Kaldıraç

Kaldıraç

'Kaldıraç' nedir?

Kaldıraç, borç para kullanmanın yatırım stratejisidir: özellikle, bir yatırımın potansiyel getirisini artırmak için çeşitli finansal araçların veya borçlanan sermayenin kullanılması. Kaldıraç, varlıkları finanse etmek için kullanılan borcun miktarına da işaret edebilir. Biri (bir şirket, bir mülk ya da bir yatırım) "yüksek kaldıraçlı" olarak değindiğinde, bu kalemin eşitlikten daha çok borcu olduğu anlamına gelir.

Kaldıraç ve Marj Arasındaki Fark

Her ikisi de borçlanma içerdiği için - kaldıraç ve marj aynı değildir. Kaldıraç borç alarak hareket anlamına gelir. Marj, diğer finansal araçlara yatırım yapmak için kullanılan borç veya borç para formudur. Bir marj hesabı, önemli ölçüde yüksek getiri elde etmeyi düşünerek menkul kıymetler, opsiyonlar veya vadeli işlem sözleşmeleri satın almak için bir aracı kurumdan sabit bir faiz oranıyla borç almanızı sağlar.

Kısacası kaldıraç oluşturmak için marjı kullanabilirsiniz.

AŞAĞI KALMAK 'Kaldıraç'

Kaldıraç Nasıl Çalışır?

Otomobil bayilerinde önemli miktarda araç satıcısı, bu arabayı nakit olarak ödeyemeyecek durumda olsalar bile, markayı yeni bir araba ile terk eder. Arabayı elde etmek için, bu alıcılar parayı ödünç aldılar. Daha sonra araç karşılığında ödünç para otomobil bayisine verildi.

Bir aracın fiyatı 20.000 dolardır ve bir alıcı nakit olarak 2 000 doları ve araç karşılığında ödünç para olarak 18.000 doları verirse, alıcının nakit harcamaları yalnızca% 10'dur Aracın satın alma fiyatının% Maliyetin% 90'ını ödemek için ödünç para kullanmak, alıcıya yalnızca mevcut kişisel nakit kullanarak satın almış olabileceğinden çok daha pahalı bir araç elde etmeyi sağlar. Yatırım açısından bakıldığında, bu alıcı 10'dan 1'e (10: 1) geçirildi. Yani, kişisel nakit ile ödünç nakit arasındaki oran her harcanan 10 $ için kişisel nakit olarak 1 $ 'dır.

Şimdi, örnek bir adım daha ileri alalım. Otomobil örneğimizdeki alıcı bayiden uzaklaşıp, o arabayı 22,000 dolara derhal satarsa, alıcı, 2,000 dolardan 2,000 dolara kar elde eder ve faiz giderini göz ardı eder. Matematiksel olarak, bu, alıcının yatırımında% 100 geri dönüş olur. Buna karşılık, alıcı bir araba almadan arabaya para ödediğinde durumu düşünün ve anında 22,000 $ karşılığında arabayı sattı. 20,000 dolarlık ilk yatırımla 2 bin dolar kar elde eden alıcı, yatırımda% 10'luk bir getiri elde ettiler. % 10 getiri kesinlikle güzel olsa da, kaldıraç kullanılarak elde edilmiş olabilecek% 100 getiriye kıyasla palepte bulunur.

Diğer Kaldıraçlı Yatırım Türleri

  • Gayrimenkullere kaldıraç uygulanabilir.Nakit olarak 50, 000 dolarlık bir gayrimenkul yatırımcısı düşünün. Bu yatırımcı, o parayı 50 bin dolar değerinde bir ev satın almak için kullanabilir. Bu ev 55 bin dolar karşılığında hızlı bir şekilde satılabilseydi yatırımcı 5 bin dolar kazanmış olurdu. Aynı yatırımcı orijinal 50 bin doları nakit olarak kullanıyorsa 10 farklı evde 5,000 $ peşinat koydu ve her biri 50 bin dolar, paranın geri kalanını finanse etti ve 10 evin hepsini 55 bin dolar karşılığında sattı, yatırımcının kârı 50 bin dolara çıktı - şaşırtıcı bir 100 % yatırım getirisi. Veya, 1 milyon dolara satın aldığınız kiralık bir mülkünüz olduğuna ve mülkün her yıl net 15% iade ettiğini varsayalım; yatırım getiriniz her yıl% 15'dir. Bununla birlikte, 1 milyon dolarlık nakit ödemek yerine mülkünü ipotek ederek 800 bin dolar ödeyerek kendi paranızın 200.000 dolarını yatırdığınızı varsayalım. Kredi faizini ödedikten sonra, sadece% 15 yerine% 8 geri dönüş elde edebilirsiniz. Bununla birlikte,% 8 veya 80.000 doları, öz sermaye yatırımınız 200.000 dolara bölünmüşse, aslında yatırımınızdaki% 40'lık bir dönüş karşılığıdır.
  • Kaldıraç borsada benzer şekilde kullanılabilir. Marj kredileri, vadeli işlem sözleşmeleri ve opsiyonlar, yatırımcıların portföylerine kaldıraç uyguladığı daha yaygın yöntemlerden birkaçıdır. Aynen gayrimenkul örneğinde olduğu gibi, mevcut nakit ile yapılan doğrudan alımla mümkün olandan daha fazla miktarda stok kontrol etmek için sınırlı miktarda para kullanılabilir. Örneğin, yatırım yapmak için 1, 000 dolarınız olduğunu söyleyin. Bu miktar bir şirketin hisse senetlerinin 10 hissesine yatırılabilir ancak kaldıraç oranını artırmak için beş seçenek sözleşmesinde 1.000 doları yatırım yapabilirsiniz. Bu durumda, sadece 10 yerine 500 hisse kontrol edecektir.
  • Tahvil piyasa yatırımcıları kaldıraç da kullanabilirler. Bir yıllık kredideki faiz oranının% 1 iken, 10 yıllık bir kredideki faiz oranının% 5 olduğu bir senaryoyu düşünün. Kısa vadeli bir oranda borç para alarak ve uzun vadeli orana yatırarak bir yatırımcı oranlar arasındaki farktan kar elde edebilir. Deflasyonist bir ortamda, negatif getiri sağlayan bir tahvil, yatırımcıların yatırımlarını daha da düşmeye karşı korusun. Bir yatırımcı,% -2'lik bir tahvil satın alırsa, ana yatırım, tahvilin olgunlaştığı zamana kadar yalnızca% 2 oranında azalır. Bununla birlikte, ekonomi aynı dönemde% 4,% 6 veya% 8 değer kaybederse,% 2'lik tahvil kaybı piyasayı yenerek daha küçük bir kayıp oluşturacak. Bir yatırımcı bu pazarda bir tahvilin etkisini artırırsa, kazanç artacaktır.

Şirketler Kaldıraç Kullanmayı Nasıl Sağlar?

Kaldıraç kullanmaya alışkın olmayan yatırımcılar, kaldıraçlara dolaylı olarak doğrudan erişmenin çeşitli yollarına sahiptir. Harcamalarını arttırmak zorunda kalmadan faaliyetlerini finanse etmek veya genişletmek için işlerinin normal seyrinde kaldıraç kullanan şirketlere yatırım yapabilirler.

Örneğin, bir şirket yatırımcılardan 5 milyon dolarlık bir yatırımla kurulmuşsa, şirketteki öz sermaye 5 milyon dolar; şirketin kullanması için kullandığı para budur. Şirket, 20 milyon dolar borç ödeyerek borç finansmanı kullanıyorsa, şimdi işletme faaliyetlerine yatırım yapmak için 25 milyon dolar ve hissedarlara değer kazandırmak için daha fazla fırsat var.Örneğin bir otomobil üreticisi yeni bir fabrika kurmak için para ödünç verebilir. Yeni fabrika, otomobil üreten otomobil sayısını arttırarak karlarını artıracak.

Kaldıraç Formülleri

Yatırımcılar, bilanço analizi yoluyla çeşitli firmaların kitaplarındaki borç ve öz sermaye üzerinde çalışabilir ve işletmeler adına kaldıraç kullanan şirketlere yatırım yapmayı seçebilirler. Özkaynak Getirisi, Özkaynaklara Borç ve Sermaye Getirisi gibi istatistikler, yatırımcılara, şirketlerin sermayeyi nasıl dağıttıklarını ve bu sermayeden ne kadarının ödünç alındığını belirlemek için yardımcı olur. Bu istatistikleri düzgün bir şekilde değerlendirmek için kaldıraçın işletme, finansal ve kombine kaldıraç dahil olmak üzere çeşitli çeşitlerden kaynaklandığını akılda tutmak önemlidir.

Temel analiz, işletme kaldıracı derecesini (DFL) kullanır. DFL, bir şirketin hisse başına kazançlarının (EPS) yüzdesel değişiminin, bir dönem boyunca faiz ve vergi öncesi karlarındaki (FAVÖK) yüzde değişimine bölünmesiyle hesaplanır. Benzer şekilde, DFL bir şirketin EBIT'sini EBIT ile faiz giderinden düşürerek hesaplanabilir. Yüksek bir DFL, şirket EPS'sinde daha yüksek volatiliteye işaret eder.

DuPont analizi finansal kaldıracı ölçmek için "özsermaye çarpanı" adı verilen bir şey kullanıyor. Öz sermaye çarpanı bir şirketin toplam varlıklarının toplam özsermayesine bölünmesiyle hesaplanır. Bir kere anlaşıldıktan sonra, finansal kaldıraç özkaynak getirisini elde etmek için toplam aktif devri ve kar marjı ile çarpılır. Örneğin, halka açık bir şirketin toplam varlıkları 500 milyon dolar, hissedarların değeri ise 250 milyon dolar ise, öz sermaye çarpanı 2,0 (500 milyon dolar / 250 milyon dolar) 'dır. Bu, şirketin toplam varlıklarının yarısının öz sermaye ile finanse edildiğini göstermektedir. Dolayısıyla, daha büyük öz sermaye çarpanı, daha fazla finansal kaldıraç önerir.

E-tablo okumak ve temel analiz yapmak, fincan çayınız değilse, kaldıraç kullanan yatırım fonları veya borsa fonları satın alabilirsiniz. Bu araçları kullanarak araştırma ve yatırım kararlarını uzmanlara devredebilirsiniz.

Kalabalık Olumsuzlığı

Kaldıraç çok yönlü ve karmaşık bir alettir. Teori mükemmel ses çıkarır ve gerçekte kaldıraç kullanımı oldukça karlı olabilir, ancak bunun tersi de geçerlidir. (Bu görünüm hakkında daha fazla bilgi için, bkz. Forex Kaldıraç: Çift Taraflı Kılıç . Kaldıraç, hem kazançları hem de ve kayıpları büyütür. Bir yatırımcı, bir yatırım yapmak için kaldıraç kullanıyorsa ve yatırımcı yatırımcıya karşı hamle yaparsa, kaybı, yatırım yapılmadan yapılmamış olsaydı, kaybı çok daha büyük olurdu. İş dünyasında bir şirket hissedar serveti yaratmak için kaldıraç kullanabilir, ancak bunu başaramazsa varsayılan faiz gideri ve kredi riski hissedar değerini yok eder.

Bazı eski örneklere tekrar göz atalım. Otomobil satın alan kişinin yalnızca 2, 000 peşinat ödeyerek 20 bin aracı satın almak için kaldıraç kullandığını düşünün. Şu an "yeni" araba yerine "kullanılmış" bir otomobil olduğundan yeni araba çok ayrılan dakika, değer düşüyor. bir.Yani, 20.000 $ 'lık araba sadece birkaç saat sonra $ 19,000 değerinde olabilir. Bir ay sonra, alıcının, aracı satın almak için kullanılan 18 bin TL'lik kredi karşılığında bir ödeme yapması gerekecek. Çoğu zaman, bu kredi faiz talep eder. Kredi ödendiğinde, faiz ödemeleri hesaba katıldığında, alıcı şimdi $ 10, 000 değerindeki bir araç için 25.000 $ veya daha fazla harcama yapmış olabilir. Alıcı, aracı satın almak için kaldıraç kullanmamış olsaydı , satın alım sırasında kaybedilen para miktarı daha düşük olurdu.

Konut satın alma örneğinde, yatırımcı her biri 5,000 $ olan beş peşinat ödemeyi her biri 50.000 $ değerinde 10 ev satın almak için kullandı. Eğer gayrimenkul fiyatları düşerse ve bu evler şu anda yalnızca 45.000 dolar değerinde ise, evler satılırsa, yatırımcı 50.000 dolar zarara uğradı (ilk yatırım tutarının% 100'ü). Evlerin değeri her biri $ 40,000'a düştüğünde, alıcının potansiyel 100.000 $ kaybı, orijinal yatırım tutarının% 200'üdür. Her senaryoda, alıcı ayrıca periyodik ev bakımı yanında ipotek ödemeleri (faiz de dahil) ve sigorta ödemeleri yapmaya devam etmesi gerekir. Bu senaryoda, kayıplar hızla artabilir ve kaybedilen miktarlar önemli hale gelir.

Benzer bir konsept,% 5'lik bir krediye yatırım yapmak için% 1 faizle kısa vadeli bir kredi çıkaran sabit gelirli yatırımcı için de geçerlidir. Kısa vadeli faiz oranları% 6'ya yükselirse ve yatırımcı uzun vadeli yatırımda sadece% 5 kazanıyorsa, yatırımcı para kaybeder.

Kaldıraçlı Yatırım Senaryosu

Dengeli bir yatırım, eşitlik oluşturur, değer kaybeder, su altına girer ve sonra düzelirse onu izleyelim. Bu süreci anlamak, ipotek borcu, marj borçları, uzun vadeli arama seçenekleri veya zenginlik yaratmak için diğer benzer finansal türevleri kullananlar için önemlidir.

Eşitlik Oluşumu
Kaldıraç, borçlanan parayı, daha yüksek bir orana yatırım yaparak öz sermaye yaratmak için kullanmayı amaçlar. Örneğin, eğer 10%, 000'de% 5 ödünç alabilir ve onu% 10'a yatırırsak, fırsat kazanacağı sürece yatırım kazançları ve faiz arasındaki farkı 500 $ 'lık hale getirebiliriz.

Büyük bir kâr, kaldıraçlı bir yatırım bileşeni içindeki varlıkların borca ​​göre daha uzun bir sürede oluştuğunda yapılır. 10 yıl boyunca bileşikleşen yukarıdaki yatırım, $ 9, 648.

Mal varlığı 10 000 x (1 +% 10) ^ 10 = 10 000 x 2. 5937 = 25, 937
Borç > $ 10, 000 x (1 +% 5) ^ 10 = $ 10, 000 x 1. 6289 = 16, 289 Eşitlik
25 $, 937 - 16 $, 289 = 9 $, 648 Bileşik yatırım getirileri yatırımın 10 yıllık ömrü boyunca ekstra bir 5 $, 937 (25 $, 937 - 20 $, 000) tutarında borcun sağlanması ve bileşik faizin ek olarak $ 1, 289 (16, 289 - 15.000 $) tutarında bir borcu vardır.

Yatırımcının, yatırımın ömrü boyunca cebinden cebini ödeyebilmesi durumunda, faizin bileşikleşmesini önleyebilir ve tasarruf edebileceğini unutmayın. Örneğin, faiz marjını düzenli olarak faiz ödemeye devam etmesi anlamına gelebilir.

Kaldıraç Oranı ve Oynaklık Oranı

Kaldıraçlı yatırımların, varlıklara kıyasla özkaynak tutarına dayalı bir başlangıç ​​eşitliği ve belirli bir kaldıraç oranı vardır.Örneğin, yatırımcının öz sermayesinin 1.000 $ 'ı, kaldıraçın üç katına sahip bir yatırım yaratmak için 2.000 $' lık sermaye ile takviye edilebilir.
Kaldıraç oranı, varlıklarda bir yüzde değişimine dayalı özkaynaklarda yüzde değişim hesaplanırken yararlıdır. Örneğin, alttaki yatırımımız% 10 artarsa, üç kat fazla kaldıraçlı yatırımımızdaki özsermaye% 30 oranında artacaktır. Bununla birlikte, kaldıraç oranı borcun maliyetini etkilemez ve uzun süreler için kesin olmayabilir.

Öz sermayenin oynaklığını bulmak için temel varlıkların oynaklık oranı kaldıraç oranı ile çarpılabilir. Örneğin, üç kat artan bir kaldıraçlı yatırım, aynı yatırılmayan yatırımın üç kat fazla değişkenlik gösterecektir.

Artan dalgalanma, kaldıraçlı yatırımları su altına çeken şeydir. Her uçucu yatırım, değer kaybetme şansına sahiptir ve dalgalanma arttıkça, yatırımcının öz sermayesini azaltacak veya yok edecek senaryolar çok daha olası hale gelir.

Örnek: Olumsuz Bileşik Yapma

Yaklaşık% 10 yıllık getiri ve% 15 yıllık değişkenlik gösteren bir endeks fonuna üç kat fazla kaldıraçlı 1.000 $ yatırım yaptığımızı varsayalım. Alınan paranın faiz oranı% 5'tir.
Ortalama olarak, 300 dolarlık sermaye kazançları eksi 100 doları faiz esas alınarak, ilk yılında 200 dolar kazanıyoruz ((3.000 x 10%) - (2.000 x% 5)). Bununla birlikte, yatırımımız için son derece geniş bir getiri yelpazesi mümkündür. Olası senaryoları, istatistiksel olasılıklara dayalı olarak standart bir geri dönüş dağılımı kullanarak öngörebiliriz.

Örneğin, varlığımızın% 10'luk bir standart sapmadan veya% -5 ile% 25 arasında olması beklenebilir. Bu,% 25 ile% 65 arasında değişen bir öz sermaye getirisi getirir. Bu çok öngörülemezlik. Ayrıca, yatırımımızın getirisinin% 34'ü bu aralığın dışına çıkacak ve ilk yılda +% 110 veya% -70 oranında geri dönecektir.

-

% Varlık Getirileri % Özkaynak İadeleri Beklenen Sonuç
+% 10 +% 20 Sonuçların% 68'i (1.derece dev)
-5 % 25 ila% 25 arası <% % 25 ila% 65 arası Sonuçların% 95'i (2. devir) <% -20% ila + 40% -70% ila + 110%
99. Sonuçların% 7'si (3 std dev) -35% ila + 55% -115% ila + 155%
İlk yıl içinde tüm öz sermayemizin silinmesi olasılığı düşük olsa da , birkaç yıl zayıf yatırım getirisinin ardından nasıl olabileceğini görmek kolaydır. Yukarıdaki olasılıklar göz önünde bulundurulduğunda ve Monte Carlo yöntemlerini kullandığımızda, yatırımımızın beş yıl sonra zamanın% 4'ü, 20 yıl sonra% 3'lük bir su altında kalacağını hesaplayabiliriz. Diyelim ki, fonumuzun ilk yılında% 20'sini kaybedersek,% 70 oranında bir özkaynaklar kaybına neden olur. Bu kayıpların% 60'ı,% 20 düşüşün üç katlı kaldıraç ile çarpılması ve% 10 faiz ödemelerinin bir sonucudur, ancak bu örnekte ilgimizi biriktireceğiz. -

Başlangıç ​​Noktası

Sonra% 20 Düşüş

Varlık 3,000 $ 2 $ 400 (600 $ düştü)
Borç 2.000 $ 2 $ , 100 (Gül 100 $)
Hisse 1.000 300 $
Kaldıraç Oranı 3, 000 / $ 1, 000 = 3 kez 2, 400/300 $ = 8 kat < Beklenen Aktif Kazançları
3, 000 x 10% = 300 $ 2, 400 x 10% = 240 $ Faiz Vadesi
2, 000 x% 5 = 100 $ 2, 100 x % 5 = $ 105 Beklenen Kâr
300 $ - 100 $ = 200 $ $ 240 - $ 105 = $ 135 Beklenen ROE
200 $ / 1000 $ = +% 20 135 $ / 300 $ = +% 45 Özkaynağın oynaklığı
% 15 x 3 =% 45 % 15 x 8 =% 120 % 20'lik kayıp sonrasında, kaldıraç oranımız üç katından sekiz katına çıkıyor, çünkü şimdi toplam aktiflere kıyasla yatırımda daha az özsermayeye sahip olmak.Bu, beklenen özkaynak getirisini ve beklenen oynaklığımızı keskin bir şekilde artırmaktadır.
Bu kayıptan sonra bile yatırımımız hala toparlanabilir ancak tıraş ürpertici eşitlik göz önüne alındığında, su altına itilebileceği de çok olası. Her ne kadar olasılıklar iyileşmeyi biraz da olumlu olsa da, her iki senaryo muhtemelen Kurtarma Yatırım kazanımlarımızı tedricen dengelemek, uzun vadeli bir kaldıraçlı yatırımda öz kaynak yaratan araçtır. Bununla birlikte, riskli varlığın oynaklığının aynı zamanda olumsuz bir şekilde yatırım yatıştırma potansiyeline sahiptir. Varlığın olumsuz bir oranda birleştiği, ancak borcun olumlu bir oranda bileşikleştiği durumlar, su altında yatırımlara neden olur.

Bununla birlikte, varlıklarımızın her dönemde, olumsuz bir şekilde olumlu tepki verme ihtimalleri hala yüksektir. Bu istatistiksel olarak, kaldıraçlı yatırımımızın zaman kazandıracağına işaret ediyor. Bu, beklenen getirinin düşük veya olumsuz olması durumunda bile geçerlidir, çünkü kaldıraçlı yatırım varlıkları biriktirirken, beklenen getiri sonunda pozitif dönecek ve kayıplar silinecektir.

Yine de, bunun uzun sürebileceği söylenebilir. Yukarıdaki örnekte, eğer borç seviyesi, varlık seviyesinden% 50 daha yüksek bir seviyeye ulaşırsa, yatırım, ortalama olarak karlılıktan en az 10 yıl uzaklaşırsa ve gelecekteki olumsuz getiriler bu toparlanmayı sağlayacaktır dönem daha uzun.

Kuvvet sıklıkla kısa vadeli spekülatörler için "hızlı zenginleş" aracı olarak görülüyor olsa da, kaldıraçlı yatırımların sabrı ve düşünceli çeşitlendirmeyi ödüllendirdiği açıktır.
Alt satır

Bazı insanlar araçta yolculuğa kaldıraç kullanmaya benzer. Hedefinize gidebilirsiniz, ancak özellikle hedefiniz uzaktaysa, sürüş çok daha etkili bir çözümdür. Araba kullanmak, muhtemelen yürümekten daha risklidir ve istatistiksel olarak daha fazla kişi trafik kazalarında ölür. Ancak kaç kişi bu istatistikleri dinler ve arabaya asla araba kullanmaz? Potansiyel olarak tehlikeli herhangi bir alet gibi, kaldıraç da dikkatli kullanılmalıdır. Fakat kaldıraç nasıl çalıştığını anlar ve doğru şekilde kullanmayı öğrenirseniz, servet inşa etmek için gücünü kullanabilirsiniz.