Öz sermaye oranı oranı ya da "P / E oranı", öz sermaye analizinde en çok kullanılan ve sıkça belirtilen çok katlı değerlerden biridir. Geçerli hisse senedi fiyatını hisse başına kazanç (EPS) cinsinden bölerek türetilebilecek P / E, yatırımcıların bir şirketin kazançlarının dolar başına ne kadar ödemek istediğini ölçer. Hesaplamak o kadar kolay ki, P / E genel kabul gören değer barometresi haline geldi.

Burada Kinder Morgan Inc'in P / E oranına odaklanıyoruz (KMI KMIKinder Morgan Inc 18.8 + 1,% 92 Highstock 4. ile oluşturuldu. 2. 6 < ) ve diğer orta sınıftaki endüstri akranlarına karşı nasıl yığılıp yığılmakta olduğunu görün. (Daha fazla bilgi için Kinder Morgan Stok: Temettü Analizi .)

Son oniki Ay P / E

Son 12 aylık P / E veya "TTM P / E", yatırımcıları, son 12 ayda veya dört çeyreğe dayanan bir P / E oranı sunar geçmiş veriler. Pay, hisse başına kazanç ya da EPS, birçok yatırım web sitesinde veya doğrudan şirketin 10 / 10K dosyalarında bulunabilen pay yeterince kolay bulunan fiyattır. EPS, kendi içindeki bir orandır ve bir şirketin net gelirinin parasal büyüklüğün ne kadarını hisse bazında yansıttığını gösterir. Şöyle hesaplayabilirsiniz:

(net gelir - tercih edilen temettüler) / ağırlıklı ortalama hisse senedi sayısı = EPS

Burada ve genel olarak en sık kullanılan EPS sayısı "sulandırılmış" EPS'dir; hisse senedi opsiyonları, hisse senetleri, hisse senetleri ve hisse senedi ihraçları, ortalama hisse sayısını çarpıttığında uygulanabilir. Eğer bu indirilebilir menkul kıymetler kullanılıyorsa, bekleyen hisse senetlerinin ortalama sayısı artacak veya seyreltilecek, böylece daha büyük pay ve daha düşük EPS'ye yol açacaktır; seyreltilmiş EPS çoğu finansal analist tarafından tercih edilir, çünkü daha muhafazakar yaklaşımdır.

Kinder Morgan söz konusu olduğunda, en son kapanış fiyatı 15 $ oldu. 73. SEC dosyalanmalarına dayanarak, Kinder Morgan'ın EPS'nin son dört çeyreği şöyledir:

3Q2015:. 08

2Q2015:. 15

1Q2015:. 2

4Q2014:. 09

Toplam:. 51

15 dolarlık Kinder Morgan'ın kapanış fiyatı. 73 son dört çeyreklik toplam EPS ile. 51, TTM P / E 30'a ulaşırız. 84. Diğer bir deyişle, Kinder Morgan, son dört çeyreklik performansına dayanarak yaklaşık 31 kere kazançla işlem yapıyor.

Forward P / E

TTM P / E hesaplamaları geçmiş verilere dayanan objektif önlemler iken Forward P / Es, bir şirketin gelecekteki büyüme umutlarını dikkate alarak öznel hesaplamalardır. Büyüme oranı, yönetim rehberliği, tarihsel büyüme oranları, endüstri umutları ve analist tahminleri gibi çeşitli yollarla tahmin edilebilir.Tüm bu yöntemler bu makalenin kapsamı dışındadır ve kısalık uğruna, Nasdaq'ta olduğu gibi, zaten Kinder Morgan'ı kapsayan birçok analist tarafından tahmin edildiği üzere uzlaşma artış oranlarını kullanacağız. com.

Aralık 2015'e kadar uzanan çeyrekleri Eylül 2016'ya özetleyerek, 12 aylık EPS'nin ilerisine ulaştık. 74. 15 dolarlık bir fiyat temelinde. 73, Kinder Morgan'ın ileri P / E'si kabaca 21'dir. 3.

Akran Karşılaştırmaları

Artık Kinder Morgan'ın ileri ve geri P / Eslerini belirledik, şirketin rakipler. P / E inanılmaz derecede yararlı bir oran olsa da, değer asla bir eşler arası karşılaştırma yoluyla belirlenebileceğinden asla izolasyonda görüntülenmemelidir. Aşağıdaki tablolar, orta vadeli petrol ve gaz endüstrisindeki Kinder Morgan'ın başlıca rakiplerinden oluşmakta ve takip eden ve ilerleyen P / E oranları ile tahmini 20120 FY2016 özkaynak değeri-vergi öncesi karlar-amortisman ve amortisman (EV'den FAVÖK), operasyonel marjların gerisinde kalması, öngörülen getiriler ve EBITDA'ya olan borç.

* Yazar, Google Finans, Thomson Reuters, Morningstar ve 4 tüccarın verilerini kullanarak hesap oluşturdu. com

^Analiz

Şu anda KMI, hem ileri hem de ileri bazda akranlarından daha yüksek kazanç katları ile işlem görüyor. Borç yükü ağır olmasına rağmen, KMI, petrol ve doğalgaz / LNG sektöründeki yoğun temettüsü ve şaşırtıcı ayak izi sayesinde güvenli bir gelir oyunudur. KMI 69.000 mil doğal gaz boru hattı vasıtasıyla Birleşik Devletler'deki doğal gazın üçte birini dolaşıyor. Ayrıca, yaklaşık 9 $ değerinde açıklanan projelerin sağlam bir bekleme süresi sayesinde doğal gaz segmentindeki büyümenin 2015 boyunca sabit kalması bekleniyor. 1 milyar dolar doları:

Gösterge 1: KMI birikim: Tanımlanmış Büyüme Projeleri

^{KMI, aynı zamanda Amerika Birleşik Devletleri'ndeki petrol projelerinin en büyük bağımsız nakliyecisidir; ülke çapında 9 400 mili boru hattı vardır; bunlara en büyük West Coast'daki ürün boru hattı. Ancak, KMI prim çoklu düşüş başlamış ve olumsuz gelişmeler bir sürü nedeniyle önümüzdeki haftalarda azalmaya devam edebilir. Birincisi, KMI, ABD'deki en büyük CO2 (petrol çıkarma sürecinin ana bileşeni) nakliyecisidir ve yukarı akışlı üreticiler üretimdeki kesintileri başlattığı için düşen petrol fiyatlarının baskısını hissetmeye başlamıştır. Yönetim, 2016 yılı için CO2 maruziyetinin% 79'unu 79 $ / ton olarak önlemiş olmasına rağmen, özellikle WTI, 40 $ / mbbl işaretini ihlal ettiği için endişeler% 21'lik düşüşün ardından devam ediyor.}

İkincisi, geçtiğimiz ay, şirketin 2014 yılında satın aldığı El Paso Corp tarafından gerçekleştirilen vicdansız bir işlemle ilgili olarak 171 milyon $ zararla KMI aleyhine bir karar alındı. Üçüncüsü, kaldıraç endişelerine rağmen KMI, geçtiğimiz günlerde The Natural Gas Pipeline Company, American LLC'nin% 20'sinden% 50'sine, 3 dolarlık bir kısmını alarak. Zarar gören şirketin 4 milyar borç yükü. Piyasa tarafından kuşkuyla karşılanan satın alım, Moody's'in KMI'nin borç görünümünü istikrardan negatife düşürmesine ve böylece KMI kredisi için hurda statüsüne neden olacak derecelendirmelerde gelecekte bir düşüş sinyali verdi.

Ve son olarak, Moody's'in görüşünün ön plana çıkmasına rağmen, daha önce verilen güvenceye rağmen, KMI yönetimi, 8 Aralık 2015'teki pazar kapanışından sonra şirketin temettüsünü% 75 azaltacağını açıkladı. Son kötü haber serisine dayanarak KMI'nin yüksek değerlemesinin sonuna yaklaştığı görülüyor.

Alt Satır P / Es bir hisse senedinin değerini belirlemede yararlı ölçütler iken, bunlar yalnızca bir tanedir (Bkz. Kinder Morgan'ın Görünümü Riskler Neden Bulanıktır?) temel analizde pek çok araç. P / Es hiçbir zaman izole edilmemeli ve Kinder Morgan'ı akranlarına kıyasla hisse senetinin şu anda prim çoklu bir düzeyde işlem gördüğü belirlendi. KMI'nın hisse senetleri, doğal gaz ve petrol taşımacılığı alanlarındaki geniş ayak izliğinin yanı sıra güçlü bir temettü nedeniyle yüksektir. Bununla birlikte, yakın tarihli petrol satışları, olumsuz davalarla birlikte KMI'nın CO2 nakliye segmentinde büyük bir hasar meydana getirdi ve likiditeyi düşürdü ve son olarak beklenen temettü kesimi hisse fiyatını% YTD düşürdü. Son dönemde çıkan kötü haberlere dayanarak, yakın dönemde bir diğer düşüşün de P / E oranındaki düşüşlerin görüleceği düşünülmektedir.