Yatırımcıların yüksek frekans ticareti (HFT) konusuna olan ilgisinin artması endüstri profesyonelleri için HFT terminolojisiyle hız kazanmak için önemlidir. Bir dizi HFT teriminin kökeni, HFT'nin inanılmaz derecede hızlı bilgisayar mimarisi ve son teknoloji ürünü yazılım üzerine kurulu olması nedeniyle beklenecek olan bilgisayar ağı / sistemler endüstrisindedir. Konuyu anlayabilmek için gerekli olduğuna inandığımız 10 temel HFT teriminin kısaca tartışılması.

Eş-konum

HFT firmalarının ve mülkiyet sahibi tüccarların sahip olduğu bilgisayarların, bir borsanın bilgisayar sunucularının bulunduğu aynı yerde bulunması. Bu, HFT firmalarının yatırımcı halkın geri kalanından önce hisse senedi fiyatlarına bir an önce erişmesini sağlar. Eş-yeri, "düşük gecikme süresi" erişimi ayrıcalığı için milyonlarca dolarlık HFT firmalarına ücret sağlayan exchange'ler için kârlı bir iş haline geldi. “

Michael Lewis'in "Flash Boys" adlı kitabında açıkladığı gibi, eş konuma duyulan büyük talep, bazı borsaların veri merkezlerini önemli ölçüde genişletmelerinin önemli bir nedenidir. New Jersey'de bulunan New York Borsası binası 46.000 metrekare işgal ederken, New Jersey'deki Mahwah'daki NYSE Euronext veri merkezi, 398.000 metre kare büyüklüğündeki dokuz kat daha büyük.

Flash Ticaret

Bir dövizin, piyasa katılımcılarından HFT firmalarına, bilgi halka sunulmadan önce bir kaç saniyelik aralıklarla alım satım emirleri hakkında "flaş" yapacağı bir HFT ticaret türü. Flash ticareti tartışmalı. Çünkü HFT firmaları bu bilgi alanını bekleyen siparişlerin öncesinde ticaret yapmak için kullanıyorlar; bu da ön hareket olarak yorumlanabilir.

3'ten büyük ->

u. S. Senatör Charles Schumer, menkul kıymetler ve Borsa Komisyonu'nu Temmuz 2009'da flaş ticaretini yasaklamaya çağırdı; bununla birlikte, ayrıcalıklı bir grubun tercihli muamele gördüğü, iki katmanlı bir sistem oluşturduğu ve perakende ve kurumsal yatırımcıların haksız bir dezavantaja kapıldığı ve yoksun bırakıldığı söyleniyordu İşlemleri için makul bir fiyat aralığı.

Gecikme

Bir sinyalin alındığı andan itibaren geçen süre. Düşük gecikme hızı daha hızlı olduğu için, yüksek frekanslı tüccarlar siparişleri mümkün olduğunca çabuk yürütmek ve ticarette rekabet avantajı elde etmek için en hızlı bilgisayar donanımı, yazılım ve veri hatlarını elde etmek için yoğun bir şekilde harcıyorlar.

Gecikmenin en büyük belirleyicisi, sinyalin gittiği uzaklık veya bir noktadan diğerine veri taşıyan fiziksel kablo uzunluğudur (genellikle fiber optik). Bir vakumdaki ışık, saniyede 186, 000 mil veya 186 mil pruva hızla ilerlediği için, sunucuları bir borsa içinde bir arada bulunan bir HFT firması, rakibin bulunduğu bir firmanın yerini aldığı yerden çok daha düşük bir gecikmeye ve dolayısıyla bir ticaret alanına sahip olacaktı mil uzakta.

İlginç bir şekilde, bir exchange'in müşterek yerinde olan müşterileri aynı gecikme süresine sahip olmasını sağlamak için döviz tesislerinde nerede bulunduklarına bakılmaksızın aynı kablo uzunluğunu alıyor.

Likidite Geri Kazanışları

Çoğu borsa, hisse senedi likiditesi tedarikini sübvanse etmek için "yapıcı bir model" benimsemiştir. Bu modelde, sınır siparişlerini koyan yatırımcılar ve tüccarlar, emirlerinin yerine getirilmesinin ardından genellikle hisse senetindeki likiditeye katkıda bulunmuş sayıldığı için borsadan küçük bir indirim alır, e. Bunlar likidite yaratıcılarıdır. "

Tersine, piyasa emirlerini koyanlar, likiditenin" alıcıları "olarak kabul edilir ve emirleri karşılığında mütevazı bir ücret tahsil edilir. İndirimler genelde hisse başına bir sent kesirlerken, yüksek frekanslı tüccarlar tarafından günlük olarak satılan milyonlarca hisse üzerine önemli miktarda ekleme yapabilirler. Birçok HFT firması, mümkün olduğunca likidite indirimlerini yakalamak için özel olarak tasarlanmış ticaret stratejileri kullanmaktadır.

Eşleştirme Motoru

Bir döviz ticaret sisteminin çekirdeğini oluşturan ve daha önce ticaret katındaki uzmanlar tarafından gerçekleştirilen bir alım satım emiriyle sürekli eşleşen yazılım algoritması. Eşleşen motor alıcıları ve satıcıları tüm hisse senetleri için eşleştirdiğinden, bir exchange'in düzgün çalışmasını sağlamak için hayati önem taşımaktadır. Eşleşen motor, değişimin bilgisayarlarında bulunur ve HFT firmalarının döviz sunucularına olabildiğince yakın oldukları birincil nedenidir.

Pingleme

Karanlık havuzlarda veya borsalarda gizli siparişlerin büyüklüğünü öğrenmek için, küçük pazarlanabilir siparişlerin (genellikle 100 hisse için) taktik edilmesi anlamına gelir. Pinging'i bir gemi veya denizaltıdan gelen engelleri veya düşman gemilerini yakalamak için sonar sinyalleri gönderen benzeyen bir şey olarak düşünebilirsiniz, ancak HFT bağlamında pingleme gizli "av" ı bulmak için kullanılır.

İşte buy-side firmalar büyük emirleri çok küçük emirlere bölmek için algoritmik ticaret sistemlerini kullanıyor ve büyük emirlerin piyasa etkisini azaltmak için emisyonlarını istikrarlı bir şekilde piyasaya sürüyorlar. Bu tür büyük siparişlerin varlığını saptamak için, HFT firmaları, her listelenen hisse senedi için 100 paya lot teklif ve teklifi koyuyor.

Bir firma bir "ping" (yani, HFT'nin küçük emri yürürlüğe konur) veya HFT'yi büyük bir satınalma talimatı varlığına uyaran bir dizi ping aldığında, bunu sağlayan bir yırtıcı ticaret faaliyetine girişebilir buy-sider pahasına neredeyse risksiz kâr, büyük sipariş için elverişsiz bir fiyat almaya son verecek. Pinging, yalnızca etkinliğini elinde bulunduran kurumları büyük siparişlerle cezbetmek için etkili bir piyasa oyuncuları tarafından "canını sıkma" olarak nitelendirildi.

Durum Varlığı

Tüccarların bir borsaya bağlandığı nokta. Gecikmeyi azaltmak için, HFT firmalarının hedefi mümkün olduğunca varoluş noktasına yaklaşmaktır. Ayrıca bkz. "Eş konum."

Yolsuzlukla Mücadele İşlemi

Yatırımcıların pahasına neredeyse risksiz kâr elde etmek için bazı yüksek frekanslı tüccarlar tarafından kullanılan ticaret uygulamaları. Lewis'in kitabında, gölgeli HFT pratiklerinin bazılarıyla mücadele etmek isteyen IEX değişimi, yırtıcı ticareti teşkil eden üç faaliyeti tanımlıyor:

• "Düşük piyasa arbitrajı" veya "gecikme arbitrajı", burada yüksek frekanslı bir tüccar arbitrajlar yapıyor Çeşitli borsalar arasındaki hisse senetlerinin dakika farkları.
• Bir HFT firmasının bir borsa için geniş bir müşteri siparişinden önce yarışması, çeşitli diğer borsalarda (satın alma emri olması durumunda) verilen tüm hisseleri toplaması veya tüm teklifleri yerine getirmesi "Elektronik ön çalışma" bir satım emri ise), sonra da müşteriye dönüp onları satıp (ya da satın alıp) farkı cebe sokuyorlar.
• "Geri alım arbitrajı", likiditeye gerçekten katkıda bulunmaksızın borsalarda sunulan likidite indirimlerini yakalamaya çalışan HFT faaliyetini içerir. Ayrıca bkz. "Likidite Geri Kazanımı. "

Menkul Değerler Bilgi İşlemcisi

Teknoloji, farklı borsalarda alıntı ve ticaret verileri toplamak, bu verileri harmanlamak ve birleştirmek ve tüm hisse senetleri için gerçek zamanlı fiyat tekliflerini ve esnafını sürekli olarak yaymak için kullanılır. SIP, tüm hisse senetleri için Ulusal En İyi Teklif ve Teklifi (NBBO) hesaplar; ancak ele alması gereken yoğun veri hacmi nedeniyle sınırlı gecikme süresine sahiptir.

SIP'nin NBBO'yu hesaplamadaki gecikmesi, genellikle HFT şirketlerininkinden daha yüksektir (çünkü daha hızlı bilgisayarlar ve ortak konumlar) ve gecikme bu farktır - Lewis tarafından ara sıra 25 milisaniyeye ulaşması tahmin edilmektedir - Bu, yırtıcı HFT faaliyetinin özünde. Nasdaq OMX Group ve NYSE Euronext'in her biri, siparişlerin veya esnafın hangi exchange'lere gönderildiğini belirleyen US 999 Smart Routers

teknolojisinde 11 borsa adına bir SIP çalıştırıyor. Akıllı yönlendiriciler, ekonomik işlem uygulamak için büyük emir parçalarını (bir ticaret algoritması ile ayrıldıktan sonra) göndermek üzere programlanabilir. Sıradan bir düşük maliyetli yönlendirici gibi akıllı bir yönlendirici, bir siparişin karanlık bir havuza ve daha sonra bir exchange'e (eski icra edilmemesi durumunda) veya bir likidite indiriminin alınma ihtimalinin daha yüksek olduğu bir exchange'e yönlendirebilir.

Alt satır

HFT, son yıllarda dalgalar üretiyor ve tüyleri kabarıyor (karışık bir metafor kullanmak için). Ancak, yüksek frekans ticareti hakkındaki görüşünüz ne olursa olsun, bu HFT şartlarını öğrenmek, bu tartışmalı konuyu anlamanıza yardımcı olmalı.