Kredi balonunu çevreleyen medya çılgınlığı, bir zamanlar sadece en sofistike yatırımcılar tarafından tanınan özel sermaye sağlamaya yardımcı oldu, sıradan bir kelime. Pek çok ana yatırımcı özel sermaye endüstrisi hakkında daha fazla bilgi edinmeye ilgi duydu. Özel sermayenin kamusal olmayan niteliğinden dolayı, endüstri içerenlerinin kullandığı lingo'ya erişmek zor olabilir. En karmaşık kurumsal yatırımcıların bile kaşlarını kaldıran farklı özel sermaye şartları ve oranları hakkında daha fazla bilgi edinmek isterseniz okuyun.

Özel Sermaye - Konuşma 101
Özel sermayedeki önemli oranları tartışmadan önce öncelikle özel sermaye yatırımcıları için önemli olan bazı temel terimleri bilmelisiniz. Bu terimlerin bazıları kesinlikle özel sermayede kullanılır. Diğerleri, hedge fonları gibi alternatif varlık sınıflarına gösterilen maruz kalışa bağlı olarak bu kadar yeni görünmeyebilir.

Sınırlı Ortaklar
Sınırlı ortaklar, genellikle, özel sermaye fonu yatırımıyla ilgili gelir ve sermaye kazançlarını almak isteyen kurumsal veya yüksek net yatırımcılardır. Sınırlı ortaklar, fonun aktif yönetimine katılmazlar. Fonlar, orijinal yatırımlarının ötesinde zararlara karşı korunmakta ve fon aleyhinde yapılan tüm yasal işlemlerden korunmaktadır.

Genel Ortaklar
Genel ortaklıklar özel sermaye fonu içindeki yatırımları yönetmekten sorumludur. Hizmetlerine ilişkin olarak, bir yönetim ücreti ve taşınan faiz olarak adlandırılan fon kârlarının bir yüzdesini kazanırlar. Genel ortaklar, fonun eylemlerinden yasal olarak sorumlu olabilirler.

Tercih Edilen Getir, Taşınan Faiz ve Geri Ödeme Hükmü
Diğer birçok alternatif yatırım gibi, özel sermaye tazminat düzenlemeleri karmaşık olabilir. Genel ortağın tazminatı genellikle iki farklı kaynaktan gelir: taşınan faiz ve yönetim ücretleri. Taşınan faiz, genel ortakların bir özel sermaye fonu kapsamında yapılan yatırımların karından aldığı payı ifade eder. Karın% 5-30'undan değişebilir.

Taşınan faizin yanı sıra, genel ortakların ücreti daha düşük olduğu zamanlarda istisna olmakla birlikte, yıllık olarak ödenen taahhütlerin% 2'si olan bir yönetim ücreti kazanırlar.

Özel sermaye fonlarında genellikle tazminat sözleşmelerinde hüküm vardır. Temel maddelerden ikisi tercih edilen iade hükmü ve geri çekilme hükmüdür. Tercih edilen getiri ya da "engel oranı", genel ortakların taşınabilir faiz almaları için başlayabilmeleri için, sınırlı ortakların hakkına sahip olduğu asgari yıllık geri dönüşdür. Bir engel varsa, oran genellikle% 8 civarındadır. Geribildirim hükümi, sınırlı ortakların, sonraki yatırımlardan kaynaklanan kayıpların genel ortağın fazla taşınan faiz ödemelerini durdurmasına neden olması durumunda, genel ortakların taşınan faizinin bir kısmını geri alma hakkını verir.

Taahhütlü Sermaye, Tasarruf Vasıtası, Viyolonsel Yıl ve Ödenmiş Sermaye
Özel sermaye dünyasında, sınırlı ortaklar tarafından taahhütlü sermaye olarak da adlandırılan bir özel sermaye fonu için işlenen para genellikle derhal yatırım yapılmaz. Yatırımlar belirlendiğinde zamanla "çekilir" ve yatırım yapılır.

Çekişler veya sermaye aramaları, genel ortak yeni bir yatırım tespit ettiği ve sınırlı ortakların kararlı sermayelerinin bir kısmının bu yatırım için ödeme yapması gerektiği zaman sınırlı ortaklara verilir.

Özel sermayenin, sermaye taahhüdünde bulunması veya "çağırması" gereken ilk yıl, fonun bağlanma yılı olarak bilinir. Ödenmiş sermaye ödenen kümülatif sermaye tutarını ifade eder. Fonun portföy şirketlerine fiilen yatırılan ödenmiş sermaye miktarı basitçe yatırım sermayesi olarak adlandırılır.

Kümülatif Dağılım ve Artık Değer
Özel sermaye yatırımcıları bir fonun yatırım sicilini göz önüne aldığında, fonun birikimli dağılımlarının miktarını ve zamanlamasını veya şu ana kadar yapılmış olan nakit ve stok toplamını bilmeleri önemlidir sınırlı ortaklara para ödedi. Kümülatif dağılımlara ek olarak, fonun artık değeri de önemlidir. Artık değer, sınırlı ortakların fonda sahip oldukları kalan özkaynağın piyasa değeridür.

Özel Sermaye Oranları
Artık önemli şartlardan bazılarını bildiğiniz için, özel sermaye yatırımcıları için önemli olan oranlar hakkında bilgi edinmeye hazırsınız demektir. Küresel Yatırım Performans Standartları (GIPS), özel sermaye şirketlerinin potansiyel yatırımcılara performanslarını sunduklarında aşağıdaki oranların mevcut olmasını gerektirir.

Yatırım Çoklu
Yatırım birden çok ücretli (TVPI) çoklu toplam değeri olarak bilinir. Fonun birikimli dağılımlarını ve kalan değerini ödenmiş sermayeye bölmek suretiyle hesaplanır. Fonun toplam değerini maliyet temelinin katları olarak göstererek, fonun performansına potansiyel bir yatırımcı bakış açısı kazandırır. Paranın zaman değerini hesaba katmaz.

Yatırım Çoklu = (Kümülatif Dağılımlar + Artık Değer) / Ödenmiş Sermaye

Gerçekleşme Çoklu
Gerçekleşen çoklu da ödenen (DPI) çoklu dağıtımlar olarak bilinir. Kümülatif dağılımların ödenmiş sermayeye bölünmesiyle hesaplanır. Çoklu yatırımın birden fazla gerçekleştirilmesi, potansiyel bir özel sermaye yatırımcısı, fonun getirisinin ne kadarının aslında "yatırımcılara" gerçekleştirildiğini "veya yatırımcısına ödenmesini belirtir.

Gerçekleşme Çoklu = Kümülatif Dağılımlar / Ödenmiş Sermaye

RVPI Çoklu
RVPI çokluğu, fonun artık değerini ödenmiş sermayeye bölmek suretiyle hesaplanır. Yatırımın çokluğuyla bağlantılı olarak, fon getirisinin ne kadarının gerçekleştirilmediğini ve yatırımlarının piyasa değerine bağlı olduğunu gösteren bir ölçüm sağlar.

RVPI Çoklu = Artık Değer / Ödenmiş Sermaye

PIC Çoklu
PIC çoklu, ödenmiş sermayeyi taahhüt edilmiş sermayeye bölerek hesaplanır.Bu oran, potansiyel bir yatırımcıya, bir fonun taahhüt edilmiş sermayesinin aslında aşağı çekilmiş yüzdesini gösterir.

PIC Çoklu = Ödenmiş Sermaye / Ödenmiş Sermaye

Yukarıdaki oranlara ek olarak, fonun başlangıçtan sonraki IRR'si veya "SI-IRR", potansiyel özel sermaye yatırımcılarının tanıması gereken ortak bir formüldür . İlk yatırımından bu yana sadece fonun iç verim oranıdır.

Bottom Line
Özel sermaye endüstrisi, çok meraklı yatırımcıların ilgisini çekti. Endüstrinin finansal piyasamız üzerindeki etkisi büyüdükçe, yatırımcıların özel sermaye sektöründe kullanılan temel sözlüğe aşina olmalarını önemsiyor olacak. Özel sermaye tazminat anlaşmalarında kullanılan şartlar ve oranlara, yatırım süreçlerine ve performans sunumlarına aşina olmak hem özel sermayenin içinde hem de dışında daha akıllı yatırım yapmanıza yardımcı olacaktır.