Yatırımcılar, çeşitli nedenlerden dolayı belediye bonolarından yana. Devletlerin ve belediyelerin verdikleri tahvillerin en çekici özellikleri, federal vergiden muaf statüleri ve risk tayfının alt ucuna doğru konumlandırmalarıdır. Karlı, gelir üreten, borç sorunları herkesin portföyünde bir konuma sahip gibi görünse de, munise sahip olmak için doğasında olan sakıncalar var. Bu tahvilleri satın almak isteyen kişiler, vergisizlik sorunlarını yatırım stratejilerinin parçası haline getirmeden önce birkaç faktörü düşünmek isteyebilir.

Vergi Braketi

Belediye- [tahvil yatırımının en büyük artısı da en çok incelenmeyi gerektiren sonuçtur. Binalar ve karayolları gibi yerel ve eyalet hükümetine ait projeleri finanse etmek için kullanılan borçlanma senetleri uzun zamandır federal düzeyde vergiden muaf statüye sahiptir. Ayrıca, eyalet veya bölgeler tarafından çıkarılan tahvilleri satın alan sakinlerin, ikamet etmeyen ülkelere karşı verilen devlet veya yerel vergileri ödemeleri gerekli olmayabilir. Böylelikle, bazı belediye sorunları vergisiz üçlü statü kazanıyor.

Düşük getiri vergi avantajlarına eşlik eder. Belediye menkul kıymetleri benzer derecede derecelendirilmiş kurumsal meselelere kıyasla daha düşük kupon oranları elde etmektedir. Bu nedenle, potansiyel yatırımcılar vergilendirilebilir yatırım derecesi veya devlet tahvillerinin getirilerini vergi eşdeğer getiri formülünü kullanarak karşılaştırmalıdır. Vergi eşdeğeri getirisi (TEY) vergilendirilebilir tahvilin, belediye tahvilinin vergiyle ayarlanmış getirisine eşit veya daha fazla olması için sağlaması gereken veridir. Vergi eşdeğeri getiri = vergisiz getiri / 1 - vergi oranı. Dolayısıyla, yüksek gelirli yatırımcılar (teorik olarak daha yüksek vergi mükellefi olanlar) belediye tahvil getirilerinden daha düşük vergi dilimleri içindeki bireylere göre daha fazla fayda sağlama eğilimindedir.

Faiz Oranı Riski

Anapara ile ilgili olarak, yatırım amaçlı belediye bonoları istikrarlı olma eğilimindedir. Çoğu ihraççının vergilendirme yetkisine sahip olması nedeniyle, devlet kurumları arasında temerrüde düşme riski düşüktür. Bununla birlikte, muni tahvillerin ilkeleri, diğer herhangi bir tahvilte olduğu gibi, faiz oranı hareketleriyle ters orantılıdır. Uzun vadeli borçlanma senetleri, faiz oranları yükseldiğinde veya düştükçe piyasa değerinde daha büyük dalgalanmalara neden olur.

Düşük faizli ortamlarda, yatırımcılar, oranlar yavaş yavaş yükseldiğinde ve temel düşüşler nedeniyle temel risk oluşturacaklardır. İkincil piyasada 30 yıllık bir sayı satmak isteyen bir bondholder, başlangıçta güvenlik için ödenen paradan daha azını alabilir. Algılanan emniyet kavramına rağmen, yatırımcılar vade öncesinde bir tahvil satarlarsa, müvekkillerine zarar verebilirler.

Satın Alma Gücü Riski

Belediye tahvil yatırımları yerini alıyor, ancak bu sorunların portföylerde yoğun olarak yoğunlaşması varlıkların enflasyona uzun süre yüksek olma yeteneğini azaltabilir.Birleşik Devletler'deki enflasyon oranı, tarihsel olarak, 1914 ile 2016 yılları arasında yılda ortalama% 3,3 düzeyinde gerçekleşmiştir. Bu nedenle, 20 yıllık bir belediye tahvili,% 25'lik bir oranda bir yatırımcıya% 2, 5 getirmektedir. vergi matrahı veya% 3,3 vergi eşdeğer getirisi, tahvil süresi boyunca enflasyona ayak uyduracaktır.

Yatırımcıların ana hedeflerinden biri de, yuva yumurtalarının dışında kalmamasıdır. Güvenli bir yaklaşım, düşük getirili belediye tahvillerine yatırım yaparken, ortalama enflasyon oranlarını aşan ve satın alma gücünü zayıflatmayan büyüme alternatiflerini bırakır. Belediye bonoları ile (göreceli olarak daha riskli) hisse senetleri arasında eşit bir denge, satın alma gücünün aşınması riskini dengelemeye yardımcı olabilir.

Varsayılan Risk

Bir eyalet veya belediyenin borç yükümlülüklerini yerine getirememesi nadirdir. Belediye menkul kıymetlerinin% 0,05'inden daha azı, 1970 ile 2000 yılları arasında ödenemiyor. Belediye bono sigortacısı ek bir koruma katmanı ekliyor, ancak bu acenteler 2008'den bu yana yediden üçe düştü. Ayrıca, milyonun yaklaşık% 6'sı sigorta taşıyor, Yatırımcı, bu riskin gerçeğini doğrulamak için Temmuz 2016'da ödeme yükümlülüklerini yerine getirmekte başarısız olan Porto Riko'nun 779 milyon dolarlık borcuna bakabilir. (Ayrıca bkz: Belediye Tahvillerinin Temelleri .)