a:

Varsayılan risk ve spread riski, bir karşı taraf riski türü olan kredi riskinin iki bileşenidir. Varsayılan riski, karşı taraf riskinin genel anlayışı ile daha yakından ilişkili olarak düşünün: bir sözleşmenin şartlarına ve koşullarına uymamanız. Yayılma riski, kredi derecelendirmesinde bir değişiklik sonucu bir fiyat veya getiri değiştiğinde olduğu gibi, yatırım riskiyle ilişkilendirilebilir.

Kredi yayma riski, bir kredi yayma seçeneğiyle ilişkili riskler ile aynı şey değildir, ancak bir kredi yayma seçeneğinde kredi riskinin yayılması riskleri vardır. Kredi yayma seçenekleri, bir tarafın kredi riskini başka bir tarafa aktardığı, genellikle kredi payı değiştiğinde nakit ödemeyi vaat etmesinin karşılığında türevlenen bir türev türüdür. Bu tür bir sözleşme, düşük kredi notlarına sahip borçlanma senetleri arasında en yaygındır.

Varsayılan Risk

Hemen hemen her kredi veya kredi uzatması, varsayılan risk biçimindedir. Varsayılan risk, bir şahsın veya şirketin bir borç yükümlülüğü için sözleşmeli ödeme yapmayacağı olasılığı ile ölçülür. Varsayılan risk, finansal işlemlerle (örneğin, ödeme garantisi bulunmayan hisse senedi alımları) mevcut değildir.

Basit bir varsayılan risk örneği için, 300, 000 ABD doları ev kredisi alan bir borçlu düşünün. Krediyi yapan banka, borçlunun krediyi zamanında ödeyecek olup olmadığı konusunda kesin bir bilgi sahibi değildir, bu nedenle işlemde varsayılan riski üstlenmektedir. Temerrüt riskini telafi etmek için, krediye bir faiz uygulanır ve banka ayrıca önemli bir peşinat ödemeyi de isteyebilir.

İhraççı tarafından çok iyi niyetle yapılan bir anlaşmazlığa bağlı olarak, ödeme Varsayılanı, referans varlık nedeniyle borçlanılan herhangi bir miktarı veya ihraççının ödünç aldığı, yükselttiği veya güvence altına alınmış olan diğer borçlanmalarının ödenmemesi anlamına gelir . Tahviller, krediler, kredi hatları ve hatta nakit teslimat (KOD) alımları bir tür varsayılan risk alırlar.

Spread Risk

Spread riskleri sözleşmeye dayalı garantilerle değil, faiz oranları, kredi notları ve fırsat maliyeti kesişmelerinden kaynaklanmaktadır. Gerçekten iki tür yayılmış risk vardır, ancak bunlar karşılıklı olarak özel değildir.

İlk çeşit gerçek yayılma riski, bir sözleşmenin veya belirli bir aracın piyasa değerinin karşı tarafın eylemlerine dayanarak azaltılması ihtimalini temsil eder. Bir tahvil ihracı, tahvil yükümlülüklerini yerine getirmezse de, ihraçcının kredi notunu düşüren diğer finansal hatalar yaparsa, tahvillerin değeri muhtemelen düşer. Bu risk yatırımcı tarafından üstlenilir.

Yayılma riskinin ikinci türü kredi spreadlerinden kaynaklanmaktadır. Kredi spreadleri, çeşitli borçlanma araçlarının getirileri arasındaki farktır. Varsayılan riski ne kadar düşükse, gerekli faiz oranını düşürün. Daha yüksek varsayılan riskler daha yüksek faiz oranlarıyla birlikte gelir. Düşük varsayılan riski kabul etmenin fırsat maliyeti, daha yüksek bir faiz geliridir. Kredi marjı riski, gelir yatırımının önemli ama çoğunlukla görmezden gelinen bir bileşenidir.