EMC Corporation (NYSE: EMC), Dell, Inc tarafından özel olarak satın alınan bir satın alma girişiminin ortasında olan, olgun ve temettü ödeyen bir şirkettir. Hisse senedi fiyatı, Anılan devralımın planlandığı gibi devam etmesi ve EMC'nin% 80 hissedarı olduğu VMware'in gelecekteki performans beklentileri. Hem geleneksel hem de Roth IRA'lar tarafından sağlanan özel vergi muamelesi, yatırımcılara ediniminden bağımsız olarak uzun vadeli bir tutumu garanti eden istikrarlı bir şirket olan EMC hisselerinin potansiyel değerlenmesinden faydalanmanıza yardımcı olabilir. Yatırımcılar EMC'nin değerlemesi ve satın alma sonucuyla ilgili riskden memnun olanlar, yatırımcıların hisse kazançlarını nasıl yeniden yatırım yapmayı planladığına bağlı olarak geleneksel ya da Roth IRA uygundur. Satın alma düşerse geleneksel bir IRA daha uygundur.

Outlook

EMC'nin gelir artış hızı, bellek donanımları veya yükseltmeleri sermaye yatırımları olduğu için ekonomik döngülerin etkisindedir. Bir şirketin sermaye yatırım faaliyetlerine girmesi için, yatırımları haklı kılmak için yeterince düşük bir maliyetle sermayeye yeteri kadar güçlü bir büyüme görünümü ve erişimi olmalıdır. EMC ayrıca bulut ve sanallaştırma hizmetleri ve yazılımı sağlayan VMware'in% 80'ine sahip. IDC gibi firmalardaki sanayi analistleri bulut bilişim altyapı ihtiyaçlarının artmasına ve yıllık bileşik yıllık büyüme oranının (CAGR)% 15'in üzerine çıkmasına bağlı olarak küresel depolama donanım pazarlarındaki büyümenin devam etmesini beklemektedir. Oldukça yüksek bir büyüme oranına rağmen, oldukça rekabetçi bir ortam ve bazı eski ticari faaliyetler üzerinde durulması, analistlerin büyük endüstri katılımcılarının büyüme oranlarının sektörün genelinde geride kalmasını beklemektedir.

Ekim 2015'te özel olarak düzenlenen Dell, EMC'yi 33 dolar karşılığında satın alacağı bir anlaşma yaptığını açıkladı. Hisse başına 15, pay sahiplerine 24 $ ödenecek. EMC stokunun 05 hissesi ve 9 $. Dell'in VMware'teki payını temsil eden 10 stok takip pazarı. Teklif geçici olarak yapıldı ve kabul edildi, ancak bunun gerçekleşeceği kesin değil. Pay sahipleri tarafından gündeme getirilen bazı sorunlar var, bunlardan biri önümüzdeki yıllarda VMware'in Virtustream'e olan parasını kaybetmesi. EMC hissedarlarına, hisselerinin EMC kısmı için nakit olarak tazminat ödenecek olsa da, satın alım bedelinin bir kısmı, halka açık bir şirket olmaya devam eden VMware'in hisselerini izlemektir. Bu nedenle, anlaşmanın kesinleşmesi durumunda EMC hissedarları bu hikaye ile tamamen ilgili değildir.

Finansal Analiz

EMC, finansal krizin ardından yıllar içinde hızlı bir büyüme gerçekleştirdi; ancak 2010 yılından bu yana satış genişleme hızı her geçen yıl yavaşladı.Eylül 2015'te sona eren çeyrekte gelir sadece bir önceki yıla göre% 1 arttı. Döviz kuru rüzgâr süsü, bu düşük büyümede önemli bir rol oynamıştır; doların değer kazanması, dolar bazında rapor edilen yabancı satışları olumsuz etkilemektedir. Gelir ve para rüzgarlarının hızlanmaya devam etmesi, kârların orantısız bir şekilde artmasına yol açtı; bu da, üst düzey büyümeye rağmen son iki yılda düşüş gösterdi.

Aralık 2015 itibarıyla, son çeyrekte brüt kar marjı% 60,9 olmuştur ve bu oran önceki yılın% 62,1'inden gerilemiştir. Bu rakam, 2012 öncesinde yayınlanan sonuçlarla olumlu bir şekilde karşılaştırılıyor ve Seagate Technology ve Western Digital Corporation gibi diğer geniş kapasiteli depolama aygıtı firmaları,% 26 ile% 41 arasında değişen daha düşük marjlar bildiriyorlar; ancak bu, büyük oranda satış karmasıyla orantılı olarak daha az orantılı olarak ortaya çıkıyor EMC'nin konsolide geliri, donanım ve cihazlar tarafından üretiliyor. Eylül 2015'te sona eren 12 ay boyunca EMC'nin% 13'lük 4'lük işletme marjı, 2012'de% 18'in üzerine çıktığından bu yana düşüşün üçüncü yılıydı, ancak bu rakam, işletme marjları% 10 ila% 13 arasında değişen akranlardan en iyisidir. Net kâr marjı, akran grubu aralığına düşer.

Eylül 2015'ten itibaren EMC 7 doları kazandı. 4 milyar brüt borç ve 200 milyon dolarlık brüt nakit pozisyon sağladı. Öz sermayenin 1,7'si ve 0,20'lik uzun vadeli bir borcun toplam sermayesi oranı ile EMC'nin kaldıraç oranları akranlarla karşılaştırılabilir niteliktedir ve finansal riski belirtmez. Şu anki oran 1.12 ve hızlı bir oran 0.88, likidite kaygısı anlamına gelmiyor ve birçok yatırımcı bu seviyeleri minimum seviyede buluyor. Emeklilik yatırımcıları için, EMC'nin mali sağlığı, uzun vadeli pozisyon almak için yeterli görünmektedir.

Değerleme

Bir şirket mali açıdan kararlı görünüyorsa ve güçlü bir nitel anlatıma sahip olsa bile, bir yatırım, ancak bir varlık için ödenen fiyattan beklenen getirilerin yeterince yüksek olması halinde haklı gösterilebilir. Değerleme oranları, hisse senedi fiyatlamasının uygunluğunu anlamak için önemli bir araçtır. Aralık 2015 hisse fiyatı 25 TL'dir. 56'ya göre, EMC'nin 12.8 ileri fiyat-kazanç (P / E) oranı, Seagate'in ya da Western Digital'inkinden çok daha yüksektir ve bu 8'e yakıntır. 3. Bu kısmen daha yüksek bir büyüme görünümü ile açıklanabilir. EMC'nin konsensus analisti büyüme tahminleri için ileriye dönük ayarlayan beş yıllık fiyat / kazanç / getiri oranı (PEG) oranı makul bir 1.22'dir. Seagate'in PEG değeri 1.15 ve Western Digital'in değeri 1'dir. 10. Bir fiyatla (P / B) değer oranı 2.4 olan EMC, P / B oranları 1.5 ila 5. arasında değişen akranlara kıyaslanabilir. 6. EMC'nin temettü verimi% 1.82'dir, bu oran düşüktür sırasıyla% 7 ve% 3. 2 ödeyen Seagate ve Western Digital üyelerine. Bu ortak değerleme metriklerini temel alarak, yatırımcıların fiyat artışını öngörmek için belirgin bir nedeni yoktur. Daha ziyade, EMC hisse senetleri karşılaştırılabilir stoklarla karşılaştırıldığında bir primde fiyatlandırılır.

Dell'le yapılan anlaşma nedeniyle EMC hisseleri için değerleme diğer şirketlerden farklı değerlendirmelerden kaynaklanıyor.Aralık 2015 hisse fiyatı 25 TL'dir. 56, Dell anlaşmasının belirli bir fiyat üzerinden 33 ABD doları için tamamlanacağı varsayımını temsil etmektedir. 15. Bu, VMware'in anlaşma tamamlandıktan sonra değerinde dalgalanmaya devam edecek olan izleme paylarıyla daha da karmaşık hale geliyor. Bu hikaye, çoğu IRA sahipleri için karmaşık analiz gerektirir; ancak iyimser yatırımcılar, hisse fiyatlarının devralma teklifine göre fiyatlandırıldığı keskin indirimin sağladığı fırsatı değerlendirir.

IRA Uygunluğu

Geleneksel IRAs, temettü ödeyen olgun şirketler için mükemmeldir. Geleneksel IRA'lar, emeklilik yatırımcılarına vergiye tabi gelirlerini nitelikli bir IRA katkısı kadar azaltmaya ve daha sonra hesabın ömrü boyunca temettü geliri üzerinden vergi ertelemesini sağlıyor. Bu özel vergi muamelesi, yatırımcıların yatırım yaptıkları ve yeniden yatırım yaptıkları geliri en üst düzeye çıkarmasına olanak tanır. Para çekme işlemleri, emeklilik döneminde normal gelir olarak vergilendirilir ve hesap, yalnızca gerçekleştiğinde sermaye kazancı olarak vergilendirilecek çok yüksek büyüme stokları içeriyorsa olumsuz etkilere neden olur. Roth IRA'lar katkılar için özel bir muamele sunmaz, bunun yerine sahiplerin nitelikli çekilişlerden vergi dışı kazançlar elde etmelerine izin verilir ve bu araç büyüme şirketleri için ideal hale gelir.

EMC, anlaşma yapıldığı ancak son derece belirsiz olduğu nadir bir durumdadır. Yalnızca temelleri üzerinde, piyasanın satın alma teklifi karşısında inatçılığının altını çizerek, önemli miktarda fiyat takdirini tahmin etmek için çok az sebep var. % 1,8'lik temettü verimi oldukça mütevazı olmakla birlikte, EMC, geleneksel IRA'ya uygun bir şirkete daha yakından benziyor. Bununla birlikte, EMC yatırımcıları için boğa davası, duyurulduğu gibi Dell anlaşmasının gerçekleşmesi halinde takdir fırsatı ile yatıyor.

Roth IRA'lar ters pozisyona sahip hisse senetleri için genellikle daha uygundur, ancak bu fırsat standart bir büyüme öyküsünden biraz farklıdır. Satın alma temelli değerlendirme için ufuk, kısa sürede, bir IRA sahibi için herhangi bir hisse satın almanın bir yıl içinde keskin bir beğeni ya da amortismana neden olacak ikili bir sonuç ile kısa. Bu noktada, iktisapta ödenen nakit yeniden yatırılması gerekecektir. Geleneksel IRA'nın dezavantajı, takdir edilmesi durumunda, yatırımcıların sermaye kazanç oranından yararlanamamasıdır. Bununla birlikte, bu oran bir yıl içerisinde gerçekleşen kazançlar için geçerli değildir. Bir IRA türü veya diğerinin uygunluğu, yatırımcıların EMC stoklarının kısa vadede değerlenmesinden elde edilen kazançları nasıl yeniden niyetli hale getireceğine tamamen bağlıdır.