Tüm ortak hisse senetlerinin değeri, ihraççılarının kazanç gücüyle yakından ilişkilidir. Bir hisse senedinin değerini değerlendirmek için, ihraçcının kazanç potansiyelinin önümüzdeki çeyrek, yıl veya on yıl içinde anlaşılması gerekiyor. Buna karşılık, kazançları doğru bir şekilde anlamak için, potansiyel yatırımcılar, kaynağını tüm şirket kazançları ve nakit akışı için değerlendirmelidir: gelir. Bu nedenle, bir hisse senedini değerlendirmede en önemli unsurlardan biri, ihraç eden şirketin üst sırasını yansıtmaktır. Birçok sermaye yatırımcısı için odak noktası olan kazanç artışı birçok farklı bileşene sahipken, gelir artışı genellikle birincil faktördür. Bu yazıda en üst çizgiyi anlama ve projelendirme ilkelerini ele alacağız.

Öde Kapat Ciroya Dikkat
Hemen hemen her şirket analiz projesinin ilk adımı, şirketin gelir elde etmeyi ne yaptığını dikkatlice incelemektir. Yanıtları aramak için en iyi yerler, şirketin mali dosyalarının (10-K raporları ve 10-Q raporları), yakın tarihli şirket yatırımcı sunumları, şirket web siteleri ve çok çeşitli diğer bilgilendirme kaynaklarıdır. Bu aşamada, yatırımcılar, şirketin ne yaptığını anlamaya odaklanmalıdır, ne kadar iyi sonuç vermediğine odaklanmalıdır. Yatırımcılar ayrıca, şirketin birden fazla şirketi olması durumunda kilit iş alanları arasındaki farklılıkları ve benzerlikleri anlamaya çalışmalıdır.

İkincisi, tarihsel eğilimlere dayalı bir perspektif geliştirmek iyi bir fikirdir. Bir başlangıç ​​noktası olarak, bir elektronik tablo uygulamasında son birkaç yılda üç ayda bir gelir tablosu derlemek yararlıdır. Daha iyi ayrıntılar ne kadar iyi olur - bir şirket birden fazla iş segmentine sahipse, tablodaki her bir gelir bileşenini kırmak yararlı olacaktır. Veriler tabloda yer aldıktan sonra, her bir dönem için bir yıldan fazla ve sıralı (çeyrekteyken çeyrek) gelir artış oranını ölçebilirsiniz. Analistler, büyüme eğilimlerini daha uzun süreler boyunca analiz etmek için genellikle bileşik yıllık büyüme oranlarını birkaç yıl boyunca hesaplarlar.

Şirket, Gelecekteki Büyüme Durumunda mı?
Tarihsel eğilimler tanımlandıktan ve tasvir edildikten sonra, bir sonraki adım "neden" diye sormaktır sorular. Bazı dönemlerde gelir artış hızı diğerlerinden daha yüksek olsaydı, analistler bunun nedenini anlamalıydı. Yeni bir ürünün piyasaya sürülmesi çok yüksek bir büyüme dönemine neden oldu mu? Büyük bir kazanım veya yeni müşteri, önemli bir yeni gelir kaynağı mı ekledi? Şirketin son kullanıcı pazarındaki yumuşaklık geliri zayıflattı mı? Finansal başvurularında MD & A bölümünü dikkatli bir şekilde okuyarak cevaplanabilen bu gibi sorular sormak, şirketin iş modelini anlamaya yardımcı olacak ve gelecek için iyi eğitimli varsayımlar yapma aşamasına gelecektir.

Cari yılın gelir projeksiyonu için iyi bir temel, hemen tarihi eğilimdir.Son dosyaların okunması yatırımcıların bugünkü performansını etkileyebilecek faktörleri anlamalarına yardımcı olabilir. Bir şirket son birkaç çeyrekte yıllık% 10'luk bir hasılatla gelir artışı yapıyorsa, işte bazı temel değişiklikler yapılmadığı sürece cari yılda gelirin yıllık% 20 oranında büyüyebileceğini varsaymak biraz zor olabilir. Bu daha hızlı büyüme. Belki de şirket geçtiğimiz günlerde bir satın almayı tamamladı veya yeni bir ürün hattı başlattı mı? Anahtar, üst çizgiyi projelendirerek konfor kazanmak için bu iş sürücülerinin ne olduğunu anlamaktır.

Şirket hayatını kazanmak için neler yaptığını ve tarihsel gelir trendinin nasıl göründüğünü anladıktan sonra, mevcut iş durumunu ve yönetimin geleceğe yönelik beklentilerini analiz etmek önemlidir. Çoğu kamu şirket yönetimi grubu gelecekteki gelir ve kazanç potansiyeli için bir takım mali yönlendirme veya beklentiler verir. Bu, genellikle kısa vadeli gelir projeksiyonları için iyi bir temel temeldir. Dikkate değer bir mesele olarak, geçmişte ne kadar iyi bir rehberliğin olduğunu düşünmek akıllıca olacaktır. Yönetimin işini ne kadar iyi anladığını ve yakın gelecek için ne kadar görünürlük yönetiminin bulunduğunu belirlemek için gerçek tarihsel sayılarla ilgili tarihi rehberliği incelemek yararlı olacaktır.

Hedef Pazara Bakın Herhangi bir şirketin en üst sırası, öncelikli olarak, son kullanıcı pazarlarında yaşananlar tarafından yönlendirilir. Bir şirket hücresel telefonlar üretirse, son kullanıcı pazarı cep telefonu abonelerinden oluşur. Bir yatırımcı, sektörün gelir artışı potansiyelini değerlendirmek için dünya çapındaki abone büyüme oranlarını ve bir cep telefonunun değiştirme ömrünü göz önünde bulundurmalıdır. Söz konusu şirket mortgage kredisi sahibi ise, borç verilmemiş olan ev envanterindeki eğilimleri, faiz eğilimleri ve borç verenin faaliyet gösterdiği bölgelerdeki genel tüketici sağlığını incelemek isteyebilir. Son kullanıcı pazarlarındaki büyüme potansiyelini - hem gelecek çeyrekte hem de gelecekte birkaç yıl - geliştirecekseniz, şirket düzeyinde gelir artış potansiyelini daha iyi anlayabilirsiniz.

Bir şirketin üst düzey çizgisinin nihai kullanıcı pazarına göre zamanla nasıl değiştiğini analiz etmek, şirketin rekabetçi konumu hakkında önemli ipuçları üretebilir ve bu da gelir artışı varsayımlarının yapılmasında önemli bir faktördür. Bir şirketin üst sıralaması, son kullanıcı pazarlarından daha hızlı organik olarak büyüyorsa, şirket pazar payı kazanmış olabilir. Bunun tersi de doğru olabilir. Her iki durumda da, böyle bir karşılaştırma yapmak sorunlu alanları veya daha fazla analiz gerektiren alanları öne çıkarabilir. Söz konusu şirketin zamanla rekabetçi konumunu koruyacağına inanıyorsanız, şirketin üst düzey organik büyüme oranının genel olarak son kullanıcı pazarıyla aynı olmasını bekleyebilirsiniz. Endüstri rekabeti artarsa ​​şirketin pazar payı da zamanla azalabilir ve bu durum şirketin üst düzey büyüme oranının son kullanıcı pazarından ve endüstrideki diğer şirketlerden daha yavaş olmasına neden olur.

Rekabet Ortamı Dikkat
Değişen rekabet ortamı, son kullanıcı pazarlarında fiyatlamayı etkileyebilecek faktörlerden biridir. Analistler, çoğunlukla, bir şirketin ürünlerinin ortalama satış fiyatlarının (ASP'ler), üst seviye büyümeyi değerlendirirken zamanla nasıl değiştiğini inceler. Fikir, açık pazarda talep edilen ürün miktarında meydana gelen değişikliklere karşın fiyat artışlarının ne kadarının geldiğini - bu fiyat artışından ne bekleneceğini tahmin etmektir. Artan sanayi rekabeti, ASP'leri düşürebilir ve tersini gösterebilir. Buna ek olarak, esnek olmayan talep özellikleri olan ürünler (fiyat değişikliklerine nispeten az miktarda talep edilen değişiklikler), fiyat isteme ile ilişkili gelir değişiklikleri ile, hacimce ilişkili gelir değişiklikleri ile esnek talep özellikleri olan ürünlere göre daha fazla bağlantılı olma olasılığı daha yüksektir. Esnekliği anlamak, gelecekte sanayi gelir potansiyelinin ve dolayısıyla söz konusu şirketin gelir projeksiyonunun projeksiyonunda yardımcı olabilir.

Alt satır
İyi biçimlendirilmiş üst çizgi projeksiyonları, şirket analizinin birkaç temel yönü üzerinde çalışmaktan gelir. Birincisi, tarihsel finansal analiz, gelir artışının son eğilimlerden farklılaşmasına neden olabilecek son olayları göz önüne alarak gelir büyüme varsayımlarına yönelik beklentilerin oluşturulmasına yardımcı olabilir. İkincisi, son kullanıcı pazarlarındaki büyümenin özelliklerini incelemek önemlidir, çünkü bunlar ilk etapta tüm şirket gelirinin kaynağıdır. Üçüncü olarak, rekabet ortamını ve şirket ürünlerine yönelik talep özelliklerini incelemek, gelir artış oranının neden genel olarak sektörün büyümesinden daha hızlı veya daha yavaş olabileceğini anlamanıza yardımcı olabilir. Şirketin yaşamak için ne yaptıklarını anlayın ve daha sonra bu yaşamın nasıl değişeceğini değerlendirerek başlayın.