a:

Bir yatırımcıya tahvil kaybeden fonun etkin getirisi tahvilleri taşıdığı fondan farklı olarak düşünülmemelidir. Her iki getiri de aynı şekilde hesaplanabilir, ancak bono batan fon getirileri, gömülü hükümler nedeniyle karşılık gelen vade ile seri tahvil portföyü gibi değerlendirilmelidir. Bir tahvil yatırım fonunun değeri, seri tahvil portföyündeki faiz akışlarının ve anapara ödemelerinin bugünkü değerlerinin toplamına eşittir. Batan fonu karşılığının fiyatı ve türü genellikle bir getiri farkı yaratır ve bu fark pozitif veya negatif olabilir.

Bono batan fonlar, en karmaşık sabit getirili gelir araçları arasındadır. Bunun nedeni, genellikle hızlanma, teslimat ve belirleme seçenekleriyle birlikte standart arama koşulları da taşımalarıdır. Batan fon hükümlerinin tahvilleri nasıl etkilediği tamamen gözaltında tutulan hesabın yapısına ve geri ödeme planına bağlıdır.

Bu tahvil sahipleri normal tahvillere göre daha az periyodik ödeme beklemelidir. bir bağ yatırımcı düz bir bağ ve bir bağ batan fonu arasında kayıtsız olmak üzere Teorik olarak, seri tahvil kabul portföyü izafi verim batan hükmün boyunca farklı yıllarda emekli edilmesi gerekmektedir. Bu şekilde, yatırımcılar, belirli bonolarının ne zaman kullanıldıklarına bakılmaksızın her zaman aynıdır. Bu varsayımsal çerçeve altında getiri eğrilerinin düz olduğu varsayılmaktadır. Nadiren bu olduğundan, kısa vadeli tahvillerin üst üste tahvil getirilerinin uzun vadeli tahvillerden daha düşük olduğunu varsaymak en iyisi olabilir. Biraz daha basit bir şekilde ifade edildiğinde, tahvil kaybı provizyonu mevcut tahvil faiz oranlarındaki dalgalanmaların farklı vadelerde olması nedeniyle tahvil getirileri üzerinde aynı etkiye sahiptir.

Amortisman Fonu Karşılığı Etkileri

itfa fonu hükmün ilk göze çarpan sonucu bu tahvil sahibine varsayılan riskini azaltır olduğunu. itfa fonu hesabı sürekli para zaten kenara ile ihraç edilen tahvil belirli yüzdeleri emekli olduğundan, tutucu veren ödemek mümkün olacak daha emin olabilirler. Genel olarak konuşmak gerekirse, düşük varsayılan risk, genel olarak daha az getiriye eşit olmalıdır.

Yukarıda ayrıntılı olarak belirtildiği üzere, batan bir fon hükmüne sahip herhangi bir tahvil, düz bir uzun vadeli araç olarak değerlendirilemez. Bunun yerine, zaman ilerledikçe, itfa olma ihtimali artar. Bu, tahvilin kısa ve uzun vadeli aletlerin fiili bir paketine dönüştürülmesini sağlar.

Yatırım Getirileri İçin Sonuçlar

Yatırımcılar, bağlayıcı yok etme fonlarıyla iki eşsiz zorlukla karşı karşıya. İlki, bu tahvillerin karmaşık ve anlaşılması zor olmasıdır.İkincisi, yatırımcıların tahvil yatırımına karar verirken mevcut ve beklenen getirileri dikkate almaları gerekir. Yatırımcıların fakir bir fon sağlamasıyla prima facie, daha iyi veya kötü olup olmadığını söylemek mümkün değildir. Getiriler, batan fonu karşılığında temsil edilen seri bono portföyünün uzunluğuna ve yapısına bağlıdır. Yatırımcılar, farklı vadelerde tahvillerin ödenecek getirileri ve yatırım öncesi enstrüman için varsayılan riskte azalma arasındaki ilişkiyi dikkatle düşünmelidir.