Bir sosyal etki tahvil (SİB), verimi bir toplumsal sonuç veya bir dizi sonuçla doğrudan bağlantılı bir borçlanma aracıdır. Teknik jargonda, yatırım yapılan sermayenin faydası doğrudan yatırımın getirisini (ROI) etkiliyor. Bu nedenle, potansiyel yatırımcılar, sermaye tarafından finanse edilecek olan önlemlerin etkinliğini değerlendirmelidir.

Buna karşılık, borçlanma araçlarının çoğunluğu, sermayeyi bir alacaklıdan borçluya yönlendiren sözleşmeli anlaşmalardır ve fonların iade edileceği koşulları şart koşar. Bu, kupon oranı, vade dilimi ve / veya par değerini içerebilir. Iflas ilanından kısa süre sonra, borçlu taraf, fonların kullanımına bakılmaksızın alacaklıya faizli müdüre geri dönmekle yükümlüdür.

Sosyal etki tahvilleri faiz oranı riski, yeniden yatırım riski veya piyasa riski tarafından etkilenmez. Bu, tahvilin ROI'sinin sabit gelir piyasasındaki dalgalanmalardan tamamen bağımsız olduğunu gerçeğinden kaynaklanmaktadır. Bununla birlikte, tüm diğer tahvil sınıfları gibi, varsayılan risk, olay riski ve enflasyon riskine tabidirler. Enflasyon, elbette, bağ sahibinin gerçek kazanışını yiyebileceği için, sonsuza kadar bağ-arazinin belasıdır.

Sosyal etki tahvilinin doğası doğal olarak risklidir. Önerilen sonuçlar elde edilemezse, sosyal yatırımcının sermayesinin tamamı risk altındadır.

Tarihsel Örnekler

Bugüne kadar sosyal etki tahvilleri, altyapı verimliliğini artıran ve yükü azaltacak projeler için kamu sektörü tarafından ihraç edilmiştir. Bununla birlikte, sosyal etki tahvilleri potansiyellerinde sınırsızdır ve özel sektör tarafından da kullanılabilir. Ölçülebilir bir amaca ulaşmak için esasen kullanılabilirler.

İlk sosyal etki tahkimatı Mart 2010'da Birleşik Krallık Hükümeti tarafından tasarlandı. Sorun basitti: Cambridgeshire, İngiltere'deki Peterborough cezaevinde, kısa cümledeki mahkumların% 60'ı, Serbest bırakıldıktan bir yıl sonra. Bu sorunu çözmek için, Adalet Bakanlığı, ajansın kaynaklarını etkisizce kullanma riskini azaltacak bir planı hazırladı. Bazı sosyal sektör kuruluşlarını, tesisten ayrılan 3000 mahkumun ihtiyaçlarını karşılamak için esnek olan müdahaleleri sağlamak üzere finanse etmek üzere beş milyon lira kaldırıldı. Müdahalenin etkililiğini değerlendirmek için bir kontrol grubu oluşturuldu.

Adalet Bakanlığı'nın yatırım getirisi sunması için eski hükümlülerin suç oranı asgari% 7,5 oranında düşmelidir. Çıkarılan politikalar bu eşiği bile aşarsa, bondholder'ın getirisi% 13'e kadar ulaşabilir.

Peterborough sosyal etki tahvilleri, tahvil ihraçcısının ve alacaklılarının teşviklerini uyumlu hale getirmek için harika bir iş çıkarıyor.Tahvil ihracı yapan Birleşik Devletler Hükümeti vatandaşlarını korumak ve bütçesini ihtiyatlı bir şekilde korumakla yükümlüdür. Bir sosyal etki tahvilinin çıkarılması, vergi mükellefi kilo israf riskini ortadan kaldırırken sadece bunu başarır. Proje başarılı olursa, suç oranı% 7.5 ya da daha fazla düşer, kesinlikle tatminkar bir sonuçtur. Dahası, eğer proje başarısız olursa, toplumsal etki bondholders fatura ayak.

Bağlayıcı fikrinden hareketle, sosyal etki tahvilleri piyasa koşullarından bağımsız olarak önemli bir ters yönde bir artı getiri sunmaktadır. Müdahalelerin tanımlanan eşik parametrelerini karşıladığı sürece yıllık% 7,5'lik bir getiri oranı kesinlikle sağlıklı bir başlangıç ​​noktasıdır. Ayrıca, eğer yatırımcı Peterborough'da yaşıyorsa, bölgeyi daha güvenli bir yaşam alanı haline getirmek için her türlü teşvike sahiptir.

Toplumsal Vicdani Yatırımcının Doğuşu

Finansal dünyadaki son trend, sosyal olarak bağlı yatırım araçlarının ve fonların her zamankinden daha fazla talep görmesini sağladı. Hareketin büyük bir kısmı, daha sert kurumsal düzenlemelerin ve ticari şeffaflığın bir uzantısı olan Wall Street'te olduğu gibi her zamanki gibi işle ilgili hayal kırıklığına atfedilebilir. Mali inovasyon, belirli bir yatırım ürünü veya çerçevesi talebine yanıt vermenin bir yoludur - borsalarda işlem gören fonların (ETF) büyümesinden başka bir şey değildir. Tabii ki, tüm finansal yenilikler eşit değildir: toksik teminatlandırılmış borç yükümlülükleri (CDO'lar) 2008 mali krizini mühendislik yapmıştır.

Sosyal sorumluluk sahibi yatırımların artışı (SRI), daha sorumlu yatırım eğiliminin kanıtıdır. 2016'da, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki her 5 doların 1'inden fazlası profesyonel yönetim altındadır - en az 8 dolar. Sürdürülebilir ve Sorumlu Yatırım Forumu'na göre, 72 trilyon SRI stratejisine göre yatırım yapıldı. Yatırım stratejisinin misyonu, sürdürülebilir ve etik bir şekilde iş yapan şirketlere sermaye ve kaynak tahsis etmektir. Paradoksal olarak, sosyal açıdan sorumlu bir yatırım stratejisi, geleneksel "alt satırda" iş yaklaşımının üstün bir alt çizgiyi oluşturmak için reddini içerir.

Zorluklar

Sosyal destek veren tahvil teklifleri, umut vaat ederken, oyun alanındaki tüm diğer popüler bağlara katılmadan önce pek çok zorluklarla karşı karşıya. Bono sigortacılar, sosyal etki borç sözleşmesinde görünüşte nitel değişkenlerin nicelleştirilmesi ile mücadele edebilirler. Örneğin, Adalet Bakanlığı, verimi hangi suç oranı eşiğine dağıtıracağını belirledi? Suç oranı düşüşü, örnek nüfus içindeki saf rastgele koşullarla açıklanabilir. Ters seçim, mahkum müdahalesinin göreli etkinliğinde rol oynuyor olabilir. Cezai katılım zorunlu olmadığı için, tutuklular programa katılmaktan bağımsız olarak daha fazla iyileşebilirler.

Kısacası, net veriler şeklinde ölçüm sonuçları nispeten basittir.Sonuçları doğru olarak ölçmek ve tanımlamak çok daha zor. Özellikle sosyal etki tahvilleri söz konusu olduğunda hata payı yoktur. Piyasa talep normalken, normal tahvillerin fiyatını düşürecek olsa da, sosyal etki tahvilleri, fiyatlarının temel sermayesinin fayda üzerinde olması nedeniyle verimli bir şekilde fiyatlandırılmamaktadır.

Sosyal Darbe tahvilleri geniş potansiyellerini gerçekleştirmeden önce, yatırımcıların bu soruları cevaplandırırken şüpheciliklerini aşmaları gerekir.

Bottom Line

Sosyal etki tahvilleri, sosyal olarak bilen ürünlere olan artan talebe cevap olarak finansal yeniliktir. Kamu ve özel sektörde sosyal konuların sürdürülebilir bir şekilde çözümü için güçlü yatırım araçlarıdır.