William Duer, Hazine Müsteşarlığı görevini, 1700'lü yılların sonlarında tahvil alımlarına yön vermek üzere kullandığı için, ABD piyasasının bir parçası olmuştur. Bu makalede, içeriden öğrenenlerin ticaretteki bazı çarpıcı olaylarına bakacağız.

1. Albert H. Wiggin: Market Crash Millionaire

Kükreyen 20'li yıllarda birçok Wall Street profesyonelleri ve hatta bazı kamuoyu Wall Street'in güçlü yatırım havuzları tarafından işletilen bir oyun olduğunu biliyordu. Açıklama eksikliği ve manipülatif söylentiler salgınından dolayı acı çeken insanlar, koalttail yatırım ve momentum yatırımının kazanç elde etmek için uygulanabilir tek stratejiler olduğuna inanmaktadır. Ne yazık ki, birçok yatırımcı binicilik yaptıkları eşyaların aslında gizli satma emirleri için çanta tutarak bırakan smokescreens olduğunu keşfetti. Yine de, pazar yükselişini sürdürürken, bu aksilikler daha sonra büyük oyuna girmek için ödemesi gereken küçük bir fiyat olarak görülüyordu. Ekim 1929'da büyük oyunun başka bir dumansız perde olduğu ortaya çıktı.

Kazadan sonra, halk acıyor, öfkeliydi ve intikam almak için acıkmıştı. Chase Ulusal Bankası'nın saygın başkanı Albert H. Wiggin, kendi şirketinin 40.000 hissesini kısalttığı açıklanıncaya kadar olası bir hedef gibi görünüyordu. Bu, rakibine bahis yapan bir boksör gibi. Ciddi bir çıkar çatışması.

Wiggin, esnafı gizlemek için tamamen sahip olunan aile şirketlerini kullanarak, şirketinin yerden işletilmesine kendisine has bir çıkar sağlayan bir pozisyon oluşturdu. 1929'da kendi şirketini kısa devreye karşı belirli bir kural yoktu, bu nedenle Wiggin yasal olarak 1929 kazasından ve takip eden Chase hisse senedinin sarsılmasından 4 milyon dolar kazandı.

O tarihte sadece bu yasal değildi, aynı zamanda Wiggin, bankadan hayat için 100.000 $ yıllık bir emekli maaşı kabul etmişti. Daha sonra, halkın çığlıkları görmezden gelmek için yüksek sesle büyüdüğünde, emekliliğini reddetti. Wiggin, ahlaka aykırı davranışında yalnız değildi ve benzer iddialar, 1933'te yayınlanan Menkul Kıymetler Yasası'nın içeriden öğrenen ticarete karşı çok daha keskin bir 1934 revize edilmesine yol açtı. Buna uygun olarak "Wiggin Act" lakaplıydı.

3'ten büyük ->

2. Levine, Siegel, Boesky ve Milken: The Precognition Rat Pack

En ünlü içeriden öğrenme olaylarından biri, Michael Milken, Dennis Levine, Martin Siegel ve Ivan Boesky'nin ev isimlerinde bulundu. Milken, Menkul Kıymetler ve Takas Komisyonu'nun (SEC) en büyük hedefi olduğu için en çok dikkat çeken kişi oldu, fakat aslında Web'in merkezinde örümcek olan Boesky idi.

Boesky, 1980'lerin ortalarında potansiyel devralma hedeflerini belirleme ve bir teklif yapılmadan önce yatırım yapma konusunda sıradan bir kabiliyete sahip bir arbitrajcıydı. Talihsiz teklif geldiğinde, hedef firmanın hisse senedi yükselişe geçecek ve Boesky hisselerini bir kâr için satacaktı.Bazen Boesky, istenmeyen bir teklif kamuoyuna açıklanmadan önce yalnızca birkaç gün satın alacaktı - kaşık benderinin zihinsel güçlerine rakip olarak bilinen bir ustalıktı Uri Geller.

Boesky'nin Geller'inki gibi, bir sahtekârlık olduğu ortaya çıktı. Boesky, halka açık tüm firmaların gerçek değerlerine indirgeyerek, en çok gruba yatırım yapması için çalışan bir tablo oluşturmayı sürdürmek yerine doğrudan kaynağa gitti - büyük şirketlerin birleşmeleri ve satın alması kolları yatırım bankaları. Boesky, Levine ve Siegel'e, ön araştırmalarına rehberlik eden ön alım için ödeme yaptı. Boesky, 1980'lerde Getty Oil, Nabisco ve Körfez Petrolü Chevron'un (NYSE: CVX CVXChevron Corporation117 24 + 0.% 17 Highstock ile oluşturulmuş) hemen hemen her önemli anlaşmada evine girdi. ), Texaco - SEC'teki insanlar şüphelendi.

SEC'in mola durumu, Merrill Lynch'in şirketteki bir kişinin bilgi sızdırdığını ve Levine'ın İsviçre banka hesabının açığa çıktığı yönünde ihbar geldiğinde geldi. SEC, Levine'ı devirdi ve Boesky'nin adını bıraktı. Boesky'yi izleyerek - özellikle Getty Petrol fiyaskosu sırasında - SEC, Siegel'i yakaladı. Çantada üç tane olan Michael Milken'in peşinden gitti. Boesky ve Milken'in gözlemlenmesi, SEC'nin önemsiz tahvil kralına karşı 520 yıllık cezaevinde 98 suçlamanın bir listesini hazırlamasına yardımcı oldu. SEC masraflarının hepsi sadık kalınmadı, ancak Boesky ve Milken cezayı, para cezaları ve hapis cezaları ile aldı.

3. R. Foster Winans: Yolsuzluk Köşe Yazarı

Dolar bakımından üst düzey olmamasına rağmen, Wall Street Journal köşe yazarı R. Foster Winans davası, merak uyandırıcı sonuca dair dönüm noktasıdır. Winans, belirli bir hisse senetini profilleyen "Sokakta Duyuldu" sütununu yazdı. Sütunda yer alan stoklar genellikle Winans'ın görüşüne göre yukarı veya aşağı gitti. Winans, kolonunun içeriğini, hisse senedi alan brokerler grubuna sızdırdı. Bu grup, sütun yayınlanmadan önce stokta pozisyon almak için ipucu kullandı. Komisyoncular kolay kazanç elde etti ve iddia edilerek yasadışı kazançlarından bir kısmını Winans'a verdi.

Winans, SEC tarafından yakalandı ve çok zor bir mahkeme davasının merkezine girdi. Sütun, maddi içeriden öğrenenlere değil, Winans'ın kişisel görüşüne göre SEC, benzersiz ve tehlikeli bir strateji haline getirildi. SEC, sütundaki bilginin, Winans'a değil, Wall Street Journal e ait olduğunu iddia etti. Bu, Winans bir suçtan hüküm giymiş olsa da, WSJ teorik olarak herhangi bir hukuk endişesi olmaksızın içeriği üzerinde aynı ticarette bulunabilir.

4. Martha Stewart: Homemaking Hoaxer

Aralık 2001'de Food and Drug Administration (FDA), ImClone'un yeni kanser ilacı Erbitux'u reddettiğini açıkladı. İlaç ImClone'un boru hattının önemli bir bölümünü temsil ettiğinden, şirketin stokları keskin bir dalış yaptı. Birçok ilaç yatırımcısı damla yaralandı, ancak CEO'su Samuel Waksal'ın ailesi ve arkadaşları, garip bir şekilde, aralarında değildi. Duyuru yapıldıktan sonra gurusu Martha Stewart olan FDA kararını tahmin etmek için doğaüstü beceriye sahip olanlar arasında.Hisse hala yüksek 50 dolardan işlem görürken 4, 000 hisse sattı ve satışta yaklaşık 250, 000 dolar topladı. Hisse senedi, önümüzdeki aylarda 10 doları aşacak.

Stewart, komisyoncusu ile birlikte önceden satılmış bir satış emri verdiğini iddia etti, ancak hikayesi çözülmeye devam etti ve kamusal utanç sonunda kendi şirketinin CEO'su Martha Stewart Living Omnimedia'dan istifa etmek zorunda bırakıldı. Waksal tutuklandı ve 7 yıldan fazla hapis cezasına çarptırıldı ve 4 ABD doları para cezasına çarptırıldı. 2003 yılında 3 milyona yükseldi. 2004'te Stewart ve komisyoncusu da içeriden öğrenenlerin ticaretinden dolayı suçlu bulundu. Stewart en az beş ay hapse mahkûm edildi ve 30 bin dolar para cezasına çarptırıldı.

Bottom Line

Bu yazıda yer alan davalar göze çarpan örnek olmasına rağmen, içeriden öğrenenlerin ticareti genellikle SEC'in gözlemlemesi zordur. Bunu saptamak, pek çok varsayım ve ihtimalleri içerir. Boesky'nin devralmaları tahmin etmede o kadar iyi olması olası iken, oldukça olanaksız oldu.

Gerçekten söylenenler, SEC hataları düzeltti ve masum insanları sınırda olan durumlarda, eninde sonunda, suçladı. Bu, içeriden öğrenenlere karşı halkın henüz bilmediği bilgiyi ticarete karşı korumak için ödediğimiz fiyatlardan biridir. Bununla birlikte, Stewart, maddi içeriden öğrenenlerin bilgilerini ticaret yapmaktan daha iyi niçin en iyi örneği sunuyor - ahlaki yönü bir kenara bırakıyor. ImClone stokunu tutsaydı, Eli Lilly devralımı sırasında 70-80 $ aralığına ulaşırdı ve elinde bulundurduğu şeylerin sattığı şeyden daha fazla 60, 000 dolar değerinde olması. Bunun yerine, 30 bin dolar para cezasına çarptırıldı ve hapse girdi. Bu durumda riskler, getirileri kesinlikle aştı.