Değerli metaller emtia olarak kabul edilir ve metal ticareti (spot ticaret), vadeli işlemler, opsiyonlar, fonlar ve döviz ticareti fonları (ETF) gibi birden fazla güvenlik sınıfıyla ticareti yapılabilir. Dünyanın dört bir yanında, yatırımlar için en çok işlem gören ve en çok satılan emtialardan ikisi (altın ve gümüş) yüksek likiditeye sahip geniş ticaret imkânları sunuyor. Diğer ticareti olan mallar gibi, kıymetli madenler ticaretinde arbitraj olanakları bulunmaktadır. Bu yazıda, değerli maden arbitraj ticaretinin temelleri ve yatırımcıların ve trader'ların kıymetli madenler ticaretinde arbitrajdan nasıl yararlanabileceği örnekleri açıklanmaktadır.

Arbitraj Nedir?

Arbitraj, bir güvenlik (veya hisse senedi veya vadeli işlemler gibi farklı varyantların) satın alma ve satma fiyatı arasındaki fiyat farklılığından (veya teklif ve sorma spreadinden) yararlanmak için aynı anda alım satımı içerir. Örneğin, Comex altın fiyatı 1225 $ 'dır. Yerel bir borsada, külçe 1227 dolarla satılıyor. Biri daha düşük fiyata alıp daha yüksek bir seviyede satarak 2 $ kar elde edebilir.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- arbitrajcuların değer kazanmaya çalıştıkları bir fiyat farkına. Bu, arbitrajın en basit ve en popüler biçimi. Örneğin, New York'ta altının fiyatı ons başına 1250 $ ve Londra'da ons başına GBP 802'dir. 1 ABD Doları döviz kuru = 0 olarak varsayalım. Doları dolar eşdeğer hale getiren 65 GBP, Londra altın fiyatı 1235 $ 'dır. 5. Londra'dan New York'a nakliye masrafının 10 dolar olduğunu varsayınız. Bir tüccar, düşük maliyetli pazarda (Londra) altın satın alarak ve daha yüksek fiyatlı pazarda (New York) satarak fayda bekleyebilir. Toplam satın alma fiyatı (maliyet ve gönderim bedeli) 1245 $ olacaktır. 5 ve tüccar, 4 $ kar için 1250 $ karşılığında satmayı bekleyebilir. 5.

• Burada kaçırılan önemli bir husus, teslimat zamanıdır. İstenen nakliyatın New York'a Londra'dan (hava yoluyla) ulaşması veya daha uzun süre (gemiyle) ulaşması en az bir gün sürebilir. Tüccar, bu geçiş döneminde bir fiyat düşüşü riski taşıyor ve bu düşüş 1245 doların altına düşerse. 5 kaybına neden olacaktır. Cash and Carry Arbitrage

- Bu, fiziksel varlığa (spot gümüş demek) uzun pozisyonlar portföyü ve uygun bir sürenin altta yatan vadeli işlemlerinde eşdeğer bir kısa pozisyon yaratmayı içerir. Arbitraj genellikle sermaye içermediğinden, fiziksel bir varlık satın alımı için finansman gereklidir. Buna ek olarak, arbitraj süresince bir varlığın depolanması da maliyet doğurur.

Fiziksel gümüşün birim başına 100 dolar, bir yıl vadeli gümüşün 110 doları (% 10 prim) olduğu varsayılmaktadır.Bir tüccar kendi parasını kullanmadan arbitraj yaparsa, yıllık faiz oranı% 2 ile 100 dolarlık bir kredi alır ve bir gümüş birimi alır. 2 $ 'lık depolama maliyetiyle saklar. Bu konumu yıl boyunca taşımanın toplam maliyeti 104 ABD Doları (100 ABD doları + 2 ABD Doları + 2 ABD Doları) kadardır. Arbitraj için 110 $ 'lık bir gümüş futbol şovu yapıyor ve yıl sonunda 6 $ kazanç bekliyor. Ancak, gümüş vadeli işlem sözleşmesinin sona erme tarihinde gümüş gelecek fiyatların 104 $ 'a veya daha altına düşmesi durumunda arbitraj stratejisi başarısız olur.

• Değişik Kıymetli Maden Varlık Sınıflarında Arbitraj - Kıymetli maden ticareti, değerli metale özgü fonlar ve ETF aracılığıyla da sağlanmaktadır. Bu tür fonlar, gün sonu net varlık değeri (NAV) bazında (altın bazlı yatırım fonları) veya gerçek zamanlı döviz bazlı işlem esaslarına (örneğin, altın ETF) göre çalışırlar. Tüm bu fonlar, yatırımcılardan sermaye toplamakta ve altta yatan değerli metaldeki kısmi yatırımları temsil eden belirli sayıda fon birimi satmaktadır. Toplanan sermaye fiziksel külçe (veya diğer külçe fonları gibi benzer yatırımlar) satın almak için kullanılır. Yatırımcılar gün sonunda NAV bazlı fonlarda arbitraj fırsatları elde etmeyebilir, ancak gerçek zamanlı olarak işlem gören altın temelli ETF'yi kullanarak çok sayıda arbitraj imkanı bulunmaktadır. Tahkim tüccarları, altın ETF ve fiziki altın veya altın vadeli gibi diğer varlıklarla ilgili fırsatlar arayabilirler. (İlgili Altın Fonu, Altın Fonu, Altın Fonu, Altın Fonu, Altın Fonu, Altın Fonu, Altın Fonu gibi) Altın Madeni Para Fonu seçenekleri sözleşmelerinde arbitraj fırsatlarını değerlendirmek için başka bir güvenlik sınıfı öneriyoruz. Örneğin, uzun bir altın yerleştirme seçeneğinin ve uzun bir altın geleceğin kombinasyonu olan sentetik bir çağrı seçeneği, uzun bir çağrı altın seçeneğine karşı arbitraj edilebilir. Her iki ürün de benzer kazançlara sahip olacak. Şubat 2015'ten itibaren, 1 dolarlık 720 TL (lot boyutu 100), 2 TL, 810 TL'lik çağrı seçenekleri ve 1210 TL'lik vadeli işlemler için 1210 dolarlık bir grev fiyatı olan bir yıllık uzun vadeli altın pazarı seçenekleri mevcuttu. İşlem maliyetlerini engellemek için, ($ 1, 210 + $ 1, 720 = $ 2, 930) ve $ 2, 810'luk arama fiyatına karşı 80 $ olan arbitraj potansiyeli kar elde etmek için ilk konum (put + future) oluşturulabilir. Karları düşürecek veya azaltabilecek işlem maliyetleri de göz önüne alınmalıdır.

Zaman Arbitrajı (Spekülasyona Dayalı) -

• Başka bir arbitraj çeşidi (eşzamanlı alım satım), arbitraj karına yönelik zamana dayalı spekülatif ticarettir. Yatırımcılar, değerli metal menkul kıymetlerinde zamana dayalı pozisyonlar alabilir ve teknik göstergeler veya kalıplara dayalı olarak belirli bir süre sonra onları tasfiye edebilir. Temel Özellikler

Altın, platin, paladyum ve gümüş, en çok işlem gören değerli metallerdir. Piyasa katılımcıları, madencilik şirketleri, külçe evleri, bankalar, hedge fonları, emtia ticareti danışmanları (BTA), mülk ticaret firmaları, piyasa yapıcıları ve bireysel yatırımcıları içerir.

• Kıymetli ticaret için arbitraj imkânlarının niçin, nerede ve nasıl elde edildiğinin çeşitli sebepleri var. Bunlar talep ve arz varyasyonları, ticaret faaliyetleri, aynı temelde bağlı farklı varlıkların algılanmış değerlemeleri, ticaret pazarlarının farklı coğrafyaları veya mikro ve makro ekonomik faktörler de dahil olmak üzere ilgili faktörlerin bir sonucu olabilir. Arz ve Talep: Dünyadaki merkez bankaları ve hükümetler nakit rezervlerini altın ile bağlarlardı. Altın standart birçok ülke tarafından terk edilmiş olsa da, enflasyonda veya makro-ekonomik değişikliklerdeki değişiklik, altın talebinde belirgin bir artışa neden olabilir çünkü bazıları, bireysel hisse senedi veya para birimlerine kıyasla daha güvenli bir yatırım olarak değerlendirilir. Buna ek olarak, Hindistan Rezerv Bankası gibi hükümet kuruluşunun büyük miktarda altın satın alacağı biliniyorsa, bu yerel pazarda altın fiyatlarının yükselmesine neden olacaktır. Aktif tüccarlar bu gelişmeleri yakından izlemekte ve kazanç elde etmeye çalışmaktadırlar.

Fiyat İletiminin Zamanlaması: Farklı sınıflara ait ancak aynı altta bağlı menkul kıymetlerin fiyatları, birbirleri ile senkronize olma eğilimindedir. Örneğin, spot pazarda fiziksel altın fiyatında 3 $ 'lık bir değişiklik, er ya da geç, altın vadeli, altın opsiyonları, altın ETF ya da altın temelli fonların uygun oranlarda yansıyacak. Bununla birlikte, bu bireysel piyasalardaki piyasa katılımcıları, fiyatların değişmesini fark etmek için zaman alabilir. Bu gecikme ve farklı piyasa katılımcılarının fiyat boşluklarından yararlanma girişimleri arbitraj fırsatları yaratmaktadır.

Zaman Bağlamalı Spekülasyonlar: Birçok teknik tüccar, değerli metalleri, teknik eğilimleri belirleyip yakalayarak uzun veya kısa pozisyonlar almaya, belirli bir süre bekleyerek ve pozisyonu tasfiye etmeye dayanan teknik göstergelere bağlı olarak ticarete teşebbüs etmeye çalışmaktadırlar zamanlama, kâr hedefleri veya durdurma kaybı seviyelerine dayalı olarak. Bilgisayar programları ve algoritmalar tarafından genellikle desteklenen bu spekülatif ticaret faaliyetleri, arbitraj veya diğer ticaret pozisyonlarından yararlanmaya çalışan kalan piyasa katılımcıları tarafından hissedilen talep ve arz sıkıntılarını yaratmaktadır.

Birden fazla piyasa karşısında hedging veya tahkim: Bir külçe banka, spot piyasada uzun bir pozisyon alabilir ve vadeli işlem piyasasında aynı yatırımı kısa sürebilir. Miktar yeterince büyükse, her iki piyasa da farklı tepkiler verebilir. Spot pazarda çok miktarda uzun vadeli sipariş spot fiyatları yukarı çekerken, büyük miktarlı kısa sipariş, vadeli işlem piyasasında vadeli fiyatları aşağı çekecektir. Her pazarın katılımcıları fiyat iletiminin zamanlamasına göre farklı olarak bu değişiklikleri algılar ve tepki gösterecek ve fiyat farklılıklarına ve arbitraj fırsatlarına yol açacaktır.

• Pazar Etkisi: Emtia piyasaları, katılımcılar birden fazla pazarda aktif olarak 24 saat çalışmaktadır. Gün geçtikçe, bir coğrafi pazardan (örneğin, Londra külçe piyasaları) ticaret ve arbitraj akışı, US COMEX gibi kapanış saatiyle Singapur / Tokyo'ya taşınır ve daha sonra Londra üzerinde etkisi olur ve böylece döngüsü. Bu çok pazarlardaki piyasa katılımcılarının bir diğer piyasa ile ticaret faaliyetleri arbitraj için önemli fırsatlar yaratmaktadır. Ve sürekli değişen döviz kuru arbitraj momentumunu arttırıyor.
• Yararlı İpuçları
• Aşağıda, bazıları belirli bir pazara özgü bazı ek seçenekler ve yaygın uygulamalar bulunmaktadır. Kaçınılması gereken senaryolar da bunlara dahildir.
• Yatırımcı Taahhüdü Raporu (COT): ABD'de, Emtia Varlığı Ticareti Komisyonu (CFTC) haftalık COT raporunu ABD vadeli işlem pazarı katılımcılarının toplam varlıklarıyla birlikte yayınlamaktadır. Rapor, "ticari tüccarlar" (genellikle hedger), "ticari olmayan tüccarlar" (genellikle büyük spekülatörler) ve "rapor edilemeyen" (genellikle küçük spekülatörler) olmak üzere üç farklı tüccar türü tarafından tutulan toplam pozisyonlar için üç bölüm içeriyor. Yatırımcıların ticaret kararlarını vermek için bu raporu kullanmaları gerekir. Genel bir algı, rapor edilemeyen tüccarlar (küçük spekülatörler) genellikle yanlış ve ticari olmayan tüccarlar (büyük spekülatörler) genellikle doğrudur. Dolayısıyla pozisyonlar, rapor edilemeyen bölümdeki ve ticari olmayan tüccarlar bölümündeki pozisyonlara paralel olarak alınır. Bankaların, net pozlarını bir pazardan diğer pazara kaydırmaya devam etmesi gibi büyük katılımcılar COT raporuna güvenilemeyeceğine dair ortak bir inanç da mevcuttur.
• Açık uçlu ETF: Birkaç fon açıktır (örneğin, GLD

GLDSPDR Gold Trust120, 62-0.47%

Highstock 4. 2. 6

• ile oluşturulmuştur) ve yeterli arbitraj imkanı sunar fırsatları. Açık uçlu ETF'ler, ETF birimlerinin talebine veya arzına bağlı olarak fiziksel alımı satın alan veya satan yetkili katılımcılara (satın alma / satın alma) sahiptir. Piyasa ihtiyaçlarına göre ilave fazlalık ETF birimlerini azaltabilir veya yaratabilirler. Fiziksel altın alımı / satımı mekanizması, yetkili ajanlar tarafından ETF birimlerinin alım / geri alımına dayanılarak fiyatların sıkı bir aralıkta kalmasını sağlar. Ayrıca bu faaliyetler, fiziki altın ile ETF birimleri arasında arbitraj için önemli fırsatlar sunmaktadır.
• Kapanış sonu ETF: Birkaç fon kapalıdır (örneğin, PHYS PHYSSprott Phys Gld Trust Units10; 35-0.% 67 Highstock 4. 2 6 ile oluşturulmuştur). Bunların sayısının sınırlı olması, yenilerinin oluşturulması olasılığı bulunmamaktadır. Bu fonlar çıkışlara açıktır (mevcut birimlerin geri ödenmesi) ancak girişlere kapalı (yeni birim oluşturulması yok). Sadece mevcut birimlerle sınırlı olan mevcudiyete bağlı olarak, yüksek bir talep genellikle mevcut birimleri yüksek primler için ticarete neden olur. Aynı nedenden dolayı indirimle ilgili kullanılabilirlik genellikle geçerli değildir. Kâr potansiyeli satıcıyla sınırlı olduğu için bu kapalı fonlar arbitraj için iyi olmayacaktır. Alıcı, ödenen primin üzerinde olması gereken temel varlığın organik fiyat artışını beklemek ve beklemek zorundadır. Bununla birlikte, bir tüccar satış anında primi kumanda edebilir.
• Birden fazla varlığa arbitraj yapmaya başlamadan önce, işlem yapılabilen varlıklarla ilgili bilgi önemli bir gerekliliktir. Örneğin, Sprott Phys Slv Güven Birimleri [PSLV PSLVSprott Phys Slv Güven Birimleri6.31-171% Highstock 4. 2. 6 ile Oluşturulan) gibi birkaç fon seçeneği ile birlikte gelir fiziksel külçe haline dönüştürmek.Yatırımcılar dikkatli olmalı ve içsel bir fiyat takdirinden emin olmadığı sürece bu tür varlıkları prim olarak satın almayı bırakmalıdırlar.
• Tüm fonlar, yatırım yapılan paranın% 100'ünü söz konusu varlığa yatırmamaktadır. Örneğin, PSLV PSLVSprott Fiz Slv Güven Birimleri6. 31-1. % 71 Highstock ile oluşturulmuş 4. 2. 6 % 99 sermayeyi fiziksel gümüşe yatırıyor ve kalan% 1'lik kısmını nakit olarak koruyor. PSLV
• 'da 1.000 $ yatırma PSLVSprott Fiz Slv Güven Birimleri6. 31-1. 71% Highstock 4 ile oluşturulmuştur. 2. 6 size 990 $ değerinde gümüş ve 10 $ nakit para kazandırır. Arbitraj ticareti ve işlem maliyetlerinde çok ince kar marjları bulunan tüccarlar, bir işlem kararı vermeden önce varlıkların tümüyle farkında olmalıdır. Yatırımcılar, daha büyük riskli arbitraj imkânlarını ETF'ler vasıtasıyla daha fazla keşfedebilirler. Örneğin, iki platin temelli ETF'nin ardından, S & P GSCI Platinum Endeksi'ne bağlı kaldıraçlı uzun ve kısa pozisyonlar için iki kat daha fazla poz sunuyoruz - VelocityShares 2x Uzun Platin ETN ve VelocityShares 2x Ters Platin ETN. Benzer şekilde, S & P GSCI Gümüş endeksine üç defa maruz kalma durumunda, VelocityShares 3x Uzun Gümüş ETN'yi (USLV USLVCS Nassau VelocityShares Günlük 3x Uzun Gümüş Borsa Değiştirilmiş Notlar 2013-14, 10. 31 Lkd'den S & P GSCI Gümüş İndeksi ER11'ye kadar) keşfedebilirsiniz. -4.% 89 Highstock 4. 2 6 ile oluşturuldu) ve VelocityShares 3x Ters Gümüş (DLSV). Bu fonlar ve benzeri kombinasyonlar aynı temel değerli metal üzerindeki diğer menkul kıymetlere karşı arbitraj edilebilir.
• Alt satır Arbitraj ticareti yüksek düzeyde bir risk içerir ve bazen zorlanır. Satın alma emri yürürlüğe girerse ve satım emri gelmezse, bir tüccar açık pozisyonda oturacak. Birden fazla borsa ve pazardaki birden çok güvenlik sınıfıyla ticaret, kendi işletim zorluklarını getirir. İşlem masrafları, forex oranları ve alım satım abonelik maliyetleri, kar marjlarını daha da azaltabilir. Kıymetli metal piyasalarının kendi dinamikleri vardır ve tüccarlar değerli metal ticaretinde arbitraj yapmaya başlamadan önce dikkatli ve dikkatli davranmalıdır.