliliğini kaybettiği takdirde, opsiyon stratejisine yatırılan toplam tutarı kaybedeceğiz, oysa 10 Apple hissesini satın almışsak, bunları süresiz olarak tutabiliriz.

Alt Satır : Bir boğa çağrı stratejisi, altta yatan hisse senedinin fiyatının bir kısmında uygulanacak yükseliş pozisyonunu sağlar. Bu strateji riski, net borç (prim ödenen daha az prim alınıyor) ile sınırlı olsa da, olumsuz, ticaretin başarısız olması halinde yatırım yapılan tüm tutarın kaybolabileceğidir.

Açıklamalı: Yazar, bu makalede adı geçen menkul kıymetlerden herhangi birinde pozisyon yayınlamamıştır.