Yüksek frekans ticareti (HFT) üzerine kurulu olan ürkütücü, doğrudan Wall Street ile bağlantılı. Şimdi konu ana akım olmuştur - yakında Beyaz Saray'a kadar ilerleyebilir.

ABD Başkanı Umut Hilary Clinton'ın kampanyası Ekim 2015'te, birçok kişiyi şaşırtan bir hareketi olan HFT'lerde bir vergi önermişti, çünkü daha önce bu rakibi Bernie Sanders'ın bazı quixotic düşüncesi olarak kabul edildi. Mayıs 2015'te düzenlenen basın toplantısında Sanders'ın "Robin Hood Tax" kampanyası, Vermont senatörünün esnaflar için bir vergi önermişti - 0 $. Hisse senetleri için 100 ABD Doları için 50, diğer bazı finansal araçlar için ise daha düşük bir miktar. Quixotik amaç: ABD kamu üniversitelerini ücretsiz yapmak için vergi gelirini kullanmak ve öğrenci borcunu ortadan kaldırmak. Bazıları, gerçek hedefi HFT'ler üzerinde çatırdıyordu. Bir Robin Hood Vergisi basın açıklamasıyla "Robin Hood vergisi, otomatik yüksek frekanslı ticaretin büyümesini yavaşlatacak ve bu da borsayı daha tehlikeli hale getirecektir" dedi. Küçük bir vergi, HFT'yi riskli hale getirecek. "

Önerilen vergilerle ilgili birçok eleştirmen, bu vergilerin HFT'lerin nasıl çalıştığının yanlış anlaşılmasını temsil ettiğini savunuyor. Aslında, görünenden biraz daha karmaşıktırlar - ve daha iyi bir anlaşma daha yaygın.

Yüksek Frekanslı Ticaret Nedir?

İlke olarak HFT, hain bir kavram değildir. Finansal ürünleri çok yüksek hızda alıp satmayı içeren çeşitli ticaret stratejileri için daha geniş bir terimdir. İşlem sürelerini, milisaniye, mikrosaniye ve ötesi gibi daha küçük ve kademeli olarak bölmek için bilgisayar işlemcilerinin katlanarak daha hızlı hale geldiğinden yararlanır. Bilgisayarlar, pazar modellerini belirleyebilir ve bu ürünleri algoritmalara veya "algos" a dayalı olarak alabilir veya satabilir.

Bir strateji, HFT firmasının hem alım satımında hem de ürün satışı sağladığı bir pazar yapıcısı olarak hizmet etmektir. Yüksek fiyatlı tüccarlar, teklif fiyatından alım yaparak ve fiyattan satarak, bir kuruş veya daha az pay elde edebilir. Bu milyonlarca hisse üzerinden çoğaldığında büyük kazançlara dönüşüyor.

Öyleyse Hız Hakkında Kötü Nedir?

Tek başına, hiçbir şey. Ancak Lewis ve federal makamlar, HFT'nin, sunucuları borsanın tabanına gittikçe daha da yakınlaştıracak ve herkesin önünde bilgi sahibi olmasını sağlayacak uygulamaları içerdiğinde, şüphelenmeye başladığını söyledi. Hız ve tecrübeye dayalı tüccarlar arasındaki rekabet - ve aslında coğrafi yakınlık - bir silahlanma yarışıyla karşılaştırıldı. Ve bazıları bu savaşın adil oyun ilkelerine dayandığını iddia ediyor.

HFT'nin çok fazla hata yapıp bırakmadığı konusunda bazı spekülasyonlar da vardır. Nasdaq, Ekim 2012'de, bir dakika içinde hisse senedi fiyatının% 29 oranında arttığına dikkat çekilerek, işlemin başlamasından bir dakika sonra gerçekleşen Kraft (NFB: KRFT) işlemlerini iptal etti.O sıralarda Nasdaq, aksaklığı "muhtemelen hatalı işlemlere" atfetti.

Piyasayı Kestirdi mi?

Bunun bir nedeni, çoğu ticaretin bilgisayarlı bir kağıt iz bırakması nedeniyle yüksek frekanslı tüccarların bu soruna açık ve net bir cevap vermek için uygulamalarına bakmak kolay olacaktır, ancak bu doğru değildir. Verilerin hacmi ve firmaların ticaret faaliyetlerini gizli tutma arzusu nedeniyle, düzenleyiciler için normal ticaret gününü birleştirmek oldukça zor. Bu konuyu tartışanlar "flaş çarpışması" nı sık sık dile getiriyor.

6 Mayıs 2010'da Dow Jones Endüstri Ortalaması gizemli bir şekilde dakikada% 10'luk bir düşüş gösterdi ve açıklanamayan şekilde geri döndü. Bazı büyük mavi çip stokları kısa bir süre bir kuruşla işlem görüyor. SEC, 1 Ekim 2010'da, yüksek frekanslı tüccarlar arasında basamaklı bir etkiye yol açan S & P e-mini gelecek sözleşmelerinde çok büyük bir ticaretten sorumlu bir rapor yayınladı. Bir algo hızla sattıkça, bir diğeri tetikledi. Daha fazla satma isabeti durduğunda, sadece yüksek frekanslı tüccarlar pazarı daha düşük sürüklemekle kalmadı, aynı zamanda en küçük perakende tüccarına kadar herkesi satmakla kalmadılar. "Flaş kazasında" finansal bir kartopu etkisi oldu.

Bu olay, SEC'ye, kısa sürede belli bir seviyenin altına düştüğünde devre kesicileri ürünlere yerleştirmeyi içeren değişiklikleri kabul ettirdi. Flaş krizinin ardından birçok kişi, yüksek frekanslı tüccarlar üzerinde sıkı düzenleme yapmanın, özellikle de daha küçük, daha az görünür flash çökmelerinin piyasada düzenlilik ile gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini sordu.

Perakende Yatırımcıya Zarar Veriyor mu?
Yatırımcıların çoğunun önemli olanı, HFT'nin perakende yatırımcıyı nasıl etkilediğidir. Bu, emeklilik tasarrufları piyasada olan kişi veya bir tasarruf hesabından gelen mevcut olmayan yakın faiz oranından daha iyi getiri elde etmek için piyasaya yatırım yapan kişi. Bazı ekonomik çalışmaların bu soruna ışık tutması, bazıları bu SEC raporunda detaylandırılmıştır.

Ekonomistler Matthew Baron (Princeton Üniversitesi), Jonathan Brogaard (Washington Üniversitesi) ve Andrei Kirilenko (Emtia Varlığı Ticaret Komisyonu) tarafından 2012'de yapılan bir araştırmada S & P 500 e-mini sözleşmeleri üzerinde duruldu. Araştırmacılar, yüksek frekanslı tüccarların ortalama 1 $ kar elde ettiklerini keşfetti. Büyük kurumsal yatırımcılar ile ticaret yapan her sözleşme için 92 dolar ve ortalama 3 dolar. 49 perakende yatırımcılar ile ticaret yaptıklarında. Bu, en agresif yüksek hızlı tüccarın, 2010 yılında toplanan verilere göre ortalama 45 ABD doları, 267 ortalama kazanç sağladı. Kağıt, bu kârların diğer tüccarların pahasına olduğu sonucuna vardı ve bu trader'ların vadeli işlem piyasasından ayrılmasına neden olabilir .

Yazarlar, yüksek frekanslı tüccarların, bazı raporlara göre, muhtemelen% 70 veya daha fazla hisse senedi işlem hacmine sahip oldukları hisse senedi piyasalarını incelememiş olsalar da, muhtemelen aynı sonuçlara ulaşacaklarını söylüyorlar .

Sonuç
HFT'nin göreceli olarak yeniliği nedeniyle, düzenleme süreci yavaş yavaş ortaya çıktı, ancak doğru görünen bir şey, HFT'nin küçük tüccarlara yardım etmemesi.