Değerli yatırımcılar çoğunlukla ivme kazanan yatırımcıları kumarbazlardan başka bir şey olarak görmez ve yatırımcılar, değerli yatırım yapanların sadece arkaik geçmişi tuttukları dinozorlar olduğunu düşünürler. Gerçek şu ki hem akademisyenler hem de değer ve ivme alan yatırımcılar ve akademisyenler, hem yatırım yapan değer ve momentumun çok iyi çalıştığını kanıtlamıştır. Örneğin, LSV Portföy Yönetimi, tüm faaliyetlerini hisse senedi almak için birleştirerek tamamladı ve AQR Capital Management, zaman içindeki piyasa getirilerini aşmak için değer ve momentumun birleşimi konusunda güçlü bir çalışma yaptı.

İkili Momentum ve Değer Kullanımı

Gary Antonacci'nin "Çift Momentum" adlı kitabı görece ve mutlak ivme sergileyen varlıkların çok iyi performans gösterdiğini bulmuştur. Antonacci, ABD hisse senetleri, uluslararası hisse senetleri ve bu fikri temel alan nakit arasında bir model kurdu ve uzun bir süre boyunca çok iyi bir performans sergiledi. Kitabı okuduktan sonra, değerli hisse senetleri portföyünün getirisini iyileştirmek için çift momentum kavramını kullanıp kullanamayacağımı görmek için karar verdim.

Maddi değerin altına düşen hisse senetleri aramak için hisse senetlerinin evrenini taradım. Daha sonra sadece mutlak ivme kazanan ve geçen yıla kıyasla fiyat artışı gösteren ve S & P 500'den daha fazla olan ve dolayısıyla da nispeten ivme gösteren olanları seçtim. Daha sonra fiyatı temel alan 50 en ucuz hisse senedinin portföyünü değerine indirdim ve fikri yine Ocak 2000'e kadar test ettim. Sürtünmeyi ve maliyetleri azaltmak için yıllık dengesizlik kullandım. İlk olarak Ocak-Aralık tutma periyoduyla test ettim ve daha sonra her bir ay için yeni bir portföy başlatarak zaman aralığı boyunca geri alma testi yaptık.

En azından söylemek gerekirse sonuçlar etkileyicidir. Bu yaklaşım tüm pazar dönemlerinde iyi performans göstermiş ancak en çok parlayan yeri kötü pazarlardadır. Geniş piyasa düştüğünde, S & P 500'den daha az düşerek göreceli gücü gösteren stokları olabilir, ancak çoğu hisse senedi mutlak momentum filtresinde başarısız olacak şekilde son 52 haftanın üzerinde olan çok fazla bulunamıyor. Piyasalar boğa süresini uzattığında, çoğu sorun şişirilmiş değerlemelerde ticaret yapıyor, bu nedenle pek çok hisse senedi değerleme filtresini geçmeyecek. Piyasalar çöktüğünde ve her yerde pazarlık sorunları olduğunda, değerlendirme faktörleri sizi piyasanın yükselmeye başladığında çift momentum sergilemeye başlayan aşırı değerli hisse senetlerine geri döndürür.

Finans ve GYO

Eğer bugün ekrana geçerseniz, portföyünüzün finansal stoğa ve daha küçük gayrimenkul yatırım ortaklıklarına (GYO) ağırlıklı olarak ağırlık verileceğini göreceksiniz. Değerlemeler, bu yılki petrol fiyatlarındaki düşüşün derinden düştüğü için günümüzde en değerli ekranlar enerji ile ilişkili hisse senetleri tarafından kontrol edilmektedir.Ekranımız mutlak bir momentum gereksinimine sahip olduğu için çok az sayıda enerji stoku portföyümüze şimdi girecek. (Daha fazla bilgi için bak: GYO nedir ve Portföyümde Neleri Var? )

Şu anda değer momentum listesindeki en büyük üç şirket:

Aktivist Basınç, Momentum Yaratıyor > American Capital Limited (ACAS), özel sermaye ve risk sermayesi şirketi olarak işlev gören bir iş geliştirme şirketidir. Satın almalarda, sıkıntılı yatırımlarda, özel durumlarda ve dönüşlerde, orta piyasa finansmanı ve diğer yatırım ve finansman faaliyetlerinde bulunurlar. Aynı zamanda halka açık diğer üç yatırım şirketini de denetleyen bir varlık yönetimi grubuna sahipler. Amerikan Sermayesi, bir eylemci kampanyanın hedefi olmuş ve geçenlerde, hissedar değerinin açılma yollarının kapsamlı bir stratejik incelemesi yapmayı kabul etmiştir. Şirket ayrıca, hisse senedi alım planını 300 milyon dolar ila 600 milyon dolar arasında değişen 600 milyon dolardan 1 milyar dolara yükseltmeyi kabul etti. Hisse şu anda kitap değerinin sadece% 80'inde işlem yapıyor, bu nedenle aktivistler başarılı olursa ters yönlü olabilir.

Apollo'nun Rekabetçi Avantajı

Apollo Gayrimenkul Ticari Gayrimenkul Finansmanı A.Ş. (ARI

ARIApollo Ticari Gayrimenkul Finansmanı A.Ş., 18.% 21-0.% 44 Highstock ile oluşturuldu. 4. 2. 6 ) ticari gayrimenkullerle ilgili ipotek, gayrimenkul destekli menkul kıymetler ve diğer ticari gayrimenkullerle ilgili borçlanma senetlerinden kaynaklanan, satın alan ve yatırım yapan bir Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Ticaretidir. GYO, Apollo Global Management, LLC'nin (APO APOApollo Global Management LLC.31.28 + 0. 55% Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturulan) dolaylı bir yan kuruluşu tarafından yönetilmektedir; bu da kendilerine eşsiz bir özellik kazandırmaktadır tamamlayıcı avantaj. Apollo Global, dünyadaki en büyük özel sermaye ve gayrimenkul yatırımcılarından biridir ve ilişkileri Apollo Commercial'a rakiplerinin asla göremeyeceği yatırım fırsatlarına erişme imkanı sunar. Hisse senetleri, defter değerinin sadece% 75'inde işlem görüyor ve yaklaşık% 10 civarında getiri sağlıyor, bu nedenle hisse senetlerinin bina fiyat momentumunu daha yüksek seviyeye çıkarmasını beklemek için para alıyorsunuz. (Daha fazla bilgi için, bkz.

Yatırım Yapmak İçin Özel Sermaye Stratejisini Kullanın .) Trend'i Doldurma

McDermott International (MDR

MDRMcdermott International Inc7. 53-1.% 83 Oluşturuldu with Highstock 4. 2. 6 ) şu anda değer momentum portföyünde enerji ile ilgili tek şirkettir. McDermott, denizaşırı petrol ve doğalgaz projelerini tasarlama ve yürütme üzerine yoğunlaşıyor ve son zamanlarda Suudi Arabistan ve Katar'da şu anda endüstrinin büyük kısmının hissettiği petrol fiyatlarındaki acıların bir kısmına engel olan bazı büyük anlaşmalara imza attı. Eylül ayının sonunda, McDermott'un çalışma birikimi 4 dolardı. 4 milyar dolardan 3 dolardan. 2015 yılının ikinci çeyreği sonunda 1 milyar oldu. Şirket ayrıca maliyet azaltımı konusunda saldırgan oldu ve girişimlerinin 2105 yılında 100 milyon dolar tasarruf edeceğini söyledi. Şu an için stok% 65'lik bir seviyede işlem görüyor. Alt satır

Değerlemeyi fiyat momentumuyla birleştirmek, bir yatırım stratejisi ve portföy yönetimi aracı olarak büyük bir potansiyele sahiptir. Piyasaya görünüşte ters yaklaşımlar olmasına rağmen, bu kombinasyon, artan piyasa koşullarına tam olarak katılırken, kötü pazarların acısını bir kenara bırakmaya yardımcı olabilir.

Yazar, yazarken şu an ARI hisselerini elinde tuttu