Davranış fonları, yatırımcılar, akademisyenler ve genel fon piyasasında artan bir ilgi görüyor. Davranış fonlarının temelini oluşturan ilke, önemli bir araştırma ve analiz imkânı yaratmakta ve bir davranış fonu başlatmak için çok çeşitli yatırım stratejileri kullanılmasına izin vermektedir. Bu makale, davranış fonlarının nasıl işlediğini, temel kavramlarını, tarihsel performansını ve ilişkili riskleri açıklamaktadır.

Irrational Investor

Davranışsal finansman, insan davranışının, uygulamasının ve finans, ekonomi ve yatırım karar verme ile ilgili eğilimlerin incelenmesidir. Farklı insanlar para ile farklı hareket eder. Anlık yatırımcı duyarlılığına ve muhtemelen mantıksız davranışa dayanarak, bir finansal enstrüman fiyatı, esas olarak gerçeğe uygun değerinden uzaklaşır. Bu durum, fiyat hareketliliklerine yol açmakta ve bu da, aktif ticaretin önüne geçmek için yeterli fırsatlar yaratmaktadır. (İlgili: Bilişsel Önyargıların İşletmenize Etkileri)

Davranışsal Fonlar Nasıl Çalışır?

Davranış fonları, yatırımcı duyarlılığı, karar verme ve mantıksız davranışa dayanan bu fiyat farklılıklarından kaynaklanan fırsatlardan yararlanmaya çalışmaktadır. Bu tür davranışsal fonlar için yatırım stratejisi aşağıdakileri arayabilir:

• Piyasadaki irrasyonel önyargıları belirleyin; bu durum, olumsuz haberlerden çok daha derine inen (düşük maliyetli satın alma fırsatları için) hisse senedi fiyatlarının üst üste gelmesi etkisini abartır veya aşırı oynatma pozitif haberler, hisse senedi fiyatlarını daha yüksek seviyelere pompalayarak (yüksek maliyetli kısa satış fırsatları için) etkiler.
• Geçici olarak beklenenden düşük / yüksek göstergeleri olan hisse senetlerini belirleyin (fiyat-kazanç oranı gibi). Bunları şirketin kredi riski ve değerlemesi gibi diğer temel ilkelerle karşılaştırmak, zamanında daha iyi yatırım önerileri gösterebilir. (İlgili: P / E Oranı Nasıl Kullanılır ve Bir Hisse'nin Geleceğini Anlamak İçin PEG Nasıl ) Tahmin edilemeyecek derecede pazara göre daha düşük performans sergileyen, ancak irrasyonel coşkuya dayalı hisse senetlerini tanımlar, ancak güçlü temelleri sürdürür. : Bir Hisse senedinin "Temelleri" nedir?)
• Tahmini hisse geri alım veya hisse senedi bölünmesi gibi karlı fırsatlara yol açan diğer potansiyel gelişmelere dayalı hisse senetlerini tanımlayın. (İlgili: Hisse Senedinin Geri Alınmasının Etkisi)

Davranış Fonlarının Performansı

Araştırma raporunda sunulan çalışma ve sonuçlar Davranışsal Yatırım Fonları, Finansal Kriz Sırasında veya Sonrasında Piyasa Etkin Olmayan Durumları Kullandı mı? davranışsal finansmanın temel ilkelerini uygulayan fonların temel yatırım stratejisi olarak piyasadan daha iyi performans göstermediğini göstermektedir. Yazar, Ocak 2007'den Mart 2013'e kadar olan dönemde 22 farklı davranış fonuna ilişkin aylık piyasa getirilerini inceliyor.Bu çalışma dönemi, 2009'un küresel durgunluk dönemini ve ardından gelen büyüme periyodunu kapsıyor. Getiri, karşılaştırma endeksleri ve pasif olarak yönetilen endeks fonlarından olanlar ile karşılaştırılmıştır.

En kötü performans gösteren davranış fonunun aylık ortalama getirisi -0'dur. % 86 ve en iyi üretilen +0. % 80. Çalışma yapılan 22 fonun tümünün ortalama aylık ortalama getirisi% 0 33'tür. Aynı dönemde S & P 500% 0,27 iken genel ABD pazarı% 0,5 oranında geri döndü. Özünde, ortalama davranış fonu piyasadan daha iyi performans gösterdi.

Benzer bir araştırma "Davranışsal Finans Sermaye Fonu, Üstün Yatırım mı?" CBSnews tarafından gösterilen benzer sonuçlar göstermektedir. Çalışma, 1990 ile 2010 yılları arasındaki 21 yıllık uzun süre boyunca 59 farklı ABD ve küresel davranış fonunda gerçekleştirildi. Performansın herhangi bir kanıtı yoktu. Sonuçlar, "

U. S. davranış fonları, boğa piyasalarında daha iyi performans sergiledi, ancak ayı piyasalarında, " ve " düşük performans gösterdi. Avrupa'da, boğa piyasalarında bile fon performansı istatistiksel olarak negatifti. " Ancak, ham getirilerin riski ayarlandığında boğa piyasalarındaki performans düşer ve ayı piyasalarındaki düşük performans devam eder. Davranış Fonu ile Meydan Okuma

Davranış fonlarının altında yatan ilke, kurulmuş etkili pazar hipotezine (EMH) karşı gidiyor. EMH, endeks fonlarının ve endeks tabanlı borsa fonlarının temelidir ve bu araçlar en etkili yatırım şekilleri arasına girmiştir.

EMH tam anlamıyla doğru değildir, çünkü hisse senetleri zaman zaman değer düşük değerli ve aşırı değer biçilen senaryolar gösteriyor. Davranış fonları yatırım stratejisi ile ilgili zorluk, bu mantıksız davranışsallığın altında yatan anormalliklerin modellenmesi, öngörülmesi ve sürekli olarak takip edilmesi zor olmasından kaynaklanmaktadır. Anormalliklerin devam edeceği ve fon yönetimi zamanında onları çözecek temel varsayımını içerir. Uygulamada, bunun gerçekleştirilmesi zor olabilir ve bu nedenle tarihsel getirilerin önemli bir performans göstermediği düşünülmektedir. Seçilmiş davranış fonları pazardan daha iyi performans sergilerken (% 0,8 geri bildirimde olduğu gibi) çoğunluk başarısız olur. Genel davranışsal fon sepetinin ortalama getirisi, piyasa getirilerinin altında yatıyor.

Bottom Line

Davranış fonları kavramı son birkaç on yıl boyunca var olmuştur. Akademik ve endüstri düzeylerinde iyi seviyede bir ilgi çekmeyi başardı ve yatırımcıların yatırım paralarının önemli bir kısmını getirdi. Araştırılabilir ve fon stratejileri olarak uygulanabilen davranışsal kavramların çeşitliliği sınırsızdır ve cazip pazarlama talepleri ile birden fazla fon başlatılmasına izin verir. Bununla birlikte, tarihsel verilerle ilgili gerçekçi çalışmalar performanslarına bir soru işareti koymuştur. İsteyen yatırımcılar, portföylerine başka bir çeşitlilik katmak için bu fon yatırımlarını keşfedebilirler.