Yatırımcıların attığı tüm oranlarla, karıştırılması kolay. Özkaynak kârlılığı (ROE) ve varlık kârlılığı (ROA) düşünün. Her ikisi de bir tür geri dönüş ölçtüğünden, ilk bakışta bu iki ölçüm oldukça benzer görünüyor. Her ikisi de bir şirketin yatırımlarından kazanç elde etme becerisini ölçer. Fakat aynı şeyi tam olarak temsil etmiyorlar. Bu iki orana daha yakından bakmak bazı önemli farklılıkları ortaya koyuyor. Bununla birlikte, bir şirketin performansının daha net bir şekilde temsil edilmesini sağlarlar. Burada her orana ve onları ayıran hususa bakarız.

ROE
Yatırımcıların baktıkları temel oranlar arasında en önemlilerinden biri öz sermaye getirisidir. Bir şirket yönetiminin yatırımcıların parasını ne kadar etkili kullandıklarının temel bir testidir - ROE, yönetimin şirketin değerini kabul edilebilir bir oranda arttırıp arttırmadığını gösterir. ROE şu şekilde hesaplanır:

Yıllık Net Gelir Ortalama Ortaklar Özkaynak

Net gelir gelir tablosunda bulunur ve özkaynaklar şirket bilançosunun en altında yer alır.

Hayal kurmaca Ed's Halı'lar için ROE'yi hesaplayalım. Ed'in 2009 gelir tablosu net gelirini 3 $ 'dür. 822 milyar. Bilançoda, 209 kişilik toplam özkaynakın 25 $ olduğunu bulacaksınız. 268 milyar; 2008'de 6 dolardı. 814 milyar.

ROE, 2009 ve 2008 ortalama özkaynaklarının (25.268 milyar dolar + 6.814 milyar dolar / 2 = 16.041 milyar dolar) hesaplanması ve 2009 yılı net karının (3.822 milyar dolar) ortalamaya bölünmesi. 0, 23 veya% 23'lük bir özkaynak kârlılığına ulaşacaksınız. Bu, 2009'da Ed'in Halılarının hissedarlar tarafından yatırım yapılan her dolar için% 23'lük bir kar oluşturduğunu bize bildiriyor.

Birçok profesyonel yatırımcı ROE en az% 15 arar. Dolayısıyla, Ed Standardının bu standardına göre, Ed's Carpets'in kârlarını hissedarların parasından sıkma yeteneği oldukça etkileyici görünüyor. (Daha fazla bilgi için Gözlerinizi ROE 'da saklayın.)

ROA
Şimdi, yönetimin etkinliğini farklı bir şekilde belirten varlık getirisine dönelim, Bir şirket, varlıklarının her bir dolarından kazanır. Varlıklara, nakit para, alacak hesapları, emlak, teçhizat, stok ve mobilya gibi şeyler dahildir. ROA şu şekilde hesaplanır:

Yıllık Net Gelir Toplam Varlıklar

Şimdi Ed'e bir göz atalım. 3 doları kazandığını zaten biliyorsun. 2009'da 822 milyar, bilançoda toplam aktifler bulabilirsiniz. 2009'da Ed's Carpets'in toplam aktifleri 448 dolar olarak gerçekleşti. 507 milyar. Net geliri toplam varlıklara bölünerek 0,0085 veya% 0,85 varlıklarda bir getiri sağlar. Bu, 2009'da Ed'in Halılarının ait olduğu kaynaklardan% 1'den daha az kâr elde ettiğini bize bildiriyor.

Bu son derece düşük bir sayıdır. Başka bir deyişle, bu şirketin ROA performansı ROE'den çok farklı bir hikaye anlatır.Az sayıda profesyonel para yöneticisi, ROA'sı% 5'in altında olan hisse senetleri üzerinde çalışacaktır. (Daha fazla okumak için, ROA On The Way bölümüne bakın.)

Fark, Borçlar Hakkında Her Şeytir
ROE'yi ve ROA'yi ayıran en büyük faktör finansal kaldıraç veya borçtur. Bilançonun temel denklemi, bunun nasıl doğru olduğunu göstermektedir: Varlıklar = yükümlülükler + özkaynaklar . Bu denklem bize, bir şirketin borcu olmayan bir şirketin özkaynakları ve toplam varlıkları aynı olacaktır. Bu durumda ROE ve ROA'nın da aynı kalacağı izlenir.

Fakat eğer bu şirket finansal kaldıraç kullanıyorsa, ROE ROA'nın üzerine çıkacaktır. Bilanço denklemi - farklı olarak ifade edilirse - bunun sebebini görmemize yardımcı olabilir: özkaynaklar = varlık - borçlar. Borç alarak bir şirket nakit girişi sayesinde varlıklarını arttırır. Ancak öz sermaye varlıkların toplam borcu eksi olduğu için, bir şirket borcu artırarak özkaynağını azaltır. Başka bir deyişle, borç arttığında, özsermaye azalır ve öz sermaye ROE'nin paydası olduğundan, ROE artar. Aynı zamanda, bir şirket borç alarak toplam varlıkların - ROA payının - artar. Dolayısıyla borç, ROA ile ilişkili olarak ROE'yi artırır.

Ed'in bilançosu, şirketin özkaynak kârlılığı ve varlık kârlılığının neden bu kadar farklı olduğunu ortaya koymalıdır. Halı yapımcısı, varlıklarını yüksek tutan ve özkaynakları azaltarak muazzam miktarda borç taşıyordu. 2009 yılında, 422 milyar doları aşan toplam yükümlülükleri vardı - 25 dolardan toplam özkaynaklarının 16 katından fazla. 268 milyar.

ROE, net geliri sadece sahiplerin öz sermayesi ile karşılaştırdığından, bir şirketin borçlanma ve tahvil finansmanını ne kadar iyi kullandığına pek değinmiyor. Böyle bir şirket, aslında şirketi büyütmek için özkaynak kullanmada daha etkili olmaksızın etkileyici bir ROE sağlayabilir. ROA - çünkü payda hem borç hem de eşitlik içerir - bir şirketin bu iki finansman biçimini ne kadar iyi kullandığını görmenize yardımcı olabilir.

Sonuç
Yani, ROA ve ROE'ye dikkat etmeyi unutmayın. Bunlar farklıdır, ancak birlikte yönetim etkinliğinin net bir resmini sağlarlar. ROA sağlam ve borç seviyeleri makul ise, güçlü bir ROE, yöneticilerin hissedarların yatırımlarından getiri elde etmek için iyi bir iş çıkardığı güçlü bir işarettir. ROE, yönetimin hissedarlarına paralarından daha fazla verdiği bir "ipucu". Öte yandan, ROA düşük veya şirket çok borçluysa, yüksek bir ROE, yatırımcılara şirketin servetiyle ilgili yanlış bir izlenim verebilir.