Egzotik seçenekler ödeme ve fiyatlamada normal seçeneklerden farklıdır. Düzenli bir seçeneğin sabit son kullanma tarihi ve egzersiz fiyatı olsa da, egzotik bir seçenek, ödemenin nasıl belirlendiğine ve ne zaman uygulanabileceğine göre değişebilir. Dahası, bir egzotik için temel alınan varlık normal bir seçeneğinkinden büyük ölçüde farklılık gösterebilir. Örneğin, egzotik bir seçenek, altta hava veya yağış olabilir. Aşağıdaki gibi, bu tür seçenekler genellikle fiyat ve yapı açısından karmaşıktır. Dolayısıyla, bunlar genellikle bir döviz yerine OTC piyasalarında işlem görürler. (İlgili okumalar için bkz. Normal bir seçenek ve egzotik bir seçenek arasındaki fark nedir? )

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Yatırımcı portföyünün ihtiyaçlarını karşılamak için daha geniş bir yelpazede yatırım ürünleri

• Bazı durumlarda, normal seçeneklerden daha ucuz
• Bu makalede, farklı egzotik seçenekleri keşfediyoruz ve özelliklerine bakıyoruz. Sıklıkla belirtilen egzotik seçenekler şunlardır:
• Çift seçenekler

Engel seçenekleri

Geri arama seçenekleri

• Bileşik seçenekleri
• Asya seçenekleri
• Seçici seçenekleri
• Bermuda seçenekleri
• Sepet seçenekleri > Genişletilebilir seçenekler
• Esnek seçenekler
• Duyurma seçenekleri
• Aralık seçenekleri
• Örnekleme amacıyla, günlük fiyat verileriyle tek seferlik bir fiyat üzerinden ABC sanal bir hisse senedi için aşağıdaki fiyat tablosuna atıfta bulunacağız. aylık dönem.
• İkili Opsiyonlar
• Dijital opsiyonlar olarak da adlandırılan ikili opsiyonlar, 0 ve 1 sayısal mantıklarına benzer bir ödeme yaparlar. Bu opsiyonlar, opsiyonun para veya ödeme süresi dolduğunda ya sabit tutar ödemektedir Para biterse, hiç bir şey.

Bazen hisse senedi ABC'nin ay başında 100 dolar ile işlem yaptığını varsayalım. Bir yatırımcı, 100 ABD Doları, 1 aylık olgunluk ve 20 ABD doları bir ödeme fiyatı ile ABC'de İkili arama seçeneği alır. Ay sonunda, altta yatan hisse senedi 106 dolar ile işlem görüyor ve bu nedenle opsiyon paradır. Yatırımcı, sona erme tarihinde 20 $ alıyor (opsiyonun paranın ne kadar derinliğine bakılmaksızın). (Ek okumak için

ikili opsiyonlar ve gün ticareti arasındaki fark nedir?

ve

İkili Olarak Seçenekler Hakkında Yanlış Yanılgılar

). Bariyer Seçenekleri Adından da anlaşılacağı üzere, bu seçenekler sadece altta yatan fiyat bir engel oluşturduğunda geçerlidir. Bununla birlikte, söz konusu kazanç, bariyer fiyatına değil, egzersiz fiyatına dayanmaktadır.İki çeşit Bariyer seçeneği vardır: Bariyere ulaşıldığında, A Katlama-İçi

Bariyer seçeneği

aktif

• olur. Bariyere ulaşıldığında, A Knock-Out Bariyeri seçeneği pasif
• olur. Bir yatırımcının 2 Mart 2015'te 110 $ ve 100 $ egzersiz fiyatıyla ABC'de 1 ay Bariyer çağrı seçeneği satın aldığını varsayalım. Bu seçenek yalnızca 23 Mart rd altta yatan $ 118, dolayısıyla, 110 $ 'ın bariyerini aştığında. Sona erdiğinde, ödeme 6 $ 'dır. Bu arada, seçenek yerine bir nakavt tipi olsaydı, 23 Mart'ta rd

değersizleşecek ve 0 TL'lik bir kazanç elde edecektir. ^{Geri Arama Seçenekleri} Bu seçeneklerin başlangıçta sabit bir egzersiz fiyatı yoktur. Böyle bir seçeneğin sahibi, opsiyonun süresi boyunca geriye dönük olarak en uygun tatbikat fiyatını seçebilir. Bu seçenekler, pazar girişinin zamanlaması ile ilişkili riski ortadan kaldırır ve bu nedenle, sade vanilya seçeneklerinden daha pahalıdır. ^{Diyelim ki, bir yatırımcı ayın başında ABC hisse senedinde 1 aylık geri arama seçeneği satın alıyor. Alım bedeli, opsiyonun ömrü boyunca ulaşılan en düşük fiyatı alarak vade tarihinde kararlaştırılır. Altında 106 $ sona erme ve en düşük fiyat 71 $ elde etti. Bu nedenle, ödeme 35 $ (= 106 - 71 $) 'dır.} Bileşik Seçenekleri

Bu seçeneklerin alttaki varlık olarak başka bir seçeneği var.

Örneğin, yatırımcı, temel olarak ABC hisse senedinde 3 aylık bir çağrı seçeneğine sahip olan 1 aylık bileşik çağrı seçeneğini satın alabilir. Böyle bir seçeneğin fiyatı Black-Scholes seçenek fiyatlandırma modelinin iki kez uygulanması ile elde edilebilir.

Asya Seçenekleri

Bu seçenekler, birkaç belirli tarihlerde altta yatan ortalama fiyatı temel alan bir kazanç oranına sahiptir.

Bir yatırımcının, ABC hisse senedinde 100 dolarlık bir grev fiyatı ile 1 aylık bir Asya çağrı seçeneği aldığını varsayalım. Sözleşmeye göre bu opsiyon, 10 Mart

inci

, 20 Mart

inci

ve 30 Mart ^inci olmak üzere üç günde temeldeki ortalama fiyatı esas almaktadır. Yukarıdaki tablodan, bu üç fiyatı temel alan ortalama fiyat 94 $ 'dır. 67. Bu ortalama fiyat egzersiz fiyatından daha düşük olduğundan, opsiyonun ödenmesi maliyetin dışında kalır. ^{Chooser Options} Esasen, sahibin bir çağrı olup olmadığını veya önceden belirlenmiş bir tarihe kadar koyup bırakmadığına karar vermesine izin veren seçenekler bileşik seçeneklerdir. ^Bir call on call / put

, bir tür seçici seçenektir [Bu tür bileşik seçenekler değil mi?]

. Böyle bir seçeneğin sahibi, altta yatan bir hisse senedi üzerinde bir arama veya satın alma seçeneği (egzersiz sırasındaki tercihlerine bağlı olarak) alma hakkına sahiptir.

Bermuda Seçenekleri Bu seçenekler, yalnızca belirli birkaç tarihte erken egzersize izin verir. Bazen, bir lokavt dönemi var ve lokavt dönemi bittikten sonra erken egzersize izin veriyorlar. Örneğin, bir yatırımcı, ayın başında, 100 dolardan işlem görürken ABC hisse senedinde 100 dolarlık bir grev fiyatıyla 1 aylık bir Bermuda arama seçeneği satın alıyor.Bu Bermuda seçeneğinin kilitlenme süresi örneğin 10 gün olabilir ve o tarihten itibaren egzersize erken başlayabilir (Amerikan seçeneği gibi). Sepet Seçenekleri

Bu seçenekler, basit vanilya seçeneklerine benzemektedir, ancak bunlar, birden fazla temel üzerine kuruludur.

Örneğin, bir değil üç temel varlığın fiyat hareketine dayalı olarak ödenen bir seçenek Sepet seçeneğinin bir türüdür. Altta yatan varlıklar, seçenek özelliklerine göre sepette veya farklı ağırlıklarda eşit ağırlıklara sahip olabilir. (Ek okumak için bkz.

"Sepet" seçeneği nasıl kullanılır?

).

Genişletilebilir Seçenekler

Bu seçenekler, yatırımcının seçeneğin son kullanma tarihini uzatmasına izin verir. Bunlar iki türdendir: Tutamacı-uzatılabilir: Opsiyonun alıcısı (çağrı veya takma), opsiyonun para birimi dışındaysa, önceden belirlenmiş bir süre kadar seçeneği genişletme hakkına sahiptir. orijinal son kullanma tarihi.

Yazar uzatılabilir:

Opsiyonun yazarı (çağrı veya koyma) opsiyonun orijinal son kullanma tarihinde paranın dışına çıkması durumunda, opsiyonu önceden belirlenmiş bir süreyle uzatma hakkına sahiptir.

• Diyelim ki, bir yatırımcı ayın başında gömülü bir genişletilebilir opsiyonla ABC hisse senedinde 100 dolarlık grev fiyatıyla 1 aylık satın alım opsiyonu satın alalım. Orijinal son kullanma tarihindeki (30 Mart inci
• ), ABC 106 dolar ile işlem gören put opsiyonları paranın dışındadır. Bu seçeneğin sahibi ABC'nin fiyatında bir düşüş öngörüyorsa, yazar için ek bir prim (sözleşmede belirtildiği gibi) ödeyerek son kullanma tarihini uzatabilir. Yayın Seçenekleri

Bu seçeneklerin altında yatan varlık iki temel varlığın fiyatları arasındaki fark veya spreaddir. ^{Diyelim ki 1 aylık bir konuşma seçeneğinin fiyatının 3 TL olduğunu ve iki hisse senedi ABC ve XYZ'nin altındaki fiyat farkı olduğunu varsayalım. Sona ererken, hisse senetleri ABC ve XYZ sırasıyla 106 $ ve 98 $ işlem görürse, seçenek 106 - 98 - 3 $ = 5 $ ödeyecek.} Duyurma Seçenekleri

Bir bağırma seçeneği, pozisyonda gelecekteki potansiyel potansiyelini korurken, sahibin belirli bir miktarda kâr sağlamasına olanak tanır.

Bir yatırımcının 1 aylık bir süre için ABC hisse senedinde 100 ABD doları tutarında grev fiyatıyla bir çağrı seçeneği satın aldığını varsayalım. Hisse fiyatı 118 dolara çıktığında, bağırma opsiyonu sahibi bu fiyatın kilidini açabilir ve garantili 18 TL kar edinebilir. Sürenin dolması durumunda, altta yatan hisse senedi 125 dolara çıkarsa, opsiyon 25 dolar ödüyor. Bu arada, hisse senedi dolmadan 106 dolarla sona ererse, mülk sahibi hala pozisyonunda 18 dolar alıyor.

Aralık Seçenekleri

Bu seçenekler, opsiyonun ömrü boyunca var olan varlığın maksimum ve minimum fiyatı arasındaki farka dayanan bir kazanç değerine sahiptir. Bu seçenekler piyasa girişi ve piyasa çıkış zamanlaması ile ilişkili riskleri ortadan kaldırır. Dolayısıyla, bunlar düz vanilyadan daha pahalı ve geri arama seçenekleri daha pahalıdır.

Yukarıdaki grafikte, ABC hisse senedinde 1 aylık menzil seçeneği 118 - 71 $ = 47 $ tutarında bir ödeme yapacaktır.

The Bottom Line

Egzotik seçenekler portföy risklerini yönetmek ve çeşitli pazar fırsatları hakkında spekülasyon yapmak için yatırımcılara yeni alternatifler sunar.Burada, popüler egzotik seçeneklerden bazılarını listeledik. Bununla birlikte, bu liste tamamen ayrıntılı değildir, çünkü farklı düz vanilya seçeneklerinin özelliklerini hatta egzotik seçenekleri ekleyerek gelişen sonsuz sayıda egzotik seçenek olabilir. Bu tür araçların fiyatlaması oldukça karmaşıktır ve dolayısıyla bunların çoğunluğu OTC piyasalarında işlem görmektedir. Egzotik dünyası evrim geçirmeye devam ediyor ve finansal topluluğa heyecan verici fırsatlar ve yeni zorluklarla yaklaşıyor. (Ek okumak için,

Egzotik Seçenekler: Sıradan Ticaretten Bir Kaçış

konusuna bakın).