Vanguard Temettü Büyümesi (VDIGX) fonunun yeni yatırımcılara kapanması, temettü odaklı yatırımcılar için her şeyin değişebileceğinin işareti olabilir. Vanguard, bu hareketin "varlık büyümesini kontrol etmek" için yapıldığına işaret etti. "Çok büyük olduklarında fonları kapatan fon şirketleri, fon hissedarlarının menfaatlerini ilk kez tebrik etmek için tebrik edilmeli ve Vanguard'ın bunu yapması şaşırtıcı değil.

--1 - MarketWatch Chuck Jaffe için son sütununda>

“temettü büyüme stratejisi işe yaradı olsa da, bunun için makul beklentileri olması önemlidir." Dedi Josh Peters, Morningstar DividendInvestor bültenin editörü, “temettü büyüme altın döneminin sona erdiğini” son zamanlarda temettü büyüme yatırım 2003 yılından bu yana yılda ortalama yaklaşık% 6 geri döndüğünü kaydetti Ama o da uyardı (daha fazla bilgi için bkz: Are temettü Stoklar İyi Yerine için

'Altın Çağ' sona erdi mi?

• Morningstar.com hakkındaki son bir makalesinde Peters, neden düşündüğü hakkında biraz ayrıntıya girdi . temettü yatırım altın çağı sona eriyor olabilir O alıntı:..
• A kâr büyümesinde yavaşlama
• hisse başına kâr büyüme ile birleştiğinde hisse başına kazanç bir çökme

A ödeme oranı İkinci Dünya Savaşı'ndan sonraki tarihi ortada olan S & P 500 için hisse başına kazanç düşüşü bile olsa bile.

Büyümenin yavaşlaması Du 2016 yılının ilk çeyreğinde, hisse başına temettü artışı% 4.6'lık bir artışa yavaşlamış, yıllar içinde en kük olanıdır. Morningstar'ın Peters, "2003 yılının ilk çeyreği ile 2015 yılının ilk çeyreği arasındaki 49 çeyreğin 32'sinde, S & P 500 için hisse başına temettüler için yıl bazında artış hızı en az% 10 oldu: yeterince sık yatırımcılar için, çift haneli kâr payı büyümesini normal olarak kabul etmek, bunun için elverdiği ölçüde kabul edilebilir bir şey. "Makale, 2008 mali krizi sırasında temettülerdeki hızlı yükselişe rağmen 12 yıllık büyüme oranının yılda ortalama% 5,9 olduğunu söylemektedir. (Daha fazla bilgi için, bkz:

Bölüm kesinlikle birçok enerji sektöründeki şirketleri oldu mu zorluklara bağlanabilir, petrol fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak arttı.

Hisse Başına Düşen Kazanç

S & P 500 hisse başına kazanç 2014 yılından bu yana azalırken, hisse başına temettü artmaya devam etti. Bu eğilim devam ederse, bu noktada şirketlerin temettü ödeme oranları yönetilemez hale gelecektir.

Mevcut tahminlere kıyasla gerçek 2016 kazançlarının nerede çıkacağı konusu da var. Peters, yılın son iki çeyreğine ilişkin tahminlerin yüksek tarafta kaldığına dikkat çekti.Son 70 yılda, S & P 500'ün hisse başına kazançlarındaki yıllık büyüme% 2.8 olmuştur.

Ödeme Oranları Neden Önemlidir?

Peters, Morningstar parçasında, S & P 500'ün mevcut ödeme oranının% 50 olduğunu belirtti ve bu, İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra medyan tarihsel seviyeyle uyumludur. Bu, 2011 boyunca düşük bir% 29 seviyesinden iyi bir seviyededir. Bu sebep, bunun nedeni, hisse başına kâr payı artışından ziyade kazançlarda bir düşüşe bağlı olarak daha fazla yanıltıcıdır. (Daha fazla bilgi için, bkz. Bu Tahvil Fonu Yasalar gibi hareket eder.)

Bazı durumlarda şirketler kazançlarının çoğunu sadece temettü olarak ödeyebilir. Kazanç düşerken veya para kaybettiyse bile hisse başına temettüsünü sürdürmeye devam eden bir şirket, aslında temettü ödemek için borçlanmaya ihtiyaç duyabilir. Bu potansiyel yatırımcılar için kırmızı bir bayrak olmalıdır.

Peters, ödeme oranlarının şu anki seviyesinin piyasa için bir bütün olarak gelecekteki temettü büyümesini sınırlayabileceğini hissettiğini belirtiyor. Çok daha az şirketin ödeme oranı açısından daha fazla "yetişmesini" sağladığını düşünüyor. Ayrıca gelecekteki kurumsal kazanç düzeyinin şüpheli olduğunu da belirtiyor. Ve önyükleme için, geçmiş kazançların bazılarının büyümesi hisse senedi geri alımları ile tetiklendi. Şirketler, nakit parayla dolaşırken daha yaygın olma eğilimindedir.

Temettüler Sıcak

Kâr payı stoku, yatırım fonu ve döviz ticareti yapan fonlar (ETF) geç katı oyuncular olmuştur. (Daha fazla bilgi için, bkz. Danışmanlar Müşterilerin Karın Değişkenliğine Nasıl Yardımcı Olabilir?)

• Temettü ETF'sini (DVY) Seçmek, 31 Temmuz 2016'da sona eren üç yıllık dönem boyunca ortalama% 12.39 kazanmıştır. 11. S & P 500 Endeksi için% 16. Bu ETF, S & P 500'teki en yüksek getiri sağlayan 100 hisse senedine yatırım yapıyor ve akıllı bir beta ETF olarak değerlendirilebilir.
• Daha önce bahsedilen Öncü Temettü Büyümesi fonu, 31 Temmuz 2016'da sona eren üç yıllık dönemde endeksi% 10,5 yıllık ortalama kazançla hafif artırdı. Fon yüksek kaliteli stoklara yatırım yapıyor.
• Vanguard Temettü Takdir Fonu ETF (VIG VIGVng Dvdnd Aprding96. 86-0.% 36 Highstock 4. 2 6 ile Oluşturuldu) endeksi, önceki üç yıl içinde 31 Temmuz 2016'ya kadar yılda ortalama% 9. 18. Ancak, 31 Temmuz'a kadar geçen yıla göre, fon S & P için 7.66'ya karşı% 10.66'ya kadar yükseldi.

Bu fonlar genellikle geniş S & P 500 Endeksini yukarı piyasalarda izler ve aşağı piyasalarda daha iyi olmasını sağlar.

Vanguard fonunun kapatılması ile kanıtlandığı üzere, temettü fonları ve ETF'ler son birkaç yıldır yatırımcılarla popüler olmuştur. Yatırım müdürü Rob Arnott, bir dizi akıllı beta ETF stratejisinin değerlemesinin artırılmış ve aşırı değer biçilmesi tehlikesiyle karşı karşıya kaldığını belirtti. Kâr payı stratejileri, düşük oynaklığı da içeren değer stratejileri ile genel kazanç dalgasının bir parçası olarak böyle bir artışa başlamıştır. Müşterinin Risk Toleransını Değerlendirmek İçin İpuçları .

Değerlemeye ve beklenen fazla getiriye (mevcut fiyatının üzerinde olması beklenen alfa için) bakıldığında, ETF'nin gerçeğe uygun değeri ve ETF portföyünün risk profili) Morningstar tarafından hesaplandığında, bu ETF'lerin çoğunun oldukça değerli olduğuna dair ilave kanıtlar buluyoruz:

• iShares Select Temettü, beklenen fazla getiri olan -0 ile oldukça değerli olarak derecelendirildi.% 47.
• Bilgelik Ağacı Toplam Temettü ETF (DTD DTDWT ABD Toplam Div 89.4 +0.05% Highstock 4. ile yaratılmıştır. 2. 6 ) beklenen fazla getiri ile oldukça değer olarak derecelendirilmiştir -0. % 36.
• Vanguard Temettü Takdiri, beklenen fazla getiri olan -0 ile oldukça değerli olarak derecelendirildi. % 20

Bu, bu ETF'lerin ve diğerlerinin daha yüksek bir seviyeye taşınması için yer bulmadığını söylemekle birlikte, oldukça değerlidir.

Alt satır

Temettü hisse senetleri, ETF'ler ve yatırım fonları geç sıcak geçti. Kâr payı odaklı ETF'lerin çoğunun tamamen değer biçilebileceğine ve ters yönlü olmayabileceğine dair işaretler var. Bu, bir bütün olarak temettü hisse senetlerinin bir yansıması olabilir ve müşterilerin portföylerini oluştururken finansal danışmanların farkında olması gereken bir şey olabilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. En Fazla Kâr Payı Ödeme Emri, 2016 .