ABD Hazinesi, Federal Mevduat Sigorta Şirketi ve Federal Rezerv, hükümetin 2008'in can alıcı finans sektörünü düzeltme çabalarının bir parçası olarak Kamu-Özel Yatırım Programını (PPIP) başlatmak üzere bir araya geldi ve Kurtarma alfabesi çorbasında birçok programdan biri.

Aslında, onu finanse eden paranın büyük kısmı Sorunlu Varlık Rölyef Programı'ndan (aynı zamanda bir hükümet programı) geldi. Bu para, finansal kuruluşlardan tedirgin menkul kıymetler satın almak için özel yatırımcıların parasıyla birleştirildi. Bu varlıklar, başlangıçta 'AAA' olarak derecelendirilen ajansız konut ve ticari ipotek destekli menkul kıymetleri içerir. Şimdi ana cadde yatırımcıları bu yatırımları üstlenebilir. Ancak bu iyi bir fikir mi? (Bu zaman hakkında 2007-08 Finansal Kriz İncelemesinde hakkında bilgi edinin.)

Mantık ve Evrim PPIP'in amacı, toksik borcun bankaların kitaplarından çıkarılmasıydı. Teorik olarak, borç veren kurumlar bu borçtan kaçınmadıklarında, tekrar borç vermeye başlayabilecekler. Bu, işletmenin büyümesini, işlerin yaratılmasını ve tüketicilerin tekrar harcama yapmaya başlamasını sağlayacaktır. Başlangıçta tasarlanmış olan bu plan, beş büyük para yönetim şirketi tarafından işletilen yatırım havuzlarını finanse etmek için mükellefin dolarını kullanıyor olacaktı. Riskten korunma fonları yöneticileri, yatırım fonu para yöneticileri ve kurumsal yatırımcıları içerebilen firmalar, azınlık paylarıyla havuza alacaktı. Hükümet fonlamanın çoğunu sağlayacak ve risklerin çoğunu alacaktır.

Bu işlem bankalarda kitaplarda oturan varlıklar için bir pazar yaratıyor çünkü kimse onları satın almak istemiyor. Teorik olarak, onları 30 sentten 60 sente geri almak isteyen yatırımcılara, - dolar cinsinden 15 cent gibi düşük bir oranda satmak, aksi halde toksik varlıklar üzerinde oturan bankalara bir miktar para sağlıyor. (Bu bankacılık terörü hikayeleri, en istikrarlı bankacıların bileğini aşağıya soktu. Daha fazla bilgi edinmek için Wall Street da Kabus gör.)

Planın eleştirmenleri, vergi mükelleflerinin ucuz finansman nezaketini kullanarak toksik borcu aşırı ödemeleri için Wall Street'e vergi mükellefi tarafından finanse edilen başka bir hediye çağrısında bulundu. 970 milyar dolarlık trilyon dolarlık yatırımın finansmanında bulunan mükellefler ve 30 milyar doları finanse eden para yöneticileri, vergi mükellefleri arasında riskin ezici çoğunluğunu yaşıyor.

Eleştirmenler, kötü varlıkları bulunan bankaların varlıklarını satın almak için yan kuruluşlar oluşturacağından endişe duyuyorlardı; ana şirket portföyündeki en kötü kredileri kapatıyor ve satışlarından kazançlı çıkıyor ve bağlı kuruluş, varlıklar değer kazanırsa kâr ediyor ya da vadeye varın. Bu senaryoda, bankalar iki kat kazanır ve vergi mükellefleri tekrar kaybeder ya da en azından en çok riski alırlar çünkü hükümet mükellefin dolarını varlıkların değerinin% 85'ini garanti altına almak için kullanıyor.

Obama yönetimi, ana cadde yatırımcılarına da katılma fırsatı vermek için programı değiştirerek eleştirilere değindi. Para yöneticileri (beşi başvurulan 100'den fazla seçildi) hala varlıkları denetleyecek ve kurumsal yatırımcılar havuzlara hala yatırım yapacak, perakende yatırımcılar da katılacak. Geri ödemelerin sıklığı konusunda sınırlama olmasına rağmen, karşılıklı bir fona benzer şekilde şekillenmiştir. (Amerika'nın güçlü ekonomisi nasıl hızlı bir şekilde çöktü? 2008'in Sonbaharında Piyasanın Düşüşü 'da bulun.)

Herkes İçin Bir Kazan / Kazan Senaryosu? Hükümet, yeni ve geliştirilmiş planın yatırımcılar, mükellefler, bankalar, tüketiciler ve ekonomi için iyi bir şey olacağını umuyordu. Gerçekte, 100 trilyon dolarlık program bankaların kitaplarında oturan kötü varlıkların% 100'ünü almayacağı ve başarı garantisi bulunmaması nedeniyle biraz daha canlandırıcı olduğu ortaya çıkmış olabilir. Programın eleştirmenleri, kötü borcun değerlenmesindeki zorlukları da belirtiyorlar.

Tabii ki, sıkıntılı borçlar için yapılacak para var. Kötü krediler satın alanların ilk kez yatırımcılar için büyük para birikimi olmazdı. Profesyonel para yönetimi şirketleri kesinlikle kâr etme fırsatı gördüler ve kum havuzunda oynamaktan endişe duyuyorlardı. (Riskten Korunma Fonları, iflas eden şirketlerden tahvil satın aldığında yatırımcı paniğe kapılmalı veya katılmalı mı? Neden Hedging Fonları Aşk Sıkıntılı Borcu Aşar?) Perakende yatırımcılar için kaybedilecek paranın olduğunu hatırlamak önemlidir . Zehirli varlıklara bir nedenle "toksik" denir. Bu programa yatırım yapmak, ülkeyi (ve dünyayı) en başta karışıklığa sokan şeylerin büyük bir bölümü olan türev satın almayı içerir. Hükümet, bu projenin profesyoneller için bir projesi olmasını istedi, başlangıçtaki enkarnasyonun halka yatırım fırsatı bile sunmadığını göz önünde bulundurarak. Yatırım, bir yatırım olduğunda, perakende yatırımcıların iki kez kaybedecekleri risk: yatırımlarına bir kez, ikinci kez vergilerinin karışıklığın temizlenmesi için kullanılması.

Bottom Line

PPIP'ye yatırım yapmayı seçtiyseniz, dikkatli olun ve riske maruz kalmanızı en aza indirecek tedbirleri alın. Küçük bir pozisyon almak, portföyünüzü çeşitlendirmek için bir fırsat sağlayabilir - ahırın tüm varlıklarınızı önemsiz tahvillere dönüştürmekten bile daha tehlikeli olabileceğine bahis. Herhangi bir yatırım gibi, ılımlılık da ters potansiyel ve aşağılayıcı koruma sağlar.