Resmi olarak Pasifik Yatırım Yönetimi Şirketi olan Pimco, endüstrisinde en büyük firmalar arasındadır. Kısa süre önce ayrılan kurucusu Bill Gross, şirketin sabit gelirli menkul kıymetler konusunda uzmanlaşmış, başlangıç ​​aşamasından Goliath'a geçti. Başka bir deyişle tahviller; ulusal hükümetler, belediye hükümetleri ve arada bir şirketten gelen borçtan oluşmaktadır. Pimco, bu tahvillere yatırım yapan fonlar geliştirir. (Mükerrer olmamakla birlikte, firma aynı zamanda çoğunlukla eşitlik sağlayan milyarlarca dolarlık GYO değerinin sahibi.) Daha sonra Pimco bu fonları yatırımcılara satıyor. Hiçbir şey daha basit olamazdı, değil mi?

Oldukça değil.

İlk olarak, muazzam, muazzam, muazzam büyüklükte Pimco'nun ne kadar büyük olduğunu kavramak zor. Şirketin 1 doları var. 97 trilyon dolar yönetim altında, Afrika'daki bütün brüt kıta ürünlerinden yaklaşık% 50 daha büyük. Gross geç Eylül 2014'te Janus Capital Group, Inc.'e (JNS) katılmak için istifa edince, yatırımcıların ertesi gün Pimco fonlarından çekildikleri 10 milyar dolar zar zor iğne hareket ettirdi. En kötümser analistlerin tahminleri gerçekleşse ve Pimco yatırımcıları nakit vermeye devam etse bile, gözle görülür bir fark yaratmak için para çekimlerinde milyarlarca milyondan fazla harcama sürüyor. (Daha fazla bilgi için, bkz. Bill Gross'dan Sonra Pimco'dan Ne Bekleyeceğiniz .

Performans Konusu En Çok

1971 kuruluşundan bu yana Pimco'yu farklı hale getiren şey, olağanüstü derecede yetenekli bir yönetimi ya da olağanüstü derecede yetenekli yönetimi gösteren performans olmuştur. (Her ikisi de aynı olması gerekmez.) Firmanın en başarılı fonu sürekli tahvil piyasasını dayamıştır ancak giderlerin bir yıl önce olsa da bir noktaya kadar. Bu, fon sağlayıcıları mutlu etmek için hâlâ yeterli ve bu fonları sürekli zenginleştirmekle görevli insanlar. Pimco yönetiminde para yatıran yatırımcılar, daha düşük masraf oranlarına sahip, ancak otopilotta çalışan basit bir endeks fonu ile uğraşmak yerine uzmanlık için para harcıyorlar. (İlgili okumalar için, bkz. Varlık Yönetiminde Kariyer mi İstersiniz? İlkini Okuyun .

Toplam Getiri

Pimco düzinelerce fon tutmasına rağmen amiral gemisi Toplam İade Bonosu Fonu'dur. 200 milyar doları aşan varlıklarla Total Return Fund, dünyadaki en büyük iki fondan biri ve Pimco'yu öne çıkaran fonlardan biridir. Görülebileceği gibi, Toplam İade Fonu yüzeye hoş ve muhafazakar sesler veren "orta vadeli, yatırım dereceli" tahvillere yatırım yapmaktadır. Fakat Toplam Geri Dönüş Fonu kadar devasa bir fon, tüm parasını 5 yıllık hazine notlarına koyarak o kadar büyüdü. Toplam İade Fonu'ndaki menkul kıymetler eklektiktir ve hatta Asya'daki kredi temerrüt takasları gibi egzotik türleri içermektedir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Pimco'nun Toplam İade Fonu Alternatifleri.)

Tüm Boyut ve Şekillere Göre Fonlar

Pimco'nun kalan fonları birden fazla kategoriyi kapsamaktadır. Bu fonların bir kısmı kendi öz kaynakları, küresel tahvil, belediye tahvilleri gibi bileşenleri ile tanımlanır. Diğerleri amaçlarından (örn. Gelir, emeklilik geliri) sonra gelir. Diğerleri (çekirdek, varlık tahsisi global, emeklilik çözümleri) daha da uzmanlaşmıştır. Firmanın fonları, Toplam İade Bonosu Fonu boyutundan göreceli olarak çok küçük boyutlara sahiptir. En küçük Pimco fonları arasında California Belediye Bonosu Fonu, sadece 7 dolar. 9 milyon varlık.

'Sıkıcı'

'ın Üstü

Elite fon yöneticileri kötü bir şekilde telafi edildiğinden ve ticaret yaptıkları emtia para birimi olduğundan, yatırım yönetimi şirketlerinin müşterilerini çok zengin olarak düşünmek cazip geliyor. Fakat gerçekte, Pimco'nun (ve hemen hemen tüm rakiplerinin) en büyük müşterileri kurumsaltır. Pimco ile para yatıran insanların büyük çoğunluğu muazzam kişisel servet kurma riskiyle karşı karşıya olan girişimci olmanın ötesinde, annenizin sizi olmasını isteyen gri uygun uyuyan emeklilik uzmanlarıdır. Sadece hafif bir şerefsiz. Bir emeklilik planı yöneticisi kısa bir süre önce Financial Times >'da "Bağ yöneticilerimin sıkıcı olmasını istiyorum. "Uzatma yoluyla, oyundaki çoğu insan - emeklilik planı yöneticileri ve emekliler - emekli olabildiğince olaysız olmak istiyor. Bireysel bir yatırımcı olmasa da, büyük bir kurumun aklı başında yatırım uzmanı, ağır kayıpların devam edebileceği uçucu bir fona emeklilik için ayrılan parayı yatırır. Böylece, Pimco'nun cazibe merkezi ve ortalamanın üzerinde olan uzun rekoru geri döndü. (Daha fazla bilgi için: Emeklilik Planları: Ağrı veya Zevk? )

Hepsini Kazanamazsınız?

Pimco spekülatif yatırımlar konusunda bankacılık yapmamakla birlikte, firmanın dört yıllık başarı oranı gerçekten de yavaşlar. Nitekim, 2010 yılından bu yana Toplam Dönüş Fonu yenmek için formüle edildiği endekse ayak uyduramadı. Bu, ani olarak kötü yönetimin hatası olabilir, ancak büyük olasılıkla sadece şansın bir sonucudur. Sorun, eğer Total Return Fund'ın son performansından sorumlu ikincisiyse, fonun önceki yıl getirisini şansa dönüştürmek zorundayız. Başka bir deyişle, dahiyane Pimco yöneticilerinin pazardan daha iyi performans gösterme yeteneğine sahip olduğu fikri bir efsane olabilir. (Daha fazla bilgi için bkz: Pimco Müşteri? Kefaletten Önce Bunu düşünün.)

Bu, Pimco'nun kül yığını için olduğu anlamına gelmez. Gross'un çıkışından sonra Pimco'nun yok olmasıyla ilgili raporlar, hemen hemen tüm finansal haberler gibi, ışık saçan yılları orantısız hale getiriyor. Firma pek çok sınıfta hala çok para sunuyor ve neredeyse her yatırımcı için bir şeyler var. Gelir Fonu gibi orta vadede olgunlaşan tahvillerin üçte ikisi, ipotekte ise aslan payı. Veya diğer Pimco fonları ve ETF'lerin bir fonu olan All Asset Fund, global borç ve sermaye konularına büyük miktarda yatırım yaptı.Eski fon 38 milyar dolar tutarında, ABD toplam endeksinin performansını iki katına çıkardı veya üç katına çıkardı ve rekabetçi bir% 0,55'lik gider oranına sahip. Bottom Line Pimco'nun birçok ve çeşitli fonlarının hepsini analiz etmek ve derecelendirmek tam zamanlı bir uygulamadır (daha fazla bilgi için, bakınız:

Faktoring Şirketi Jolts: Pimco İlk Değil veya En Kötü

iş. Harfi harfine. İşte bu yüzden ülke genelindeki yatırım yöneticileri bunu kendi yatırım yöneticileri yapmıştır. Şirketin yakın tarihli iç sarsıntılarına ve yeni bir yönetim ekibinin öngörülemezliğine rağmen (Income Fund'un uzun süreli yöneticisi Dan Ivascyn, Brüt'in yerine geçmek için seçilen şirket hayati bir firma olmasına rağmen), Pimco, yatırım yaptığı az sayıdaki firma arasında yerini almaya devam edecek yöneticiler isteksizce müşterilerinin paralarını emanet ettiler. (Daha fazla bilgi için, bkz. Para Yönetiminin Evrimi .