Döviz manipülasyonu, Trans Pasifik Ortaklığı üzerinde tartışılan en önemli alanlardan biridir ve birçok kişi para birimi yönetiminin uluslararası ekonomik konularda en önemli konudur olduğuna inanmaktadır. Bazıları, son 15 yıl boyunca ABD'nin ticaret açığının büyük kısmının ABD ticaret ortakları tarafından böyle bir para birimi yönetiminden kaynaklandığını savunuyor.

Çin, TPP'ye dahil olmamasına rağmen, çoğu zaman para biriminin değerini yapay olarak tutmak için döviz piyasalarına müdahale ederek ihracatını nispeten daha rekabetçi hale getiren örnek bir suçlu olarak eleştiriliyor. Yuan'ın değer kaybetmesi birçok ABD'li politika yapıcıya açıkça göründüğü için, soru ne kadar değer düşüklüğüne uğradı? Ancak, para manipülasyonu, bazılarının inanmak istediği kadar açık değildir ve 2013'ten bu yana Çin'in döviz rezervleri en düşük noktada olduğunda, Yuan >'un değerinin çok düşük olduğu açık değildir.

Doların Yuan Kurunun Kısa Tarihçesi

1994'te Yuan'ın değerini ABD doları karşısında 8,7 oranında sıkıştırırken Çin genel olarak para birimini son 20 yılda dolar karşısında değer kazanmaktadır. Çin, dolar ile Yuan'ın döviz kurunun 1997'de 8,28'e yükselmesine ve daha sonra Temmuz 2005'e kadar orada tutulmasına izin verdi.

Pencere, 21 Temmuz 2005'te değiştirilerek Yuan'ın oranının 8'e yükselmesine izin verdi. dolar ile dolaşmakta ve diğer para birimlerine karşı küçük bir oranda dalgalanmaktadır. Yuan, 2008 yılına kadar, yönetim tarafından para biriminin hareket yönünü belirlemesine izin veren bir yönetilen şamandıra karşısında takdir ederken hükümet, takdir oranının kısıtlandığını belirtti. 21 Temmuz 2008'de dolar ile Yuan'ın döviz kuru 6,83 oldu.

2008'de yaşanan küresel mali kriz ve ardından Çin'in ihracatı için küresel talebin eksikliği nedeniyle Çin, para biriminin değer kazanmasını durdurdu ve Yuan'a doların oranını 6,8 tuttu. Sonradan takdir edildim 19 Haziran 2010'da yeniden başlayıp Yuan, 10 Temmuz 2013'e kadar 6,17'ye yükseldi.

Piyasa güçlerinin Yuan'ın değerini son 20 yılda yukarı doğru ittiği gerçeği, Çin'in ihracat talebini artırabilmek için döviz cinsi karşısında değer kaybetmemelidir. Ancak, Yuan'ın istikrara kavuşturulması için değer kaybetmek yerine değer kaybetmesini önleyerek dolar varlıklarını satması nedeniyle, daha yeni eğilim Çin'in döviz rezervlerinde düşüşe neden oldu.

Yuan Gerçekten Değer Azaltıyor mu?

O halde, dünyanın döviz kuru politikası değerlendiricisi olarak hareket eden Uluslararası Para Fonu (IMF), Yuan'ın piyasa denge değerine kıyasla U yaklaştığına inanıyor.S. Hazine yetkilileri. IMF'nin sonuncusu olan 2013'ten gelen veriler, Yuan'ın% 5-10 oranında değer düşüklüğüne sahip olduğunu gösteriyor. Harvard Kennedy Okulu Profesörü Jeffrey Hankel son satın alma gücü paritesi (PPP) istatistiklerinin Yuan'ın nispeten normal bir aralıkta olduğunu göstereceğini savunuyor.

Ayrıca, ABD'li politika yapıcılar, Birleşik Devletlerin Çin ile olan önemli ticaret açığına düşük değerli bir para biriminin kanıtı olduğuna işaret ederken, odaklanmaları ABD-Çin ikili ticaretine yönelik bir önyargı gösterir. Bununla birlikte, bir para biriminin değeri, tüm ticaret ortaklarının para birimleri ile ilişkisini yansıtmalıdır. Çin'in çok taraflı ticaretini göz önüne alındığında, Çin'in ticaret açığı gerçekte Suudi Arabistan, diğer petrol ve mineral ihracatçıları ve Güney Kore ile çalıştığını ortaya koyuyor.

İki ülkenin enflasyon oranlarını da göz önüne almak çok önemlidir, çünkü Çin'deki ticaret ortaklarına oranla daha yüksek bir enflasyon oranı, Yuan'ın değerlenmesi olarak etkili bir şekilde hareket etmektedir. 2005 yılından 2013 yılına kadar enflasyon, Çin'de ABD'ye kıyasla ABD'ye kıyasla daha yüksekken, Yuan'ın dolar ile gerçek döviz kurunun% 42 oranında değer kazanmasıyla birlikte nominal döviz kurunun% 24'ü oranında bir artış gerçekleşti.

Çok taraflı ticaret ilişkilerine bakıldığında enflasyonun faktrleştirilmesi, Yuan'ın 2008-2010 döneminde ABD doları karşısında değer kazanmasını durdururken, reel efektif döviz kuru (REER)% 8,2 oranında değer kazandı. 61 ülkeden para sepetine göre. Haziran 2010'dan Mayıs 2013'e kadar% 16.9 daha değerlendi.

The Bottom Line

Yuan'ın 20 yıl önce değer düşüklüğüne uğradığına kesinlikle benzemekle birlikte, bugün benzer bir durum yapmak zordur. Çin ile ikili ticaret üzerinde yoğunlaşan birçok ABD'li politika yapıcı, IMF gibi çok taraflı ticari ilişkileri düşünen diğerlerinin döviz kurunun adil piyasa değerine çok yakın olduğuna inanırken, Yuan'ın halen aşırı değer biçildiğini iddia etmek istiyorlar. Açıkçası, bu gibi konularda kesin niceliksel hassaslık imkânsızdır ancak ilginçtir ki, Çin'in para birimini değiştirmesine izin vermek için ABD'nin taleplerini kabul etmesi durumunda Yuan'ın değer biçmekten ziyade değer kaybetmesi olasıdır.