Futures, hedging için kullanılan en popüler varlık sınıfıdır. Kesinlikle, yatırım riski hiçbir zaman tamamen ortadan kaldırılamaz, ancak etkileri hafifletilebilir veya kabul edilebilir. (İlişkili: Riskten Korunma Amaçlı Yeni Başlayanlar Kılavuzu) İki taraf arasındaki gelecekteki sözleşmelerin riskten korunması, onlarca yıldır var olmuştur. Çiftçiler ve tüketiciler, ileride bir işlem tarihi için pirinç ve buğday gibi zımba teli fiyatlarında karşılıklı olarak anlaşmışlardır. Kahve gibi yumuşak emtia ürünlerinin, 1882 yılına dayanan standart döviz ticareti sözleşmeleri olduğu bilinmektedir.

Vadeli işlem piyasasının bazı temel örneklerine, ayrıca getiri beklentileri ve risklerine göz atalım.

Kolaylığı sağlamak için, bir malın birimini varsayarız; bu, bir mısır, bir litre portakal suyu veya bir ton şeker olabilir. Bir ünite soya fasulyesinin altı ay süresince satışa hazır olmasını bekleyen bir çiftçiye göz atalım. Soya fasulyesinin spot spot fiyatı birim başına 10 dolar. Plantasyon masraflarını ve beklenen kârları düşündükten sonra asgari satış fiyatının 10 ABD doları olmasını istiyor. Mahsul bittikten sonra ünite başına 1 tane. Çiftçi, arz fazlasının veya diğer kontrol edilemeyen faktörlerin gelecekte fiyat düşüşlerine neden olabileceğinden endişe duyuyor ve bu durum onu ​​bir kayıp ile karşı karşıya bırakıyor.

Parametreler şunlardır:

• Çiftçinin fiyat koruması bekleniyor (en az 10 $ 1).
• Koruma, belirli bir süre (altı ay) gereklidir.
• Miktar sabit: çiftçi belirtilen süre zarfında bir soya fasulyesi üreteceğini bilir.
• Amaç spekülasyona değil, hedge yapmaktır (risk / zararın ortadan kaldırılması).

Futures sözleşmeleri, spesifikasyonlarına göre yukarıdaki parametrelere uygundur:

• Gelecekteki bir fiyatı sabitlemek için bugün satın alınabilir / satılabilirler.
• Belirli bir süre dolduktan sonra, süresi doldu.
• Futures sözleşmesinin miktarı sabittir.
• Riskten koruma teklif ediyorlar.

Soya fasulyesinin bir birimi için altı ay vadeli bir kontratın bugün 10 $ karşılığında mevcut olduğunu varsayalım. 1. Çiftçi, gerekli koruma (satış fiyatını kilitleme) elde etmek için bu vadeli kontratını satabilir (kısa satma).

Nasıl Çalışır Yapımcı

Soya fıstığı fiyatı altı ayda 13 dolara ateş ederse çiftçi 2 dolara kayıpla mal olur. 9 (satış fiyatı-alış fiyatı = 10 $, 1- $ 13) vadeli işlem sözleşmesinde. Gerçek mahsül ürünlerini 13 dolarlık pazar fiyatıyla satabilecek ve bu net satış fiyatı 13 dolar - 2 doları bulacak. 9 = 10 dolar. 1.

Soya fıstığı fiyatı 10 $ 'da kalırsa, çiftçi vadeli işlem sözleşmesinden yararlanacaktır (10 $ - $ 10 = $ 0..1). Soya fasulyesini 10 dolarla satacak ve net satış fiyatını 10 dolar + 0 dolara bırakacak. 1 = 10 dolar. 1

Fiyat 7 $ 'a geriliyorsa. 5, çiftçi vadeli işlem sözleşmesinden yararlanacaktır (10 $.1 - 7 $. 5 = 2 dolar. 6). Mahsul ürünlerini 7 dolara satacak. 5, net satış fiyatını 10 $ yapıyor. 1 (7,5 + 2, 6 $).

Her üç durumda da, çiftçi vadeli satış sözleşmeleri kullanarak arzulanan satış fiyatını koruyabiliyor. Gerçek bitkisel ürünler mevcut pazar oranlarında satılmaktadır, ancak fiyatlardaki dalgalanma vadeli işlem sözleşmesi ile ortadan kaldırılmaktadır.

Riskten korunma maliyet ve risk olmadan yapılmaz. Yukarıda bahsedilen ilk durumda, fiyatın 13 $ 'a ulaştığını, ancak çiftçi bir vadeli işlem sözleşmesi yapmadığını varsayalım. 13 dolardan daha yüksek bir fiyata satarak fayda sağlayacaktı. Futures pozisyonu nedeniyle ekstra 2 dolar kaybetti. 9. Öte yandan durum, 7 dolar karşılığında satış yaptığı üçüncü durumda daha kötü olabilirdi. 5. Vadeli olmaksızın bir kayıp olurdu. Ancak her durumda, istenilen hedge'yi elde edebiliyor.

Nasıl Çalışır: Tüketici

Şimdi altı ay içinde bir soya küspesi ihtiyacı olan bir soya yağı üreticisini varsayalım. Soya fiyatlarının yakın gelecekte patlayabileceğinden endişe ediyor. Aynı soya fasulyesi sözleşmesini satın alma fiyatı 10 $ seviyesine kadar kilitlemek için satın alabilir (uzun sürer), 10 $ demek. 1.

Eğer soya fasulyesi fiyatı 13 dolar demekse, futures alıcısı 2 dolara kâr edecektir. 9 (satış fiyatı-alış fiyatı = $ 13- $ 10.1) vadeli işlem sözleşmesinde. Gerekli soya fasulyesini 13 $ piyasa fiyatı ile alacak ve bu net fiyatı 13 $ - 2 $ artıracaktır. 9 = - 10 dolar. 1 (negatif, satın almanın net çıkışını gösterir).

Soya fıstığı fiyatı 10 $ 'da kalırsa, alıcı vadeli işlem sözleşmesini kaybedecektir ($ 10- $ 10.1 = - $ 0..1). Talep edilen soya fasulyesini 10 dolarla satın alarak net satış fiyatını 10 dolarla 0 dolar alacak. 1 = - 10 TL. 1

Fiyat 7 $ 'a geriliyorsa. 5, alıcı vadeli işlem sözleşmesini kaybedecektir ($ 7..5 - $ 10.1 = = 2.6 $). Gerekli soya fasulyesini 7 dolar piyasa fiyatı ile satın alacak. 5, net alım fiyatını 7 $ 'a düşürdü. 5- $ 2. 6 = - 10 dolar. 1.

Soya yağı üreticisinin her üç durumunda da, vadeli işlem sözleşmesi kullanarak, kendi arzulanan fiyatını alması mümkün olmaktadır. Etkili olarak, fiili ürün fiyatları, mevcut pazar oranlarında satın alınmaktadır. Fiyatlardaki dalgalanma vadeli işlem sözleşmesi ile hafifletilir.

Riskler

Aynı vadeli işlem sözleşmesini aynı fiyata, miktardaki ve sürede kullanmak suretiyle hem soya fasulyesi çiftçi (üretici) hem de soya yağı üreticisinin (tüketici) hedging gereksinimleri karşılandı. Her ikisi de gelecekte emtiaları satın almak / satmak için istedikleri fiyatı güvence altına alabildiler. Risk herhangi bir yere gitmedi, ancak hafifletildi-diğeri pahasına daha yüksek kar potansiyelini kaybetti.

Her iki taraf karşılıklı olarak bu tanımlanmış parametreler kümesine katılabilir ve gelecekte onurlandırılacak bir sözleşmeye (ileriye dönük bir sözleşme oluşturur) yol açabilir. Vadeli döviz alım-satımcı ile eşleşir ve karşılıklı vadeli sözleşmelerde öne çıkan taraf karşı varsayılan riski ortadan kaldırırken fiyat keşif ve sözleşmelerin standardizasyonu yapılabilir.

Zorluklar

• Marj parası gerekiyor.
• Günlük mark-to-market gereksinimleri olabilir.
• Futures'ı kullanmak, bazı durumlarda daha yüksek kar potansiyelini ortadan kaldırıyor (yukarıda belirtildiği gibi).Büyük organizasyonların, özellikle birden çok sahibinin bulunduğu veya borsalarda listelenenlerin farklı algılamalara yol açabilir. Örneğin, bir şeker şirketinin hissedarları, son çeyrekte şeker fiyatlarındaki artıştan dolayı daha yüksek kâr bekliyor olabilirler, ancak ilan edilen üçer aylık sonuçların, hedging pozisyonları nedeniyle karların geçersiz olduğuna işaret ederek hayal kırıklığına uğrayabileceğini belirtti.
• Sözleşme boyutu ve özellikleri her zaman gerekli korunma kapsamına tam olarak uygun olmayabilir. Örneğin, bir arabica kahvesi "C" vadeli kontratından birisi 37-500 paund kahve içiyor ve bir üretici / tüketicinin hedging gereksinimlerini karşılamak için çok büyük veya oransız olabilir. Bu durumda küçük boyutlu mini sözleşmeler araştırılabilir.
• Standart mevcut vadeli işlem sözleşmeleri hedging tutarsızlıklarına neden olabilecek fiziksel emtia şartnamelerine her zaman uymuyor olabilir. Farklı bir kahve çeşidini geliştiren bir çiftçi, kalitesini kapsayan bir vadeli işlem sözleşmesi bulamayabilir ve yalnızca mevcut robusta veya arabica sözleşmelerini almaya zorlayabilir. Vadesi geldiğinde, gerçek satış fiyatı robusta veya arabica sözleşmelerinden elde edilen hedge gücünden farklı olabilir.
• Vadeli işlem piyasası etkin değilse ve iyi düzenlenmezse, spekülatörler hakim olabilir ve vadeli işlem fiyatlarını önemli ölçüde etkileyebilir ve bu da hedge'yı geri getiren giriş ve çıkışta (fiyat geçersizliği) fiyat farklılıklarına yol açar.

The Bottom Line

Yerel, ulusal ve uluslararası borsalar yoluyla açılan yeni varlık sınıflarıyla, hedging artık her şeyde ve her şeyde mümkündür. Emtia opsiyonları hedging için kullanılabilecek vadeli işlemlere alternatiftir. İhtiyaçlarınızı karşılayabilmeleri için menkul kıymetlerin korunması değerlendirilirken dikkatli olunmalıdır. Hedgersların spekülatif kazanımlara kızdırılmaması gerektiğini unutmayın. Riskten korunma işlemi yapılırken, dikkatli bir değerlendirme ve odaklanma istenen sonuçlara ulaşabilir.